上个月买啥ETF最赚钱

最近股市动荡不安,大伙也在头疼,到底该买啥好呀...那不妨看看最近哪几支ETF最赚钱吧~不看不知道,一看吓一跳: 上个月买啥最赚钱?买恐慌! 这满满的VIX是什么来的? VIX:这个指数是指芝加哥期权交易所市场波动率指数,它衡量的指数是标普500,单位是百分比。简单来说,就是当股市暴涨或者是暴跌的时候,VIX就会暴涨啦,相反,如果股市开始横盘,那VIX就会下跌。一般来说,股市大跌的时候就是大家很慌的时候,这个时候VIX就暴涨了,所以大家也叫它“恐慌指数” 具体怎么算呢?数学好的同学看这边:芝加哥期权交易所预期未来30天的波动率,然后把波动率年化,举个例子,今天芝加哥期权交易所说,我预测未来30天标普内500平均涨跌幅是5%,就是说上涨或者下跌的平均幅度是5%,然后我们要把5%年化一下: 那VIX这个时候的点位就是17.3啦。因为各种原因,这个预期会一直在变,所以VIX就会变。 那现在VIX的产品收益率这么高,是不是代表市场波动很大? 是的,不然我们也不会叫它“恐慌指数”啦。如果你现在入手的话,那你很有可能是觉得未来一个月内股市还会继续大跌。 那为啥这里写着ETN呢? 由于市场上是不能直接投资VIX指数的,所以有很多发行商就推出了以VIX为基准的的衍生产品,而ETN就是这些工具的一种,场内交易票据(Exchange-Traded Note),它是一种债券工具,跟债券性质很像,并且不会发生跟踪误差,不过和债券一样,ETN会面临发行机构的信任风险(credit risk)。 不过问题是,这里是一些短期期货ETN,所以性质和期货更加相似。以上的 $Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures(VXXB)$ , $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ , $波动率短期期货指数ETF(VIXY)$ , $VelocityShares VIX Short Term ETN(VIIX)$ 都是投资VIX指数的好工具,目前来看除了VIIX,其他三个跟踪的都比较紧贴指数(这四个都没有带杠杆,也不是反向) 最后也是比较重要一点,ETN就像债券一样,都会有到期日(maturity)。 我如果投资这些ETN要注意什么呢? 首先,跟踪VIX的这类产品都不适合小白,因为你必须要较为了解期货,波动率,ETN还需要一些计算能力。这类产品适合比较专业的交易员,在对未来局势比较了解的情况下才敢大胆买入卖出,当然,这些产品也可以作为对冲工具,配对交易(pairs trade)工具等等。如果你觉得自己够格去投资他们了,你也要记住:VIX的相关产品都不适合长期持有,它是适合做波段的短期工具。因为你不是直接投资VIX,你是利用了VIX的期货产品。 比如说,如果你长期持有标普500 VIX短期期货ETN VXX的话它的频繁滚仓会把你的收益全部吃掉,就像这样: (绿色线是VXX) 但是做波段的话你可以看看VXX上个月的收益: 是不是暴跌恐慌指数就涨? 虽然说VIX是跟踪标准普尔500指数(S&P 500)基于价外期权的30天隐含波动率,这个指数更多受到的是市场主观情绪的影响,但是实际上,很多人都感觉到市场大跌VIX就大涨,那我们来看看数据吧。 上图是VIX和标普500指数的相关性,0是没有相关性,-1表示完全的负相关(也就是走势相反) 在统计学上,-0.1到-0.3为弱负相关,-0.3到-0.5为中等负相关,-0.5到-1.0为强负相关. 而我们通过上面数据发现有96%的时间VIX和标普500是呈现强负相关的,所以在大跌的时候大概率VIX和它的相关产品会大涨。 花花小结:ETF里面的种类非常多,在任何一种股市的情形中你都可以找到对应能赚钱的ETF,恐慌指数VIX相关的ETF或者ETN都需要一定的专业度,小白不要盲目去尝试哦。 #ETF拯救世界# #聊聊恐慌指数ETF# #ETF# #TTTN# $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫

小虎ETF 2018-11-14 21:48 10

腾讯财报,净利润数据或许埋了一个坑,值得注意

$腾讯控股(00700)$ 1.营收增速一路下滑至24%。 2.净利润,同比增长30%。 但是,这里有个小小的坑,值得注意。财报里提到,净利润的增长是由于投资收益较去年有所增加。随即细读了财报,发现这个季度的投资收益为87.62亿,那么,如果剔除这部分收益。净利润变化如图。同比增速为-19%。这样一改,净利润大大低于预期。 3.增值服务,同比增长5%; 其中,游戏收入同比增长-4%。 4.广告营收,同比增长47%,占比已达20%。 5.其他业务(支付及云计算等),同比增长69%,创历史增速新低。多说一句,阿里云上个季度,同比增速为90%。 综上: 1.这个季度,腾讯的财报,中规中矩。不出色,也不是很差。 2.净利润增速不佳,本是大家都有的预期,市场也消化得差不多了,突然增加投资收益,改善报表中的净利润数据,会不会有点点此地无银三百两? 3.广告和其他业务收入,稳定增长,但还不足以抵消掉游戏监管带来的总营收增速放缓的影响。 4.腾讯最大的对手,也许不是阿里,不是今日头条,是监管部门的一纸文件。 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ $美团点评-W(03690)$ $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ $小米集团-W(01810)$ #腾讯发财报看多or看空# #腾讯财报我们关注啥#

羊八戒 2018-11-14 21:23 17

月考变大考,腾讯的重修刚刚开始——腾讯Q3财报解析

众目睽睽之下,腾讯$(00700)$交了2018年第三份季度答卷。 Q3营收806亿元,同比增长24%,增速4年新低;净利233.33亿元,同比上升30%;毛利润率与净利润率较上季有稍许回升。 增值服务业务营收为440.49亿元,同比上升5%,占总营收的54.7%。其中网络游戏业务(包括手游、端游)收入258.13亿元,同比下降4%,环比上升2%;社交网络(包括视频会员订购、直播)营收182.36亿元,同比增长19%. 广告业务收入162.47亿元,同比增长47%,占总收入的20.2%。 其他业务(包括支付业务和云业务)营收202.99亿元,同比增长69%。 三季报发布当日晚间,腾讯在美ADR盘初上涨5.7%。 上季度在游戏上已经开始显现天花板问题的腾讯,遭受越来越多的怀疑。当前,腾讯业务的最大的两架马车——游戏与广告,面临来自监管的压力;而另两架增长迅速的快车——媒体与云,则在巨大竞争下担起了转型期的重任。 游戏 腾讯Q3在游戏上的同比下降主要是电脑端游戏上的衰退,同比下降15%,环比下降4%,当然,端游玩家进入手游和其他游戏的行列是大势所趋。因此手游在Q3一改Q2的颓势,同比环比皆有提升。不过,更重要的原因是暑假。 停发版号不但影响了腾讯新游戏上线,也极大程度的压缩了变现空间。腾讯游戏王牌《王者荣耀》在Q3出现了一些微妙的变化——日均活跃用户虽然出现反弹,但是用户的渗透率继续下降。与其说这是王者的荣光吸引了新用户,不如说是前期“弃坑”用户在百无聊赖的“倦怠期”后的“回坑”。收入回暖依然是薅的老玩家的羊毛。因此,腾讯在Q3看似是王者们的第二春,其实,手游市场饱和的预警灯已经亮起。 监管只是一剂催化。根据Statista的统计和预计,中国手游经历高速发展的5年,已经占据游戏类别中最大的市场份额,而这一份额将在2019年达到顶峰的71.3%。游戏是快节奏的消费,需求改变,代替手游的可以是主机游戏或者其他,比如VR。因此,即便没有版号停发,手游市场也很快迎来巅峰。 可是腾讯在主机游戏上是出了名的薄弱,把未来增长空间继续放在手游上只能是存量博弈。腾讯以为外部监管让自己的游戏业务陷入瓶颈,“吃鸡”游戏商业化的受阻的确可能给腾讯带来高达上几亿元月流水的损失,但“吃鸡”能否接过《王者荣耀》的大旗本来就非常值得怀疑,现在《王者荣耀》用户的回炉更揭示了腾讯游戏的内在问题—— 首先,腾讯没有硬核IP。Q3手游虽然受惠于新游戏,但是财报中提到的三款游戏没有一款是真正腾讯的硬核——《自由幻想》和《我叫MT4》都是《魔兽世界》的翻版,《圣斗士星矢》更是日本经典动漫。即便《王者荣耀》杂烩了上百个古今中外英雄人物,依然没有一个能让玩家能津津乐道的原生故事。腾讯高级副总裁马晓轶也认可“一个好的游戏产品首先是一个文化产品”,可是腾讯恰恰缺的就是文化。没有硬核IP的腾讯在未来增长空间巨大的主机游戏和VR游戏上缺少竞争力,这才是比监管收紧更大的风险。 更重要的是,腾讯让手游成为不经营品牌而尽可能攫取最大利润的快消品。这也是让从业者发出“中国不配拥有好游戏”的原因。用“薪”创造快乐的腾讯游戏非常清楚创造营收的重要性。腾讯游戏急功近利的变现是建立在“虚荣”的装饰及“不平衡”的贵族体验上,这就导致收入必须倚重“强氪金”的硬核玩家,也加快消耗游戏寿命,尤其是对于《自由幻想》和《我叫MT4》这样的MMORPG游戏。需要用户投入大量时间的MMO游戏将在Q4上学季迎来巨大考验。 年初南非大股东减持后,由机构投资者领衔出演的大逃杀就在腾讯上演。虽然本季腾讯能在暑假的光芒中再次回光,但是随着作为支柱的游戏业务陷入“青黄不接”的尴尬已经是现实。 更噩耗的是,舆论关于青少年沉迷游戏的深度反思也让腾讯一次次走上风口浪尖。极光大数据公布的Q3互联网行业季度研究报告显示,绝大多数细分行业的用户渗透率都在上升,但是手游是个例外——今年以来,手游的渗透率一直在下降。 乍看之下是个行业现象,无奈手游是一个头部效应太明显的行业,龙头企业受到的打击由甚。 因此,游戏占比极高的腾讯主动削减了游戏营收的预期,投行们也纷纷调低对腾讯游戏营收的预期。 对腾讯来说,虽然转机可能随时出现——监管再次松绑,或者再出一款《王者荣耀》,兴许还能来业绩大爆发。但与其寄希望于可能一直会出现阵痛期的浮躁模式,不如在调整公司结构之时,也能调整游戏行业的运行规则,踏踏实实地向优秀的游戏公司学习,寻找游戏行业新的业务点。这也能助推游戏行业的发展。 数字内容 Q3腾讯在社交网络收入增长30%至182.36亿元,说明视频和音乐支付用户增长持续,付费增值服务收入增长加快。 腾讯目前还稳坐视频三巨头头把交椅,因为视频网站付费会员数量关联最直接的因子便是内容,而腾讯在内容上的投入也非常豪放。除了视频,腾讯的腾讯影业、企鹅影业、腾讯音乐、腾讯电竞等先后成立,旗下的阅文集团在香港上市。10月25日,腾讯与B站联合宣布达成战略级合作。 目前国内视频网站三巨头的内容总数稳定,但是自制剧的活跃浏览内容总量上升明显。可是,这种对内容的投入是持续的烧钱,即便是全球最大的流媒体服务商奈飞Netflix也无可奈何。此外,内容的质量也至关重要。Q2的《创造101》虽然土,但还是有不少人为之叫好;本季的《如懿传》可是在口碑上全面弱于爱奇艺的《延禧攻略》。 当然,这并不是腾讯Q3的会员增速不如爱奇艺和优酷原因。很重要一点是爱奇艺与京东的互通会员,以及阿里巴巴的88VIP卡包含了优酷会员。这方面,腾讯几乎没有增长空间,因为它的产品互斥性更强,而且腾讯在电商上的影响力又不够。当然,我们也可以想象腾讯跟拼多多合作“拼企鹅”卡,即便如此对腾讯的作用远没有那么大。 广告 能挽救游戏的水深火热,广告才是重点。Q3腾讯在广告方面的营收占比虽然依然不及游戏,但是同比增长47%也显示了很大的增长空间。 广告的基础是流量,而腾讯流量的基础是社交。Q3微信的月活用户已达10.825亿,比去年增长了10.5%。用户的参与度稳健增长,也显示了腾讯在社交上的统治力。 虽然社交app在互联网用户中的覆盖率近乎100%,但是移动互联网用户几近饱和。根据QuestMobile公布的中国移动互联网Q3数据,除了短视频有较大的提升以外,其他细分行业几乎没有增长,整个互联网行业的增长快要到达天花板。 于是,“用户量”的争夺慢慢成为“用户时长”的争夺。而Q3在时长红利的争夺中,短视频和微博社交增长最快,恰恰这两个细分行业是腾讯最不擅长的。因为这些需要“内容”来支持的行业,腾讯无法单纯地用“社交”来代替。腾讯相信社交的“连接一切”的能力,在有了公众号之后就认为成功地将社交与内容的需求打通。其实相比社交,内容没有那么深的护城河,而且对手来自各个方面,让腾讯防不胜防。 腾讯自认为坐守高地就高枕无忧,要知道在短视频上,腾讯的微视在2013年就推出,中途被弃。如今看着快手抖音各自潇洒,再拿大资金砸就极为被动,微视更有可能成为第二个“腾讯微博”。 更何况,内容也有来自监管的压力,这不但提高腾讯本身的运营成本,也会影响广告主的投放意愿。 但这并不是腾讯在广告业务上无法像游戏一样掘金的根本原因。大数据算法差、内部沟通效率低导致的广告变现效率低,才是真正影响腾讯在广告上大展宏图的绊脚石。全球最大的以广告作为营收的公司Facebook,跟腾讯一样是基于社交,并受益于“用户时长红利”。在Q3财报中显示其98.6%的营收都来自于广告,而腾讯只有20%。 当然,此腾希望能将自己的广告收入比例提升高,但最关键的,就是要提升算法、增强效率,广泛吸引中小广告业主,此前的“倚重品牌”的模式转向“大小通吃”。 云业务 腾讯公布了今年截止Q3的云服务营收。60亿人民币是个不大不小的金额,但是和阿里比起来,还是慢了半拍。 虽然在财报中云业务并没有自己的一席之地,而是与强大的“支付业务”合并在其他收入一项中,但是9月底的组织架构调整中,腾讯新成立云与智慧产业事业群(CSIG),很明显调高了云业务的策略重要性。其实,今年以来腾讯就已经开始大力强调云业务。在国内,To B是必然要跟阿里、华为等对手激烈竞争的角斗场,而更重要的是开拓To G的巨大业务。华东自然是阿里的营地,腾讯在西南和广东开始争夺。随着阿里跟杭州市政府的“城市大脑”业务的开启,腾讯也开始在广州、重庆等城市开始游说。 根据IDC公布的2017年中的数据,阿里云国内市场份额已经高达47.6%;而SynergyResearch在2018年Q3公布的数据显示,阿里云在过去四个季度全球市场份额又上升1%,仅次于亚马逊、微软、IBM和谷歌。IDC更是大胆地预测,未来公有云厂商在全球不会超过 10 家,因为准备加入公有云市场竞争的创业公司会面临巨大的挑战,这也是腾讯不得不加快脚步赶上10座包车的重要原因。 然而,在巨大的竞争下,腾讯云业务的利润率势必遭到威胁,这对股东来说并不是什么好消息。 此外,支付业务也成为腾讯主攻的方向之一。且不论传统金融各种强大的机构分立山头,金融行业的强监管就让腾讯在风控、市场推广上进行更大的投入,更何况还要面临支付宝这么强大的对手。 总结 腾讯是真的下决心要重考,从以往最熟悉的游戏、通讯业务慢慢向全面的互联网企业转型,而这种转型不是从外向内的转变,更多的是由内向外的延伸。因此,此前被外界贴上“投行”标签的腾讯似乎也降低了对投资的热情。今年下半年,腾讯投资业务收紧,与业务弱相关的项目几乎暂停,已投项目因不符业务需求跟投停滞。这其实并不是一个坏消息,反而让腾讯可以更好地集中精力完成自己的事业。 腾讯在游戏上依然前途未卜,广告业务也仍需努力,视频和云业务更是在强大的市场竞争中亟待壮大。但是腾讯已经开始了转变,虽然我们无法预期短时间的成效,但长期来看,巨头总有更大的自适应能力。 我们对腾讯有一个错觉,认为巨轮非要有一个巨大的发动机。其实不然,如果有许多个小小的发动机同时支撑着巨轮的运作,且井然有序倍加效率,那坏掉一两个所带来的问题并不那么严重。 巨头之所以为巨头,是因为他们知道何时需要掉头。 $(TCEHY)$#腾讯发财报看多or看空#

小虎消息 2018-11-14 20:09 15

腾讯第三季度业绩

$腾讯控股(00700)$发布第三季度业绩,营收806亿元人民币,同比增长23.6%,市场预期804.1亿元人民币,净利润233.3亿元人民币,市场预期183.9亿元人民币。收入主要受惠于支付相关服务、网络广告、数字内容销售及云服务的增长。 增值服务业务第三季的收入同比增长5%至人民币440.49亿元。网络游戏收入下降4%至人民币258.13亿元,主要反映我们的PC端游收入的减少,部分被我们的智能手机游戏收入增加所抵销。社交网络收入增长19%至人民币182.36亿元,主要受数字内容服务(如直播服务及视频流媒体订购)收入的增加所推动。 网络广告业务第三季的收入同比增长47%至人民币162.47亿元。社交及其他广告收入增长61%至人民币111.57亿元,该项增长主要反映广告资源的增加(如微信朋友圈)及新的广告形式(如小程序),以及我们的移动广告联盟及QQ看点的收入增长。媒体广告收入增长23%至人民币50.90亿元,该项增长主要受益于电视剧及自制综艺节目的成功而带动的腾讯视频广告收入的增加。 其他业务第三季的收入同比增长69%至人民币202.99亿元,主要受我们的支付相关服务及云服务贡献的增加所推动。截止三季度末,微信和WeChat 月活跃账户10.825亿,同比增长10.5%。 财报全文传送:http://www.tencent.com/zh-hk/articles/13007001542191526.pdf #腾讯发财报看多or看空# $腾讯ADR(TCEHY)$

Seven8 2018-11-14 18:25 23

股市不可遏制的又大跌了

今天美股又大跌了,在波动性这么高的时候,已经是要进入熊市的信号。特朗普把2016-2017年股市大涨归结于他的上台,所以现在股市下跌了他自然要找到理由或者借口。 特朗普说, 这是因为**党正准备利用他们即将控制的众议院来调查他。不过在市场上, 真正的答案是复杂的。而普遍还是认为对科技行业和美元升值的担忧影响, 道琼斯指数周一下跌逾 600点, 跌幅2.3%。纳斯达克下跌 2.8%, 标普500指数下跌2%。 由于需求疲软, 供应商 Lumentum 下调了收益和销售预期, 苹果 (AAPL) 下跌了 5%, 摩根大通 (jpmorgan) 下调了苹果股票的目标价格,不过你看看这个下调的价格就觉得是无稽之谈,从270下调到266, 同时还是保持overweight的评级。4美元的区别在市场股价的预测上根本就是完全的噪音。而股价的下跌也只能那这个当借口。 不过苹果的下跌,还是对其他科技股造成了压力, 包括亚马逊 (amzn)--下跌了近 4.5%--和特斯拉 (tesla), 下跌了5% 以上。facebook (fb)、google (googl)、netflix (nflx) 和微软 (msft) 均下跌超过2%。 美元走强也打压了股市。美元飙升至16个月高点, 达到了97.5. 这也进一步推动了人民币对美元的汇率的下跌,达到了6.955. 因为投资者担心, 如果本周无法达成英国退出协议, 欧洲经济可能会停滞。美联储下月再次加息的前景也帮助美元升值。美元升值是经济走强的信号, 但却损害了在海外开展业务的美国公司的销售和利润。 尽管特朗普指责**党造成了下跌, 但道琼斯指数实际上自中期选举以来已经反弹, 上周的上涨, 是3月份以来最好的表现。华尔街更喜欢无所作为的**顿政府, 因此投资者实际上对**党入主众议院对共和党和总统掣肘的形势很满意。 至于特朗普所说的 "对总统的调查“, 没有太多证据表明, 如果众议院的**党领导人开始对特朗普政府进行调查, 股市会引起什么变化。在克林顿总统被弹劾之前、期间和之后, 股市都上涨了。看起来股市对总统怎么样,倒不是特别的关心。   在尼克松总统弹劾程序之前和他辞职后的几个月里, 股市下跌。但当时经济陷入衰退。股市的下跌是按照之前的惯性下跌,尼克松的弹劾仅仅是在下跌路上的一个小插曲。   特朗普当选至2017年后, 股市稳步上涨。但在特朗普推出许多关税政策,包括第一个旨在发展美国钢铁行业和减少美国购买外国产品后, 股市从在2018年1月底开始了今年以来的巨大波动。 整体来讲,今年有比较多的因素导致全年的股市震荡,首先是10年国债在年初超过3%,就业市场大好,导致市场对通货膨胀的担忧,接着是长期的贸易战的靴子一致悬着,接着中美不断的你来我往让市场动荡不安。特朗普不管是否被弹劾,恐怕都不见得能对市场有多大影响。而更重要的是,基本上所有熊市的开始都是伴随着大盘的大涨大跌,而且大跌多于大涨。因此目前空仓或者底仓观察才是比较稳妥的做法。 "如果喜欢我们的文章,欢迎关注,转发,留言和赞赏” Disclosure:本文部分或全部内容均基于公开资料所得 , 仅能作为您的投资参考资料 。 同时所涉及个股仅作为案例 , 不构成具体投资建议 。 投资有风险 , 入市须谨慎 。 未经许可 , 不得转载 。 华尔街扛把子带给你最深度的美股金融资讯!敬请关注。(微信公众号:华尔街扛把子)。

华尔街头狼 2018-11-14 18:24 2

抛售人人网,人人公司有二手车和SaaS就够了?

现在谈到中国社交网络巨头,大部分人首先想到的都是腾讯,但是在在多年前,这个位置却属于人人网$(RENN)$所有。彼时人人网推出的开心农场风靡一时,到2009年,这款“偷菜”游戏的玩家数量最多时超过一亿人。2009年,由行业专家、广大用户共同评选出的人人网开放平台2009年度应用程序风云榜上,“开心农场”应还获得过最受用户欢迎的应用奖。 2011年5月,人人公司 $(RENN)$凭人人网一举在美国成功上市,市值一度超过70亿美元。然而,在竞争激烈的中国互联网行业里,人人网却最终落败。 周四,公司宣布将以2000万美元出售人人社交网络全部资产,同时人人公司还表示,未来,将专注于发展二手车业务和以在美国运营的Trucker Path业务和SaaS业务为代表的境外业务。此外,人人公司仍计划保持其纽交所上市公司的身份。 对于人人公司分拆社交业务,很多人人网昔日的用户百感交集,但是这对于人人公司来说,却并不一定是个坏消息。 首先,作为人人公司的其中一项业务,人人网近几年的发展一直在走下坡路。创始人陈一舟此前在接受媒体采访时曾坦言:熟人社交上,我们打不过腾讯,也不应该去想这种可能性。人人网本质上是一个虚拟社区,每一个虚拟社区都会有最终消亡的一天,人人网现在已经13年了,这可能等于传统行业里面的50年。他认为,人人网的衰落是发展趋势,即使结合现在有的经验教训,重新运营人人网,结果或许也不会比现在好很多。 分拆人人网,专注二手车 人人公司表示,在分拆了人人网社交业务以后,将专注于开心二手车和美国SaaS业务的发展。 从财报数据来看,最近的一个季度财报显示,公司二季度净营收1.35亿美元,比2017年同期增长了582%,其中人人网的互联网增值业务和其他业务净营收只有1210万美元,而人人网的二手车销售收入高达1.227亿美元。 走向衰落的人人网社交业务和崛起的二手车业务形成了鲜明的对比。目前,人人公司的90%业务都是来自二手车业务,这是人人公司去年二季度才开始主推的业务——2014年时人人以7500万美元购买国内二手车电商交易服务平台车易拍20%的股权。2017年陈一舟开始发力二手车销售和金融业务时曾表示:“中国二手车市场井喷式发展,我们希望在未来几个季度中,二手车业务能继续夯实基础,在二手车领域获得更好业绩。” 目前中国二手车市场内主要的竞争对手还包括瓜子、优信和人人车。人人公司旗下的阳光二手车则主营高端二手车。经过一年的发展,陈一舟表示,“二手车业务目前是红海,可能未来会变成紫海,但这个业务目前已经上了正轨,未来也会成为人人公司重要的经济来源。” 发展美国Saas业务 除了二手车市场,人人公司还将专注于美国SaaS业务的发展。根据公司介绍,目前人人公司的海外业务主要集中在房地产和货运这两个垂直行业。此前人人公司曾投资香港同城货运及物流平台GoGoVan、美国房产众筹鼻祖公司Fundrise,去年年底人人公司更是全资收购美国最大的卡车社区平台Trucker Path,这些投资和收购最终演化成人人公司的重要转型。 在公司二季度,互联网增值服务和其他营收较上年同期增长18.6%之中,就有SaaS业务的营收高速增长的贡献。 此外,二季度的数据显示,人人公司的现金仅剩3050万美元,已经处于非常紧张的状态。总体而言,此时拆分人人网,对于公司来说,并非是坏事。 不过,投资者仍要重点关注的是,不可否认,抛开刚刚出售的人人网,人人公司近两年来一直在做转型的努力,这些努力获得了一些成效,但是“路漫漫其修远兮”。 面对诸多不确定性 无论是已经“渐入佳境”的二手车业务,还是对营收贡献占比仍然较小的美国SaaS业务,未来仍然面临诸多不确定性。 对于二手车业务来讲,风险就包括激烈的同行竞争,利润率较低以及对资本的高度敏感性。在此前的大踏步发展过后,人人公司二手车业务已经进入平台期,事实上,二季度财报显示,虽然对总营收占比高达90%,但是二手车业务的增长已经陷于停滞。 此前,SeekingAlpha分析师甚至认为,人人公司二季度的可观盈利其实主要是近期的资产转让产生的一次性利得使然,而在其掩盖下,人人公司的运营表现其实很不理想。 人人公司陈一舟曾表示,人人公司二季度大幅上涨的盈利是受到二手车业务的助推。 然而,该分析师称,由于可观运营亏损的持续发生,人人公司的剩余资金已经大有捉襟见肘之意。文章认为,鉴于对财报的误读导致了股价的大涨,投资者完全可以考虑做空该股。 截至周二收盘,人人公司美股盘中上涨8.57%,报1.52美元,盘后交易时段继续上涨1.32%. 此前,在ValuEngine的一份研究报告中,该机构将人人公司的评级从“卖出”上调至“持有”。 本文来自英为财情Investing.com,关注WX:英为财情Investing

英为财情 2018-11-14 18:23 4

大跌创了30多年纪录,在油价上赌把大的

今天帝都迎来了全年第25个节气: 每年11月中旬帝都都会迎来这个特殊的节气,因为开始供暖了。锅炉煤炭烧得旺,把天遮住了。 我们公司在二环里,站在窗前可以一眼看到天坛。今天我再看,发现天坛已成功发射,毫无踪影。 其实去年这个时候北京是没有霾的,因为去年整个京津冀都搞煤改气,所以天空格外蓝,甚至都快忘了霾的味道。结果煤改气搞到一半搞不下去了,因为根本没那么多燃气可用,最后放弃了这条政策,继续烧煤救急。 去年底国内天然气大涨了一波就是因为这。 今年一切又回了原样,我们又在熟悉的味道中嚼着煎饼果子。至此,帝都人民又开始了历时一个冬天的等风来运动。 我们什么时候才能用上清洁能源? 听说月底的G20会签下天然气大单,向美国购买天然气,把美国的贸易赤字缩小一些来哄哄川怼。 不知道能买多少?够整个京津冀地区人民使用吗? 也不知道是不是市场开始预见到了这笔大买卖,最近美国天然气价格火山式爆发,2个月不到大涨了50%,竟然一举回到了2014年的高位: 另一个极端,原油价格最近却跌得狗啃屎一般,跟天然气的大涨形成了鲜明的对比。从高点直接跌下来26%,连气儿都不喘一口,历史上都少见。到昨天为止油价已经连续12个交易日收跌了,这是1984年以来的纪录。 我本人是很喜欢这种大幅波动的,有波动就有想象空间,有波动就有利润。昨天文章下面有小伙伴留言说今年华尔街应该过得挺惨的,因为股票在跌。我哈哈大笑,你以为华尔街都是A股夹头党吗?买了股票就要捏出水来盼着上涨,跌了就亏了? 恰恰相反,今年华尔街交易员的奖金比往年多了很多,至少比美国平均薪资涨幅要高得多,就因为市场波动大了。 所以对我这种交易出身的人,看到价格变动幅度大、速度快,是让我极其兴奋的一件事——不管胜率如何,至少赔率越来越大了。 就拿石油来说,现在价格不管不顾的猛砸,根本原因有几个: ① OPEC预期中国经济走弱,会大幅降低对石油的需求; ② 美国今年石油产量超过沙特和俄罗斯成为全球第一; ③ 伊朗虽然被制裁但没耽误卖油,供应量没有缩减。 其实我觉得用基本面去判断油价是一件很扯的事。首先你不可能知晓整个石油行业的基本面全貌,因为它每秒都在变化;其次你不可能预知基本面之外的诸多影响因素,充其量只能看个大概。 所以对于小散,要么不碰,要碰就是赌。如果你想赌,我的忠告是赌得科学一点,别闭着眼睛瞎赌。 比如现在,油价还在跌着,你不管三七二十一直接上去抄底肯定是找死,越跌越买越套越深,最后只能安慰自己这是在定投。 如果是我的话,这种情况我会用期权。 比如现在$(USO)$的价格是11.69美元,行权价13美元的看涨期权价格是0.26,买一手是26美元,12月21日到期。同时再卖出一个行权价10的call,可以卖2毛钱,一手就是20美元。这时你的净成本就变成了26-20=6美元。 如果USO跌破10,你就以10美元的价格买入USO(相当于油价50美元) 如果USO不跌破10,就在10到13美元之间转,那你的最大亏损就是这6美元 如果USO涨到15,你就等于用6美元的显性成本赚了200美元。 如果这三种情况你都可以接受,那这种赌局玩玩还是蛮享受的。只要有一个你接受不了的情况,就不要去赌。 总之期权的好处就是,你的最大亏损额在你开始交易的时候就已经确定了,你会遇到的任何情况都可以做好事先准备。 未来如果油价继续跌,这种期权组合还会更划算。因为极度恐慌的时候,看跌期权会产生溢价,人们不计成本的想要对冲下跌,这时你高价卖给他们,可以最大程度降低你自己买入期权的成本。 不管还会不会继续跌,最近的油价走势已经是史无前例的了,参与一把也算是见证了历史,还蛮有存在感的。 哦对了,密切关注这周末的OPEC会议,如果油价近期有拐点,很可能就从这开始。 下班了!霾里见~ 【投研帮】公众号推出的估值小工具——“股票体重秤”,你可以用它查询A股&B股、港股以及美股三大指数成分股的历史5年估值情况。

投研帮 2018-11-14 18:06 9

争夺中国航线,荒唐之举

三大美国航空公司,美国航空$(AAL)$,达美航空$(DAL)$,美联航$(UAL)$,正在为另一场关于国际飞行权的斗争做准备。这一次他们将为争夺剩余的允许美国航空公司服务于北京和上海的线路所有权做斗争。 在这种情况下奇怪的是,三家航空公司都没有兴趣在2020年6月之前增加飞往中国的新航班。然而,这可能是一场激烈的战斗,因为美国航空,达美航空和美联航都认识到中国航线的长期战略重要性并希望确保他们能够在有利可图的情况下增加市场的航班。 美国三大航空公司都盯着中国市场这块大蛋糕,谁也不敢轻举妄动。随着中国的迅速发展,人均GDP的提高,出国旅行或商务的人已经远超曾经。国外航空公司公司盯紧了中国最大的两个城市的航线是合情合理的,谁不想分一口羹呢? 美国其实主要是四大主要航空公司占领市场,除之前提到的三大航空公司以外还有一个西南航空$(LUV)$,但是这次西南航空并没有针对中国市场的动作,是觉得中国市场不够诱人吗?毕竟由于美国航空公司“双护城河”的存在,打算趁其他三点航空公司争夺中国市场的时候,稳定或扩张自己在美国本土的市场份额这样的可能性比较小,不过,这只是一个大胆猜测。 航空公司的盈利模式不难得知,是通过机票的收益。而为什么各个航空公司都会想尽办法的抢占航线呢?这就是航空公司盈利的门道了。 首先,天肯定比陆地大,天上的航线一定比地上的停机位多。每个机场都有固定数量的起降机位,航空公司争的就是这个位置。一旦该航空公司在当地的机位达到一定规模和占比,当地人出行大部分都会选择这家航空公司,机票的收入就扩大很多倍。尤其是将黄金起飞时间段都占上了,那利润可不少红眼航班可以比的。 像这四大航空公司,基本占满了美国各大城市的起降机位,即使美国有新兴航空公司想要崛起,也面临着有米没锅的窘境。 达美和美联航提出新的中国航线 上个月末,达美航空公司提交了一份路线管理机构申请,可以从2020年6月1日左右开始从明尼阿波利斯 - 圣保罗市向上海提供日常服务。这将继续在Delta的一个主要枢纽增加国际服务。 达美历来使用其底特律枢纽作为从东海岸和中西部飞往亚洲的主要港口。 然而,它在明尼阿波利斯 - 圣保罗国际机场的中心的日常航班次与底特律几乎一样多,但是实际上更多的是服务于美国国内目的地。 因此,从明尼阿波利斯 - 圣保罗为亚洲提供不间断服务将帮助建立更多连接路线。 在四月,达美航空将开始明尼阿波利斯 - 圣保罗到首尔的航线。由于与大韩航空公司的合资(大韩航空的主要枢纽位于首尔),它将在首尔以外提供众多连接。 达美航空还与中国东方航空公司(China Eastern Airlines)建立了合作伙伴关系(中国东方航空公司的主要枢纽位于上海),明尼阿波利斯 - 圣保罗到上海的航线也有类似的好处。 在达美航空公布其上海新航线计划后不到两周,美国联合航空宣布它还希望扩展上海服务。 它希望在2020年6月为其现有的纽瓦克 - 上海航线增加第二个每日航班。这将为纽约地区的旅客提供更多的航班选择,同时提供更多的连接机会。 美国航空希望继续保持其在中国的权利 目前,根据美中航空协议,只有足够的可用频率可以支持每天增加一班飞往上海的航班。然而,美国航空公司最近无限期暂停了从芝加哥到北京和上海的航线。 从理论上讲,这将使联邦监管机构能够给达美航空和联合航空公司为其拟议的上海航班提供支持。 然而,美国航空公司要求“休眠豁免”,允许其暂停其中国航线至少一年。 美国航空表示,如果市场条件改善,这将使其能够迅速恢复芝加哥 - 中国航班。 也许更重要的是,如果美国航空公司能够维持其所有中国航线管理机构,那将限制其竞争对手在这个具有重要战略意义的市场中成长的能力。 事实上,考虑到从芝加哥到中国的航线损失规模,美国航空公司似乎不太可能希望在明年内恢复任何一条航线。 这个时候给美国航空提一个建议,口腔溃疡没好就别想着大吃大喝。 为什么没有一家愿意现在增加中国航线 达美,美联航和美国航空最近提出的建议使交通部(DOT)处于一种奇怪的境地。 美国航空公司希望在2019年11月之前保留两个未使用的航线管理机构。同时,达美航空公司和联合航空公司敦促DOT拒绝美国航空的要求,以便他们可以在七个月后,即2020年6月开始新的航班飞往上海。 达美航空和美联航都指出在上海获得可接受的起飞和降落位置的困难性,要求DOT授予他们官方航线,并在19个月之内不执行。 然而,夏威夷控股公司对其提案提出异议,指出此举将是前所未有的。 通常情况下,DOT给航空公司三到六个月的时间开始服务 - 并要求他们证明他们为什么没有能力执行按时启动航线。 事实上,起飞和降落位置的困难性并不是达美航空和美联航希望推迟启动上海航班的唯一原因。 在过去一年中,跨大西洋市场的单位收入趋势远远超过亚洲航班,使欧洲成为更具吸引力的增长区域。 尽管如此,中国仍是美国传统航空公司的关键长期增长市场。 由于有限的航线管理机构可用于飞往北京和上海的航班,所以三家航空公司都希望尽可能多地保留航线管理机构,这是可以理解的。 然而,在短期内,它并不是最有利可图的飞行场所,因此航空公司希望将这样的市场“存储”一年或更长时间。 一句中国老话来形容这两家公司,吃着碗里的想着锅里的。想在中国市场分一口蛋糕,又放不下现在盈利情况很好的欧洲市场。不管怎么样,这三家公司让DOT有得头疼的了,希望能给出一个合理的最后决定吧。 本文参考自:https://www.fool.com/investing/2018/11/13/brewing-airline-battle-over-china-flights-absurd.aspx 原作者:Adam Levine-Weinberg

黄DX 2018-11-14 18:05 2

盈利模式不清晰的宝宝树IPO,前景不甚明朗

作者:锦上花 来源:GPLP(ID:gplpcn) 今年6月29日,宝宝树$(01761)$向港交所递交招股书,曾计划募集8亿美元。摩根士丹利、海通证券及招商证券国际为联席保荐人。 10月25日,宝宝树在港交所通过上市聆讯,募资额减至2亿到3亿美元,减幅最高达七成。招股价预计在6.8港元至8.8港元,计划于11月22日挂牌上市。知情人士透露,宝宝树估值区间为160亿-170亿港元。 目前,宝宝树创始人王怀南家族持有26.09%的股权,为公司最大股东;复星集团持股24.84%;为第二大股东;好未来持股10.18%,为第三大股东;阿里巴巴持股9.9%,为第四大股东。 招股书显示,宝宝树2018年上半年总收入为4.1亿元,相较于2017年上半年的3.6亿元增加了12.6%。然而,宝宝树仍然是一个不断亏损的企业。宝宝树2015年-2017年宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元,净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。 艰难转型的宝宝树 母婴市场被认为是一个朝阳行业。 随着国民可支配收入的提高、80后、90后成为新生父母的代表,以及国家计划生育政策放宽,中国每年的新生人口已经达到了1600万以上。多家分析机构预估,2018年母婴行业规模将超过3万亿元,未来10年则会保持20%~30%的增长率。 然而,宝宝树的未来却显得比较模糊不明朗。 今年上半年宝宝树的营收中,广告营收为2.98亿元,占比73.2%;电商营收9027万元,占比22.2%;知识付费占比1881万元,占比4.6%。可以看到,宝宝树对于广告的依赖度太大,变现模式单一。 事实上,最近两年来宝宝树才开始布局电商,最近一年来才开始布局知识付费。2015年,宝宝树毛利中103.96%来自于广告,电商为-3.96%;2016年,毛利中65.29%来自于广告,电商为34.83%;2017年,毛利中61.50%来自于广告,电商为35.06%。可以看到,宝宝树在这两年才开始改变盈利模式单一的局面,且取得了一定成效。然而,要改变的还有很多。 拥有近一亿的月活用户,现在才开始多元布局,可谓是反应很迟钝了。 改变或许来自于同行的助推。 电商方面,在MobData最近公布的“2018年母婴消费市场研究报告”中,母婴电商APP活跃渗透率的TOP10排名前三甲分别是贝贝网、孩子王和蜜芽,而宝宝树旗下的母婴电商美囤妈妈仅排名第十。 目前,宝宝树的竞品,在育儿社区上有辣妈帮、孕育管家等,在母婴电商平台上有天猫、京东,爱婴室、贝贝、蜜芽,在知识付费上有平安好医生,在自媒体方面有年糕妈妈、小小包麻麻等。 可以看到,辣妈帮已经开始提出科技驱动创新,2016年辣妈帮的研发投入费用占营收的13%、2017年达19%、而今年则超过20%,绑定妇产专家,实现千人千面内容推荐;贝贝网招商国内品牌方进驻,种类齐全;蜜芽发力进口品牌,从海外产品开始拓展市场…… 宝宝树感受到的危机是实实在在的。用户流失到其他平台上成了不容忽视的问题。数据显示,截至6月30日,宝宝树月活跃用户数量降至8950万户,去年同期为1.772亿户;电商业务商品交易总额(GMV)跌至5.577亿元,去年同期为8.071亿元;付费用户数量跌至270万户,去年同期为360万户。 长江后浪推前浪,作为前浪的宝宝树,唯有变革,才能不被拍死在沙滩上。本该引领潮流的宝宝树,由于盈利模式不够清晰,也只能扮演跟随者的角色。 背靠阿里好乘凉 发展呈现颓势的宝宝树还有阿里这棵大树。 11月11日晚间,有香港媒体报道称,母婴在线社区平台宝宝树战略股东阿里巴巴决定行使反稀释权,将会对宝宝树追加投资,继续认购公司IPO额度。据此前宝宝树的招股书显示,阿里巴巴共向宝宝树投资2.14亿美元。 业内人士认为,阿里巴巴此时宣布对宝宝树追加投资,一是为了助推宝宝树成功上市,二是为了能够在公开路演上,增强资本市场的信心,提升宝宝树的募资金额。 招股书显示,除了股权投资,宝宝树与淘宝订立战略合作协议,双方未来在将在电商、广告、C2M、知识付费及其他潜在业务领域开展合作,该协议为期5年。 对于宝宝树并不亮眼的财报,阿里表示自己曾明确提出不会出于纯粹的财务原因进行投资和收购,而是侧重于加强阿里的生态系统、创造战略协同效应,并提高公司整体价值。

GPLP犀牛财经 2018-11-14 16:27 3

写在腾讯三季报前:有多少爱可以重来

作者 | 亨利滚雪 球 腾讯$(00700)$在今年遇到了前所未有的挑战,而挑战腾讯的正是曾经让其在过去几年风光无限的业务,用“成也萧何,败也萧何”来形容如今腾讯的股价似乎非常贴切。 腾讯在今年表现出了经典的戴维斯双杀行情。 先是游戏业绩不达预期,后是广告收入受今日头条系的不断冲击,其市值大幅度下跌。然而,在多方面的不利因素影响下,这一切都仍未完全伤及腾讯的核心逻辑—— 流量赋能及社交圈。 现阶段呈现在我们面前的是腾讯基本面不及预期的落差,然而,不可否认的是,腾讯仍然是一家值得放在watchlist、甚至Portfolio中的公司。 那么,什么时候可以入场? 要得到答案,首先要了解腾讯业绩下滑的因素,以及腾讯如何应对。 赶在三季报前,谈谈我对于腾讯的想法。 一、游戏的暂停键 游戏版号受阻一事可追溯到2017年7月《人民日报》罕见地连续两天针对腾讯旗下游戏“王者荣耀”对于青少年的不良影响进行抨击。 今年,国家有关部门停发网络游戏版号。按照去年4-8月份网络游戏版号审批量月均约为800个,今年停止以来将近4000款游戏无法如期推出。 游戏行业的周期性非常普遍。一款游戏的火爆周期大约为半年到一年左右,而一款超人气游戏,如梦幻西游、英雄联盟等,人气值都会在2年左右的时间从峰值回落至平均值。随之而来的就是用户数据、用户时长及充值率的回落。此时,如果没有新游戏的补位,收入下滑会十分明显。 一直以来,6-10月是腾讯游戏收入的高峰期,学生的暑期就是腾讯的旺季。 但根据Questmobile公报的数据显示,腾讯的吸金之王“王者荣耀”在各方面的数据上都不断创新低。虽然其他游戏也许会弥补王者荣耀的”冷却”,但在新手游无法推出、“吃鸡”游戏无法变现的情况下,我们有理由相信腾讯三季报的情况可能继续未能改善。 初步估算腾讯三单季度不增长,但情况也许会好于预期。   当前的股价已经充分反映了腾讯放缓的网络游戏收入增速,绝大多数券商在这两周纷纷下调腾讯的净利润预测,各大机构对于腾讯的利润水平已有预估。 假设如果国家游戏版号没有受阻,腾讯游戏能如期推出,这或许会是腾讯的转机,业绩也或许能达到预期。 然而对于目前的腾讯,令其烦恼的可不止游戏这么简单。 二、昂贵的流量蛋糕 今日头条系对于腾讯的侵入,已被初步证实是危及腾讯广告收入增长的元凶。 QuestMobile公布的中国移动互联网2018半年报告,移动端流量的人口红利已经出现放缓,各类APP等已互相在竞争使用时长。 从下图可以看到,短视频的增长速度最高,从2017年的2%增长至18年的8.8%,增长达到3倍;而影响最大的是实时通讯,从2017年的36%下降至30.2%。虽然总使用时长都在增长,但是整体移动时长中,占比的变化呈现出了当前的趋势。 这就是为什么,腾讯拼了命地要搞微视,跟当时对待微博的态度截然不同。 另一张图更显示出了腾讯不得不正视使用时长的分流情况。 从比例上腾讯下降了6.6%,而今日头条则增长了6.2%,占比增长1.6倍。 以当前中国互联网广告的发展情况,人口红利的天花板已经显然可见。一个出色的广告平台或广告渠道单以流量为单位已经不足以满足广告商的需求。广告商需要更深层的数据,如客户的行为报表,客层等等。有效性成了如今广告行业提高广告收入的最重要因素。 腾讯无疑掌握了中国移动端和计算机端最庞大的流量入口,影响规模之广甚至可能比阿里巴巴更深。 然而,截至目前,腾讯流量端口的开放或赋能都并未能得到有效”数据”的回流,比如使用者的消费行为、喜好等等。 如今,腾讯推出“微视”并入股“快手”,与今日头条的“抖音”展开对抗厮杀。然而,我们把目前“抖音”和“快手”的日均活跃用户数量进行比较,可以看出腾讯在短视频方面追赶得十分吃力。 广告收入的预期应该不会很高。根据CTR媒介智讯发布《2018上半年中国广告市场回顾》中,互联网广告增速减缓,三季度的广告收入增长应该和半年报差不多。 三、递延收入的端倪 腾讯的收入来源很大程度上来自于游戏,然而其高速增长的游戏业务收入自内地游戏版号审批停发后逐步衰落。 新手游摇摇无期,旧手游人气下降,广告业务的增长又遇瓶颈,腾讯的增速恐怕短期内难复当年。 从腾讯的高点(475.6元)到上周已下跌40%左右,虽说今年市场不好,但纵观腾讯过去的股价波动,也属于前无来者。 腾讯的增值服务收入增速不达预期,其实在2017年年报及18年一季报上已出现倪端。 腾讯最主要的收入项目是增值服务,而这个项目的收入确认需要进行摊分。 比如,某人在一月份充值了120元购买了“王者荣耀”游戏中的虚拟物品。不管充值后消不消费游戏中虚拟货币,这120元会逐月进行收入分期确认。 所以,我们在腾讯的资产负债表中会看到“递延收入”着一项,以此用来表示腾讯收入摊分的存量。这个数据会反映出腾讯在未来收入上的”厚度”。 这个项目类似于保险行业中新业务价值和内含价值的关系:前者为增量、后者为存量的区别。 通过这一数据可以发现,自从“王者荣耀”热度看是冷却后,”存量”开始增速下降。 这个变化早在2017年四季度开始发生,聪明的投资者在当时就应该考虑腾讯收入增长的可持续性问题。   四、投资的加成 早于1993年,Fama和French两人就已经发表了他们的三因子模型。他们认为,股票的超额收益可以由市场风险、市值风险、账面市值比风险来共同解释。 然而,他们又发现了除了上述风险,盈利水平风险和投资水平风险也能带来个股的超额收益,并在2013年发表了Fama-French五因子模型,新加入盈利水平风险、投资水平风险。 Fama-French五因子模型中提及的投资水平并不是在二级市场的行为,这可以通俗理解为企业扩大再生产的能力。 过去几年,腾讯不断投资不同的领域的公司,其中有游戏制造商,零售超市等,其投资水平风险的因素已不可忽视。 但从报表来看,腾讯的投资行为已经逐步带来正收益。 为了更准确地分析腾讯的核心业务情况(剔除投资收益),非通用会计准则可能更能反映公司管理层日常管理和公司的经营情况。 根据腾讯的半年报所披露的通用会计准则和非通用会计准则的分别,经过调整后,腾讯的经营利润率和纯利率均比报告内低2%-4%。 五、主动调整,增加手牌 在今年三季度的最后一天,腾讯调整公司架构,将七大事业群改为六大事业群。 社交网络事业群(SNG)、移动互联网事业群(MIG)和网络媒体事业群(OMG)被拆分,部分业务划入新成立的平台与内容事业群(PCG)。 另外,新成立云与智慧产业事业群(CSIG),该事业群将整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案,推动产业的数字化升级。 这是腾讯的第三次架构调整。腾讯的每一次架构调整,似乎都是在为新的赛道做好准备。 上一次腾讯的架构调整发生在2012年。也同样是在那一年前,腾讯的股价严重下挫,但腾讯已经为自己找好了赛道,利用微信从PC端向移动互联网转移,取得巨大的成功,牢牢把控住了流量的份额。 而如今,流量规模遭遇天花板,份额也正经受对手蚕食,广告收入受影响明显,游戏端受政策挤压。 在不断遭受质疑的同时,腾讯正在如何改变局面? 首先,面对无法发布新游戏的市场环境,腾讯将游戏直播加入到游戏平台作为分支,希望通过直播的形式维持住游戏热度,以此放缓游戏降温的速度。 在短视频战场,腾讯没有选择曾经放弃微博的做法,选择正面刚。腾讯很清楚,流量是腾讯几乎所有业务的基础,这块蛋糕不能被轻易抢走。 此外,腾讯成立新的广告营销服务线,将原来的社交与效果广告部和网络媒体事业群的广告线合并,寄希望于创造更大的广告价值。$(00700)$ #腾讯发财报看多or看空# 腾讯的最核心优势非常明显:C端庞大的用户基数和数据。这是腾讯最有价值的部分。 腾讯在公布第三次架构变动时表示,在互联网上半场,腾讯的使命是做好连接,而在下半场,腾讯的使命是成为各行各业最贴身的数字化助手。 此次第三次战略升级,是由消费互联网向产业互联网升级的前瞻思考和主动进化,也是对自身“连接”使命和价值观的传承。 没错,腾讯在互联网上半场通过做好连接牢牢地把控住了用户,如何将上半场做好的工作在下半场发挥价值,是腾讯最需要做的事情。 腾讯目前的手牌,除了游戏和广告外,就是云业务和支付业务。 腾讯的支付业务其实已经发展得很成熟。在与和支付宝抢市占率的时期,腾讯补贴线下用户的力度就非常强大。此外,腾讯的微粒贷在消费贷款的市场空间依然强大。 腾讯的云业务起步比阿里巴巴晚,但也不能说明正是因为起步晚而失去了云业务的份额。 的确,阿里巴巴在国内云业务市场份额占比非常大,阿里云的份额比排名后四五位的国内云服务商总份额都还要大。 但如果当年换做腾讯,腾讯云不一定能做到现在阿里云的位置。阿里巴巴积累的B端用户本身就比腾讯要多太多,且阿里云一开始就是给自己的淘宝使用,阿里云扎根在产业链更深。 过去几年,阿里在做服务,而腾讯在做连接。 腾讯的云业务在选择产业上选择了最能接触到C端的零售业务,且能将自己的支付业务相结合,产生协同效应。 的确,阿里云的占比非常大,但全球云业务规模完全没有出现天花板的意思。 就全球云业务的发展而言,目前仍处于”投入期”。资本投入时期,折旧和管理费用等投入占比较大,而为了使云业务迅速占领市场,降价策略在所难免。 阿里巴巴作为中国地区最大的云业务商,也未能一改云业务依旧亏损的现实。短期内,云业务几乎难以为腾讯贡献利润。 六、买不买 人无千日好,花无百日红。 早时不算计,过后一场空。 巴菲特多次强调要选一个适合的”赛道”,“赛道”上雪要特别厚,路也要特别长,然后以便宜的价格买入。 投资的本质就是高抛低吸。当公司的价值被透支得特别严重的时候,要学会审时度势。 回忆腾讯十年的股价走势,当前的价格己见低于平均值-1标准偏差,达到PE(TTM)32.3倍以下,距离最低估值22.1倍不远矣。 腾讯曾经在2011年也处于现在的情况,当时PC端用户数量增长已趋于成熟,而腾讯正处于聚焦移动互联网的转变阶段,那是腾讯第三大节点的改变时期。 腾讯在当时推出微信,将PC端的QQ用户转化为微信用户,通过其极强的社交黏性,为后来的“王者荣耀”等手游打下了基石。   如今的估值,已经表现出了市场对于腾讯的历史最差预期。 然而,三季报能否改变目前的预期呢? 答案是也许并不能。 游戏业务在三季度环比可能会增长,但同比极有可能下行。广告收入在三季度也不容乐观,特别是最近公众号平台受到的政策压力,以至于整体广告收入在未来有可能继续承压。云业务还未到给腾讯带来利润的时机。 但对于是否买入腾讯,根本问题在于是否继续相信中国消费市场。中国已是世界上最大的消费市场,这庞大的消费人群,不仅是腾讯的根基,也是我国经济转型的根基。 而对于腾讯来说,如何利用数据并将其变现是下一步发展的关键。 8月,《全面反思腾讯的战略》一文批判了腾讯未发挥数据上的优势在网上引起热议,第二天腾讯开盘低开将近5个点。 在前不久的世界互联网大会上,马化腾表示了对于打通数据的谨慎。 然而,从腾讯调整架构,并不断在智慧零售业务上加码上可以发现,腾讯已经找到了一条适合自己的方向。 腾讯的商业壁垒仍在于C端庞大的用户基础。 在游戏版号暂停和今日头条的冲击之下,市场难免有短期的忧虑,但这一次的双杀也许正好为日后腾讯再次腾飞定下了更厚的空间。 股票下跌不可怕,最怕的是杀逻辑。 逻辑在,雪依然厚,路依旧长,只是仍需要等待。 七、结语 腾讯是港股的第一明星股 —— 2004年上市以来,随着公司一步步成长壮大,它给投资者带来了年均30%以上、总计几百倍的回报。 出于对公司的认可,包括腾讯的公司员工也养成了发工资、买腾讯的习惯。 但是今年,在创出历史高位后腾讯跌幅超过了40%,由于腾讯的风向标作用,港股指数也出现了较大的下跌,不少后期买入的投资者损失惨重。 腾讯力图打造一家受尊敬的公司 —— 它没有将用户数据打通,没有唯算法论,相反,它注重的是保护用户隐私,坚持了自己的价值观 —— 用户利益第一。但也正因为此,在面对今日头条、抖音的算法冲击时, 它有点力不从心了。 腾讯向何处去?它能创造出下一个微信、下一个QQ、下一个王者荣耀吗,它能找回增长速度吗?这是无数投资者关心的。这家公司,无论在过去,还是现在,集中了太多市场的关注和投资者的爱。只有时间,才能告诉我们最后的答案。 让我们用一首歌作为本文的结束:有多少爱可以重来,有多少人值得等待,当懂得珍惜以后回来,却不知那份爱会不会还在?

王雅媛港股圈 2018-11-14 15:32 3

从原油的暴跌简单聊聊谐波交易中的蝴蝶形态

先放一张图带带眼球哈,这个是WTI原油的日线图,红**域就是我画的蝴蝶形态,它相当精准的预测了原油的暴跌,下文我会逐一解释,蝴蝶形态的含义和实战注意事项。 蝴蝶形态和波浪理论一样,是以斐波那契神奇数列作为理论基础的,是市场交易员常用的技术形态,它一般出现在标的价位一段时间的顶部或底部,所以常用来在短线买多和卖空,期货市场上一般做日内的比较多,而且期货做空比现货股票要方便,所以蝴蝶形态在期货交易上最为常见。 如果你是位价值投资者,了解蝴蝶形态可以帮助你分析股票入手或者出手的合适点位。所以大体上还是挺有用的。 我大致分析了近期出现蝴蝶形态的一些重要标的,发现这个交易模型也并非特别准确,无论是在行情的发动节点,还是在后期的涨跌判断上都会出现延迟和失误,但这并不影响它作为显性指标提醒投资人的作用。 这么说吧,以下我的分析都是基于通常的市场规律而言的,但具体情况还要具体分析,当行情因为某个特殊的因素而发生变化的时候,作为交易员也要随机应变。 首先了解一下什么是蝴蝶形态 蝴蝶形态(Butterfly Patterns)为反转形态,常在高点和低点附近出现。蝴蝶形态与蝙蝠形态、加特利形态、鲨鱼形态和螃蟹形态较为相似,而实质上都是蝴蝶交易形态的延伸,这个形态最为典型。 大致上就是这个样子:(反转过来就是看跌形态) D点超越X点 C点在AB波段之内 AB回调为深回调(78.6%) B点不超过X点 AB在XA波段的78.6%斐波那契回撤位。(大致而言) BC在AB波段的38.2%-88.6%斐波那契回撤位之间。(大致而言) CD为AB波段1.618%-2.618%斐波那契扩展位。(大致而言) CD也能为XA波段1.272%-1.618%斐波那契扩展位。(大致而言) D为潜在转折点。 止损点在D点下方 当然,具体的点位并非那么准确,市场会有自己的扩展,但形态不会变化。 在交易中,难点在于把握X点的位置,而重点在于判断D点的位置。这也就是你买点和卖点出现的位置。 反转过来呢,就是看跌蝴蝶形态,长得这个样子 AB在XA波段的78.6%斐波那契回撤位 BC在AB波段的38.2%-88.6%斐波那契回撤位之间 CD为AB波段1.618%-2.618%斐波那契扩展位 CD也能为XA波段1.272%-1.618%斐波那契扩展位 D为潜在转折点 止损点在D点上方 这里面要注意的是,X点一般都是在行情反转的时候出现,比如下面这几张图: 以这个图形为基础,可以阐发出来很多图形,比如下面这些,每个图形都有自己的名字,比如什么蝙蝠形态,鲨鱼形态,螃蟹形态bula,bula,bula。但都符合一个通性,就是C点在AB之间,而且当出现一边翅膀比较狭长的情况时,一般是一个长一个短。(如下图,截图来自东方财富网) 但如果两边都狭长的情况一般是蝴蝶形态失效的情况,要及时止损。就像原油的周线图: 但如果你从原油的日线图上看,这个蝴蝶形态的看跌预警却是相当的标准,而且非常及时,我当时没在意,当原油日线图连破支撑位的时候,我还在关注标普的反转形态,结果错过了上佳的做空机会。悔死了。。。 再比如黄金的日线图,预测的短线下跌也是相当的准确。 但实战中,最难确定的就是图中的D点。 什么时候蝴蝶形态是有效的?什么时候被外力影响,技术图形被打乱?什么时候应该入市,什么时候应该止损,关键都是在寻找D点的位置,一般我都是等待技术图形成形后,当走势开始反转并破了第一个斐波那契阻力或支撑位的时候入手,这样就比较保险了。比如原油日线图上我标注的位置。 另外,在所有的价格中,收盘价是最有效的,也是最能反映出市场真实情况的一个价位。所以一般都会选择在盘后复盘,还有一点比较难把握的就是X点的确定位置。 如果价格是快速突破了趋势线,那应该将价格开始运行的起点作为X点,该点一般在另一趋势线上。就像这个样子: 而如果价格运行到趋势线附近后按照此前趋势盘整后才突破趋势线,即应该将盘整的低点作为X点。就像这个样子: 这又涉及到了通道内和通道外的蝴蝶形态。 如果是在通道内的蝴蝶形态,在D点或者D点之上建仓,潜在收益是触及通道上壁的这部分涨幅,这很简单: 但涉及到突破通道时的蝴蝶形态就很复杂,而且有时会出现相反的走势。 比如价格强劲的突破通道后的样子: 这两种情况下,因为改变通道的趋势需要非常大的资金力量,所以很容易造成形态失效,需要在D点的下方加上止损,或者干脆观望,等形态修复了再进入。 OK,下面说说实战, 蝴蝶形态的形成通常是在行情出现反转的情况下出现的,但它在大多数预测准确的情况下,也会出现少许的失误,准确的情况不多说了,上面黄金和原油的例子都是。 失效的例子,比如天然气:明明一个看跌图形,硬是突破渠道,把行情反转了过来,这个出现在5浪的末端,后续相信还会有持续的一波上涨。 再比如上证指数的图形: 本来马上要形成一个非常标准的蝴蝶图形,但是被中美贸易的负面新闻给打破了走势, 但目前市场还是有形成蝴蝶形态的趋势的,关键看重要阻力位会不会向上突破“KEY AREA”,如果突破了绿色的上壁,可以短线做多。 所以说,蝴蝶形态要具体问题具体分析,及时止损,但它依然不失于一个非常杰出的技术模型,它的出现,是在提醒你,市场的趋势要改变了,你要及时注意止损或者加仓。 各位有什么问题,欢迎探讨哈。 $美国原油ETF(USO)$$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$$三倍做空原油ETN(VelocityShares)(DWTI)$$纳指ETF(QQQ)$$标普500指数ETF(SPY)$$天然气ETF-United States(UNG)$$三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$

生于交易的owen 2018-11-14 15:23 4

一手好牌打的稀烂,一个时代的终结:人人网出售

$人人(RENN)$上闹钟半夜起来偷菜的时光正式一去不复返。 人人公司(RENN)于11月14日日宣布,其子公司北京千橡网景科技发展有限公司已同意将其所从事业务中的人人网社交平台业务相关资产以2000万美元的现金对价出售予北京多牛互动传媒股份有限公司。 此外,作为上述资产出售对价的一部分,Infinities Technology (Cayman) Holding Limited,一家专为作为买方母公司而设立的开曼公司,同意按照双方认可的7亿美元买方母公司估值向人人公司发行相当于4000 万美元的股份。 作为回应,人人网CEO陈一舟发布人人博客,称早在三个月前就已经宣布寻找合适的创业者接手人人网。 陈一舟表示,多牛传媒发展很快,商业模式也不错。掌握了很多年轻用户,掌握了内容。 人人网的社交场景可以快速提高他们的用户连接效率,用社交结合内容可以帮助他们这个媒体矩阵做的更完善,更有价值。 找到非常合适的团队来接力人人网,我们费了不少力气。 现在这个任务得到圆满完成,非常欣慰。 人人公司目前运营社交网络、二手车业务和SaaS业务。截至11月13日美股收盘,人人网当天大涨8.57%报1.52美元。 公开资料显示,人人网前身校内网创办于2005年12月,创办人是来自清华大学和天津大学的王兴、王慧文、赖斌强和唐阳等几位大学生。校内网于2006年10月被千橡互动集团收购。同年底,千橡公司的5Q校园网与校内网合并完成。2009年8月4日,校内网改称人人网。2011年5月4日,人人网在美国纽约交易所成功上市,交易代码为“RENN”。 当年,人人网流行的时候我也沉迷收割农场,一块一块的扩建土地让人非常有成就感。放弃人人是在一次改版后,个人动态的记事变得巨难用,变成了一长条时间线,无法习惯,遂转战微博。 你们现在还有用人人的吗?

Tony特别帅 2018-11-14 15:18 14

苹果投资者还在担心苹果手机的销量

尽管苹果$(AAPL)$在努力将投资叙述从单位数量转移,但投资者仍在担心这些问题。简而言之,苹果在叙述的时候努力将投资者的注意力从销量转移,而投资者还是在担心苹果手机的单位销售数量。这个事实反应在昨日的股价下跌,市场担心对最新iPhone的需求可能不如最初希望的那么强劲,特别是iPhone XR比旗舰iPhone XS和XS Max更实惠,而且被普遍期待为在第四季度销量猛增。 什么让投资者感到不安 三个苹果的主要供货商昨日警告称,第四季度的销售可能低于先前的预期。 最引人注目的是Lumentum Holdings$(LITE)$,它提供垂直腔面发射激光器(VCSEL),这是Apple 3D感应TrueDepth相机系统的关键部分之一。 Lumentum大幅削减了12月末季度(Lumentum财政第二季度)的预期,暗示iPhone的需求不温不火。 修订后的预测显着低于该公司不到两周前发布的指引。 在中点,我们谈到Lumentum的销售预期减少了7250万美元。 “我们最近收到了我们最大的工业和消费者客户之一的用于3D感应的激光二极管的请求,以便在我们的第二季度实际减少原先计划在本季度交付的订单,”首席执行官Alan Lowe 在一份声明中说。 与此同时,苹果自己对12月季度的指引也未达到华尔街预期。 苹果的产品需要很多供应商的共同合作,这也为投资者提供便利,通过供应商的表现可以优先了解到苹果这个季度了收益。当苹果主要供应商减少或即将减少预期值,很有可能是该公司与苹果公司出现了问题。比如现在的对需求量的担忧。 报道的变化最终会改变叙述吗? 看到iPhone业务仍占总收入的60%以上,投资者担心单位数量并不完全错位。然而,苹果首席财务官Luca Maestri认为“在任何90天内销售的单位数量并不一定代表我们业务的潜在优势”,这就是为什么Apple将不再公开单位数量的原因。该公司将提**品收入,同时在其日益重要的服务业务中提供有关毛利率的新细节。 换句话说,苹果正在试图迫使投资者停止对iPhone单位数量的过多关注,但很明显,股东仍在这样做。这也意味着投资者将无法再验证这些担忧。也许一旦该公司开始报告其服务业务的盈利能力 - 一个也缺乏季节性的细分市场 - 投资者最终将关注苹果公司希望他们采用的方式。 偷换感念或者转移投资者的注意力是不可取的,只有给投资者信心,以数据让他们相信苹果有自己应对的相应解决办法,才能稳定投资者。 本文参考自:https://www.fool.com/investing/2018/11/13/apple-investors-are-still-worried-about-iphone-uni.aspx 原作者: Evan Niu

黄DX 2018-11-14 15:13 2

全球最大对冲基金桥水Q3持仓曝光:坚定看多黄金,大举增持美国

据彭博周三报道,最新披露的13-F监管文件显示,三季度,亿万富翁雷·达里奥旗下桥水基金——全球最大对冲基金——仍然维持其在全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托基金$(GLD)$中的持股,为390万股,同时对全球第二大黄金ETF-iShares Gold Trust$(IAU)$的持股也维持不变,为1130万股。 不过,在桥水仍然坚定看好黄金之际,这种无息资产却在三季度惨遭抛售。彭博追踪的黄金ETF资产在此期间流失了279万盎司,为自2016年底以来的首次下跌。随着美元的上涨和美国的借贷成本上升,黄金的吸引力下降。 除了黄金ETF之外,桥水基金还在三季度增持了巴里克黄金 $(ABX)$、弗兰科 - 内华达公司 (TO:FNV)、纽曼矿业$( NEM)$、金罗斯黄金$(KGC)$等矿业公司的股份。同时,桥水削减了其在黄金生产商Yamana Gold Inc$(AUY)$、Eldorado Gold Corp$(EGO)$中持有的股份。 监管文件还显示,截至9月底,桥水持有美国钢铁$(X)$109万股股票,增持了近58.6万股,成为其投资组合中的第四大持仓。 由于市场担心贸易摩擦加剧侵蚀经济增长前景和金属需求,今年美国许多钢铁和铝制造商的股价录得下跌。年初迄今,美国钢铁公司股价下挫了23%。不过,受益于三季度业绩的强劲表现,以及公司董事会授权在未来两年内回购3亿美元股票,帮助美国钢铁股价在本月上涨。 桥水还增持了美国最大的钢铁制造商纽柯钢铁$(NUE)$的股份。该基金减持了包括Reliance Steel & Aluminum Co. $(RS)$在内的金属公司以及铁矿石生产商克里夫天然资源公司 $(CLF)$、淡水河谷公司 $(VALE)$的股份。 值得注意的,本月公布的报告不包括对冲基金当前的头寸。自本季度末以来,其持仓可能已经发生变化。在美国管理超过1亿美元资金的经理必须在每个季度结束后的45天内提交13F表格,以列出其持有的股票、期权和可转换债券。  

英为财情 2018-11-14 14:28 3

【今日话题】《股市歌神大赛》开始了!快来参加!!!

#今日话题#注意了,大家注意啦!“话题虎”的大哥“活动虎”@小虎活动 在他家举办歌唱大赛呐! 活动是从上周五开始的,截止到本月底!目前已经出现多名优秀的入围选手,接下来我们来欣赏一下! 有请股市汪杰伦@虎虎虎1 献上两首歌: 《股市》:我在这里欢笑~我在这里哭泣~我在这里活着~也在这死去~股市~股市~。。 《龙卷风》:崩盘来的太快~就像龙卷风~不能承受~我已无处可躲~我不要再想~我不要再想~我不~!我不~!我不~! 我不要再想会涨!!!好了,汪杰伦先生被龙卷风卷走了,接下来有请刘德虎@逆风而翔 给大家带来一首老哥《回家真好》: 让每一颗细胞忘掉烦恼~我的股票就是我的城堡~每一股一票用爱创造~! 股市里的微笑是我的财报~等亏本才知道分析真的重要~! 双手能为股票而粗糙啊,多么重要,那么骄傲,你为我把饭~烧,我为你股炒~啊~炒股的感觉实在太好~!看来刘德虎同学在股市赚了不少钱,一直在歌颂股市的美好,接下来是周杰虎@收割鸡 给大家带来的《星晴》: 我~一步两步三步四步、进股圈~!买了~一个两个三个四个跟着跌~~ 背着背~~默默许下心愿~ 明天的票~一定不能跌~!再看看大麻姐~ 后悔~没买点~!据周杰虎说,这首歌是有感而发,一笔创作的,代表了他对股市深深的情谊~很动听,大家鼓掌,接下来走上演唱台的是著名歌唱家刘大苹果@大苹果 演唱《从头再来》: 昨天所有的盈利, 已变成遥远的回忆; 勤勤苦苦已炒股半生, 今年重又大幅亏损。 我不敢告诉家人, 因为我相信还能盈利; 再跌再套也要坚强, 只为某天牛市来临。 股若在~梦就在~! 阿里腾讯会涨回来~!!! 想翻倍~持有茅台~!只不过要捂住不卖~!!!欢送刘大苹果,迎面走来是一位漂洋过海而来的美籍华人@WstreetBoy 原创曲目《错错错》: 你总说是我的错~可你还是曾经涨过~。 错错错,是我的错~ 涨停的时候你怎么不说,现在已跌落,我也无语诉说,你能不能不要跌破~ 错错错~错错错错~都是我的错~~。。很感人,一口流利的美式中文。。好了,最后压轴的是一哥杰克·龙 @巴弟不听话 给大家带来一首欢快的歌曲《BANG BANG DOWN!》: Bāng! Bāng! Báng! 阿里down down Bāng! Bāng! Báng! 阿里down down Bǎng! Bāng! Báng! 企鹅down down Bǎng! Bāng! Báng! 企鹅down down听着大哥欢快的歌声,我们的今天的歌唱大赛也到尾声了~相信大家会感到意犹未尽,什么?你也要高歌一曲? 好呀,欢迎参加由“活动虎”举办的 如果股市是首歌,一人一首回顾你的2018~ 参赛选手有机会获得“小米智能音箱”和“老虎马克杯”噢!本栏目由“话题虎”赞助支持~!感谢各位虎友的支持! 传送门:点我!... ... 恭喜上一 期 【有奖话题】第13期:王思聪花113万给微博回馈活跃用户? 获奖用户: @大哥千万别站山上 人气最高的;@yqq 随机选的规则如下: 1、抽选1名点赞最高的,1名随机抽取的; 2、帖子发出后24小时内必须关注“话题虎”;(重点) 3、中奖者请添加虎妞微信:tigerbrokers 领取奖品; 4、最终解释权为“话题虎”所有。 我们为您精心准备的礼品:$(.INX)$$(.IXIC)$$(01810)$$(000001.SH)$$(HSI)$$(.DJI)$$(TSLA)$

话题虎 2018-11-14 14:23 52

宜人贷之殇

$宜人贷(YRD)$ 昨晚是宜人贷发布季报之后第一个交易日,我看了几个小时的行情,发现买一和卖一的价差长时间高于2%,也就是说买方和卖方之间分歧非常巨大,经常持续超过5分钟没有一笔成交。看了看评论区,发现这也得到了验证:很多人觉得宜人贷利空出尽,这是一个底部,同时还有很多人觉得是小波峰,还要大跌。双方之间的几乎无法沟通。我来谈一下我的思考。 我曾经尝试在宜人贷上借款,在询问客服后得知只要有银行代发的工资(不论高低)就可以拿到1-20w的额度,这个额度我认为事实上太高了。这容易造成一个现象,就是在经济运行良好时,宜人贷可以迅速扩张业务(贷出去的钱很多),得以迅速提高营收,并获得丰厚利润,借此在资本市场圈钱。但是一旦经济下行(这也正是中国正在发生以及即将恶化的现实情况),这种几万到十几万的贷款,有多少人会恶意违约呢?要知道这不是几千块钱,我相信很多人的违约动力是很足的。 而网贷平台恰恰是有“一踩到底”的属性的,何意?就是如果平台开始亏损、甚至违约批量发生之后,其余的借款人将更加频发地恶意违约,因为他们会认为这家平台垮了,他们不用负责了。而这点事实上已经在其它暴雷P2P平台上被验证过了:即由于备案而令一些借款人对平台合法性产生了质疑,基于此他们拒绝还款。 好了,这是两点基础背景,现在我要甩干货了,就是预测宜人贷接下来一个季度、甚至半年一年,情况是会好转(看多)还是恶化(看空)? 我的答案是不可能好转,并且会急剧恶化。证实我的观点的是下面这组数字:0, 454, 569, 2039, 4405, 6893, 10836(来源https://www.yirendai.com/infoAnnounce/yunyingxinxi/) 其中0, 454, 569分别是今年4、5、6月宜人贷公布的代偿金额,(第二季度)总计代偿1023万元;2039, 4405, 6893分别是今年7、8、9月宜人贷公布的代偿金额,(第三季度)总计代偿13337万元(1.33亿元人民币),今年10月份的代偿金额是10836万元。 这组数字如何解析呢?第一点,就是第三季度代偿金额比第二季度高了1.2亿。要知道,这个只是由于钱收不上来而需要平台代偿的,事实上平台的成本还不止于此。因为平台这个数字增大说明违约人数增加,对于未违约部分、事实上平台肯定也更难催收,也就是除了代偿之外,平台还要付出更高的催收成本,因此总成本增加肯定是大于这1亿2千万的。具体我们可以看宜人贷的财报,第二季度盈利2.047亿元,第三季度盈利1.516亿元,两者之间的差额为0.531亿元。这个数字是不合理的,甚至比多代偿的1.2亿还要低,我认为唯一合理的解释就是第三季度宜人贷基于短期利益,增加了短期收入很高的低质贷款所以才能维持住1亿元以上的利润。而这毕竟是很难持续的,会为后续发展带来风险。除此之外,更危险的在于10月份宜人贷的代偿金额并没有下降,而是继续一路走高,一个月代偿了1.08个亿!已经接近整个第三季度的和了,这反映了违约迅速扩大的趋势。乐观地估计,假如11月、12月的代偿金额与10月持平(事实上很可能会更高,因为年关将近,这是更容易发生资金风险的时间) 那么第四季度宜人贷的代偿金额就会是3亿以上(4-6亿可能性极大),这已经完全足以吞没宜人贷可预见的当季所有利润了。因此我预测,宜人贷今年第四季度大概率会发生亏损。 而如我前面所言,在有负面消息的情况下,P2P平台的借款人会倾向于恶意违约(而且宜人贷单笔贷款金额过高,借款人有足够的利益驱动),这会反复放大风险。宜人贷这种单笔贷款金额很高的模式在经济良好的情况下容易迅速发展,反之,在经济下行之时则会风险高企,而现在实际的运营情况已经足以证明风险已经发生了。因此我坚定做空他。我认为今年年底看到12刀附近。如果我的分析成立,明年公布第四季报之后(或之前)会很快降到10刀以下。

hua_thu 2018-11-14 13:52 6