【走进上市公司】之猎豹移动,和傅盛聊AI、游戏与投资

昨天猎豹移动$(CMCM)$2017股东大会,小虎也去到现场。

小虎和猎豹玩偶的合影就是见证。也亲见到了傅盛本人,

咳咳,以及加到了微信。有意思的是,傅盛的头像是达里奥的一句签名,达里奥虎友们应该很熟吧。

如虎友们所知,3月份猎豹开了一场盛大的发布会,主角是旗下多款人工智能产品。而在现场的分析会议上,听傅盛本人回答关于公司产品和业务的提问,感受是,会比读文字版本的新闻直观。你可以认为这就像傅盛对智能音箱的理解,“声音更加内容直达”。

所以小虎share了现场录音,有效期7天(链接见文末),对猎豹有兴趣的虎友可以听下,相信你会更能GET到猎豹此时此刻的想法,听到更真的傅盛。然后,

这只就是小豹AI音箱了,趴在桌子上那只哈,本次会议上主角之一。有很多关于它的问题,你会在下文看到。图片为会后猎豹产品经理解说小豹AI音箱时,随手抓拍。

最后干货来了,小虎整理了股东会上几个代表问题,了解猎豹战略打法的好机会。很有意思是,有分析狮问傅盛,去年被做空是什么感受。“感受是,这个世界上真是有坏人的”,傅盛说。小虎也替虎友们问了个问题后,最下面可以看到。

会议实录:

1,傅总好,你怎么看待目前的智能音箱市场的爆发和机会,包括猎豹自己也做了智能音箱,和其他同类竞品相比有什么核心定位。

傅盛:音箱这件事情我认为是这样,它是一个新的东西,之前讲语音给AI带来了技术方面的一些变化。语音是一个新的操作系统的界面和社群,它改变了过去以触屏或者键盘为核心的输入方式,使得设备的内容能够直达。为什么Alexa、Google都这么看重这些事情,就这是下一个时代最自然的一个社群和用户操作入口。

那你不管他,你如果不只是看它AI属性,看入口属性的话,就是音效这件事情是非常值得投入的。

第二个,今天国内各大厂商都在打音箱这个产品,怎么去找到自己的核心定位?我们第一波是做了这个音质,比如说我们今天在全所有的竞品当中,几乎所有一千多块钱以上算,我的音质应该是最好的。我们在京东上线有超过一千条评论,百分之九十九一个不好。音质是我们的特点。

第二个,我们整个全链路的技术都是我们自己做。就今天我们这个声音、这个TTS的音质,我们的SR,全部都自己做的。好处在于说,在未来的这个竞争格局当中,自己至少有机会形成一个闭环。

猎豹在过去的问题就是没有完成自己的闭环,就在移动互联网是操作系统的一个附加值。这个操作系统变更policy,我们就得少很多收入,这个就非常痛苦。其实我们工具产品是越来越好用,但是由于操作系统对你的限制,所以就越来越被动。

而今天音箱是有可能让我们在工具上的这种用户体验,变成一个超级巨头。跟这些大的厂商竞争,首先我觉得在可见的一段时间内,这个市场高速爆发的时候,我并不认为这些大的厂商会限制我们的发展。从小豹音箱的销售量,销售额度,用户的这好评度来说,其实都长得挺快,有点像手机市场当年的爆发。这个市场最后怎么决定,我认为才刚刚开始。它绝对不是因为美国房子大,大家用音箱,国内不用。不是这样的,我举个例子,小米做wifi音箱当时做得很好,就是5万开始。看小爱同学现在出货量一个月几十万台,这不是渠道决定的,是用户需求。所以在这个高速爆发的这种市场里面,我觉得第一是要是要有自己的用户支撑自己的规模。

第二个未来应该会有一些细分的领域,是有机会覆盖的。就垂直领域会有机会,至少垂直有!那你说能不能形成一个像这个这个这个Alexa那么巨大的规模,或者是一个垄断性的。我的看法是在很长一段时间内,就像早期手机市场,大家都会有份额。后面要比你自己的这个最后的闭环。

所以我觉得还不至于说百度、天猫进来,我就没有很大的机会。而且今天中国互联网也呈现了一个态势,就是垂直市场已经非常价值,你只要找到一部分的垂直用户,规模可能也不会太小。那我们看到很多这样的公司也是这样的一个态势。

还有豹小秘,豹小秘的核心是我认为机器人它是一个严重跨界,各方面的技术要集成的一个产品。今天在世界上虽然也有,但是大家做的都不好,并不代表我们就做好了。我认为这个事情如果我们推向市场,我希望就是没有质疑了。我觉得音箱在问答上,坦率的讲,大家都拉不开差距。但是在豹小秘的综合体验上,我们是有信心的。

2,刚刚前面介绍的时候,提到我们企业自己的操作系统是开放的。现在我们的音箱和其他产品,在对外接口上有没有一些厂家合作,或者下一步外围生态链的一些合作。

傅盛:合作还是很多的。小米的那个语音的tts全量是我们的,它手机上小爱同学也是我们的。因为这个声音听起来用户形成习惯,也很难摆脱。然后它那个音箱SR的大部分流量是分给我。

所以我们今天,其实猎户星空在全球,我们在远场语音数据积累上,应该是行业里面排在到前列。我们还和喜马拉雅合资成立一家公司,那个小雅音箱的商标权今天还在我们手里。就是那款音箱,其实全链条是我们做的,用户运营也在我们这儿。我们还有一个合作,美的$(000333)$的小美音箱,就它的智能家居的唯一的音箱,也就是小豹音箱的OEM版。

还在谈一些合作,这个不是太方便披露。因为这个语音定位的智能家居市场,我们看到的是一次非常巨大的成长能力,我觉得我们是有机会拿下其他地方的合作的。

3,从咱投资上来看,因为一般的投资者都会觉得AI智能硬件赚钱挺难的,从我们公司的角度来讲,AI硬件这一块,我们投入的规模以及产出的收入,计划大概都是什么样的?

傅盛:AI硬件赚钱很难,这个的确没有做过特别深入推演,但是我个人觉得是非常有机会很快找到商业模式的。

因为AI本身就具备了对用户的个性化的推荐能力,还有对内容直达的能力。

我觉得今天所谓挣钱很难,是因为没有真的在商业上形成一个闭环。其实它和你在手机上购买的东西,做一个内容的订购,做一次VIP英语的教育,没有什么区别的。我们的想法,在明年开始一些商业化尝试,如果真要大规模在AI本身的附加值上投入,可能需要一年左右时间。

4,那么在投入方面,比如说预算是怎样。因为以前我们觉得猎豹从工具软件,到娱乐和游戏娱乐软件,然后到游戏娱乐运营,后来到了AI。就是说公司之后的战略是把中间那个跳过,还是全力以赴去搞AI,还是娱乐运营的这一块也要去打,它的投入结构大概是怎样的。

傅盛:娱乐运营这块,像liveme其实已经是外部融资来做这个事情。头条、经纬加上猎豹自己,总共投了大概一亿美元的规模。所以我们的思路就是说,和工具和AI不是特别紧密的,我们会用内部孵化的方式来做。就是更多的和团队一起share这个利益,所以猎豹本身还是要以工具和AI赋能的工具为核心。因为猎豹的真正基因,就在于做出体验好的智能工具上。其实音箱也是工具的一种。

我们在一季度的财报上还披露了,我们的输入法在海外长得也非常快。这个产品是去年才发布的,日活也过千万。也没有什么推广,所以我觉得这都是一个非常新时代的AI base的工具。

5,傅总好,我是来自那个兴业证券海外营业中心的分析师,很荣幸受邀过来做交流,非常感谢。我就问两个问题,就是我们猎豹的这个未来几年的战略打法是怎么样,憧憬一下,比如说未来三年到2020年,我们的收入结构可能会是什么样的?

第二个关系很简单的问题,就是我们有没有什么自己在做,别人还没有做的事情?

傅盛:这是好问题,我们可以再讨论一下。没有做那么长远的这个规划,我自己看到是这样的,就是我认为移动互联网的收入还是会进一步增加的。我们这个周六开了一个12个小时的战略会,把这一步基本讨论清楚。虽然大家看到我们Q2的guidance是有一点下降的,但事实上这是Google发了一个policy,不让我们在锁屏上做广告。

所以我们也在积极应对,我们到后面的三四季度应该是一定会增高。我个人认为这个google policy应该就是最后一波,几乎是最后一波。

我们的游戏虽然在二季度受到了一定的吃鸡影响,其实对全部游戏行业都有。但我们自己储备的也很好,由于这个自己的节奏问题,我们在二季度没有开始,我们要构建更大的轻游戏的形式。我们在三季度会产生效果的。但是呢,坦率讲爆发性的增长,不太容易了。就像过去猎豹最早的几年百分百增长不太容易了,因为整个移动互联网的红利已经进入收官了。

真正的爆发性增长应该来自AI赋能的硬件,我刚才有一个观点为什么音箱这么火大家都在往前做,其实还有一个很重要的原因,就是由于语音的出现,使得以前离你的比较远的电器会重新被赋能。

我们看到音箱人均使用时长会超过一个多小时,甚至接近两个小时,然后人均 交 互次数可以到达十几二十次,这和传统音箱不是一个概念。它不是一类产品,它不是一个产品上加了一点语音识别,而是一个新的生态。这上面我们认为会产生非常多的有可能的应用,比如我举个例子,比如声音直播这件事,也有可能往音箱上面走。荔枝在去年的收入涨了很多倍,这是它做了声音之后;喜马拉雅、得到去年都有很大的增长,所以声音这个市场是有很大的可能。

市场刚刚开启,收入结构不敢保证,我认为的是,AI赋能的智能硬件,是手机之后的下一步增长高潮。因为语音最大的特点是叫做内容直达,这是一波新的浪潮。

至于有没有什么事情是别人没在做,我们在做的,说实话我还真没看到。这么激烈的市场竞争,只能说有些东西可能做的多,有的做的少。比如语音这件事大家都在做,我做语音的时候是两年前,我就觉得猎豹受到最大的困扰就是源头不是自己。所以前端被人家卡一下之类都会很痛苦,所以我认为这个只能找下一个时代,语音其实是这么个东西。

视觉识别大家都做的很多了,我们可能在做的像机械臂这种东西,可能其他做的比较少。我觉得大的战略上,其实大家都不会相差特别多。核心还是在战争中寻找机会,和落地的能力。

6,傅总好,我是中金公司海外研究部的分析师,刚刚说机械臂这块可能很多人没太看明白,我就是不明白之一。我想了解一下就是我们机械臂,将来的场景在哪里,主要是向谁?怎么把它收回来。

然后另外一个问题,豹小秘这个东西我理解它,在渠道上会有一些投入,包括落地的话,是否需要很多的这种线下的工作来做后续支持?是不是还会有一些成本的东西。

傅盛:机械臂这个事,其实我们也在尝试和探索。那个看不明白也挺好的。我就讲大的,细节我就不讲了,我认为机械臂会是未来几年非常高速成长的市场。事实上从去年开始,全球机械臂也开始缺货,就是因为中国整个劳工成本的迅速上升。所以就这个从大的范畴来说,机械臂代替过去人手的模式,就是产能对中国来说很重要。包括贸易战。

所以你再细分这个行业,可以看到这个行业离人工智能非常远。你别看上去很多生产线非常需要先进,它都是写死的程序,它是自动化,谈不上智能。所以今天如果把智能和它放一起的话,会觉得场景效率都会扩大。当然也得承认这个领域有很多的创业在做,还是在找应用场景。

豹小秘是这样的,就是你说的挺对的。就是说它在渠道上会有成本,但定制化反而是一个比较麻烦的事。因为今天你没有产生一个像手机这种满足基本所有人对智能设备需求的产品形态,所以其实不少用户要做定制化。我的看法,这是一个需要有足够耐心的市场。投入会有一些,也不会大到就是不能承受,它比一辆车的投入还算少。一旦他的场景有足够多的细化,综合起来就可能就体验会上台阶。

7,您好,我想问一下您去年被做空是什么感受。然后,猎豹在游戏方面的规划大概是怎样。

傅盛:你说我感受啊,我感受这世界上是真的有坏人的。就看完了之后我都莫名其妙,就如果在财务上有保守和激进的话,我们肯定选择保守。这方面虽然猎豹遇到了困难,但我们应该是极度透明,那个时候我们上个CFO已经离职的,跟我说不用担心,咱们有这么多现金流,又没什么负债,扛过去就行了。所以做空那天我就真的觉得莫名其妙,尤其那天晚上我喝了点酒,然后看完以后觉得这怎么…,后来被人截图说是深夜骂街。

但是呢,过了两天以后,我就开始思考这个问题。我觉得第一,做空从一个角度也是好事,美股就是有这种做空力量,所以使得我们做事情都特别规矩。就让你focus在产品本身就好,因为你对这件事情无能为力,爱做空就兵来将挡水来土淹呗。

我们基本上没有什么思路从资本市场上搞一个什么事啊,即便遇到困难就自己去想办法去解决,也逼迫我们在想很多问题。有很多问题说为什么搞AI,为什么搞区块链,为什么这么天马行空?我心想这不是被逼的嘛,对吧?就是我们很早就看到问题在出现,就在思考,就算我们做错了,我们也是积极进取,我也不是没事爱瞎折腾。其实搞AI这事,比我创业都累,因为太多不了解的东西。真的像个学生那样去学。

第二个游戏的问题,这是我们内部最近我这一年反思非常多的地方,就是猎豹过去几年犯的一些错误。其实我们做游戏一点不晚,我们三年前做的。三年前做游戏的时候,因为我们没做过游戏,对这个行业一无所知,所以我们当时选取了一个叫边缘切入,做的叫轻游戏。

我们的轻游戏《钢琴块儿》,当时在全球的游戏榜排排第一的,我们用了很大的一个体量的推广资金,把这个游戏排在第一以后,其实我们今天为止,每天新游戏的获客是超过100万的。我们当时是用了一个工具团队做这个游戏,用户的这个上涨非常快。问题是什么?问题是这个团队做游戏变现做得很差。

在过去猎豹移动广告高歌猛进,我们对游戏是没有压力的,所以给这个团队过长的时间在一个边缘里面徘徊。他们后来做的都是轻游戏,第一个是速度不够快,没有形成矩阵的效应。其实即便是4399这样的模式也是可以的,我们很早提出了目标,但是团队没有真正做出来。

第二个,轻游戏里的广告和内购,尤其是内购是可以加强的。我们很长时间都是广告,现在内购比例在提升。我们去年下半年实际上是调整了团队,就是因为变现压力太大了,就开始想着点办法。

我认为游戏是人类一个永恒的主题,而且是一个不断与时俱进的东西。我对游戏的看法不那么悲观,今天你可以看到游戏有很多新法。我们也在做一些布局,的确错过了一个很大的机会。我们这季度应该是也披露了,我们利润率已经到了15%,我们在过去三年的利润率基本上是亏损的,然后到了去年也才提到4%左右,但今年的利润率已经调15%。

就我们在做广告和轻游戏的这种模式,已经摸索了怎么去提高利率了,下一步就是多发一些,先把新游戏的矩阵给这个夯实,做到稳健增长。然后再一个就是新品,SOG我们没做,太重了,我们没有这方面经验。我们想法还是围绕轻游戏和社交化的游戏,就我们先把轻打透,其实我们的轻也被一些公司抄袭。包括育碧收购了《2048》那个游戏的制作公司,其实《2048》那游戏刚出来我就想收购,最终没搞成。后来收购了《钢琴块儿》。

我们下个季度会发一款自研的《滚动天空2》。所以这个能力我觉得需要一段时间去核实,因为以前在这方面就是不重视,扔给团队让自己搞,搞着搞着就变成了小而美自我封闭的一个团队。那今天我们做的是把它给打开,然后我们现在在游戏上也开始投资游戏团队,然后跟它形成联合代理的模式。

像你们刚刚看的那个《跳舞的线》,是一个波兰CP做的,我们就把这个游戏给买下来,是我们的IP。我们中间发了首歌,不知道你们熟不熟,allen walker的歌。我们买了版权,成本一天就卖回来了。我们现在已经谈了大概一百首歌的版权。所以说游戏上为什么我还是比较有信心会稳健成长,因为行成一些套路了,发行新的音乐,更新新版本。然后新版本的《钢琴块儿》也好,《滚动天空》也好,都形成IP了。

本质上它都形成IP了,这都是我们自主的,已经不是代理。深受小朋友的喜欢。有次雷军跟我喝酒,他女儿就说,爸爸你不能做像腾讯那种游戏,就是你要做像猎豹这样的游戏。这因为她们都挺喜欢的。所以我觉得游戏上已经比较稳了,因为我自己也是游戏玩家。

有很多小游戏,就不是每个人都玩吃鸡的,很多人一玩就头晕是吧?也很多人玩王者荣耀,搞不清楚角色。他需要一个东西打发时间,对吧?不能说**游戏,就是我们最近上了《打砖块》,这个已经2万多美金一天。这款游戏就点出去看到几百个球在上面飞,这款游戏大的厂商腾讯网易都不会看上的。就是我们有这种能力找到这款游戏,然后把它签下来。

虽然小,但是我们储备了大概几十款这样的游戏,一块往外发。所以我认为稳健增长是肯定能做到的。

8,您好,傅总~我代表老虎证券的投资者问您两个问题,一个是您怎么看待liveme未来的发展方向,第二个是它获得今日头条投资以后,未来是否会有联动的发展。

傅盛:liveme我们现在直播上的营收已经接近break in了,如果再做一些战略运营的话。

我们很大一部分的用户是来自于美国,就是以美国为主的一个软件。但是有一个问题,就是在美国,你做充值渠道是脱离不开Google$(GOOG)$和Apple$(AAPL)$的。google和apple把数字渠道直接拿走30%,你去看映客什么,30%基本上是直播的利润率。基本上利润率被这个支付渠道拿走了,所以这是一个它面临的一个问题。所以也在想办法。

还有美国不太像中国有这种这个专业化的主播,美国更多是基于好玩啊什么,所以这个打赏能力,或者说主播的持续盈利能力会弱一点,我们再想办法解决。我觉得未来的一两个季度,是它自己能不能把直播业务转正的一个比较关键的点。也有思路在做,看效果了,因为在海外其他经验都不足。我们现在美国,不算Google那种大的平台,已经算是独立直播的第一。

我们最近在日本在台湾的数据也都涨的还可以。然后它也需要探索一些前端的东西,真正挣钱的东西就类似于陌陌,快手这样的,就是说它有前端流量,而不只是一个独立的直播室。我们也在做这方面努力。

第二个问题,至于怎么联动,我觉得其实核心还是看头条自己在海外自己的策略了。因为这个合作还是处于公平的角度。但好处是头条已经非常非常重视海外市场,我相信有机会联动,但这个不是一个闭环条款。因为头条内部的小团队都产生竞争,所以最终还是我们的产品自己做出有效的部分。然后那个,不利的地方就在于说,现在欧盟的GDPR对隐私的保护,这对我们会有一点压力,就我们要有更严格的平台审核。#走进上市公司#

现场录音链接:

https://pan.baidu.com/s/1hAadTmMB1vlvrLyH65wveA

密码: mujn

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评论21

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  • 大神NO1
    ·2018-05-29
    看完得出结论。三年内收入基本不会有大幅增长,基本维持住当前水平。利润率达到15%水平。按当前收入50亿算,基本年利润7.5亿,对于基本无增长能力的公司,10到15倍pe。120亿市值就是合理上限。当前也就是合理市值。要潜力只能靠运气了。
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    • 夏夏夏
      感觉他好像说的是游戏这块利润率
      2018-05-29
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  • 咪哑
    ·2018-05-29
    所以豹小秘是小蜜?
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  • Tony特别帅
    ·2018-05-29
    图三有点犀利。。
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  • AllahuAkbar
    ·2018-05-31
    啥时候做区块链?
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    • 复兴计划
      应该是已经做了的
      2018-05-31
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  • 看起来还是我们小虎比较萌
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  • 夏夏夏
    ·2018-05-29
    那接下来,就先看猎豹游戏这块的发力,对营收的贡献
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  • 老虎村村长
    ·2018-05-30
    ⁽˙³˙⁾◟(๑•́ ₃ •̀๑)◞⁽˙³˙⁾ 分批买进
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  • 赚钱不易
    ·2018-05-29
    CEO不要发鸡汤就没事
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  • 能续一下网盘吗,过期了
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