绿城中国(03900)2023年业绩点评：稳中有升，巩固龙头

国泰君安03-28

2023年公司业绩符合预期，收入再创新高，归母净利润增速由负转正，维持增持评级。2023年公司收入1314亿元(人民币，下同)，归母净利润31亿元，分别同比上涨3.3%、13.1%。考虑到地产开发板块处于调整期，而物业销售为公司主营业务，因此调整公司2024-2025年EPS至1.35元、1.53元(原为1.52元、1.90元)，新增公司2026年EPS为1.76元，维持增持评级。受市场承压影响...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2422884881?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-03-28 09:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2422884881","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"绿城中国(03900)2023年业绩点评：稳中有升，巩固龙头","media":"国泰君安","content":"<div>\n<p>2023年公司业绩符合预期，收入再创新高，归母净利润增速由负转正，维持增持评级。2023年公司收入1314亿元(人民币，下同)，归母净利润31亿元，分别同比上涨3.3%、13.1%。考虑到地产开发板块处于调整期，而物业销售为公司主营业务，因此调整公司2024-2025年EPS至1.35元、1.53元(原为1.52元、1.90元)，新增公司2026年EPS为1.76元，维持增持评级。受市场承压影响...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032811351987bea26d&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>绿城中国(03900)2023年业绩点评：稳中有升，巩固龙头</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n绿城中国(03900)2023年业绩点评：稳中有升，巩固龙头\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-03-28 09:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032811351987bea26d&s=b><strong>国泰君安</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2023年公司业绩符合预期，收入再创新高，归母净利润增速由负转正，维持增持评级。2023年公司收入1314亿元(人民币，下同)，归母净利润31亿元，分别同比上涨3.3%、13.1%。考虑到地产开发板块处于调整期，而物业销售为公司主营业务，因此调整公司2024-2025年EPS至1.35元、1.53元(原为1.52元、1.90元)，新增公司2026年EPS为1.76元，维持增持评级。受市场承压影响...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032811351987bea26d&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1240","symbol_name":"房地产开发","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032811351987bea26d&s=b","article_id":"2422884881","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024032811351987bea26d&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2422884881","pubTimestamp":1711588928,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2023年公司业绩符合预期，收入再创新高，归母净利润增速由负转正，维持增持评级。受市场承压影响叠加拿地策略调整，公司毛利率降至13%，预期见底。2023年公司毛利率同比下降4.3pc t至13%，净利润同比上涨0.4pc t至2.4%。毛利率的下滑主要由于物业销售分项同比下滑4.7pc t至11.3%，有两方面原因：①受行业及限价影响，结算均价同比下滑2.7%，②拿地向核心一二线城市集中，相关项目毛利率偏低。公司财务稳健，融资进展顺利，预期2024年债务结构安全。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1240":"房地产开发","BK1555":"内房股","03900":"绿城中国"},"translate_title":"Greentown China (03900) Performance Review in 2023: Steady and Rising, Consolidating the Leading Group","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"03900":1},"content_text":"2023年公司业绩符合预期，收入再创新高，归母净利润增速由负转正，维持增持评级。2023年公司收入1314亿元(人民币，下同)，归母净利润31亿元，分别同比上涨3.3%、13.1%。考虑到地产开发板块处于调整期，而物业销售为公司主营业务，因此调整公司2024-2025年EPS至1.35元、1.53元(原为1.52元、1.90元)，新增公司2026年EPS为1.76元，维持增持评级。受市场承压影响叠加拿地策略调整，公司毛利率降至13%，预期见底。2023年公司毛利率同比下降4.3pc t至13%，净利润同比上涨0.4pc t至2.4%。毛利率的下滑主要由于物业销售分项同比下滑4.7pc t至11.3%，有两方面原因：①受行业及限价影响，结算均价同比下滑2.7%，②拿地向核心一二线城市集中，相关项目毛利率偏低。考虑到目前大量政策支持市场企稳、公司拿地结构趋于稳定，且酒店和投资性物业稳健向好，公司利润率预期已经见底。另外，2023年公司计提非金融资产减值损失14亿元，略低于2022年的计提规模(15亿元)。公司拿地投资策略有效，且可结转资源充足，后续业绩保障性强。2023年公司拿地投资继续聚焦收敛，新拓项目一二线货值占比84%，权益占比为74%。从销售反馈来看，2023年首开去化率同比提升7pc t至82%，可见拿地策略充分发挥公司优势。另外，截至2023年底，公司自有项目可售货值约2450亿元，其中一二线货值占80%，已售未结转金额约为2565亿元，规模较大，为未来2-3年的业绩提供保障。公司财务稳健，融资进展顺利，预期2024年债务结构安全。2023年公司融资渠道通畅，加权平均利息成本同比下降10pc t至4.3%，且完成境外融资置换12亿美元；截至2023年底，公司一年内到期债务占总债务比例的22%，比例较低，同时公司将于2024年上半年完成全部全年到期境外债务的置换工作。风险提示：市场需求复苏低于预期。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2422884881"}