金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能

新浪证券2023-12-18

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：浪头饮食/ 郝显　　近日，金字火腿（维权）发布公告，宣布4.01亿元投资一家算力公司。而公司在今年8月份刚刚完成一笔10.5亿元的定增，融资完成前公司账面现金仅5.27亿元。在本身资金并不宽裕的情况下，跨界大手笔投资到底合不合理呢？　　近年来，金字火腿陷入了营收持续下滑，毛利率...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2392012966?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2023-12-18 18:25","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2392012966","market":"other","top_or_hot":-1,"title":"金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元 产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能","media":"新浪证券","content":"<div>\n<p>炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　出品：新浪财经上市公司研究院\n　　作者：浪头饮食/ 郝显\n　　近日，金字火腿（维权）发布公告，宣布4.01亿元投资一家算力公司。而公司在今年8月份刚刚完成一笔10.5亿元的定增，融资完成前公司账面现金仅5.27亿元。在本身资金并不宽裕的情况下，跨界大手笔投资到底合不合理呢？\n　　近年来，金字火腿陷入了营收持续下滑，毛利率...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-12-18/doc-imzymrzw0606607.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元 产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元 产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-18 18:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-12-18/doc-imzymrzw0606607.shtml><strong>新浪证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　出品：新浪财经上市公司研究院\n　　作者：浪头饮食/ 郝显\n　　近日，金字火腿（维权）发布公告，宣布4.01亿元投资一家算力公司。而公司在今年8月份刚刚完成一笔10.5亿元的定增，融资完成前公司账面现金仅5.27亿元。在本身资金并不宽裕的情况下，跨界大手笔投资到底合不合理呢？\n　　近年来，金字火腿陷入了营收持续下滑，毛利率...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-12-18/doc-imzymrzw0606607.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0077","symbol_name":"质押式回购","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-12-18/doc-imzymrzw0606607.shtml","article_id":"2392012966","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/observe/2023-12-18/doc-imzymrzw0606607.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2392012966","pubTimestamp":1702895100,"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　近日，金字火腿（维权）发布公告，宣布4.01亿元投资一家算力公司。而公司在今年8月份刚刚完成一笔10.5亿元的定增，融资完成前公司账面现金仅5.27亿元。　　近年来，金字火腿陷入了营收持续下滑，毛利率持续降低的循环。在几项主业中，金字火腿选择押注特色肉制品业务，募资大幅扩产能。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0077":"质押式回购","002515":"金字火腿","BK0114":"健康中国","BK0238":"农副食品"},"translate_title":"Cross-border \"computing power\" of Golden Ham: Just raising 1.05 billion yuan, it invested 400 million yuan abroad, and the utilization rate of production capacity was low. The decline in sales still greatly expanded production capacity","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"002515":1},"content_text":"炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　出品：新浪财经上市公司研究院\n　　作者：浪头饮食/ 郝显\n　　近日，金字火腿（维权）发布公告，宣布4.01亿元投资一家算力公司。而公司在今年8月份刚刚完成一笔10.5亿元的定增，融资完成前公司账面现金仅5.27亿元。在本身资金并不宽裕的情况下，跨界大手笔投资到底合不合理呢？\n　　近年来，金字火腿陷入了营收持续下滑，毛利率持续降低的循环。公司的产品与生猪价格存在正相关性，近年来受猪肉价格低迷影响，盈利能力持续下滑。而更需要注意的是，公司的主营业务今年前三季出现大幅下滑。在几项主业中，金字火腿选择押注特色肉制品业务，募资大幅扩产能。特色肉制品在2022年疫情影响下出现爆发式增长后产能利用率才勉强达到65%，今年该业务则出现断崖式下滑。这种情况下，扩产能是福是祸呢？\n　　金字火腿刚完成10.5亿融资 4亿投资算力公司\n　　12月11日晚间，金字火腿发布对外投资公告，称董事会审议通过议案，同意公司与银盾云公司、共青城笠恒投资合伙企业（有限合伙）、共青城银盾投资合伙企业（有限合伙）、李笠、张娴签署协议，投资于浙江银盾云科技有限公司（以下简称“银盾云公司”）。\n　　其中金字火腿拟以自有资金4.01亿元认购银盾云公司新增注册资本7000 万元，出资占比为 12.28%。\n　　银盾云公司成立于2021年9月，是一家云计算领域服务提供商，面向科技和产业应用，提供集GPU服务器租赁、算力调度交易、资源共享、生态服务为一体的算力服务。公告称该公司拥有千张 GPU 芯片，形成了大规模的算力集群解决方案布局。\n　　银盾云公司实控人、现有股东承诺，2024年到2026年，扣非净利润分别不低于1亿元、2亿元、4亿元。\n　　事实上，银盾云公司的最终目的是上市，协议约定如公司（银盾云公司）于2025年12月31 日前递交首次公开发行股票并上市的申请文件，则本协议中关于业绩承诺、估值调整、回购权等特殊权利条款自动终止。\n　　AI赛道的爆火，使得国内算力产生缺口。业内认为，算力租赁是中短期内解决算力缺口的重要途径。这一市场需求也吸引了众多上市公司，目前布局AI算力的上市公司可以分为四类：IaaS云服务厂商、传统IDC服务厂商、向上游扩张的AI算力用户、跨界布局第二增长曲线的公司。金字火腿无疑属于第四类。\n　　算力租赁市场空间有多大呢？根据华泰证券测算，2026年国内算力租赁市场潜在收入空间约超过2000亿。但是这一市场也存在门槛，包括资金储备、订单获取能力，以及运维服务能力。未来还可能面临下游需求不足、行业竞争加剧、芯片价格上涨等因素的影响。\n　　根据公告披露，截至2023年7月，银盾云公司总资产仅为5.13亿元。2022年银盾云公司营收及净利润分别为1433.94万元、232.74万元，2023年前7个月营收仅为266.41万元，净利润则为-1305.04万元。\n　　在这种情况下，公司能否实现既定的业绩目标，能否成功IPO都带有很大的不确定性。\n　　事实上，金字火腿本身资金也并不宽裕。截至今年6同月份，公司账面货币资金仅为5.27亿元。8月中旬，公司刚刚完成非公开发行，募资10.5亿元，用于“年产 5 万吨肉制品数字智能产业基地建设项目”和“金字冷冻食品城有限公司数字智能化立体冷库项目”。\n　　在刚刚完成10.5亿元融资后，就大手笔对外投资4.01亿元，金字火腿究竟缺不缺钱呢？本次投资资金与募集资金有关吗？在账面货币资金仅5.27亿元的情况下，对外投资后公司的运营资金有保障吗？这都是需要公司进一步澄清的问题。\n　　11月8日，沪深交易所刚刚发布优化再融资的具体措施，其中提到财务性投资比例较高的上市公司不得再融资。意在引导上市公司专注主业，避免盲目多元化投资。还提到上市公司再融资募集资金项目须与现有主业紧密相关，实施后与原有业务须具有明显的协同性。\n　　盈利能力持续下滑 产能利用率低至65%仍大幅扩产能\n　　从2021年到20232年，金字火腿经历了业绩持续下滑，营收分别下滑28.79%、12.12%。今年前三季，金字火腿营业收入同比下滑30.63%，净利润下滑了48.12%。从半年报来看，火腿和肉制品营收均在下滑。相比上年同期，前三季毛利率在进一步下滑，再加上销售费用率及管理费用率的大幅增加，导致净利润下滑幅度远超营业收入。\n　　从销量来看，2022年金字火腿火腿、特色肉制品、品牌肉销量相比2020年分别增长41.8%、70.09%、-81.3%。2020年火腿、特色肉、品牌肉分别占主营业务收入20%、17%、62%，贡献六成营收的品牌肉的持续下滑，是造成公司营收下滑的主因。\n　　金字火腿品牌肉业务主要为采购国外冷冻猪肉，根据客户需求进行定制化分割、定量包装，在国内渠道销售。\n　　2020年国内猪肉价格较高，金字火腿以较低的价格从国外进口，再以较高的价格出售，由于售价低于国内生鲜猪肉售价，因此短期内取得较快增长。进入 2021 年三季度后，国内猪肉价格暴跌，导致国外冻猪肉价格优势消失，2022年在生猪价格下跌的背景下，公司品牌肉业务受到打击，销售规模出现断崖式下降，同时因为前期采购价格高导致亏损，拉低了整体利润。\n　　从本质上来看，2020年以来爆发的品牌肉业务带有很强烈的周期属性，而且由于该业务毛利率较低，对利润贡献有限。公司核心业务仍是火腿及特色肉制品，但是这两项业务的增长也不稳定。\n　　2021年火腿业务营收增长36.88%，2022年随即下滑9.33%。特色肉制品业务2021年下滑16.24%，2022年增长79.59%。今年上半年火腿业务收入与上年同期持平，特色肉制品收入则大降71.69%。\n　　而且从2019年以来，火腿及特色肉制品业务毛利率都在持续下滑，火腿业务毛利率从2019年的40.71%下滑至2022年的30.31%，特色肉制品则从56.5%下降至31.83%。根本原因是，火腿和肉制品与生猪价格均具有相关性。\n　　2022年定增募集资金主要投入“年产5万吨肉制品数字智能产业基地建设项目”，目前金字火腿特色肉制品设计产能为3337吨，募投项目设计产能2万吨，是现有产能的近6倍。2022年特色肉制品销量为2184.76吨，产能利用率为65%，仍有大量产能闲置。而且2022年高增长的背景是疫情，今年上半年特色肉制品营收已经出现断崖式下滑，营收甚至低于2020年同期。金字火腿一般采用以销定产的经营模式，如果市场开拓跟不上，未来产能消化将成为很大的问题。\n\n股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：公司观察","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2392012966"}

金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元 产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能

精彩评论

金字火腿跨界“算力”：刚募10.5亿就对外投资4亿元产能利用率低销售下滑仍大幅扩产能