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由于个人经历，我经常会被不少朋友问起应该如何投资理财。比如他有个几十万的闲置资金，但现在经济又挺不好的，美股3月份才崩过一次，感觉哪儿都不敢投，只能放余额宝或闲钱管家了。但在目前全球降息的大环境下又没有什么收益，肯定跑输通胀。也有一些朋友比较牛逼，3月份美股大崩盘时all in抄底，收获颇丰，但现在也陷入了同样的烦恼，即这笔接下来该怎么投。正是有钱没钱都烦恼，赚钱亏钱都操心。我且抛砖引玉，谈谈我对这个问题的思路框架。· 什么是闲置资金？首先定义一下什么是闲置资金。我们的个人存款一般有以下四种用途，一是应付自己日常生活的开支，比如吃饭、交通、买衣服、房租或房贷等等；二是给自己设定的小目标提供资金支持，比如先赚他一个亿（醒醒吧！)、明年520要求婚、要满足自己环游世界的梦想、要买房扎根、或者要造人等等，这些小目标一般都需要最多在几年内实现；三是投资理财钱生钱，使自己的钱至少能跑赢通胀，起码能保障自己退休后生活水准不下降；四是应对意外的资金，这部分通常以医疗险、意外险与重疾险的形式实现，需要选一个自己信任的专业保险经纪人帮忙安排。我以收益要求和流动性要求这两个维度衡量，总结出这四种用途下的资金账户特点如下：显然，生活费账户和意外保障账户里都应该是现金，或者是可随存随取的货基类产品。闲置资金理应是小目标账户和投资理财账户里的资金。· 如何打理闲置资金？问题来了，对于绝大多数人来说，打理闲置资金面临的是有限的时间精力和专业能力，与实现小目标和长期投资回报之间的矛盾，应该如何平衡？爱看NBA的朋友们想必都知道，当比赛进入最后的焦灼时刻，球应该交给谁？没错，球员们都会选择给科比，因为他经常能以令人难以置信的方式完成绝杀。图片来

由于个人经历，我经常会被不少朋友问起应该如何投资理财。比如他有个几十万的闲置资金，但现在经济又挺不好的，美股3月份才崩过一次，感觉哪儿都不敢投，只能放余额宝或闲钱管家了。但在目前全球降息的大环境下又没有什么收益，肯定跑输通胀。也有一些朋友比较牛逼，3月份美股大崩盘时all in抄底，收获颇丰，但现在也陷入了同样的烦恼，即这笔接下来该怎么投。正是有钱没钱都烦恼，赚钱亏钱都操心。我且抛砖引玉，谈谈我对这个问题的思路框架。· 什么是闲置资金？首先定义一下什么是闲置资金。我们的个人存款一般有以下四种用途，一是应付自己日常生活的开支，比如吃饭、交通、买衣服、房租或房贷等等；二是给自己设定的小目标提供资金支持，比如先赚他一个亿（醒醒吧！)、明年520要求婚、要满足自己环游世界的梦想、要买房扎根、或者要造人等等，这些小目标一般都需要最多在几年内实现；三是投资理财钱生钱，使自己的钱至少能跑赢通胀，起码能保障自己退休后生活水准不下降；四是应对意外的资金，这部分通常以医疗险、意外险与重疾险的形式实现，需要选一个自己信任的专业保险经纪人帮忙安排。我以收益要求和流动性要求这两个维度衡量，总结出这四种用途下的资金账户特点如下：显然，生活费账户和意外保障账户里都应该是现金，或者是可随存随取的货基类产品。闲置资金理应是小目标账户和投资理财账户里的资金。· 如何打理闲置资金？问题来了，对于绝大多数人来说，打理闲置资金面临的是有限的时间精力和专业能力，与实现小目标和长期投资回报之间的矛盾，应该如何平衡？爱看NBA的朋友们想必都知道，当比赛进入最后的焦灼时刻，球应该交给谁？没错，球员们都会选择给科比，因为他经常能以令人难以置信的方式完成绝杀。图片来

图片来源网络 520来了，不知道你有没有给你的男神/女神送礼物呢？没有也没关系，要知道往往在这些节日，除了你以外还是有很多人非常愿意花钱。自全球陆续复工开始，人们消费的欲望也在逐渐提升，商家们绞尽脑汁想出了各种节日，这次的520就是由节日消费（人们在节日去花钱）升级成了消费节日（商家创造出各种节**你花钱）。 听起来自己好像变成了水鱼？其实自己的钱花得开心就好，但是如何聪明的花钱就是另一种学问了。随着“消费升级”等概念的推出，无论是哪个国家的消费类大企业都受到投资者的追捧，中国人看着茅台股价日日创新高，美国人看着亚马逊股票十年翻了近20倍，然而你只顾着买包包买鞋子，去消费，不如跟我一起了解一下消费行业，做聪明的消费，做聪明的投资。 识别消费类企业中的常青树 挑选消费类企业中的常青树，可以从消费者心智和商业模式来分析。 消费者心智 要想让消费人数稳定增长，企业需要把握“消费者心智”。心智营销的手段作用于消费者的大脑，比如说，当我们提到一个物品类别的时候，脑海里马上就能浮现出销售这个物品的品牌。 例如，说到网购，就会想起淘宝（阿里巴巴$阿里巴巴(BABA)$）和亚马逊$亚马逊(AMZN)$；提到洗发水，人们脑海里便会浮现出宝洁$宝洁(PG)$和巴黎欧莱雅$欧莱雅(LRLCY)$；提到牙膏，就会想起高露洁

前言“十年股市两茫茫，望涨停，心慌慌”。时间的巨轮依然停靠在2020年。一年前，举世欢呼。上证指数一举突破了3000点关卡，创业板冲上了3年的高位，隔壁老美家更是每天刷出一个历史新高。几个月后的今天，全球哀鸿遍野。“被焊死”的3000点再次跌破，美股更是接连上演熔断大戏，全球资本市场危机四伏。回顾过去，这些年，A股恍如南柯一梦，从3000点来到3000点去，也一度举国狂欢，万人空巷，最终还是回到最初的起点，呆呆的站在镜子前；这些年，贵州茅台赚足了眼球，吸引了无数的目光，一路攀上1000块的高地，十年十倍的大水牛再也不是西方人的专属；这些年，“东方不亮西方亮”，隔壁老美家的股票一路哼着小曲，缓慢爬坡，“纳斯达克指数又创新高”，似乎已经成为了新闻里的常客；这些年，国际形势错综复杂，地缘政治冲突，英国脱欧，贸易纷争；四万亿的大水似乎还是昨日，特朗普上台已然过去了四年。滴滴点点还历历在目，风风雨雨已成过往云烟。如今，我们站在2020年的视角，聚焦中国和美国这世界两大经济体，以普通投(xiao)资(san)者(hu)的心态，回顾A股和美股的历史，一探隐藏在K线之中的奥秘。Part1：“A股天天跌，美股天天涨”？谈起A股和美股，许多投资者的第一反应就是吐槽“看看别人看看你，看看隔壁大老美”，那么事实真的如此吗？抛开外汇因素，我们以人民币计价的沪深300指数和美元计价的标普500指数举例，分别衡量A股和美股的走势，净值增长图如下(由于沪深300指数数据从2002年02月才开始)： 结果似乎有一些出乎意料，怎么A股(黄色)比美股(蓝色)涨的更多一些？ ？ 不是说好的美国指数天天创新高？A股明明就是一直趴在3000点呀？ 我们炒A股的散户们明明感觉到没赚到钱呀？ 从上面的详情可以看出，从2002年2月到2019年12月近18年的时间中，A股沪深300获得了年化8.66%的收益，隔壁老美家的标

随着新冠疫情的全球蔓延，美国成为了全球确诊人数最多的国家，在采取“居家令”等措施后，其经济状况陡转直下，仅仅半年时间，美国就从由“失业率创新低”到“非农就业人口减少数量接近新高”。新冠疫情带来的危机，迫使美国政府不得不开始“撒币行动”：货币政策上，美联储两周内迅速降息为零，并开启了无限量QE，兜底美国隔夜同行拆借、市政债券、公司债以及房产抵押贷款债券(MBS)等美债市场；财政政策上，美国国会批准了相当于10%美国GDP规模的2万亿美元财政刺激计划。见下图：除了美联储在买买买，还有全球各地的投资者手持大量美国国债，美元债像一个大漩涡，把全球金融市场都卷了进来。图片来源网络现在的问题是，在美国经济正常运行的情况下，美国政府的债务已经达到近24万亿（截至4月8日），按照正常经济走势，2028年时，美国联邦债务总额可能就会高达48万亿美元，超过美国GDP的250%。在疫情影响下，这个债务上升速度会更快，更多国家被卷进来。这就引起了一个广泛被问到的问题：美国国债还能不能投？我们看好美国国债的原因有以下两点：1、美国国债无对手，仍是全球金融资产的避风港 沃顿商学院的金融学教授理查德·贺林（Richard J. Herring）说过：“减少人们在外汇储备中对美元的需求极其困难，人们对欧元成为替代货币曾寄予厚望，但是，储备欧元并没有成为主流方式，有朝一日，中国的人民币可能会与美元竞争，但在多年之内尚不太可能。” 美国短期国债在国际金融市场上被公认为无风险资产，其利率也被认作为无风险利率。尽管美国国债规模一直在扩张，但在全球市场风雨飘摇之下，全球投资者对于美国国债的需求是非常巨大的。美国财政部数据显示，外国持有者今年均大幅增持美国国债，其中今年2月，日本大幅增持美国国债566亿美元，英国在同期也增持305亿美元，两国持美债规模均创历史新高，而中国也连续两个月增持美国国债至1.092万亿美元，

跌停又涨停，涨停又跌停，我们在2020年经历了太多的“活久见”。对于船大难掉头的机构投资者而言，这是最坏的时代，但对于日内交易者而言，这却是最好的时代。美股日内交易者指的是只在美股白天时间段进行交易，仓位在收盘前即了结，不承担隔夜风险的交易者。在美股市场中，只要开通了保证金账户，即可日内(T+0)无限次交易，且拥有4倍的日内杠杆。相比长线交易者或波段交易者，日内交易者通过精准狙击市场中局部的日内波动机会快速获利，承担的风险更小。成功的日内交易者在大多数情况下能日复一日地实现每天的收益小目标，稳步朝着财富自由迈进。日内交易者的主观成功要素： 专注而敏感，对自己能力圈内的交易品种研究透彻，使用简单有效的交易指标快速捕捉在盈亏比和胜率上都有优势的交易 极度自律，日复一日的盘前准备是必要的工作，对于交易规则的坚决执行，在情绪波动时管住手，收放自如 对市场充满好奇，主动学习各大类资产与各行业股票产生波动的驱动因素，并持续总结更新，方能以更高的频率找到优质的日内交易机会 对各种交易工具了如指掌，比如需要做空某标的时，直接做空、使用期货、反向杠杆ETF、期权组合各有利弊，根据实际情况快速选择合适的工具开干 日内交易者成功的客观环境： 市场波动足够大，大风大浪便是日内弄潮儿的天堂。大盘中找不到风浪，便从盘前已大涨或大跌的股票中主动挑战风浪 把握日内交易活跃时段，日内交易者70%以上的利润往往来自开盘1小时，这对身处国内的美股时差党非常友好。若在开盘后1个半小时没有赚到小目标，则需在下午1点半-2点半，以及收盘前半小时继续奋战。这些也是机构交易员干活的时间段 迎着早晨6点的阳光，听着CNBC Squawk Box的嘉宾大佬访谈，分析四个电脑屏幕中各大类资产与各行业活跃股票的故事，这是纽约日内交易员一天的打开方式。沧海横流方显英雄本色，面对如今08年金融危机级别的大波动，日内交易也许是最稳健的

小伙伴们双十一剁手了嘛，花花周日剁手剁得不要不要的。不管怎样，恭喜马爸爸的天猫 $阿里巴巴(BABA)$ 喜提2135亿人民币，也恭喜各位虎友一年一度的节日盛典剁的开心，买得愉快，成功变为马爸爸身后的男人/女人。 另一家电商大佬 $京东(JD)$ 并没有受到强哥桃色风波的影响：双十一喜提销售额1598亿；苏宁则全渠道订单量增132%...... 每年双十一的销售额都会对电商玩家的业绩产生很大的影响，希望这漂亮的战绩可以拯救一下颓废的股价走势吧。 淘宝京东作为一种工具，对消费者的生活产生了翻天覆地改造。而ETF 作为一种创新型投资工具，对投资者也有非比寻常的意义。二者某种程度上，还有一些相似之处。花花也想借双十一这个契机，带大家看看ETF的剁手指南，简要地了解下ETF。 （1）ETF, 一种便捷的投资工具 淘宝京东平台方便了我们的生活，而ETF作为一种交易工具，其实也方便了我们的投资。按照花花的理解：ETF 就像一个加工厂，它将不同底层资产按照不同比例进行组合，再打包进一个个篮子变成新的商品供大家选择。 对于投资者来说，买这样的加工品，进入门槛低了很多。举个直观的例子来感受一下，一只谷歌、亚马逊股票要上千美金，而一只涵盖们的ETF，只需要几十美金。投资者在主动投资中选择单一的某一资产品种，也要花大量的时间和精力去择时、择势，准确率还很低，而购买一篮子“资产 ，只要行业产业的前景可期，你就有很大机会享受到投资红利噢。 除了资金门槛，其次就是认知门槛。像债券、大宗商品等市场则更为复杂，个人投资者直接投资于这些资产的成本与门槛较高，但通过ETF投资这些品类，门槛能够大大地降低。 如果是投资美股市场的话，还有两个额外的好处。可以非常便捷的实现一些策略：比如说做空，普通的手法选择通过保证金（Margin）加杠杆（需要密切留意保证金状况），而通过ETF可以直接在购买一个由基金公司发行