#直击业绩会#运营商：
下午好。我叫Latif，今天我将成为你的会议主持人。在这个时候，我想欢迎大家参加美光科技2019年第二季度财务发布会电话会议。所有线路都已静音以防止任何背景噪音。在发言者的发言之后，将会有一个问答时期$美光科技(MU)$
谢谢。现在我很高兴向您的主持人，投资者关系负责人Farhan Ahmad致辞。你可以开始你的会议。
Farhan Ahmad：
谢谢您，欢迎光临美光科技2019年第二季度财务电话会议。今天与我同意的是总裁兼首席执行官桑杰•梅赫特拉（Sanjay Mehrotra）;和首席财务官Dave Zinsner。
今天的通话时间约为60分钟。包括音频和幻灯片在内的此次电话会议也在投资者关系网站投资者网站上进行网络直播。此外，我们的网站包含不久前提交的盈利新闻稿。
除非另有说明，否则今天对财务业绩的讨论将以非GAAP财务基准呈报。可以在我们的网站上找到GAAP与非GAAP财务指标的对账以及可转换债务和上限看涨期权稀释表。提醒一下，本次电话和网播重播的准备评论将于今天晚些时候在我们的网站上公布。
我们鼓励您在整个季度在micron.com上监控我们的网站，以获取有关公司的最新信息，包括我们将参加的各种财务会议的信息。您可以在Twitter @MicronTech上关注我们。
提醒一下，我们今天要讨论的问题包括前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到风险和不确定因素的影响，可能导致实际结果与今天的陈述产生重大差异。我们向您推荐我们向美国证券交易委员会提交的文件，特别是我们最近的10-K和10-Q表格，以讨论可能影响我们未来业绩的风险。
虽然我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果，活动水平，绩效或成就。在今天的日期之后，我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述符合实际结果。
我现在将电话转到桑杰。
Sanjay Mehrotra：
谢谢，法尔汉。大家下午好。尽管行业环境充满挑战，但美光在第二季度表现良好，业绩稳健，盈利能力和自由现金流保持良好水平。我们通过增加现金头寸和总流动性继续加强本季度的资产负债表。
虽然我们预计短期内会出现行业逆风，但我们会继续增加和扩大我们的产品组合，提高我们的成本竞争力，并为在这种环境下从财务上和偶尔出现更强大的基础奠定基础。
我想首先回顾一下美光公司战略的两个重要支柱，以提高我们产品组合中的成本竞争力和增加高价值的解决方案。我们的战略为我们提供了巨大的机遇，同时也使我们能够更好地应对近期的逆风。从2016财年到2018财年，强有力的执行战略使我们的年度盈利能力提高了60多亿美元。与同期竞争对手相比，我们的EBITDA利润率提高了15个百分点以上。
我们预计本财年的成本降低将取得进一步进展，包括DRAM和NAND的同比成本同比下降。在DRAM中，我们的1Y纳米产量很高，我们预计在2019财年下半年将转换率提高到1Y纳米。
我们也在1Z纳米上取得了很好的进展，并开始使用这种技术对产品进行采样。正如我们过去所说，未来的DRAM节点转换需要额外的工艺步骤和更多的晶圆厂洁净室空间。因此，除了之前宣布扩建我们的广岛工厂外，我们还开始在台中工厂进行洁净室扩建的现场准备工作，以便将现有的DRAM晶圆产能转移到未来的节点。我们仍在最后确定时间，但预计2021年的生产产量会有一段时间。
在NAND，我们在第二季度实现了96层3D NAND的有意义生产，这是我们历史上任何NAND产品的最快产量增长。我们在使用我们的替代栅极技术的第四代3D NAND的开发方面也取得了良好的进展。
鉴于浮动栅极到更换栅极转换的初始资本要求很高，我们预计我们的第一个替换栅极节点将提供有限的成本降低，因此我们计划在选定的NAND产品中部署此节点，其余的产品组合将转换为替换门的第二个节点。随着我们的产能转换，这种方法将优化我们的NAND资本投资的投资回报率。
提醒一下，我们的替代门架构将使我们能够提供性能改进，并为我们提供有效扩展3D NAND未来发展的途径。
鉴于第一个替换门节点的初始部署有限，我们预计2020年日历中的NAND位供应增长将低于行业需求水平，我们计划利用我们的成本效益浮动门库存来满足客户需求。
转向高价值解决方案。 2019财年上半年超过三分之二的NAND收入来自高价值解决方案，高于2018年上半年的55％。这种高价值解决方案的组合与我们具有竞争力的成本结构相结合，使我们能够实现财政收入尽管行业价格大幅下跌，但第二季度NAND毛利率仍处于高位30。在SSD中，我们在转换到NVMe方面取得了进展，同时继续提高SATA的成本。在第二季度，我们开始向大型PC OEM收取第一台NVMe客户端SSD的收入，其中包括我们内部设计的控制器和我们与其他客户的非活动资格。我们打算在今年晚些时候推出云和企业NVMe SSD。在SATA中，我们在第二季度推出了基于96层3D NAND的消费者和客户端SSD。
在云市场中，我们的定制持久性内存解决方案，结合了DRAM和NAND，现在已经全面发展，并为我们的云收入做出了有意义的贡献。 3D XPoint开发仍然按计划在日历年结束之前计划客户样本。我们相信3D XPoint技术将成为众多新应用的关键推动因素，尤其是人工智能和数据分析。
正如之前所宣布的，今年1月，我们行使了选择权，以收购英特尔在犹他州Lehi的IMFT工厂的权益。此次收购为我们提供了制造能力和高技能人才，以推动3D XPoint的发展和创新。
现在转向终端市场。我将从移动开始。在第二财政季度，尽管存在不利的内存和存储价格以及高端智能手机单元销售疲软，但我们的收入同比增长并且毛利率同比增长。我们在移动领域的表现受到我们管理的NAND产品组合的增长推动，其中NAND比特出货量同比增长超过5倍。
由于其业界领先的容量和一流的功耗，我们也看到了对1Y纳米LP DRAM的强劲需求。智能手机的内存和存储内容持续增长，这得益于多摄像头，机器学习，计算摄影和4K视频等功能。上个月，三星发布了其高级Galaxy S10 Plus智能手机，其中包括12千兆字节的DRAM和1兆兆字节的NAND。
在世界移动通信大会上，几家公司宣布推出具有5G连接和可折叠屏幕的新款手机。这些下一代高级智能手机通常具有8至12千兆字节的DRAM和256至512千兆字节的NAND，而当前一代优质智能手机具有4至6千兆字节的DRAM和64至128千兆字节的NAND。这些趋势也可能与较低级别的手机级联。
我们相信5G可折叠手机以及即将推出的增强和虚拟现实创新将推动未来几年的持续内容增长，并且应该从2020年开始重新启动智能手机单元销售。我们也对5G可能创造超越移动设备的机会感到兴奋。它将实现真正的机器对机器通信并加速数据创建和分析，这是我们业务的基本驱动因素。我们预计5G的采用将增加对物联网设备，无线基础设施和数据中心内存和存储的需求。我们的嵌入式和网络业务已经开始从早期的5G基础设施投资中受益。在数据中心市场，随着过去两年的异常增长，对内存的需求在今年有所缓和。需求放缓是由于持续的客户库存调整以及某些云客户的软件优化。
由于我们看到客户的库存状况有所改善，我们预计2019年下半年将恢复增长。预计将在几个月内推出支持更高内存密度的新服务器处理器，这将推动2019年下半年的额外需求增长。
在第二季度，我们提前向客户提供了高密度1Y纳米DDR4服务器模块样品，这将使我们能够从这个新的CPU平台斜坡中受益。在图形方面，我们增加了高性能GDDR6 DRAM的销售额并扩大了我们的客户群，这使我们在2019年下半年实现了更强劲的增长。我们看到GDDR5的客户库存调整很大，并且预计它们将在很大程度上由这个日历年的中间。
由于对ADAS和先进的车载信息娱乐系统的需求不断增加，我们在汽车领域又实现了强劲的季度收入同比增长。在第二季度，我们宣布了几项新的汽车产品，包括与高通公司合作开发下一代车载信息娱乐系统和5G通信模块。我们还宣布与使用我们全系列内存和存储产品的领先ADAS平台供应商进行新的战略合作。
黑名单[ph]汽车销售是一项短期挑战。然而，由于先进的信息娱乐系统和采用自动驾驶汽车，汽车内存和存储内容在汽车中不断增加，我们看到汽车市场在未来十年内为美光带来强劲增长。在工业和消费者市场，由于季节性，宏观经济和价格缺陷以及库存调整，我们看到销售额下降。我们在视频监控，销售点和工厂自动化应用方面取得了重要的设计成果。在世界移动通信大会上，我们宣布推出业界首款采用QLC NAND的1TB microSD卡。在个人电脑市场，由于价格疲软以及其他细分市场的库存减少以及客户端CPU短缺，销售额下降超过25％。我们仍然专注于这个市场的成本竞争力，超过三分之二的PC DRAM位出货量现在来自我们先进的1X和1Y纳米技术节点。
现在转向我们的DRAM行业前景。自上次财报电话会议以来，DRAM定价疲软超预期。由于客户库存水平较高，多家企业OEM客户的服务器需求减弱以及CPU短缺率低于预期，我们对2019年日历的需求前景有所缓和。我们认为宏观经济的不确定性也导致一些客户购买行为的犹豫不决。
然而，正如我们在上次财报电话会议上所讨论的那样，我们仍然预计DRAM季度出货量将在我们的第三季度开始注入，而2019年下半年的需求增长将会增强，因为大多数客户库存可能会在年中正常化。根据我们目前的观点，我们现在估计2019年日历DRAM客户需求增长将处于中低端，其终端需求高出几个点。
此外，我们估计行业供应量增长正在追踪到中高端青少年。鉴于我们的客户对DRAM的需求前景较低，我们决定将大约5％的DRAM晶圆启动。此举将使我们的生产水平接近我们对2019日历DRAM产业位需求增长的看法。我们将继续监控市场并采取适当行动，以确保2019年日历中的位供应增长与需求保持紧密一致。
展望2019财年之后，随着移动和服务器需求的改善，我们预计需求增长将加速。特别是，我们预计2020财年强劲的DRAM位需求增长将从2019财年的疲软状态中反弹。由于行业向64层3D NAND的过渡，NAND市场仍然受到加速和位增长的过度供应。虽然第二季度的定价低于我们的预期，但我们乐观地认为需求弹性和季节性趋势将支持日历年下半年需求增长的改善。我们预计日历2019年NAND位需求增长可能会在30％左右的范围内，而行业供应量将在30多岁时增长，我们的目标是使我们的位出货量增长接近行业需求增长率。
我们一直在谨慎管理NAND钻头供应增长，包括调整我们的资本规划和晶圆产量。我们的NAND晶圆启动总量减少了约5％，主要是通过减少我们的传统节点。
鉴于DRAM和NAND行业状况的这些变化，我们已经减少了2019财年的资本支出，并且正在评估2020财年的资本支出。我们正在采取谨慎行动来应对当前的市场状况，同时在我们的长期战略中表现良好目标。
我现在将其转交给戴夫，以提供我们第二财季的财务业绩和第三季度的指导。
David A. Zinsner：
谢谢桑杰。美光第二季度财报结果在我们的指引范围内，因为我们在市场状况略逊于预期的时期表现良好。本季度，我们向股东返还资金，继续改善成本结构，并通过首次发行投资级债务来加强资产负债表。此次发行的大部分收益用于赎回我们未偿还的大部分可转换票据，从而减少我们的全面摊薄股票数量。
第二财季总收入为58亿美元，比上年下降21％，比第一季度下降26％。收入反映出DRAM和NAND的价格趋势低于预期。
DRAM收入同比下降28％，比第一季度增长30％，占第二季度公司总收入的64％。与上一季度相比，DRAM平均售价在20％的低位下降，而出货量则以两位数的低位下降。 DRAM比特出货量同比下降中位数。
NAND收入同比下降2％，比上一季度下降18％。 NAND收入占第二财季公司总收入的30％。
我们的整体NAND平均售价在20％的中间范围内下降，而出货量在上个季度的单位数百分比上升。由于大客户的需求时机，NAND比特出货量强于我们的预期。
现在按业务部门转向我们的收入趋势。计算和网络业务部门的收入为24亿美元，同比下降35％，比上一季度下降34％。主要细分市场的定价以及数量减少推动了连续下滑，特别是在图形，云和PC方面。
移动业务部门或MBU的收入为16亿美元，同比增长3％，比创纪录的第一季度下降27％。由于季节性和定价疲软导致销量下降导致季度环比收入下降。尽管目前的市场条件，由于我们管理的NAND产品的强劲增长，MBU收入同比增长。
嵌入式业务部门的收入为8亿美元，与去年同期相比下降了4％，比创纪录的第一季度下降了14％。尽管汽车销售疲软，汽车业务仅从创纪录的第一季度略有下降。由于价格疲软和DRAM数量减少，其他嵌入式收入环比下降。最后，存储业务部第二财季收入为10亿美元，同比下降19％，环比下降11％。 SSD销售额下降推动了连续下滑，部分被部门收入增加所抵消。
第二财季的综合毛利率为50％，而去年同期为58％，第一季度为59％。财政第二季度业绩包括3D XPoint利用不足成本持续影响，接近160个基点。 DRAM和NAND的价格均低于预期，但在降低成本方面的强劲执行导致毛利率在我们的指导范围内。
第二季度财务运营支出为8.18亿美元，处于我们引导范围的高端。 OpEx包括3700万美元的一次性工具减值成本，这些成本在我们的指导中没有预料到。如果不考虑这种减值，OpEx将会在我们指引的低端进入。我们仍然专注于控制我们的开支，同时投资未来的产品和技术。
我们在第二财季实现了稳健的盈利，营业收入为21亿美元，占收入的36％。这一利润率同比下降了13个百分点，也比第一季度下降了13个百分点。
第二财季的税率约为8.3％，我们现在预计2019财年的税率约为10.5％。
第二财季非GAAP每股收益为1.71美元，低于去年同期的2.82美元，低于上一季度的2.97美元。谈到现金流和资本支出，在第二财季，我们从运营中获得了34亿美元现金，占收入的59％。资本支出（扣除第三方捐款）约为24亿美元，与上一季度相比持平。
我们将2019财年的资本支出目标从我们先前的90亿美元至95亿美元的预期范围下调至约90亿美元，因为我们通过当前环境管理，同时保持对我们战略重点的投资。
正如我们之前提到的，今年我们的资本支出的很大一部分将用于洁净室建设和装配和测试操作，这对我们的位供应增长没有贡献。
2019财年的Fab设备支出比去年有所下降，主要用于将20纳米DRAM和32层3D NAND迁移到更先进的节点，而无需增加新的晶圆容量。
对这些技术转型的投资提供了极具吸引力的成本降低和非常有吸引力的ROI。正如我们在过去两个季度所展示的那样，我们仍然根据业务条件灵活地使用资本支出。在第二财季，我们调整后的自由现金流定义为运营现金流减去净资本支出约为10亿美元，而去年同期为22亿美元，第一财季为23亿美元。
我们将该季度约70％的自由现金流用于我们的股票回购计划。我们在第二财季回购了大约7亿美元的股票，代表了2100万股。截至2019财年上半年，我们以25亿美元的价格回购了6300万股股票，利用上半财年76％的自由现金流量。
我们继续作为有吸引力的资本使用进行股份回购，并继续致力于按照我们目前100亿美元的授权，每年至少部署50％的自由现金流用于回购。除回购外，我们还在季度结束后取消了2043年的转换，按当前股价实际降低了我们的全面摊薄股份约900万股。请注意，这些转换的相关股票数量为3500万股，这可能导致我们的股价上涨导致更大的稀释。本季度库存收入为44亿美元，比第一季度末的39亿美元有所增加。我们的第二季度库存天数为134天，而第一季度为107天。我们今天宣布的关于减少供应以及改善客户需求的行动将开始解决我们更高的库存水平。
我们在第二季度结束时处于强劲的流动性状态，净现金为30亿美元，流动资金总额接近120亿美元。由于我们发行18亿美元债券，总现金增加至92亿美元。
本季度我们的债务头寸增加了21亿美元，达到62亿美元，这主要归功于债券发行和与G系列可转换债券赎回相关的溢价确认。
在季末，我们使用14亿美元现金完成可兑换票据赎回，从而使我们的GAAP债务余额减少约11亿美元。
1月14日，我们行使了看涨期权，收购了与英特尔合资的IMFT。我们预计将在2019财政年度末或2020财年上半年完成交易。这笔近15亿美元的交易也将退回美光资产负债表上10亿美元的合资相关债务。由于我们已经在财务报表中整合了IMFT的结果，因此我们预计不会对我们的近期业绩产生重大影响。现在转向我们的市场前景。 DRAM和NAND市场正在解决供需失衡问题。我们的知名度仍然很低，近期环境仍然充满挑战。虽然整个行业的资本支出减少，但由于交货时间的原因，它们尚未影响产量增长。我们预计我们的DRAM比特出货量将在第三季度连续增长，并在第四季度以更高的速度增长。在NAND，由于出货时间和预计第四财季将恢复增长，我们预计第三季度我们的比特出货量将出现小幅下滑。我们今天宣布的DRAM和NAND产量减少，加上我们今年公布的15亿美元的资本支出减少量，也有助于减少我们在今年下半年的DRAM和NAND供应量。
考虑到这一点，我们针对第三财季的非GAAP指导如下。我们预计收入将在48亿美元加上或减去2亿美元的范围内;毛利率在37％至40％之间;和运营费用约为7.85亿美元加上或减去2500万美元。根据约11.4亿股全面摊薄股份的股票数量，我们预计每股盈利将为0.85美元上下0.10美元。
最后，美光继续执行我们的关键举措，增加高价值解决方案的组合，提高我们的成本，并投资新的和创新的产品。我们稳健的财务基础，强劲的流动性和大幅降低的杠杆率意味着我们有条件在短期市场条件下投资我们的未来。(text from tigerapp)
现在我将打电话给桑杰，作一些总结性发言。
Sanjay Mehrotra：
戴夫，谢谢你。为应对短期行业状况，我们采取果断行动，以减少供应增长，以符合行业需求。与此同时，我们继续投资并执行我们的战略重点，以降低成本并增加我们产品组合中高价值解决方案的组合。美光的长期需求趋势保持非常健康，多个市场都有巨大的增长机会。我们仍然相信存储器行业在结构上更加强大，需求驱动因素更加多元化，供应增长能力有所放缓。凭借我们强大的资产负债表以及改进的产品组合和运营模式，美光公司比以往任何时候都更有利于赢得并为股东创造长期价值。我们现在开放提问。
Q＆A
运营商：
我们的第一个问题来自BMO的Ambrish Srivastava系列。你的线是开放的。
<Q - Ambrish Srivastava>：嗨。谢谢。我只是想关注库存情况。 Sanjay，你谈了超大规模的库存，有几次，然后戴夫试图看看资产负债表库存会做什么。因此，就数周的库存情况而言，我们将在何处进行更新。然后我的快速跟进Dave，现在是什么样的弹性资本支出，如果比特条件变得更糟，你可以减缓？谢谢。
<A-David Zinsner>：好的。所以我会先 - 让我谈谈我们的库存。所以我们注意到我们的库存现在是134天。一些动态正在进行中。因此，在我们上一季度讨论的DRAM中，我们预计在日历年的上半年会有更高的库存水平，因为我们的客户已经建立了库存并开始消化。然后，我们所做的就是减少我们的资本支出。因此，资本支出减少的结果应该会在我们日历年的比特增长方面开始产生影响，因此这也将开始帮助管理库存。
然后最重要的是，本季度我们谈到将资本支出进一步降低到约90亿美元，我们谈到将未充分利用的5％用于进一步降低产量。因此，这应该有助于使DRAM库存更加符合要求。因此，我们预计在日历年的后半段，我们将开始看到DRAM处于更好的位置。
在NAND方面，显然我们的库存水平也在提高。现在，这有点设计。正如Sanjay在他的评论中指出的那样，我们确实在2020年日历中从NAND浮动门转换到替换门。因此，出价输出不会非常强劲。因此，我们的想法是将更高水平的库存带入2020年，以便有助于支持最终目标 - 客户的需求。
话虽如此，我们也 - 部分资本支出减少确实会对NAND产生影响，我们也确实将晶圆产量调整了5％，同时也尝试管理库存。所以我认为，随着我们开始研究库存的NAND部分，我们开始看到的库存在日历年的后半段开始改善，然后到2020年。
就资本支出而言，实际上我们管理这个的方式就是我们在分析师日讨论它时所说的。我们致力于将我们的低30s模型作为CapEx销售额的百分比。显然，将会有几年高于平均水平，并且有几年将低于平均水平。我认为2017财年和2018年的最后两年我们低于30年代的低模型。因此，在这几年中略高于30％的水平并不奇怪。(text from tigerapp)
除此之外，我们还有一些被压抑的需求，可以让一些洁净室空间上演，以便能够管理这些节点转换。因此，今年我们有许多不同的洁净室扩建计划，这可能会从我们的正常运行速度提升一点点。但从长远来看，你会发现我们处于这个低30％的水平。正如我认为桑杰在他的言论中提到的，我想我在发言中提到过，我们根据经济环境灵活调整资本支出。
<Q - Ambrish Srivastava>：超大规模？
<A-Sanjay Mehrotra>：关于超大规模，正如我在发言中所说，我们确实期望库存将在今年上半年通过我们的客户在系统中运行。我们当然看到了客户库存消耗的证据。我们确实希望这将在今年年中完成。我们确实预计DRAM将在今年剩余时间内连续增长并逐年增长。
在日历年的下半年，在需求改善方面，我们将会 - 与日历年的上半年相比，需求将在日历年的下半年得到改善。当然，CPU短缺的影响 - 这些将在一年中的情况下继续改善，并且我们预计与第一年相比，也将有助于改善日历年下半年的需求。
<Q - Ambrish Srivastava>：非常感谢。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的John Pitzer。你的线是开放的。
<Q - John Pitzer>：是的。下午好。谢谢你让我问这个问题。我想，Sanjay可能只是想在本季度实际关闭一些DRAM容量的决定背后更多细节。上个季度，你谈到了压扁成本曲线如何实际上增加了持有库存的使用寿命，这对我来说似乎有意义。这似乎是一种回归。而且考虑到你认为影响整体供应需求的DRAM市场不够大，它实际上取决于这些人在做什么。我有点好奇为什么你决定关闭一些容量。
<A-Sanjay Mehrotra>：所以我认为正如Dave之前在其中一个财报电话中提到的那样，大约150天的库存是我们感到满意的。当我们真正看到我们的需求并看看我们的产量时，我们认为让我们的供应与今年的预期需求保持一致非常重要。
它在更有效地管理我们的库存，有效管理我们的现金流以及真正以健康的方式管理我们的业务方面为我们提供了明显的好处。当然，我们的库存成本很高。这个库存根本没有绝对的销售问题，但我们真的认为对我们的业务进行审慎的管理，以使我们的供应增长符合我们的需求预期。
<A>：我只想补充一点，我们所产生的未充分利用成本并不会影响我们的每单位成本。他们会 - 他们将被视为该季度的期间成本，并且隐含在我们第三财季的37％至40％的毛利率指引中。抱歉打扰，约翰。
<Q - John Pitzer>：这很有帮助。然后是Sanjay你解释了为什么在2021财年你的NAND增长不足的行业，你转向第四代。我想知道你是否可以帮助我们了解它的成本含义是什么？您的NAND成本曲线是否会受到负面影响？或者，您是否应该能够在2020年从技术方面的持续混合到96层以及只是产品组合以更多地管理NAND中受益？我们如何考虑2020财年的成本？
<A-Sanjay Mehrotra>：我们的成本在2020财年将会很好，因为今天我们的64层和96层技术在模具方面绝对优于行业每千兆字节的成本。而且 - 显然，正如您所知，我们过去曾多次讨论过这些问题，这些好处来自于Micron所接近的重新架构下的CMOS，我们现在使用的是第三代。因此，鉴于我们在2020财年的2020年NAND产品的竞争组合，以满足市场需求，这将带来非常显着的成本优势。请记住第四代3D NAND将成为替代栅极技术的第一个节点，即使层数更多，实际上也会有更大的资本密集度，因为从浮动栅极到需要更多工具的更换栅极的过渡 - 更具体的独特工具，以实现更换门。
这就是为什么我们真正将我们投资组合的一部分转换为第一代替代门技术，其余的产品组合将在晚些时候从第三代浮动闸门转换到替换闸门的第二个节点，显然这将为我们提供更大的当我们这样做时受益。
与第一个节点相比，后面提到的第二个替换门将获得更高的层。因此，这将为我们带来成本和投资回报率的好处，而且它确实是 - 为我们管理这种转变的最佳方式。(text from tigerapp)
总而言之，即使增加当前第一代更换门的层数，我们也感觉非常好，我们将在明年实现浮动门和替代门技术的混合成本竞争力。
<Q - John Pitzer>：谢谢。这很有帮助。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自Evercore的CJ Muse系列。请问你的问题。
<Q - CJ Muse>：是的，下午好。谢谢你提出我的问题。我想这是一个由两部分组成的问题。对于DRAM，你使用了5％的空闲字，然后将你的NAND晶圆减少了5％。我猜两个问题。您是否尝试向我们发送不同的信号，表明您正在为两者做些什么？
那么，当您放慢晶圆时，您是否应该清楚地了解我们应该如何考虑对您的成本结构的影响？然后当你开始重新开始时，我们应该如何看待这种影响呢？谢谢。
<A-Sanjay Mehrotra>：所以，我们正在降低DRAM和NAND的产量。在DRAM中，供应增长的减少是由于这种空转容量 - 空转晶圆启动影响更大。在NAND中，由于我们减少了与传统节点特别相关的晶圆启动，因此对供应位增长的影响较小，因为我们提到的晶圆启动减少主要针对传统节点。
因此，再次，这些目标的目标是 - 从2019年和2020年的时间框架来看，推动我们的供应增长，以实现我们对DRAM和NAND需求的估计。
就成本而言，正如我之前所说，我们在降低成本方面继续表现优异 - DRAM的同比成本降低能力，我们对我们应对DRAM优势放缓的能力感到非常满意。在接下来的几个季度中，当然是一种竞争性的时尚。在NAND中，我只评论了我们在那里的成本。我只想补充之前关于成本定位的评论，当然明年，我们还将继续从96层过渡到96层过渡到过程中的持续过渡。明年，这也将帮助我们降低成本。所以我相信我们在DRAM和NAND方面的成本将具有竞争力。我只想指出，减少产出减少的好处不仅仅是成本方面。当然，这些好处包括库存管理和现金流管理。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Harlan Sur。你的线是开放的。
<Q - Harlan Sur>：很棒。谢谢你让我问你问题。所以回到关于库存的问题。因此，当您第一次看到客户需求与库存相关的弱点时，制造基础设施的实际供应增长输出总是需要一段时间才能实现目标。因此，最初，您通过一些库存积累来增加制造业的下降。你似乎在第二财政年度执行了这项工作。但是现在你再次降低了产量，再次显示它将需要更多的时间。因此，您是否预计在五月季度库存实际上会在日历年的后半段开始降档之前走高？
<A-David A. Zinsner>：是的。我认为相对于我们今天的情况，五月季度库存可能略微提升。显然，正如你所指出的那样，确实需要一些时间。我的意思是我们在第一个财政季度的大部分资本支出减少，所以那些需要花费几个季度，但我们应该开始在日历年的后半段看到经历。在你开始影响你之前，你得到的利用率可能只有四分之一。所以我认为，就像我说的那样，我们将在DRAM上处于相当不错的状态。由于我们选择将库存水平提升到2020年的原因，因此我们退出日历年的NAND需要更长的时间。
<Q - Harlan Sur>：很棒。然后我的后续问题很多 - Sanjay您的行业前景很大程度上是基于对几乎所有目标市场PC客户端云，移动设备等的下半年改进的看法。鉴于价值链和交付周期，我们是否应该预计您的客户下半年复苏应该会在第四财季开始引发您的NAND和DRAM业务的变化？
<A-Sanjay Mehrotra>：我们这里没有提供财政Q4指导。但正如我们已经说过的那样，今年下半年，我们预计DRAM的比特增长将连续按季度和按年同比继续增长。这已经是 - 我们正在指导我们的F Q3在DRAM中的位增长，并且应该在F Q4和今年剩余时间继续。
然后NAND在当天的下半年有季节性。当然，我们预计弹性的影响也有助于改善需求。而DRAM和NAND智能手机平均容量增长的趋势仍然完好无损。当您查看某些云服务提供商报告的结果时，这些结果将继续牢固地指向需求和云服务的增长。当然，内存和存储是未来所有计算范式的重要组成部分，它们也越来越多地基于IML。所有这些都预示着长期需求趋势。但是，我的意思是，我们这样做 - 在我们所有的终端市场中，我们确实看到下半年与上半年的需求普遍改善。当然，所有这些都阻碍了宏观经济的不确定性。如果宏观经济气候进一步恶化，那么我们可以在这种前景中产生不同的影响。但根据我们今天所知道的，这是我们对需求预期的评估。
<Q - Harlan Sur>：很棒。感谢您的见解。
谢谢。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Timothy Arcuri。你的线是开放的。
<Q - Timothy Arcuri>：非常感谢。 Sanjay我想回到我以前问过的那个问题。所以在DRAM中，你仍然远远高于现金成本，但你的空闲容量。所以显然需求比你预期的要糟糕得多，但你听起来很乐观，它会在今年下半年回归。那么，如果你在今年年底回归这么乐观的话，你为什么要减少开始？我知道它与库存有关，但我只是想调和这两条评论，因为看起来你要把钱留在桌面上。谢谢。
<A-Sanjay Mehrotra>：因此今年到目前为止需求一直疲弱，我们预计上半年需求环境也将疲软。因此，当我们谈论我们对DRAM总需求增长的预期时，我们正在谈论全年的基础，对吧？
所以我们需要 - 当你看到我们的供应增长时，当然，我们也会在全年的基础上看到这一点。因此，我们希望使我们的供应符合我们的需求预期。而且我们认为，下半年这个改善的需求环境与我之前提到的上半年相比，我们将能够通过我们提到的供应削减基数来获取这一优势，并且还有助于我们随着时间的推移继续推动我们的库存位置也是如此。
<Q - Timothy Arcuri>：好的。然后只是快速跟进戴夫。我只想回到关于成本的问题。你已经把DRAM成本降低了一些，比如年初中低端，而NAND在20年代中期已经有点像年了。因此，似乎这些行动中的一些最终会影响您降低相对于该级别的成本的能力。我错过了什么吗？因为听起来你说没有影响，所以你能再次为我调和这些吗？谢谢。
<A-David A. Zinsner>：是的。我们预计今年DRAM和NAND的成本都会出现下降。我们明年仍在进行技术转型。所以我们显然特别希望在DRAM中成本会很好。正如我们所说，更换门可能不是我们想要的第一代产品，但是带有库存的优势之一，我们在明年进行了64层和96层库存，非常好成本结构。因此，我们应该在2020年在NAND上拥有良好的成本结构。
关于利用的另一件事 - 我只是想确定时间成本意味着什么，我们将采取这种费用，因为它在我们采用未充分利用的季度。它不会卷入库存。它不会被计入成本的一部分。显然它会对利润率产生影响。正如我所说，这是在我们为第三财季提供的利润指引中暗示的。
<A-Sanjay Mehrotra>：关于NAND，我只想再次指出，96层仍处于生产阶段的早期阶段，并且随着我们推出第一个替换门节点，它将在明年继续发展。因此，96层也将继续成为我们2020年降低成本能力的强大推动力。
<Q - Timothy Arcuri>：好的。谢谢。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自Cowen＆Co。的Karl Ackerman。你的生产线是开放的。
<Q - Karl Ackerman>：嗨，下午好。我想要回到一点点增长。我知道，您的晶圆开始怠速会减慢您的位供应，但您是否预计您的投资组合中的任何变化会转向某些终端市场，或者转向应该影响您的后半位供应的新技术节点？
<A-Sanjay Mehrotra>：显然，我们在管理我们的生产组合方面我们非常关注这一点。无论如何，我们在生产中持续这样做。当我们在NAND和DRAM中实现此输出切换时，显然，我们确保我们无法做到 - 我们不会影响满足我们需求的能力的任何方面。
因此，正如我们所说，我的意思是我们目前在NAND和DRAM中都有高水平的库存，这使我们有机会使我们的产品符合需求。当我们说我们的意思是我们能够满足所有终端市场的需求时。我们不会妥协我们的减产，因此我们在满足客户在任何终端市场领域的要求方面都处于低位。因此，我们认为这是我们管理业务的一种非常谨慎的方式。
<Q - Karl Ackerman>：我很欣赏。我想也许是对一个问题的澄清。愤世嫉俗者会说NAND需求弹性还没有开始。所以，你是否可能只是对设计获胜有所了解，可能不只是在NAND中，而且在你看到的产品组合中看到的DRAM中可以锚定你的下半年复苏的看法？谢谢。
<A-Sanjay Mehrotra>：关于NAND弹性，我的意思是笔记本电脑，个人电脑的平均容量，以及固态硬盘与笔记本电脑的连接速度确实会继续上升，因此，当然，价格弹性市场也是如此好。当然，价格 - 具有吸引力的NAND价格点可以为数据中心市场和客户市场提供更大的硬盘更换。
移动肯定继续指向NAND的弹性。在世界移动通信大会上，您看到智能手机，可折叠手机和5G手机正在宣布其中存储容量为512千兆字节和太字节存储容量。此外，应用程序也在向需要越来越多存储的功能发展。例如，5G将 - 具有更高的连接性和低延迟，当然将推动需要更多DRAM以及更多NAND的应用。
因此，应用程序 - 终端市场应用程序继续做得很好，美光本身就我们的产品组合而言，我们非常注重继续扩展我们的产品，而且我们也在SSD方面，我们是通过NVMe解决方案扩展我们的产品组我们刚刚将我们的第一个NVMe客户端硬盘推向市场，今年晚些时候我们还将为企业和云应用程序提供NVMe。所以这就是 - 我们知道我们已经取得了资格，并且刚开始向我们的NVMe第一个解决方案NVMe驱动器发货。
所以这些都是我们绝对关注的事情 - 就扩大机会的路线图而言。当然，在过去几年中，我们在一些解决方案方面做了很多改进，并且在扩展我们的固态硬盘机会以及增长方面仍然有很多执行方面仍然领先于我们我们在NAND方面的移动机会，我们在过去几个季度中获得了有意义的份额，但是我们在这里需要更多的机会和更多的路线图执行。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的Blayne Curtis。你的线是开放的。
<Q - Blayne Curtis>：大家好。谢谢你提出这个问题。如果您能详细说明，我对客户的时间安排感到好奇。这只是几个季度之间的时间，还是更多的战略性购买本质上是多方面的？然后我很好奇你是否可以详细说明你在下半年所说的数据方面。看起来你还没有看到订单的提升，还有什么让你有信心，你会看到从Q3开始？
<A-Sanjay Mehrotra>：就第二季度的需求时间而言，就像我们提到的那样，我们的大客户需要特定时间满足他们的需求，而这正是 - 这与NAND有关。关于问题的第二部分，正如我之前所说，我们确实看到了客户的库存消耗证据，这使我们相信，这个库存将在上半年通过系统在很大程度上自我工作，并且需求有所改善。下半场。最近几周我们也看到了一些以前库存高的客户的新订单。
当然，从这里开始，在需求增长方面使用它作为任何一种斜率都太早了，但最重要的是最终终端市场需求驱动因素最终随着客户对DRAM的消耗而持续强劲市场特别是云市场继续保持健康。只是那些客户正在耗尽他们的库存来满足这种需求。在接下来的几个月中，到今年年中，库存将在很大程度上恢复到正常水平，然后这将为下半年与上半年相比提供更大需求的机会。
<Q - Blayne Curtis>：谢谢。
运营商：
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Joe Moore。请问你的问题。
<Q - Joe Moore>：太好了。谢谢。对于五月季度的库存方面感到好奇 - 哈汉的问题，就是你在上个季度建立了27天的库存，似乎相当数量的产量进入了资产负债表。一个人应该需要真正快速的位，所以让我有一点库存步骤，我想只是想要一些关于该交易的资格。谢谢。
<A-David A. Zinsner>：是的，还有一点。但是 - 好吧，让我看看我是否采取了一个裂缝。乔你 - 有一些背景噪音。所以是的，正如你所说，库存增加了。我们预计DRAM将在第三财季连续增长。结合起来开始看到一些好处。
我想说 - 所以那些应该是减少，利用和资本支出活动的组合。我们已经实施的资本支出减少将开始调整比特产量增长，因此我们预计在第三财季开始会看到一些好处。
正如我所说的那样，我们确实预计下个季度库存会再次上升，但随后Sanjay表示，许多已建立库存的客户将开始恢复正常，他们将开始向我们发出更重的订单再次在第三和第四个日历年，我们将开始看到DRAM库存水平的这些减少。
<Q - Joe Moore>：谢谢。对不起噪音。
<A-David A. Zinsner>：好的。
运营商：
这确实结束了问答环节和这个电话会议。女士们，先生们，非常感谢你们的参与，祝你们度过美好的一天。您可以在此时断开线路。
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