蔚来将于9月24日盘前发布财报,关于下周的财报你怎么看?我先来说一下我的观点,其实关于本次财报的要点,基本上大家都很清楚了,主要还是看李斌如何讲故事了。
蔚来2季度交车报告不理想,重点看3季度
蔚来在二季度也就是4,5,6月分别交付了1124, 1089, 1340辆车,总共交付了3553辆车,低于上季度的3989辆车,高于蔚来给出的交付2800到3200台的预期。考虑到6月开始ES6的交付,因此市场上普遍预期二季度交付量较差,而寄希望于3季度。
根据蔚来$(NIO)$汽车官方公布了最新的交付数据,7月份蔚来共交付837辆,其中包含673辆ES6,164辆ES8。蔚来ES6于6月中旬正式开启交付,6月ES6交付数量为413辆,7月ES6达673辆。与此同时,ES8的7月交付量却出现了大幅度下滑,从6月的927辆骤降至164辆。此前的半年,ES8每月的交付量基本可以保持在1000辆左右,可见,ES6与ES8虽然车型定位、售价区间不尽相同,但依旧存在比较明显的内部竞争。关于8月份的交车报告蔚来还未披露,不过根据8月份乘用车市场报告,蔚来的8月的销量在2796辆,由于蔚来还未披露,所以这个消息还是未经证实的。如果可以被证实是真的,可以说3季度还是值得期待的。不过如果8月交车数据依然很差的话,蔚来的股价还得再杀一波。
营收和净利润方面主要有以下几个关注点
纵观蔚来历史上的数据,营收达预期并不难,本次分析师给出的预期是12亿元,蔚来给出的营收指引在11.34亿元-12.94亿元,根据蔚来的交货量,这次财报的营收大概率是符合预期的。
比较担心的点主要还是盈利的问题?
众所周知,蔚来这几年一直处于烧钱状态。蔚来在前2个月还出现了召回问题,6月27日上海蔚来汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求,受委托向国家市场监督管理总局备案了召回计划。自2019年6月27日起,召回部分搭载了2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来 ES8电动汽车,共计4803辆。
对于造车新势力来说,蔚来一直是中高端电动车的标杆,召回事件最直接的影响是减少了蔚来交付量,蔚来汽车的电池用的是宁德时代$(300750)$,一下子换4803辆ES8的电池,宁德时代肯定压缩ES6的电池产量。除此之外,召回车辆也会对净利造成压力。结合蔚来烧钱的状态,那么这次关注的重点是亏了多少?以及账面上的现金是否够撑住巨额亏损。
蔚来的钱够不够花?
要知道蔚来在2018年亏损了96亿元人民币,过去四年合计亏损达50亿美元,而2019年蔚来有10亿美元的现金,以及7.5亿美元的债务,再加上蔚来一直无法达到盈亏平衡,每年至少亏10亿美元,按照账面上的现金支撑不了多久,上季度亦庄国投的注资可谓是场及时雨,挽救了蔚来即将揭不开锅的局面,给予了蔚来一个缓冲。当然对于烧钱的电动车来说,这笔注资只能算是杯水车薪,果不其然,在随后蔚来也不得不抱上腾讯的大腿。9月6日消息,蔚来汽车(NIO)宣布,该公司已与腾讯旗下的一家附属公司及蔚来汽车董事长兼首席执行官(CEO)李斌签署了可转换债券认购协议。
根据该协议,蔚来汽车将通过私募方式向投资者发行和出售总额为2亿美元的可转换债券。此次债券发售预计将于今年9月底前完成。腾讯旗下的附属公司和李斌将分别认购1亿美元的可转换债券本金,且各自分两次平均认购。第一批发行的债券将在360天内到期,不会产生利息,但要求蔚来汽车在到期时支付本金2%的溢价。第二批发行的债券将在三年内到期,也不会产生利息,但要求蔚来汽车在到期时支付本金6%的溢价。
360天期债券将可转换为蔚来汽车的A类普通股(或者ADS),转换价格为每股2.98美元,在到期前第15天起由持有人选择是否兑换;三年期债券在发行一周年后可根据持有人的选择,以每股3.12美元价格转换为蔚来汽车的A类普通股(或者ADS)。而且,三年期债券的持有人有权要求蔚来汽车于2022年2月1日以现金回购全部或部分债券。除此之外,9月13日易车网$易车网(BITA)$ 发布公告称,已收到腾讯控股和Hammer Capital初步、不具约束力的要约,两者将组成买方团,拟以每股或者每ADS 16美元的现金溢价30%收购其尚未持有的易车网流通股票。而根据易车2018年报,李斌仍持有易车7755863股票数,占比11%。如果按照16美元/ADS的回购价格,李斌将获得约1.24亿美金的收益。不得不说这笔收益中也有相当一部分将用来为蔚来输血,而源源不断的输血则为风雨飘摇的蔚来撑起一片天空,因此这次财报最重要的一点还是看李斌如何讲故事了?后续又有谁carry蔚来?对于蔚来的财报,你怎么看?
精彩评论
挺过去了就是中国的中高端电动车龙头。