【牛熊证基础课程】牛熊证的收回机制

小虎老师
2017-10-30

牛熊证与期权、窝轮最大的差别是它具有强制收回机制,当牛熊证触及回收价,便会强制回收,立即终止交易。因此到期日、价外价内程度以及引伸波幅等指标对牛熊证的影响较小,下面就来介绍一下牛熊证的收回机制。#窝轮牛熊证入门#

牛证的收回机制

未触及回收价投资者可取回的金额:=(正股结算价–牛证行使价)/换股比率

=(255–248)/ 100

= 0.07

触及回收价投资者可取回的金额:=(正股最低价–牛证行使价)/换股比率

=(249–248)/ 100

= 0.01

不过如果最低价等于或低于牛证行使价,投资者将无法取得任何剩余价值。

 

熊证的收回机制

没触及回收价投资者可取回的金额:=(熊证行使价–正股结算价)/换股比率

=(255–248)/ 100

= 0.07

触及回收价投资者可取回的金额:=(熊证行使价–正股最高价)/换股比率

=(255–253)/ 100

=0.02

假设最高价等于或高于熊证行使价,投资者将无法取得任何剩余价值。

 

如何挑选到适合自己的牛熊证 ?

在挑选牛熊证时,你需要考虑

  • 对标的未来走势的判断,认为标的是上涨还是下跌,上涨的话购买牛证,下跌的话购买熊证。
  • 选择适合自己的杠杆比率与换股比率,一般而言,实际杠杆比率愈高,牛熊证的潜在回报愈大,但风险同时愈高。
  • 选择合适的收回价,由于牛熊证设有强制收回机制,需要根据自己的风险偏好慎选牛熊证的收回价。
  • 发行商的操守,发行人有可能是牛熊证的唯一流通量提供者,其定价将直接影响牛熊证价格。当牛熊证被收回后,是否公布收回的牛熊证的剩余价值等。

常见问题

牛熊证的交易单位是什么? 

  • 窝轮交易中的单位是手,每手等于1000或者10000股不等。

牛熊证下单为什么不建议使用市价单?

  • 在下单的时候最好使用限价单,因为有些牛熊证的流动性不好,买卖价差大,市价单的时候容易造成乌龙指。

牛熊证到期会怎么样?

  • 价外的窝轮一般会较早的触及回收价格,而被强制回收,往往不会到到期日。
  • 如果是价内的窝轮到期,并不会实物交割,而会采用现金交割。交割方式如上文。
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