之所以会这么说，主要因为爱奇艺 $(IQ)$ 股价已经比较低了，预期也低，说不定会有个触底反弹？
它股价跌成这样，有三个原因：
- 1.中美摩擦，所有中概股都承压。
- 2.监管压力不断加大，像前不久又新出了禁令，不准拍古装偶像剧什么的。
- 3.发债有点多，去年11月和今年5月发了两次债，每次都是7.5亿刀，负债水平猛增。
那么，现在第一个原因有所缓和，第二个可能已经消化，第三个就取决于财报了。
——和奈飞$(NFLX)$ 的逻辑是一样的，烧钱可以，但是你要烧得有价值，烧得有效率。
最直观的：会员数涨了吗？营收增加了吗？涨幅匹配你烧钱的速度吗？
1.会员数：可能破亿，但市场会满意吗？
在上个季度财报里，爱奇艺最大亮点是会员数反超腾讯视频，达到9680万。
——而且这个季度破亿。
但这就够了吗？
我们都清楚，国内这些长视频网站的会员很多是跟合作方“交换”来的，什么买京东会员送爱奇艺会员之类的，没有奈飞的增长那么实打实。
事实上，腾讯视频确实就是在Q2开始和京东 $(JD)$ “换”了会员，并且本季度实现30%的会员增幅，达到9630万。
所以说，破亿当然是个很重要的心理关口，但放在国内的市场环境下，这个数字的重要性未必有那么高。
——投资者真正想看到的是，爱奇艺的会员增长趋势稳定。
也就是说，不能是JD带别人换了，你就增速下来了。
但是这个目标本季度可能难以实现，不说别的，按照第三方数据，本季度爱奇艺新增内容是三家里最少的一个。
2.营收：受广告拖累，可能低于或符合预期？
上个季度爱奇艺的营收勉强达标，主要是因为广告行业整体不景气，广告营收下滑。
广告收入主要受经济影响，经济好预算多，广告主就多花点钱，反之亦然。
出于众所周知的原因，现在行业还是在冰点。
隔壁腾讯的财报也证明了这件事——19Q2腾讯媒体广告收入同比-7%。
而且现在头条系崛起这么强势，其他公司在广告上肯定也会受到压力。
总之，市场现在预期爱奇艺本季度营收70.21亿元，但是我觉得可能会比这低一点，最多打平。
3.小结
总的来说，我猜这回爱奇艺的财报是不过不失吧？
虽然希望它触底反弹，但是梳理了之后感觉有点难？
不过我猜短期股价经常是错误的，大家不要相信我。
最后一点题外话：
个人感觉，国内长视频网站里，爱奇艺应该是商业模式和奈飞最像的。
主要是，虽然因为市场环境和用户习惯不同，爱奇艺的营收方式比奈飞“杂”多了，但爱奇艺非常重视自制影视和用户运营。
当然我不是说腾讯不重视，但是相对来说，腾讯还是依靠生态的整体打法搞得多一些。
单纯以“自制”来比较的话，爱奇艺应该才是运营效率最高的。
所以虽然短期因为监管和广告压力，可能不会表现太好，但是长期还是对它抱有期待。
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