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#老虎财报季# 达美航空$(DAL)$发布了2018年第4季度业绩，本篇文章希望跟大家一起探讨一下达美航空的财报：

Q4营收为107.42亿美元与分析师预期持平

Q4每股收益为1.3超分析师预期的1.276

本次财报可谓喜忧参半

喜的是

达美航空公司将其调整后的每座位里程收入（RASM）增加了4.3％，抵消了其燃料成本同比增长约20亿美元。

达美调整后的RASM在第四季度上涨3.2％。虽然这接近其最初预测3％至5％的低端，但略好于该航空公司1月初预测的3％增长。

本季度非燃料单位成本下降0.5％，但这种强劲的成本表现被达美平均燃料价格飙升25％所抵消。即便如此，达美收益与税改上季度实现了11％的税前利润调整，高于去年同期的9.8％。

达美调整后每股收益飙升40％以上至1.30美元，达到其指导范围的高端。全年调整后的每股盈利增长19％至5.65美元

忧的是

本次财报虽然略超预期，但是这次财报的预期是在其12月初至1月初连续两次削减其Q4收入指引后分析师给出的预期，在此情况下达美航空只能略超预期，如果按照之前的预期，达美很可能会不及预期。

另外，达美削减了对于2019年Q1的指引

周二，管理层削弱了2019年Q1：预计本季度RASM增长率为0％至2％。过去几个月燃料成本大幅下降，本季度非燃料单位成本仅上涨1％至2％，但台达仍未实现第一季度最小盈利增长。

另外达美航空给与2019年Q1的每股盈利预期0.70美元至0.90美元，预测范围大幅低于分析师平均预估的0.95美元。

达美把令人失望的2019年指引归结于以下几个因素。

• 强势美元将继续损害达美的营业收入。
• 其次，2019年复活节的时间将使得第一季度的一些收入递延到第二季度。
• 第三 - 也是最值得注意的是 - 政府关闭对Delta的单位收入产生了重大影响。该航空公司估计，本月将因政府关闭而损失至少2500万美元的收入

这些因素是否会持续影响达美的收入？

尽管第一季度预测令人沮丧，但达美航空坚持其全年指引，要求调整每股收益在6美元至7美元之间。这意味着该范围中点的每股盈利增长15％。

在管理层提到的三大阻力中，第一点强势美元可能继续损害其收入，但影响应该是非常易于管理的。第二点，复活节的时间只会影响第一季度。事实上，达美航空的Q2 RASM应该会在复活节后期受益。

真正的问题是政府停工将拖延多久，到目前为止，对达美的主要影响来自政府出行的减少。最终，这可能导致安全检查等待时间激增，导致人们推迟或取消旅行。这将对航空公司的单位收入产生更大的影响。

好消息是，达美资产负债表具有强大的资产负债表，能够很好地应对潜在的波动期。最终政府将重新开放 时，达美航空的股票可能会再度起飞。