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当前，不少人担心美国股市会“崩盘”，牛市已经持续了近十年，然而笔者对此不担心。笔者研究的指标显示，衰退并非迫在眉睫。

笔者在这里与大家分享这两个指标，它们都具有提前预测衰退的良好记录。尽管未来总是难以预测，但这些指标表明，美国近期内不会陷入衰退。

第一个指标是失业率的变化。注意，不是失业率本身，而是变化。

人们通常认为失业率下降是好事，而失业率上升则是坏事。通过下面的图表，可以发现失业率的年比变化。灰色条形图表示经济衰退时期:

当黑色线条在0%以上变动时，表明失业率在过去一年中有所上升。这意味着失业率上升，经济疲软。在上世纪50年代末以来每次经济衰退之前，年比失业率都会出现增长，但这一指标也曾出现一些错误的信号，并非每一次失业率的上升都意味着经济衰退即将来临。很明显，失业率迅速走高才是一个坏兆头。从逻辑上讲，失业率提高意味着经济处于糟糕状态，因此经济衰退的可能性才会越来越大。

从图表可以看出美国的失业率多年来一直在下降。在2009年，失业率达到峰值10%，现在则是3.7%。这是目前所出现的经济衰退后最低的失业率数据。很明显，失业率的上升在今天已经不再成为一个问题。当然，这种状况不会永远持续下去。但在美国再次陷入经济衰退之前，失业状况需要发生重大变化。

第二个指标是领先经济指标指数(LEI) 。

这是一个包罗万象的经济数据指标，由独立研究机构美国经济咨商局（the Conference Board）定期每月发布，涵盖就业率、住房、利率等10个不同的经济指标。该指标在预测衰退方面也有着令人难以置信的精准性。

下图显示了LEI的同比变化。从图表不难发现，在过去50年里，每次美国经济衰退都发生在LEI同比百分比变化为负值之后:

LEI指标比失业率的变化更可靠，只出现过一次错误信号。现在，该指标表明经济正在积极增长。

贝瑞研究上一次记录这一指标是在年9月。自此后该指标基本没有发生变化。尽管股市从10月份开始出现波动，但并没有走向下跌的危险。这意味着经济仍处于健康状态。

当LEI开始下降并最终导致同比回报率为负，笔者才会担心这将是经济衰退和未来艰难时期的标志。

监控美国经济的方式还有数十种之多，但这两个是最可靠的经济衰退早期预警指标。从这两个指标反映的状况来看，当前并不需要担心经济衰退的问题。

作者： Steve Sjuggerud

Stansberry贝瑞研究，拥有20年历史的美国老牌投资研究机构，为美股投资者提供最前沿的分析报告。（微信号：Stansberry）