【券商聚焦】国海证券维持波司登(03998)“买入”评级 布局防晒市场扩充产品矩阵

金吾财讯 | 国海证券发布研报指，波司登(03998)4月18日受第十四届北京国际电影节组委会邀请，在北京举行防晒衣时尚秀，会上公司发布防晒衣胶囊系列以打造时尚与专业结合的防晒衣。该行预计公司对防晒衣品类的投入将进一步丰富其产品矩阵。

该行指，中国轻量化户外活动人群占比从2023年的67.1%提升至截至2024年3月的80.9%，户外占比的增加进一步驱动防晒衣市场需求的提升。该行认为，公司加码防晒衣品类或将对夏日羽绒服销售淡季的收入提供新的补充。

该行预测，公司FY2024-FY2026营业收入为216.2、250.4及287.9亿元人民币，同比增28.9%、15.8%、15.0%；归母净利润28.9、33.8、39.0亿元人民币，同比增35.0%、16.9%、15.6%。对应2024年4月18日收盘价4.08港元，PE为14、12和11X。看好公司长期品牌价值在品类扩张与产品升级下进一步获得更消费者认可，实现亮眼收入与业绩增长，维持“买入”评级。