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近日，在京东618商家生态伙伴大会上，京东推出各项政策，尽全力让所有合作伙伴赢在京东618、赢在京东。京东金融也将在618大促期间，为各位商家带来极具竞争力的金融产品和大促政策。 举例来说，大促期间，“京东先享后付”服务将全面免收商家服务费；京东支付针对部分商家，推出跨店支付满减最高50%补贴，并提供“膨胀金”营销工具。在企业金融方面，京保贝首贷利率最低可达年化3.85%；动产融资的首贷利率最低可达5.8%；京小贷信用贷首贷利率5折优惠、提前收款产品10天免息。 这些措施帮合作伙伴实现了成本节约，从而传递到消费端的“优质低价”上。这已经成为电商“低价战争”的新策略：从早期单纯价格比拼，升级到新的维度。 今年，“低价”已经从单纯价格的比拼，升级到新的维度。京东提出：低价的实质是性价比，是在提供低价商品的同时，更提供优质的品质和贴心的服务，提升消费体验。而“分期免息”，在近期成为消费服务重要的组成内容。 在众多让利方式当中，分期免息愈发被消费者和商家青睐。它不仅能够降低购买门槛，而且不会损害品牌力，深层次地让利消费者和商家，促进生意增长。行业数据显示，分期免息是最受消费者欢迎的金融服务之一，超9成消费分期人群使用过分期免息。 比如，九号电动车自2021年618入驻京东开分期免息服务后，不少用户专门通过分期免息功能来买电动车。截止2023年，九号电动车销量已经涨了10倍有余，从一个创业品牌成为该品类TOP品牌。 事实上，在大大小小的商家案例背后，分期免息的“隐性价值”正在助力商家的生意增长，并且实现着可持续性，到了重估其价值的时候。 隐性价值：降低门槛和机会成本 现在的电商行业，已经进入诺贝尔经济学奖得主哈耶克提出的“消费者主权时代”。 具体而言，在供大于求的时期，消费者进一步掌控“主权”，商家要想满足他们，必须在商品和商品之外给他们更多的东西，包括高性价比、更多的消费方式等等

能力越大，挑战越大。 近些年，当中国企业愈发强大，并且在世界舞台上扮演着更重要的角色，挑战也随之而来。最广为人知的，就是美国持续对中国企业进行制裁，尤其针对安全和通信领域里的华为、中兴、海康威视、大华、海能达等企业。 最近，美国和摩托罗拉针对海能达的诉讼，又一次引起公众注意。4月8日海能达发布公告称，收到美国伊利诺伊州联邦地区法院的判令，临时禁止公司在全球范围内销售双向无线电技术的产品，并处以每天100万美元的罚款；同时，禁止其执行或依赖相关案件在深圳中院作出的判决。该命令自2024年4月2日起生效，直至公司完全遵守禁诉令之时止。 面对禁令，海能达第一时间向更上一级美国联邦第七巡回法院提起上诉，请求撤销相关判令。2024年4月 17 日凌晨，上诉法院作出判令，决定暂停执行一审法院对公司颁布的产品禁售令及罚款等，该判令立即生效。这意味着，海能达即刻恢复正常的商业活动并启动相关产品。目前案件仍处于上诉阶段，海能达将继续争取撤销相关判令。 这起事件，起源于2017年海能达与摩托罗拉的版权侵权诉讼案件，到现在已经演变成美国和摩托罗拉对海能达的恶意打压。 面对极为不公和诡谲多变的竞争局面，中国企业应该牢牢把握的核心就是：不能跟着对方的节奏跳舞，而是要紧紧锚定自己的核心领域和优势，扫除拦路虎、不断向前走。 “长坡”里被盯上的“厚雪” 股神巴菲特曾说：“人生就像滚雪球，最重要的是发现湿雪和长长的山坡。” 长坡，指的是企业所处的领域发展潜力巨大或者战略地位重大。厚雪，指的是高质量发展的企业，能像滚雪球一样加速成长，实现长期主义。 那些在全球市场上被其他国家制约的中国企业，许多都是典型的“长坡厚雪型”企业。 比如，安防作为保障人民生命财产安全的产业，具有重要的战略意义和广阔的发展空间。美国、英国和德国等发达国家的安防行业，具有高度核心技术垄断和龙头企业集中的特点。 中国的安防市场中，头部

2024年，手机市场新一轮的激烈竞争正在打响，优胜劣汰或许会进一步加剧。此时，折叠屏市场也迎来了进一步的分化。 当华为高调发布新一代竖向折叠屏的时候，有市场传言国内某TOP5厂商将暂时放弃竖向折叠新品的研发，一时令市场愕然。 要知道，一直以来，国产厂商对折叠屏的热情十分高涨，短短四五年间，主流厂商都迭代了多款产品，产品的配置和质量都取得了长足进步，而且当下正是与苹果展开差异化竞争的时间窗口。 苹果的折叠屏传言由来已久已久，却多次“跳票”，至今未见到实机影子，最新的消息，预计上世时间推迟到了2026年。 与此同时，全球折叠屏霸主三星正在紧锣密鼓地扩张自己的势力范围，消息称其计划在今年推出市场定位相对较低的Galaxy Z Fold6折叠屏手机，或是将要进一步开拓中国市场，巩固该品牌在折叠屏手机领域市场地位。 显然，各大厂商都将折叠屏视为智能手机的未来进化之路，但关于具体的推进节奏，各家相差较大。这主要在于，当下的折叠屏市场，还远远不到成熟的阶段，未来还有很长的路要走。 一家欢喜一家愁 市场证明，厂商的悲欢并不相通，在折叠屏这条通往未来之路上，各家厂商的处境可谓冰火两重天。 2月22日，华为时隔一年多，发布了新一代竖向折叠屏Pocket 2系列，这是华为首款搭载麒麟芯片的小折叠5G手机。作为国内折叠屏市场的“老大”，华为又迈出了新的一步。 另一边，有传言称，OPPO和vivo将退出竖折叠屏市场，原因是2023年发布的竖折叠产品OPPO Find N3 Flip和vivo X Flip销量不佳。OPPO随后辟谣称，“对折叠屏技术的开发没有任何改变。”《一点财经》向vivo求证，截至发稿，并未收到回应。 压力随之来到了vivo身上，不过，也不怪大家将质疑的目光投向vivo，从市场表现来看，其暂停发布竖向折叠屏产品有着一定的可能性。 首先，在国内市场，横向折叠屏更受用户欢迎，202

中国创新药正在迈进2.0时代。 进入2024年之后，越来越多的国内创新药企开始主动调整研发管线，缩减研发开支，甚至是直接被“溢出”了市场。 在“风向标”的融资端，过去的2023年也是中国创新药融资市场连续第二年出现一二级市场融资总额同时“双降”的局面。一级市场融资总额的320.6亿元和IPO融资额的111.2亿元，较2022年出现了32.3%和57.7%的惊人降幅。 于是一些舆论声调惊呼中国创新药进入“至暗时刻”。 但实际上，在热火朝天地经历了近十年时间跨度的“主线行情”后，眼下发生的种种景象不过是中国创新药行业发展开始回归理性的表征。 2.0时代的中国创新药发展，看点不应再是百花齐放的资产价格普涨，而是行业“核心资产”的价值提升。 简言之，就是看国产BigPharma如何在更高维的生存挑战中胜出。 又到了年报季。与往年的市场氛围有所不同的是，以药明系和百济神州为代表的中国创新药企在国际市场上竞争策略的被迫调整，成为比财报数据更引人关注的看点。 而国内市场的主线则是围绕着创新药资产资源整合与头部企业竞争策略的深化展开的。 如何提升创新药研的效率和成功率，同时降低研发成本和市场风险，如健康元集团这类头部药企的一些动向，值得关注。 健康元是《多肽链》长年跟踪观察的样本性药企之一。成立32年时间如今已成长为创新驱动的综合性药企。 其通过自主研发+引进授权+参股投资三个层层递进方式，在短中长不同周期皆有创新药布局，为持续增长夯实基础。 穿越市场大周期，进入创新药2.0时代，健康元为我们带来了一个中国BigPharma“养成系”的观察样本。 壹|赛道底色 “呼吸为王”的基座 “License-in”（授权引进模式）并没有被玩坏，相反正在成为国内传统创新药大厂快速推高竞争壁垒的“必选项”。 3月20日，健康元与拜耳就小分子抑制剂在国内的开发、商业化和生产的独家许可签署协议。这款拜耳针对

如今，越来越多对视听效果有着高要求的用户，往往会选择买高端电视。 表现在市场上，根据调查机构Counterpoint Research 公布的最新报告，2023年中国市场高端电视出货量增长39%，市场份额增至10%。 不过，令部分用户感到尴尬的是，虽然一些高端电视的参数很高，但画质并没有让人感到惊艳，甚至无法满足不同场景下的画质要求。比如，有些电视在稍微亮一点的环境里，就难以看清《权力的游戏》里的明暗画面对比；中午在家看电视，光线强的情况不拉窗帘屏幕就会反光、泛白，观感极差；而在关了灯的客厅里看电视，就很容易感觉眼睛疲劳、画面刺眼。 事实证明，仅仅用实验室的标准，无法去适配千变万化的内容与使用场景。 然而一些电视厂商为了快速影响用户的购买决策，不断刷新Mini LED技术的参数，却无视真实场景体验。这往往让厂商陷入只卷参数的“低维竞争”，真实体验却差强人意。 在当下的AI时代，除了硬件参数，芯片的调校能力也决定着画质的好坏，这也是实现“升维竞争”的关键。 3月15日，海信电视发布ULED X新品液晶电视——U8N Pro，搭载ULED X®全场景AI计算画质平台 ，以AI技术重塑画质和体验，推动行业进入全场景AI画质时代，引领行业进入“升维竞赛”。 锚定“感知”，海信电视U8N Pro推动“画质升维” 现实生活中，许多人热衷用电视看影视大片。 比如，很多影迷喜爱的《阿凡达2》，运用了4K/3D/高帧率（最高可达48帧）的配置，并且结合实景、动捕、CG技术等方式进行拍摄，使得画面更清晰、色彩更绚丽、细节更丰富。如果用高端电视来观看这部影片，无疑能够享受一场高品质的视觉盛宴。 为了满足用户在这种观影上的高品质需求，近些年很多电视厂商开始加码Mini LED技术。相比传统LED电视，Mini LED电视能够把传统的面光源改成点光源，拥有更精准的局部调光能力，进而带来更高的亮度

今年以来，房地产行业在不确定性的周期中，逐渐显露出部分确定性。 今年两会期间，住建部明确指出，构建发展新模式是破解房地产发展难题的治本之策，在新模式下今后拼的是高质量、新科技、好服务。可以说，国家给房企在顶层维度指出明确方向，即用新模式实现高质量发展。 在地产黄金年代，房企普遍采用“高负债、高杠杆、高周转”的“三高”发展模式，这种模式已经难以为继。当下房企要想顺势而为，穿越周期，必须采用新的发展模式降低负债、稳定现金流、提升收入和利润，从“大”转向“强”、从规模转向质量。 只是对于房企而言，究竟应该如何构建新发展模式？瑞银在研报中表示，大型开发商需要将其业务模式转变为商业地产模式，类似于华润置地、龙湖。 从整个行业来看，龙湖集团、招商蛇口、保利发展、华润置地等头部房企动作的确更为迅速，已经走出各种发展模式。《一点财经》观察到，这些头部房企的布局有一个共性，即都集中在： 开发、运营和服务。 具体而言，就是从过去以重资产开发建造为主的单一价值创造，转向开发、运营、服务多元化的价值创造。其中，开发业务是基本盘要保持稳健，运营和服务业务是“第二曲线”要获得增长。 驱动这“三驾马车”构成的新发展模式，能够帮助房企穿越不确定性周期，实现高质量发展。 开发要“保持稳健” 开发业务，依然是大部分房企的基本盘，并且今年以来整体出现企稳信号。 国家统计局最新公布的数据显示，今年1-2月，国内房地产开发投资降幅在连续一年扩大后，首次转为收窄。这意味着随着国家支持政策的助力和部分房企的积极进击，开发市场或将逐渐平稳。 在地产开发企稳的形势下，各家房企必须首先保持自身基本盘的稳定，才有机会挖掘到新增量。那么，房企的开发业务表现究竟如何？ 财报，成为一个绝佳的观察窗口。 截至3月31日，15家重点上市房企都已经发布了2023年财报。在营收方面，8家重点房企营收突破1000亿元大关，万科、华润置地和

行业共识是追上风，才有好生意，但风很多时候不会只有一个方向。 4月2日，上海，TopTalk 2024天猫超级品牌私享会举行。这个活动已举办数年，每一年天猫都会发布新一年度的品牌经营策略，只是与往年不同的是，今年不再是一场全行业的综合大会，而是分行业私享会，天猫方面分享策略的人变成了行业负责人及横向业务负责人。 这一改变背后，天猫的经营策略已悄然改变，由“一盘棋”的统一经营，转为把更多决策权和资源分配权交给各垂直行业一线。会上，服饰、快消品、家享生活、3C数码、运动户外、食品、天猫国际等行业在平台横向资源的基础上，公布了行业特色打法举措与运营策略。 他们的目的却只有一个，那就是为品牌增长带来更大的确定性，引导商家通过品牌力、商品力、价格力的全面升级，实现长效增长。 近年来，品牌和商家迎来了两大发展难题：一，在产业迭代、消费者需求变化加速下，品牌和商家深陷不确定性困扰；二，在渠道竞争激化，价格逐渐主导零售竞争的背景下，如何实现持续性增长成为一大考验。 一切聚焦品牌增长，是天猫2024年的目标。那么，天猫将如何做才能实现这一目标，才能在这场电商竞争中为商家拓宽另一条路，破出另一个风口？ 借势 零售三要素是人、货、场，其中，“人”是原点，也是影响商家确定性增长的重要因素。很多人认为，伴随经济形势变化与新一代消费者崛起，“人”正在发生改变。对未来预期下降，消费者态度更审慎：消费意愿下降，消费频次减少，对高性价比商品的消费意愿增强。 不过，消费实际上呈现的是一低、一高两个趋势，在“一低”对天猫和品牌增长提出挑战的同时，“一高”也为他们的发展提供了机会。如天猫服饰总经理米澜所说，需求在两极分化，品牌也如此，有的往下走，拼性价比、质价比；有的往上走，有更好的品质。 △天猫服饰总经理米澜现场演讲 进一步来看，“一高”的消费呈现有两种：一是在新的消费时代，满足用户体验与精准需求的重要性提

俗话说“民以食为天”，吃饭一向是国人的头等大事，餐饮业也是经济的强劲助推力。新世纪以来，餐饮业不断讲述着热辣滚烫的商业故事。 2006年，拥有“必胜客”、“肯德基”等品牌的餐饮巨头百胜集团，组织两百多名区域经理到海底捞参观取经。当时的海底捞在体量上跟百胜不在一个维度，但凭借在消费者中的高人气值，吸引了对方的注意。 历史不会重复，却压着相同的韵脚。时间来到2024年，前不久百胜再次组织高管拜访了一家餐饮企业，只不过这次的对象换成了巴奴毛肚火锅。这种转向，本质上是从学习服务主义转为产品主义。 看似只是一个转向，背后其实折射出中国餐饮市场的巨大变迁、消费者需求的快速变化，以及中国餐饮企业在时代浪潮中的探索。 以史为鉴，可以知兴替。翻开这段历史篇章，足以窥见餐饮巨变背后的核心密码。 一、2006~2024：中国餐饮往事 2006年，中国餐饮进入新的节点——全年零售额首次突破一万亿元大关，实现历史性跨越。中国人变得更爱下馆子，餐桌上的花样也多了起来。 与此同时，中国餐饮业的竞争也变得尤为激烈。各国餐饮品牌加速涌入中国市场，跟中国餐饮品牌同台竞争。时任《中国烹饪》杂志顾问的张卫新曾表示，当时在北京总共有45万家中外餐饮企业，每天新开业100家，关张或转业的也基本有100家，大约两年时间就要洗一次牌。 在竞争激烈的中国餐饮市场，火锅成为不折不扣的主角。中国烹饪协会数据显示，2006年中国百家重点餐饮企业中，火锅企业有22家，合计营业额占比达到三成以上。 火锅市场里的中国玩家，也密集吸引了海外企业的注意。2006年，中国餐饮业发生了一件吸足眼球的大事件——英国3i私募基金和西班牙普凯投资基金公司与小肥羊达成协议，二者共同持有小肥羊13.92%的股权，这也开创了外资入股中国餐饮企业的先河。 这起商业事件向业界透露出一个信号，即外国餐饮企业在加速融合中国餐饮企业，进而抢占市场份额。事实上，对于

国内游戏霸主腾讯最近赚足了眼球。 总体上看，腾讯手握“游戏+社交”两大王牌，最近发布的财报十分亮眼，其2023年总营收和净利润分别同比增长10%和36%，展现了互联网巨头的强劲活力。 然而巨头亦有焦虑，增值服务营收同比增长4%，其中本土市场游戏收入1267亿元，同比增长2%，低于国际市场增速，这意味着其自身游戏业务受到了挑战。 △腾讯2023年财报 一方面，腾讯当下正在寻求新的爆款；另一方面，时下火热的派对游戏，网易的《蛋仔派对》风头正盛，相对腾讯的《元梦之星》具有领先优势。 两款游戏的争夺战，也是当下游戏圈最热火朝天的大戏，两者的明争暗斗数次刷屏网络，已成为一场谁都不想输的角逐。 对于网易来说，游戏业务是心脏业务。《蛋仔派对》是今年来业内为数不多的现象级游戏，有充足理由倾注更大心力。 而腾讯，虽然手握两张王牌手游——MOBA手游《王者荣耀》和射击手游《和平精英》，证明了自己长青经营的实力，但如今在派对游戏新赛道上失却了先机，这意味着，腾讯构建多年的“游戏+社交”护城河被网易撬开了一条缝。 同时将眼光放宽，当下的整个游戏行业面临纠偏调整的局面，各大厂都在期待现象级的游戏新品为行业带来曙光，而腾讯VS网易这场“派对之争”，正透露出中国游戏在2024年的三个趋势。 争夺下一代玩家 游戏的根基是玩家，迎合玩家的喜好，才能具备竞争的底气。 过去的很长时间里，手游市场顶端被竞技类游戏霸占，典型代表就是腾讯旗下的MOBA手游《王者荣耀》和射击手游《和平精英》。MOBA手游考验操作与策略，射击手游则对反应力和精准度要求颇高，不低的竞技门槛天然拒绝着一批玩家。 与这两类游戏相比，派对手游兴起时间较晚，直到近一两年，凭借着多样的玩法和轻松的氛围，这一原本不太受关注的游戏类别逐渐风靡全网。 与高竞技门槛不同，派对游戏的特点是“轻竞技”与“合家欢”，玩法简单易懂，没有竞技天赋的游戏小白也能快

继房地产、互联网之后，大健康成为最受业内期待的“黄金赛道”之一，试图通过互联网、AI等新渠道、新技术探索医药健康的更多可能性。而经过疫情推动与利好政策的不断出台，以及越来越多背景的企业参与，这个行业的确定性正不断增强。 一是前景确定性不断增强。在人口老龄化加速、居民健康意识觉醒、医疗改革持续推进等背景下，大健康产业呈现蓬勃的发展趋势。 在疫情催化与政策利好下，过去几年，消费者线上购药习惯逐步养成，随着疫情结束，互联网医疗的增长势头仍然不减。 根据中国互联网络信息中心（CNNIC）3月22日发布的第53次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2023年12月，我国互联网医疗用户较2022年12月增长5139万人，同比增长14.2%。 二是模式确定性不断增强。在20多年的发展过程中，来自不同背景的企业在互联网医疗上进行了不同的探索，大体来看，终极目标都是打通全产业链，实现供需的高效匹配。 在确定性不断增强的同时，互联网医疗的发展仍然处于中前期的模式探索阶段，所有人都试图找出一条直通未来的“康庄大道”。其中，在用户、生态、科技支撑下，京东健康正走在前方，成为为行业、为消费者开路的“探路者”之一。 基石：用户 与房地产、互联网不同，医疗是一个慢行业，具有高投入、回报周期长等特点。这意味着，一边是眼前的发展，一边是长期的投入，任何想在这条路上有所建树的企业，必须两者兼顾。 3月20日，京东健康股份有限公司（简称“京东健康”，6618.HK）发布2023年全年业绩，2023年，其总收入为535亿元，同比增长14.5%，超出市场预期，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达41.4亿元，同比增长58.1%。 在许多企业仍然汲汲于盈利之时，京东健康的营利双增，意味着其当下站得够稳，也意味着其有迈向更长远未来的潜力。毕竟，持续的盈利能力是一个企业生存的根本，也是它进行种种探