天然气市场运行分析：4月价格先抑后扬 5月价格或高位震荡

市场资讯05-08

卓创资讯分析师陈昭娟　　【导语】2024年4月，随着我国采暖需求的逐渐消退，管道气指标充足，月内LNG市场价格整体环比下滑，但在上游供应减少、进口成本增加影响下，月内后半期价格逐步抬升。5月份来看，在内陆（西北地区为代表）LNG工厂高位成本支撑下，预计市场价格或高位震荡为主。　　一、4月市场运行：4月管道气进口量预期回升 LNG价格小幅下跌　　2024年3月，我国天然气市场呈现供需两旺...

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陈昭娟\n　　【导语】2024年4月，随着我国采暖需求的逐渐消退，管道气指标充足，月内LNG市场价格整体环比下滑，但在上游供应减少、进口成本增加影响下，月内后半期价格逐步抬升。5月份来看，在内陆（西北地区为代表）LNG工厂高位成本支撑下，预计市场价格或高位震荡为主。\n　　一、4月市场运行：4月管道气进口量预期回升 LNG价格小幅下跌\n　　2024年3月，我国天然气市场呈现供需两旺...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/future/2024-05-08/doc-inaunpfi8444220.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"DGAZ","symbol_name":"三倍做空天然气ETN(VelocityShares)","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/future/2024-05-08/doc-inaunpfi8444220.shtml","article_id":"2433176501","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/money/future/2024-05-08/doc-inaunpfi8444220.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, 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陈昭娟\n　　【导语】2024年4月，随着我国采暖需求的逐渐消退，管道气指标充足，月内LNG市场价格整体环比下滑，但在上游供应减少、进口成本增加影响下，月内后半期价格逐步抬升。5月份来看，在内陆（西北地区为代表）LNG工厂高位成本支撑下，预计市场价格或高位震荡为主。\n　　一、4月市场运行：4月管道气进口量预期回升 LNG价格小幅下跌\n　　2024年3月，我国天然气市场呈现供需两旺态势。当月，我国气田产量达到一季度新高，确保了市场供应稳定；同时，由于国际供需宽松导致的气价下滑以及国内终端需求稳步回升，3月LNG进口量较上月有所增长；然而，由于3月份我国多条进口管道进行检修，管道气进口量环比出现回落。据卓创资讯数据统计，3月份我国气田生产量为215.9亿立方米，环比增长7.2%；LNG进口量为93.07亿立方米，环比增长11.72%；管道气进口量为57.54亿立方米，环比下降11.8%。此外，3月份天然气表观消费量为363.12亿立方米，环比增长4.88%。总体来看，我国天然气市场在供应端和需求端均保持了稳定增长的态势。\n　　在4月份的天然气市场观察中，我国已进入供暖期结束后的消费淡季。根据历史同期数据，预计4月份国内气田产量将有所减少。此外，由于前期低价签订的LNG现货资源将逐步抵达我国，进口将有所回升。据卓创资讯的船期数据显示，预计4月份我国LNG进口量约为93亿立方米，与3月份相差无几。随着进口管道恢复正常运营，预计4月份管道气进口量将有所回升。\n　　LNG市场来看，4月国内LNG市场价格环比下跌。全国LNG出厂均价为4047.90元/吨，较上月价格下跌0.80元/吨，环比跌幅0.02%；全国LNG市场均价为4566.59元/吨，较上月下跌87.10元/吨，环比跌幅1.87%。\n\n　　二、波动原因分析：供应和成本变化是引发LNG市场价格变动的主要原因\n　　4月，随着我国采暖需求的逐渐消退，管道气指标充足，多数地区开始调整管道天然气用气价格，且主要以联动下调为主。4月我国LNG市场价格变动表现出明显的阶段性差异。4月中上旬，尽管价格涨跌互现，但整体波动较为平稳，清明假期和上游供应变化是影响该阶段价格变化的主要因素。然而，从4月中下旬的价格表现来看，受上游检修、LNG进口成本推高以及五一节前囤货等因素影响，我国LNG出厂均价被接连拉升，4月30日达到4270.3元/吨的月内高点。分阶段价格走势具体原因分析如下：\n　　（一）多空交织，4月上旬LNG市场价格窄幅波动\n　　4月上旬国内LNG市场价格走势较为平稳，LNG出厂均价在3900-4000元/吨之间波动，呈“W”式走势。一方面，随着3月中下旬北方多地停暖后，管道气供应较为充裕，西部地区LNG工厂气源竞拍价格也有所下滑，卓创资讯统计，4月份西部地区LNG工厂气源成交均价为2.261元/方，较上期下降0.168元/方；另一方面，4月初，华北、华东、华南均有多船LNG资源到港，且其中部分海气资源所对应的进口成本偏低，这在一定程度上刺激了接收站方面让利走量的积极性。加之清明假期带来的部分高速危化品车辆禁行影响，4月初至清明假期，我国LNG市场价格以下行为主。\n　　随着清明节后物流恢复畅通，市场交投效率提升，LNG市场价格出现低位反弹，与此同时，我国多地相继出现LNG工厂检修情况，上游供应量的减少，引发LNG工厂的挺价情绪，继续拉升全国LNG出厂价格。随着内陆液价的连日上涨，对比海气价格优势不再，内陆液出货范围缩窄，4月中上旬LNG市场价格出现短暂下滑，但价格很快受LNG工厂库存低位影响再次被拉升，卓创资讯统计，截至4月12日，全国LNG工厂周转库存率约为29%，较上周下降2.25个百分点。整体来看，虽4月中上旬市场价格涨跌互现，但波动幅度较为有限，整体走势相对平稳。\n　　（二）多因素影响，4月中下旬LNG市场价格连日攀升\n　　4月中下旬，我国LNG市场价格“势如破竹”，实现连续13个工作日的价格上调（4月30日对比15日价格上涨332.89元/吨）。除LNG工厂检修带来的供应减少支撑外，LNG车用零售价对比油品的价格优势有所扩大，加气站需求表现良好。国际现货价格的推高，也给接收站市场价格拓宽了上方空间。一方面，因产线检修及其他因素影响，美俄LNG出口量出现下降，西澳大利亚飓风天气也影响了部分时间LNG出口量；另一方面，前期国际天然气价格的连续下跌，提振了亚洲买家对现货LNG资源采购力度，尤其是日本低温天气影响，LNG库存降至近年来低位，需求端采购意愿提升，亚洲市场需求的复苏为全球天然气价格水平提供了有力支撑。供需双重利好下，共同推动了国际气价的上涨，据统计，截至4月30日，4月荷兰TTF均价为9.1美元/百万英热，环比上涨6.18%；截至4月30日，4月中国LNG现货到岸均价为10.07美元/百万英热，环比上涨10.05%。4月末，受五一节前终端屯货需求增加、5月份西部地区LNG工厂气源成本增加影响，LNG市场价格再创新高。\n　　三、后市预测：成本托底 预计5月LNG市场价格高位震荡\n　　国内供应来看，考虑前期签订的部分LNG现货资源将于二季度到达国内，因此LNG进口将逐步发挥增量支撑，预计5月份天然气总供应量同环比均有增长。LNG方面，西南、华北等地区仍有液厂在5月存在检修计划，但山西、宁夏、河北、四川、河南等省伴随着新工厂投产和前期检修LNG工厂恢复开机，预计5月LNG开工负荷率或延续震荡上升趋势；据船期数据监测，5月份到港船期仍比较密集，LNG接收站显示出强大的槽批供应能力，预计在接收站外输槽批量增加预期下，或拉动5月LNG整体供应量小幅增加。综合来看，预计5月份天然气及LNG供应均有所增长。\n　　国内需求来看，受天然气上游供应增加利好，加之国内经济稳中向好，工业及气电的天然气需求稳步提升，预计5月份国内天然气表观消费量亦将呈现同环比双增局面。LNG方面，一方面，随着4月份LNG市场价格的接连上涨，LNG对管道气价格优势有所消失，另一方面，5月份国内多数地区仍处于气候温和阶段，高温天气尚未全面到来，季节性因素亦无法给LNG需求带来利好，但西北地区LNG工厂气源价格的上涨（5月西北LNG工厂气源均价2.575元/方，环比上期上涨0.314元/方）使得5月份上游出厂价格易涨难跌。综合来看，预计5月份，LNG消费或偏弱，但天然气表观消费量整体有所增加；成本托底下，预计5月LNG月均价或小幅上行，月内市场将呈现先强后弱的走势，月内价格或在4000-4550元/吨区间波动运行。\n\n新浪合作大平台期货开户 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