2019年1月22日晚，强生发布公告称，2018全年实现总销售额815.81亿美元，较2017年增长6.7%；其中第四季度营收为203.94亿美元，去年同期为201.95亿美元。 #老虎财报季# @寻找最伟大的交易员 @今日新闻 @老虎专刊
2018全年净利润152.97亿美元，去年同期仅为13亿美元；其中第四季度净利润为30.42亿美元，去年同期为净亏损107.13亿美元。 #财报知多少#
强生全年研发费用达107.75亿美元，占总营收13.2%，较去年同期的105.94美元增长1.7%。
强生公司2018年综合收益表
数据来源：强生公司财报
根据Refinitiv的IBES数据，强生预计2019年销售额804亿美元至812亿美元，低于市场分析师平均预期的826.8亿美元。
在回报投资者方面，很少有公司能媲美强生。从强生公司一直以来的股价表现也可以看得出公司业绩增长的稳定性和市场认同度。强生季度股息率已连续57年上升，这一非凡的成就使强生跻身于“股息之王”的精英集团之列。
强生2018年第四季度调整后每股收益1.97美元，公司预计2019年每股盈利8.50美元至每股8.65美元，预期中点低于分析师预期的每股8.60美元。
数据来源：强生公司财报，汇众研究院整理
强生公司保持业绩增长稳定源于在整个保健领域中做到了良好的业务分散。强生公司的业务涉及三个板块：消费品、医药类和医疗器械。而强生公司在这三个板块中都是市场的领头羊。
2018年度强生业绩好于市场预估主要是得益于旗下制药业务同比大幅上涨。财报数据显示，2018年强生全球制药业务销售额为407.34亿美元，较去年同期363亿美元的销售额增长了12%。全球医疗器械业务销售额为269.94亿美元，去年同期为266亿美元。消费者业务销售额为138.53亿美元，去年同期为136亿美元。
数据来源：强生公司财报，汇众研究院整理
强生2018年收入中51%来自美国，49%来自国外，其中23%来自欧洲，其中亚太及非洲地区业绩增长最快。剔除收购和资产剥离影响，强生公司在美国国内总销售额为418.84亿美元，同比增长5.1％，国际总销售额为396.97亿美元，同比上升8.5%。
其中，亚太，非洲地区的增幅最为明显，2018年度该区域收入为148.31亿美元，较2017年上涨10.5%；欧洲地区收入增幅为9.5%，2018年实现销售额187.53亿美元；西半球（不包括美国）的全年销售额为61.13亿美元，2017年为60.41亿美元。
·产品分析·
肺动脉高压药品崛起，糖尿病业务全线退出
数据来源：强生公司财报，汇众研究院整理
根据统计数据可知，强生公司2018年制药业务的主要营收来源于免疫学药物和肿瘤学药物的销售业务，两者在2018年的营收额分别占强生公司制药业务总来源的32%和24%。
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在强生公司的医疗器械业务中，外科器械和骨科器械的营收占主要部分。两者的年营业收入均超过了80亿美元。
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对强生公司核心业务的增长率进行统计后发现，在2018年肺动脉高压药物的增长率最高，涨幅达到了93.9%。其次为肿瘤药品业务，涨幅为35.6%。
在业务增长排名最高的肺动脉高压药物中，药品马西替坦（Opsumit）、波生坦（Tracleer）做出了最为突出的贡献，2018年的财务收入分别达到25.73和5.46亿美元，涨幅为93.9%和35.5%。其中马西替坦在2017年10月获批在中国上市，为这一疾病的中国人群带来了新的药物选择，使得该药物成为了今年强生公司增长率最快的药物。
而强生公司神经科学类的核心产品利培酮和帕利哌酮等产品，在2018年的销售业绩不佳，尤其是利培酮产品，相较于2017年销售业绩下降了8.4%。
除了已售出的糖尿病业务外，作为强生公司的老牌糖尿病产品二甲双胍/卡格列净，在2018年的销售额只有8.81万元，业务缩水了20.7%。不过在2018Q4，FDA批准了卡格列净的新适应症，用于治疗伴有心血管疾病的2型糖尿病的心血管并发症，有望帮助强生公司的该产品线减少亏损。
公司的另一款药物利伐沙班（Xarelto）由于阿哌沙班的压制，在2018年的营收中持续走低。与持续下跌的糖尿病药品相同的是，强生公司的糖尿病护理器械业务的营业收入只有10.09亿美元，缩水了近37.5%。
·业务分析·
剥离非核心业务，搅动全球竞争格局
2018年强生不断整合医疗器械业务板块，逐渐抛售诊断，糖尿病等板块，将医疗器械重心移至骨科，外科和眼科，目前已经推动实施了四笔业务的转化。
2018年2月，强生宣布收购Orthotaxy公司，要开发骨科下一代机器人辅助手术平台，其骨科产品线再次得到完善。近年来强生陆续收购医疗光学部门，外科产品线等。强生收并购动作足以显示其对医疗器械业务的调整，此举或将改变全球医疗器械竞争格局。
2018年9月，强生收购德国3D打印脊柱植入物制造商Emerging Implant Technologies(EIT)，收购金额未披露。EIT是一家私人控股的3D打印钛椎体间植入物制造商，用于脊柱融合手术。
6月6日，强生收到Fortive Corporation收购强生子公司Ethicon(爱惜康)旗下高级灭菌产品事业部(ASP)的约束性要约，交易金额约为28亿美元。强生或将出售灭菌消毒业务。同时强生也在买进一些医疗器械版块业务。
6月14日，强生公司确定接受私募股权公司Platinum equity的收购要约，将旗下血糖监测公司LifeScan以21亿美元(约135亿元人民币)出售。早在2017年，强生便宣布停止运营并退出 Animas 胰岛素泵业务，由美敦力接手。而糖尿病护理最后一个版块Calibra Medical Inc.公司也传出出售的消息，糖尿病护理是强生公司医疗器械版块传统业务之一，如今已经被逐渐剥离。
滑石粉一案接连败诉，公司称未影响收益
2017年8月，强生公司被翻旧帐，再次曝出婴儿爽身粉中含有致癌成分，最终诉讼以赔偿4.17亿美元收场。在美国，强生已面临上万起因石棉致癌的起诉案件。美国密苏里一个陪审团针对滑石粉至22名女性患癌一案，开出强生史上金额最大罚单：46.9亿美元。
12月14日路透社的一篇文章令强生再次陷入风波。该篇报道直指强生几十年前就知道其婴儿爽身粉产品中含有可能致癌的物质，但始终知情不报。在与路透社的一翻交锋中，最终强生公司股价下跌逾12%，市值蒸发逾450亿美元，至今仍未回升。
强生2018年财报显示，爽身粉事件并未对公司营收造成影响，强生第四度业绩好于市场预期，且其2018全年消费品营收相较2017年有小幅提升。
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作者：汇众医疗
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