中国联通(600050)2024一季报点评：经营业绩稳步增长，两类主营业务协调发展

长江证券04-22

事件描述4月19日，公司发布2024年一季报，实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%；归母净利润24.5亿元，同比增长8.0%。事件评论通服收入稳步增长，盈利水平快速提升。2024Q1，公司实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%，其中完成通信服务收入890.4亿元，同比增长3.4%，稳步增长。利润总额达到71.7亿元，同比增长10.0%，保持双位数增速，归属于母公司净利润达到24.5...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2429416943?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-04-22 17:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2429416943","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中国联通(600050)2024一季报点评：经营业绩稳步增长，两类主营业务协调发展","media":"长江证券","content":"<div>\n<p>事件描述4月19日，公司发布2024年一季报，实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%；归母净利润24.5亿元，同比增长8.0%。事件评论通服收入稳步增长，盈利水平快速提升。2024Q1，公司实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%，其中完成通信服务收入890.4亿元，同比增长3.4%，稳步增长。利润总额达到71.7亿元，同比增长10.0%，保持双位数增速，归属于母公司净利润达到24.5...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042217401987a0da73&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国联通(600050)2024一季报点评：经营业绩稳步增长，两类主营业务协调发展</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中国联通(600050)2024一季报点评：经营业绩稳步增长，两类主营业务协调发展\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-04-22 17:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042217401987a0da73&s=b><strong>长江证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事件描述4月19日，公司发布2024年一季报，实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%；归母净利润24.5亿元，同比增长8.0%。事件评论通服收入稳步增长，盈利水平快速提升。2024Q1，公司实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%，其中完成通信服务收入890.4亿元，同比增长3.4%，稳步增长。利润总额达到71.7亿元，同比增长10.0%，保持双位数增速，归属于母公司净利润达到24.5...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042217401987a0da73&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0010","symbol_name":"央企","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042217401987a0da73&s=b","article_id":"2429416943","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024042217401987a0da73&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2429416943","pubTimestamp":1713777778,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"事件描述4月19日，公司发布2024年一季报，实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%；归母净利润24.5亿元，同比增长8.0%。利润总额达到71.7亿元，同比增长10.0%，保持双位数增速，归属于母公司净利润达到24.5亿元，同比增长8.0%，ROE稳步提升，为全年业绩奠定良好基础。折旧及摊销约212亿元，同比小幅下滑0.5%，占收比进一步下降0.6pct至21.3%。投资建议：2024Q1公司经营业绩稳步增长，盈利水平快速提升，两类主营业务协调发展，收入结构不断优化。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600050":"中国联通","BK0010":"央企","BK0028":"国家队","BK0188":"融资融券","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","BK0261":"媒体","BK0164":"国企混改","LU1580142542.USD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 USD","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","BK0082":"国资改革","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","BK0006":"大央企重组","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1781817850.SGD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 SGD-H","BK0196":"行业龙头","LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC"},"translate_title":"Comments on China Unicom (600050) 2024 First Quarterly Report: Steady Growth in Operating Performance, Coordinated Development of Two Types of Main Businesses","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600050":1},"content_text":"事件描述4月19日，公司发布2024年一季报，实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%；归母净利润24.5亿元，同比增长8.0%。事件评论通服收入稳步增长，盈利水平快速提升。2024Q1，公司实现营业收入995.0亿元，同比增长2.3%，其中完成通信服务收入890.4亿元，同比增长3.4%，稳步增长。利润总额达到71.7亿元，同比增长10.0%，保持双位数增速，归属于母公司净利润达到24.5亿元，同比增长8.0%，ROE稳步提升，为全年业绩奠定良好基础。2024年公司将坚持稳中求进，以高质量发展为目标，努力实现全年营业收入稳健增长、利润双位数增长的业绩目标。两类主营业务协调发展，收入结构不断优化。2024Q1，公司实现联网通信业务收入623亿元，延续规模拓展，用户结构显著改善。移动用户规模达到3.37亿户，5G套餐渗透率提升至80%；固网宽带用户达到1.15亿户，千兆宽带渗透率提升至23%。公司实现算网数智业务收入232亿元，占主营业务收入的比例提升至26.1%，收入结构不断优化。拆分来看，联通云收入达到167亿元，同比增长30.3%，数据中心收入达到66亿元，同比提升4.1%，网信安全收入实现70%高速增长，公司持续加快业务发展转型、模式转变。折旧及摊销占收比继续下降，资源效能持续优化。成本费用端，参考H股口径，公司网络、营运及支撑成本约157亿元，同比增长7.0%，伴随基础网络设施规模扩大而增长，占收比同比提升0.7pct。折旧及摊销约212亿元，同比小幅下滑0.5%，占收比进一步下降0.6pct至21.3%。雇员薪酬及福利开支约145亿元，同比下滑5.7%，占收比下降1.2pct，人力资源效能持续优化。销售费用约88亿元，同比增长2.1%，占收比同比持平。资本开支拐点已现，派息率提升趋势明确。2023年公司完成资本开支739亿元，同比下滑0.4%，拐点已现，即将进入下行周期。2024年公司指引资本开支约650亿元，同比下滑12%，其中算网数智投资将坚持适度超前、加快布局。2023年 中国联通 A股派息率达到51%、H股派息率达到55%，同比提升5pct，延续了稳步提升态势。同时，公司明确指引2024年分红派息比率计划不低于2023年水平，彰显公司发展信心。在现金流好转叠加资本开支进入下行期的背景下，我们认为公司派息率稳步提升的态势或将延续。投资建议：2024Q1公司经营业绩稳步增长，盈利水平快速提升，两类主营业务协调发展，收入结构不断优化。成本端，公司折旧及摊销占收比继续下降，资源效能持续优化。资本开支拐点已现，在总量减少的基础上，结构上向算网数智领域倾斜，派息率提升趋势明确。公司全年指引明确，目标实现营收稳健增长、利润总额双位数增长，派息率不低于2023水平。预计公司2024-2026年归母净利润为90亿元、99亿元、108亿元，对应同比增速10.6%、9.7%、9.4%，对应PE17倍、16倍、14倍，重点推荐，维持“买入”评级。风险提示1、产业互联网业务发展不及预期；2、传统业务ARPU提升不及预期。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2429416943"}