【券商聚焦】交银国际料1季度电商行业呈恢复趋势 维持拼多多为电商行业首选

金吾财讯 | 交银国际表示，1-2月实物电商同比增14%（对比4季度+7.3%）。春节及年货错期消费带动餐饮（+12%）保持双位数增长，食品（+9%）高个位数增长；新机发布及低基数效应下，通讯器材仍有双位数增长（+16%），家用电器增速回升（+6%）。该行预计1季度电商行业呈恢复趋势，预计2024年GMV增速：行业（+7%）/阿里（+3%）/京东（+8%）/拼多多（+23%）/快手（+26%）/抖音（+35%）/微信视频号（+32%）。该行维持拼多多（PDD US，买入）为电商行业首选，阿里（BABA US/09988，买入），聚焦核心电商投入，提升用户活跃度及GMV增速，股东回报持续，京东（JD US/09618，中性）受股东回报提振股价反弹，但长期零售利润增长潜力有待观察。