#直击业绩会#雷军：
各位晚上好。欢迎来到小米公司2018年度业绩电话会议。 2018年，小米的年度业绩非常强劲。我们的年收入总额为人民币1,750亿元，同比增长52.6％。调整后净利润为86亿元人民币，同比增长59.5％。根据IDC的数据，小米的智能手机出货量同比增长32.2％，而全球市场同期下降4.1％。根据我们自己的数据，我们在2018年销售了1.187亿部手机。我们能够取得这样成果的主要原因之一是我们多年来一直在进行的创新投资。我打算给你两个例子。首先是摄影，我们最近推出的小米9根据DxOMark排名第四，我们的MIX 3在全球排名第六。这是一个非常高的全球标准。根据同样的排名，小米9排名第一的视频。这是来自DxOMark的排名，DxOMark是世界上最权威的相机评级公司。
在2月份在巴塞罗那举行的世界移动通信大会上，我们推出了第一款5G手机Mi MIX 3.我们之所以取得这样的突破，是因为我们去年投入了58亿元的研发费用。如果将其与2017年的研发费用进行比较，则增长率超过80％。
此外，在设计方面，我们还继续赢得国际全球奖项。去年我们赢得了两项国际顶级设计奖。第一个是德国的iF设计金奖，第二个是德国的红点奖：最佳奖。我们在2018年赢得了43项主要设计奖项。
在质量改进方面，去年我们得到了中国最权威的质量组织的广泛认可，今年我们赢得了三项最权威的奖项。就数字而言，我们的中国智能手机故障反馈率在2018年同比下降了44％。由于质量显着提高，特别是去年，我们能够提供为期18个月的长期保修计划，比三星，华为等行业标准高出50％。在过去三个月中，小米智能手机业务实际上发生了非常显着的变化。这些变化中最重要的是执行我们的多品牌战略，我们将Redmi分为独立品牌。所以我们现在有两个主要品牌，一个叫做小米，另一个叫做Redmi。他们实际上服务于不同的客户群。例如对于Redmi，我们将坚持不懈地追求最高的性价比与市场上最好的质量。小米将用于渗透中高端市场。
在过去的三个月里，我们实际上已经举办了五场发布活动并推出了五款新产品。在2019年1月，我们推出了Redmi Note 7，这是一款人民币1,000到1,500元的中档智能手机。 2月份，我们推出了Mi 9和Mi 9 SE，这是我们2019年的旗舰产品。就在昨天，我们推出了入门级Redmi 7，价格低于1000元人民币，还有我们的中档Redmi Note 7 Pro，价格为人民币1,500至2,000元。到目前为止，所有这些手机实际上都取得了骄人例如，Redmi Note 7于今年1月推出，在推出后仅一个月内，我们就在中国大陆仅售出了100多万台。本月包括两周的春节假期。我们一直在努力提高产量。直到最近，我们才能按需求出售。我们一直在积极地提高产量，但直到最近才能满足所有需求。
小米9号于2月份推出，取得了非常相似的成功。它于2月20日推出。尽管我们实际上已经为市场提供了大量的产品，但我们仍然远远低于需求水平。这是最关键的一点，我们的用户今天批评我们。我们没有足够的供应来满足他们的巨大需求。但我们正竭尽全力改善供应。
远大的需求不匹配使得一些消费者错误地认为我们是故意控制我们的供应。因此，我们今天要正式宣布，截至本月底，我们的小米9系列供应量可能超过150万台。我们希望利用此公告向忠诚的用户表达我们并非故意削减我们的供应。这是因为需求远远超过了我们的预期。昨天，我们推出了Redmi 7和Redmi Note 7 Pro。我们还获得了很多非常非常强大的初步反馈。
我们在2019年推出的五款产品分为五个不同的价位。在全球智能手机出货量下降的市场中，我们相信我们对未来非常乐观，因为我们正在回归过去几年非常非常高的需求水平。有些用户传闻说他们习惯的小米是回来的。
我将举例说明为什么小米9在市场上的表现如此之好。小米9的相机非常出色。这是一款采用索尼48万像素图像传感器的AI三合一相机。摄影质量得到了广泛的赞誉。 DxOMark得分高于这款手机的其他三款手机仅略高一些。我们刚刚提到的这三款手机的价格比小米9贵两到三倍。因此，小米9的性价比也非常强劲。我们欢迎大家前往我们的Mi Homes体验小米9。
现在我们的Redmi品牌是一个独立品牌，重点将放在高产品质量和最终的性价比上。为了确保这个品牌运作良好，我们邀请了业内备受推崇的人物William Lu先生于2019年加入我们公司。他拥有20年的智能手机行业经验。他也在这个电话会议上。所以我们欢迎他说几句话。
William Lu Weibing：
大家好。我是William Lu先生，我是Redmi品牌的总经理。请允许我与您分享Redmi在过去三个月的成绩。正如雷军刚才所说，中国大陆的Redmi Note 7在1月份推出后不到一个月就已超过100万台。我们预计到本月底，即2019年3月，这款手机的全球出货量将超过400万部。由于部分出货将来自我们的国际销售，因此您将看到这款手机的国际销售比例在下一季度增加几个月。在2019年，我们的Redmi战略如下。首先是扩展到中高端智能手机，以丰富我们的产品组合。在过去，Redmi只是小米米的一个子品牌。现在它是一个独立品牌，我们将把Redmi的智能手机市场扩展到中高端。在过去，Redmi也只代表手机。在未来，我们也将使Redmi产品类别多样化。例如，在昨天的发布会上，我们还推出了Redmi耳机和Redmi洗衣机。我们将在未来推出更多产品。第三，我们将加速Redmi的国际市场扩张。很多人可能知道我们在印度和印度尼西亚处于领先地位。今年，我们将更积极地扩展到亚洲和西欧。我们今年也进入了拉丁美洲和非洲。因此，这是Redmi在2019年的近期战略。
雷军：
谢谢你，威廉。我们的联合创始人兼总裁林斌今天也在电话中与我们联系。他现在的时间主要用于智能手机部门的研发，产品管理和战略。
林斌：
大家好。我也是 - 我将花一些时间与你分享我们去年在智能手机业务上的研发成果，主要是三件事。首先，我们智能手机团队的工程师数量已经超过了我们的硬件团队 - 我们的智能手机研发团队从去年年初的1000人增加到今年的近3,000人。这些工程师中的许多人实际上都是各自类别的专家。例如，我们摄影经验的快速增长是由于许多加入我们的专家的辛勤工作。他们不仅仅是摄影方面的专家，他们是相机内部组件，模块，[ph]模型（00:18:21），软件团队和调整团队的专家。所以这些都是任何类别的专家。
第二，我想与大家分享我们去年的不同创新。除了小米9的摄影体验增加之外，手机中还有很多创新。由于有如此多的前沿功能，我们无法在一次发布活动中完成所有内容，实际上必须延伸到为期一周的社交营销活动，以便能够解释手机中的所有功能。我们每天必须在社交媒体上发送8到10篇不同的文章，以便能够正确解释产品中的所有创新，不仅包括硬件创新，还包括软件创新。例如在[ph]数据工作（00:19:59）中体验。 CMS和设计方面也有很多创新。是啊。材料。新材料。是啊。第三，小米9是我们的第一款旗舰产品。小米9系列是我们在历史上推出的第一款旗舰产品，我们实际上可以在推出后一个月内交付和供应150万台。这是因为我们在供应链管理，自动化测试以及供应的所有其他相关领域进行了所有投资。对于我们的智能手机部门，我们将继续投资于专家，人才，研发和构成手机的其他重要组件。谢谢。
雷军：
在过去八年中，小米的主要战略始终围绕着手机。从今年开始，我们正式推出智能手机+ AIoT双引擎战略。与我们今天的智能手机业务一样，AIoT对我们同样重要。对于智能手机，我们看到了巨大的5G机会。将来某些时候几乎所有手机都将成为5G手机。我相信我们的智能手机业务将有机会快速增长，以便在未来抓住5G智能手机革命。 AIoT对我们来说也是一个非常具有历史意义的机会。我们相信我们可以成为这个非常大的领域的先锋，我们将在未来几年继续投资100亿元人民币。
截至2018年12月，我们拥有151台连接的物联网设备，不包括智能手机和笔记本电脑。连接设备的同比增长率为193％。目前，我们拥有230万用户，拥有五台以上的小米物联网设备，不包括手机和笔记本电脑，这一数字比去年增长了109.5％。 AI扬声器将成为未来智能家居最重要的切入点之一。今天我们累计发送了超过900万的人工智能扬声器。 AI助手今天每月活跃用户超过3880万。
我们之所以能够在AIoT取得这样的成就，是因为过去多年来对AI进行了大量投资。例如，Nikkei.com最近为拥有最多AI专利申请的前15家企业发布了一份报告。小米在全球排名第11位，在众多重要公司中排名第一，并且拥有当今中国公司最多的专利申请之一。
为了确保我们能够在我们面前执行巨大的机会，我们认为最重要的是继续优化我们的组织结构。首先是通过建立技术委员会来加强对技术创新的关注。该委员会将由崔博士领导，他将负责我们10,000名工程师的技术开发。为了加强总部的管理职能，我们成立了组织部和战略咨询部，协助首席执行官履行最高管理职能。第三，我们精简业务部门，并将大量下一代领导者提升到组织内的重要职位。我们将业务部门重组为16个更精简高效的新业务部门。在执行我们的战略的过程中，我们有一个系统来识别人才并在我们的队伍中推广他们。
寿子咀：
我叫Shou。我是首席财务官，我将继续介绍更详细的财务数据。因此，我想与大家分享的第一部分是我们的智能手机业务更详细一点。我们的智能手机收入在2018年达到人民币1,140亿元，增长41.3％。这是同比数字。实际上，有些朋友也向我们询问我们的Q4号码。智能手机的第四季度收入达到人民币250亿元，同比增长7％。
增长背后最重要的引擎之一是智能手机平均售价的增长。例如，我们的中国智能手机平均销售价格在2018年增长了17％，而我们的国际平均销售价格增长了10％，这是由于我们向西欧等更发达的市场扩张。平均销售价格上涨的原因是我们在2018年的策略是加强我们在中高端智能手机市场的地位。为了让您了解我们在此策略中的成功，我们在2018年第四季度的智能手机收入中有32％实际上来自价格超过人民币2,000元的手机。因此，这反映了成功进入中高端市场。
其中，我们想强调2018年第四季度。很多朋友最近也向我们询问了2018年第四季度。现在只是为了给大家一个回顾，我们在2018年第四季度只推出了两款新的智能手机型号。他们分别是Mi MIX 3我们在2018年10月推出了Mi Play，我们于2018年12月24日推出。由于Mi Play的推出接近年底，实际上 - 实际上只有一种新型号可供选择2018年第四季度的市场，那就是Mi MIX 3.现在Mi MIX 3对我们来说是一个非常重要的产品。这是我们最优质的智能手机。这款手机实际上在高端市场中极大地提升了我们的存在感。但是，由于它是最优质的手机，我们实际上并不期望此产品类别中有大量的货件。
在2018年第四季度，我们进行了一段时间的调整，以准备在2019年第一季度推出我们的Redmi品牌和我们的新产品。正如我们的首席执行官雷军刚刚提到的那样，从2019年1月起，Redmi的分离和小米品牌，到目前为止我们在2019年推出了五款新手机。我们甚至还不到2019年第一季度末。就像快速回顾一样，我们在2019年1月推出了Redmi Note 7.我们在推出后的一个月内售出了100万部手机。我们预计到本月底将累计出售400万部手机。我们在2019年2月推出了旗舰产品Xiaomi 9.我们预计到本月底将供应150万台小米9。我们昨天推出了Redmi Note 7 Pro和Redmi 7。到目前为止，反馈非常非常强烈。
因此，如果您在过去几个月查看我们的产品发布时间表，从第四季度和第一季度的角度来看更准确。我想提供更多细节的第二个业务是物联网和生活方式产品。我们的业务收入在2018年达到人民币440亿元，同比增长87％。其中，我们希望强调我们智能电视的强劲销售。我们的智能电视销量在2018年达到840万台，增长了225％。到2018年第四季度末，我们成为中国第一大智能电视品牌。
现在，随着这一类别的成功，我们有了进一步扩展到白色家电类别的剧本。我们于2018年7月推出了小米空调，并于2018年12月推出了小米洗衣机。到目前为止，对这两种产品的需求非常强劲。现在，除了这些白色家电产品外，许多关键的物联网产品也在2018年第四季度为我们带来了显着增长。其中包括我们的腕带，现在根据IDC，2018年第四季度出货的第二款可穿戴产品，包括我们的滑板车特别是在西欧非常受欢迎，我们的机器人真空吸尘器是2018年在中国出货的第二款机器人真空吸尘器。
现在，我们的物联网平台不再仅限于自己的设备。从很久以前开始，我们将物联网平台扩展到市场上的其他参与者。例如，小米和宜家于2018年在物联网建立了全球战略合作伙伴关系。如今，中国的所有宜家智能照明产品都可以连接到小米物联网平台。现在我们也很高兴地说，我们不仅在设备平台上扩展到不同的品牌，我们的小米应用程序，物联网应用程序，称为Mi Home应用程序也越来越成为超越小米智能手机设备的应用程序。今天，Mi Home应用程序每月有2030万活跃用户。超过50％的Mi Home应用程序用户都是非小米手机用户，也就是说该设备已成功越过小米智能手机设备以外的许多其他手机。
现在，下一节我非常高兴地报道，这是我们的互联网服务收入。我们的互联网服务收入在2018年达到人民币160亿元，同比增长61％。现在，这是由强大的MIUI用户增长所支撑的。我们的全球MIUI用户增长率从2017年的1.7亿增长到2018年的2.42亿，增长率为42％。但对我们来说非常重要的是，这种收入流正变得越来越多样化。
让我和你分享四组数字。我们的物联网设备（特别是电视）的互联网服务收入现在占我们所有互联网服务收入的8.2％。此收入来源的同比增长率为119％。就我们的国际互联网服务收入而言，截至2018年底，国际互联网服务占我们所有互联网服务收入的6.3％，同比增长1,296％。我们的两个[ph]越过（00:34:18）小米设备应用程序，优品和小米金融，也取得了非常强劲的增长。优品目前占我们所有互联网服务收入的4.1％，同比增长427％。小米财务占我们互联网服务收入的11.9％，同比增长81％。因此，今天总的来说，超过30％的互联网服务收入来自中国智能手机的广告和游戏之外。我们相信这种多元化使我们的互联网服务更加强大，并且不易发生市场周期性变化。
在国际收入方面，2018年我们的国际收入达到人民币700亿元，同比增长118％，占总收入的40％。正如你们许多人所注意到的那样，我们在印度非常非常强大，就智能手机出货量而言，我们连续六个季度在印度排名第一。根据Canalys的说法，去年在印度，我们跻身前四。我们不仅是第一，而且在我们的出货量增长方面增长最快。在印度尼西亚，我们现在是印度尼西亚第二大智能手机制造商，同比增长299.6％。去年，西欧对我们来说也是一个非常重要的市场。 2018年，我们在西欧排名第四，同比增长415％。现在，就我们的利润率而言，2018年第四季度的硬件利润率为7.7％，而2017年第四季度为6.3％。我们的互联网服务毛利率在2018年第四季度保持相对稳定，为63％。在运营支出方面，我们的运营支出在2018年仍低于10％。我们为此感到非常自豪。而2018年营业费用增长的最大驱动力实际上是我们研发支出的增加。
现在，尽管行业领先 - 业内最低的运营费用水平之一，我们在2018年成功扩展了我们高效的新零售网络。我们开业了 - 我们的Mi Homes数量从中国大陆的281家商店增加到586家。 2018年，我们的特许经营店数量从中国大陆的62家增加到1,378家，增长了22倍。
现在，所有这些，当我们把它降到最底线时，我们只想回顾一下 - 在IPO之前 - 我们在高级管理层内一致同意并且我们董事会的祝福，我们的硬件之后发布了一个公告企业每年的净利润率不会超过5％。我们相信这不仅是对这一代小米管理的一个非常重要的承诺，也是对下一代及其后的一代的承诺。从公司的角度来看，这个承诺对我们来说意义重大的原因是因为我们相信这是我们实现公司使命的唯一方式，即不懈地追求最好的产品和诚实的价格，以便让世界上的每个人都享受技术。
现在，我们非常高兴地说，经审计师审核后，我们的整体硬件业务盈利，硬件利润净利润率不到1％。现在，这只是我们的硬件净利润。我们集团2018年的净利润为人民币135亿元，其中我们的调整后净利润略高于彭博市场预期的人民币86亿元的预期，实现59.5％的同比增长。
现在，我们多次被问到 - 因为我们的硬件业务利润微薄，我们的股本回报率是多少？现在，我们做了数学计算，并且在2018年，我们的股本回报率为16.2％，我们认为这是行业中的领先数字。如果您收回在首次公开募股期间筹集的所有现金净额，我们2018年的股本回报率为32.6％。
最后一部分是现金流量。在2018年第四季度，我们维持负36天的负现金转换周期。有些人可能已经注意到，在2018年第四季度，我们的库存周转天数（不包括我们的房地产业务）为65天。现在，原因是销售额下降是为了准备2019年第一季度新产品的出货量。现在，我们想让您感觉到2019年1月，根据管理层，我们的库存下降了12％截至1月底，我们的库存周转天数为55天，与2018年全年库存天数相同。所以我们认为它今天处于健康水平。 2018年经营活动产生的现金净额为人民币34亿元。第四季度，这一数字为人民币46亿元。其原因有两个方面。由于季节性因素，其中2017年第四季度也是一个负面的经营现金流季度。第二个是因为我们 - 因为我们刚才谈到的产品发布时间表的调整，导致库存增加。所以这就是Q4有这个数字的原因。
截至2018年底，我们的现金资源（包括现金及现金等价物，受限制现金及短期银行存款及投资）为人民币397亿元。在此之外，正如你们许多人所记得的那样，截至2018年12月，我们已经投资了260多家公司。2018年，其中9家公司成功完成了首次公开募股。如今，所有这些投资公司的投资账面价值为人民币273亿元，同比增长32.6％。我们相信，在2019年，我们可以看到我们投资公司的强大投资组合已经公开，看到我们开始从这些投资中获得更大的投资回报。
有了这个，我想结束这次电话会议的管理演示部分。我们再次感谢您对小米的支持，现在我们将开始提问。
$小米集团-W(01810)$
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