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$小米集团-W(01810)$

据国外媒体报道，据知情人士透露，一名未披露的投资者以每股9.45港元的价格出售了2.31亿股B类股票，比周二的收盘价格低5.1%。在此次抛售之前，小米股票上周刚刚结束了6个月的禁售期，允许早期股东首次出售小米股票。该公司股价1月16日在香港下跌2.6%。时至今日，更多的小米公司股东正争相退出。这家中国智能手机制造商的市值已从2018年上市后的610亿美元高点降至约300亿美元——从一项指标来看，小米IPO是香港股市有史以来最糟糕的IPO案例。

但是好像小米的官方回应并不是这么回事。根据公开资料显示，目前DST与 MorningSide ，并不是舆论所认为的一味的减持。DST为转仓配股，而已知信息显示，MorningSide至少已进行配股。

在香港交易所提交的公告，DST旗下主体Apoletto Managers Ltd.1月9日出售近6亿股小米股票。港交所作出披露原因是主体“因不再持有上市法团股份的须具报权益而将通知送交存档”。

有知情人称，此次股权变动实为按投资协议约定限售期满的转仓，转仓至各位LP（基金原始投资人），而非减持。其中一位LP称，DST转仓明细将会在近期到账，作为长期看好小米的投资人，不会轻易减持。

所以我们对于小米的整件事判断，应该有一个更加客观和合理的判断。

首先我们要认识到一只股票的暴跌，或者说它跌破发行价到底是怎么回事？从2018年下半年开始，整个全世界各大科技股处于一个普跌的格局。最重要的原因就是美国长达十年的超级大牛市，在很大程度上让科技股的整体估值水平过高。特别是以苹果，亚马逊，谷歌为代表的著名科技服务公司，这些科技股由于过高的估值让整个市场乃至于科技板块都处于高估值状态，所以从2018年下半年开始，整个科技板块开始进行了大量的调整。这种调整的直接结果就是科技股估值的一个全面重构。

小米很不幸，它的上市时机正好选择到了2018年的这段时间，所以面对着科技股全面调整的一个大浪潮之下，正所谓覆巢之下岂有完卵，小米经营的本身业绩再好，碰到科技股的这个大势所趋，也没有太大的办法，所以小米股价暴跌跟其本身经营并没有任何关系。纯粹是因为整个科技股大势过于糟糕所导致的最终结果。

其次我们来看这种投资者解禁之后出售或者转让股份又是怎么回事呢？我们能看到的是这些公开市场的数据资料显示得非常明确，小米的原始投资人并没有将其所持有的股份进行抛售，而是将这些股份进行了一定的股份转让和调整，所以对整体来看并没有太大的问题。

我们退一万步说，即使是投资人对股份进行了一定的退出，也是非常正常的。小米它是一家科技公司，它的整个的发展过程中用了大量的风险投资的资金。而我们知道，2018年下半年以来，风险投资呈现出一个比较明确的不太景气的状态。对于风险投资机构而言，在和一个合适的时机出售，一定自己所持有的优质产资产的股票，从而让自己的资本金变得更加充足，这也是非常正常的一件事，并不需要过分的大惊小怪。

所以我们整体来看当前资本市场，小米的一个整体股票的波动，其实是一个正常的市场现象，相信随着小米整体业绩的不断向好，资本市场的逐渐回暖，小米的股市表现将会重新回到一个上行的区间中去。