港股過去两周領跑環球市場，後市如何？
減肥藥市場火熱不斷，該買入哪隻股？
巴菲特2024股东大会，十大要點回顧。
一、生财有道
1、港股過去两周領跑環球市場，後市如何？
港股過去兩周吸足環球市場眼球，收復去年九月以來的全部跌幅， 恒生指数 突破18000點，全球外資持續流入，恒生指數表現優於標普500指数。
本次上漲規模之大、速度之快，大幅超出市場預期，交易數據顯示，外資Long Only的買盤最為活躍，反而新興市場和地區性基金的買盤較為平淡。經過短短兩周內近13%的漲幅後（ 恒生科技指数 漲幅超18%），仍在觀望的投資者都好奇，港股接下來會如何走？談這個之前，先回顧一下本輪反彈一些值得注意的點。
外資都在買什麽？
統計發現集中在大型指數成分股，買入最多的是 友邦保险 、 美团-W 和 腾讯控股 。這一點也體現在在瑞銀最新發布的報告中，瑞銀列舉了幾個投資中國策略中最偏好的股，其中騰訊、美團、 快手-W 、 携程集团—S 等新科技股都被大幅提高了目標價。另外， 中国中车 、 农业银行 等傳統股也被點名。
為什麽現在買？
最近有多家華爾街大行（如美林、UBS等）提升了中國股票尤其是中國房地產板塊的評級，許多大行在強調「最壞的情況已經過去」。近期日本和美國等市場波動劇烈，投資者可能會在內地和香港地區尋找價格低廉的多樣化投資組合，如下圖所示，近一個月內，恆生指數同時跑贏了日經225指數、標普500指數以及滬深300指數。
瑞銀是4月23上調了中國資產評級至超配，在華爾街大行中算早的。A股和港股給了超配，臺灣韓國印度都給了了中性或低配。
瑞銀今天發了篇notes，其中提到與來自不同地區和投資風格的30多位投資者進行了討論，發現市場比6個月前更接受對中國的積極態度。盡管瑞銀感覺到許多投資者只是將其視為戰術性策略而非長期，因為還在等待宏觀方面進入確定性更強的區域。
本輪外資買入，是看中了什麼？還有多少上漲空間？
低估值是關鍵，且股息/回購的加強對估值形成了支撐。如果錯過了這次上漲——從現在看還有多少上漲空間？
瑞銀指出，MSCI中國在過去18個月里已經縮小了與新興市場其他國家的ROE差距，按照目前的ROE，按說應該相比新興市場有13%溢價，而實際上則是40%的折價。即使僅將上述估值差距的一半恢復，也會有很大的上漲空間。
2、減肥藥市場火熱不斷，該買入哪隻股？
周五， 安进 的股價飆升近12%，在CEO表示對該公司實驗性肥胖藥物MariTide的早期研究結果感到「非常鼓舞」之後飆升。
「我們認識到肥胖問題的重大利益」安進公司首席執行官羅伯特·布拉德韋（Robert Bradway）在周四與投資者的電話會議中表示。
「我們對MariTide的獨特定位有信心，並相信它將滿足重要的未滿足醫療需求。」
該公司已成為 礼来 和諾和 诺和诺德 的潛在競爭對手，這兩家公司目前主導著減肥藥市場。像Zepbound和Wegovy這樣的抗肥胖藥物需求非常強烈，以至於彭博情報（Bloomberg Intelligence）對2030年年度銷售額達到800億美元的估計現在看起來保守了，彭博情報分析師邁克爾·沙阿（Michael Shah）在本周禮來公司提高其年度預測後表示。
「我們認為MariTide具有多款暢銷藥的潛力，」威廉·布萊爾（William Blair）分析師馬特·菲普斯（Matt Phipps）在周五的一份報告中表示，他將對安進股票的評級提升為「跑贏大盤」。「我們相信安進有能力和專業知識最大化地開發這一資產。」
丹麥 诺和诺德 的股價在安進公司（Amgen）首席執行官發表評論後，周五曾下跌了5.3%。對其Wegovy和Ozempic藥物銷售前景的樂觀預期推動了諾和諾德的市值超過5000億美元，鞏固了其作為歐洲市值最高的上市公司的地位。自2023年以來，該公司的股票已經上漲了80%。
礼来 的股價在周五美國市場開盤前下跌了2.1%。正在開發抗肥胖藥物的 Viking Therapeutics, Inc. 的股價最多下跌了6.2%。
但安進的MariTide仍處於中期研究階段，尚未提交監管審批，儘管該公司宣佈已經在投資擴大MariTide的生產能力。布拉德韋在電話會議上表示，安進公司正計劃在肥胖癥、肥胖相關疾病和糖尿病方面進行後期研究。這種藥物很可能會在每月使用一次的手持自動註射器中進行輸送。
減肥藥領域，該如何選股？
肥胖是一個不會消失的重大的健康問題，因此市場對於減肥藥的需求很大。投資者有理由看好減肥藥股票的前景。不過，對於未來的現金流，投資者也有必要維持一個理性的預期。
在減肥藥產品和在研產品領域，禮來、諾和諾德和 默沙东 是市場領導者，但隨著更多公司的進入，市場競爭環境很有可能發生巨變，因此投資者不能太過聚焦於某一款減肥藥產品。此外，保險公司和政府醫保如何看待減肥藥也存在著重大的不確定性。
從個股分析方面，默克的股息率為2.3%，動態市盈率15，安進的股息率為2.78%，動態市盈率為16,都是價值股無疑。相比之下，諾和諾德的動態市盈率為38，禮來更是接近56，而且兩只股票的股息率都低於2%。
高估值意味著高預期，高預期勢必就會帶來波動風險。這4只美股減肥藥股票未來還是有機會延續漲勢，但投資者需要做好自己的風險取向和收益之間的平衡。
3、巴菲特2024股东大会 十大要點回顧
1、回應減持蘋果：蘋果公司極有可能在2024年底仍然是伯克希爾最大的單一股票，我們還是會長期持有蘋果、可口可樂和美國運通這三家公司的股票。
2、投資比亞迪：比亞迪的投資與5年前在日本的投資相似，這是美國之外很少有的大筆投資。
3、談人工智能：我對人工智能一無所知，但這並不意味著這個技術不重要，AI的發展讓我有些緊張，AI會引發欺詐問題。
4、懷念芒格：芒格曾經有兩次與我意見相左，分別是建議投資比亞迪和COSTCO。兩次芒格都是拍桌子強烈要求要買。如今回頭再來看，這兩個決定都是芒格正確。
5、談巨額現金儲備：現在沒有足夠有吸引力的標的去配置資產。
6、關於薦股：雖然我完全信任自己的小孩和妻子，但是不代表要建議他們去買什麽股票。
7、談接班人：我們將看到伯克希爾的下一屆管理層如何發揮作用，幸運的是，你不會等太久。
8、虧錢案例：整個派拉蒙全球股份已虧本出售，這完全是我的決定，我們損失了不少錢。
9、談投資印度：我們在關註印度，並且我相信印度有大把大把的機會，但我的問題是，我們在對印度的見解上有沒有優勢？
10、談股東大會：歡迎大家明年也來參會，當然首先要確保我自己明年還能來參會。
二、本周焦点
周一,中國4月財新服務業PMI數據公佈,日股休市,Palantir、Lucid Group公佈業績;
周二,中國4月外匯儲備數據公佈,多位聯儲局官員發表講話,迪士尼、Rivian公佈業績;
周三,美國公佈3月批發銷售月率,聯儲局副主席與波士頓聯儲主席發表講話,Arm、優步公佈業績;
周四,中國4月貿易帳、M2數據公佈,美國公佈初請失業金人數,中芯國際、Roblox公佈業績;
周五,美國5月一年期通脹率預期數據公佈,聯儲局理事鮑曼與三藩市聯儲主席戴利發表講話;
周六,中國4月CPI年率數據公佈,聯儲局理事巴爾發表講話。
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