导读:过去两年,A股市场受到了各种不可预测事件的冲击,导致波动相比前几年显著加大,沪深300指数在2022和2023年也分别下跌了21.63%和11.38%,这也让不少绝对收益目标导向的固收+产品面临新的挑战。在权益资产表现不佳的阶段,许多包含权益的产品(包括一些固收+)就很难为投资人带来满意的收益。在业绩分化的阶段,也更能看到那些真正有绝对收益能力的基金经理。挑战也是机遇,优秀的资产管理人会在每一次挑战中实现新的进化。同时,市场有着周期摆动的特点,在钟摆来回摆动过程中能经受得住挑战的资产管理人,可能具备了更全面应对下一个周期的能力。对于基金经理来说,又如何在市场的挑战中,做到哪些变化和哪些不变呢?交银施罗德的王艺伟,是这些年来市场最关注的多资产管理基金经理之一。早在几年前,就有许多粉丝在后台留言要求我们访谈王艺伟,我们也在2022年12月19日和这位老朋友做了一次深度交流《老朋友新认知,交银回报系列的掌舵人王艺伟》。在王艺伟的投资生涯中,她经历了2021年初的市场风格大切换、2022年的俄乌地缘政治冲突、2023年的权益资产调整、以及2024年1月微盘的调整。然而,不断学习的她,也在每一次的市场冲击中,以极强的韧性和包容度,通过每一次投资实践优化框架体系。懂取舍,知进退芝加哥经济学派代表人物托马斯·索维尔(Thomas Sowell)曾经说过一句话:“There are no solutions. There are only trade-offs。”所有的决策都不是终极解决方案,只有不断的权衡取舍。知道自己愿意放弃什么,才会明白自己真正需要什么。在王艺伟的多资产投资框架中,懂得取舍尤为重要。她深知投资中有一个不可能三角:流动性、收益率、风险。王艺伟一直把流动性放在第一要素,舍弃了大量流动性不佳的投资机会。对于收益和风险来说,流动性不佳的资产都是一种催化剂。在上涨的时候,