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#老虎财报季# #英伟达与AMD# 加密货币泡沫破灭，显卡供过于求，AMD$(AMD)$提供的第四季度指引并不好。

预计四季度营收约为14.5亿美元，误差±0.5亿美元，市场预期为16亿美元。

尽管AMD公司CPU产品销售额在增长，但公司预计，随着新会计准则的调整，营收仅增长8％。

然而AMD或许低估其第三季度显卡业务受损程度，在加密货币需求萎靡之下。考虑到竞争对手英伟达$(NVDA)$周一大幅削减指引（部分原因是其游戏GPU需求疲软），周二盘后AMD发布业绩，很可能miss。

回顾上季度

显卡需求下滑，导致AMD三季度的营收增速放缓。毛利率提升，盈利增长强劲。

当季AMD称，加密货币相关显卡收入在第三季度可以忽略不计，要知道去年同期占比为近10%。而Ryzen PC CPU的强势抵消了这部分下降，使公司总营收略有增加。

再看企业、嵌入式和半定制部门，尽管AMD的EPYC服务器CPU收入在增长，整个业务部门总营收同比下滑5％。AMD为PS4和Xbox One游戏机提供半定制芯片，但这两款游戏机都处于生命周期的尾端。服务器CPU的增长并不能完全抵消这部分低迷。

展望本季度

分析师对AMD第四季度营收预测与公司指引一致。如果按ASC 606会计准则进行调整，意味着同比增长，但在原报告基础上则有所下降。

由于英伟达预警游戏显卡需求下滑，AMD的图形业务可能会比公司预期更糟糕。AMD也在努力推动数据中心GPU的销售，为整体第四季度的增长助力，但英伟达削减指引无异于此泼冷水。英伟达表示，经济环境不确定导致数据中心需求放缓，是其销售下滑的一个原因，而放缓也可以对AMD产生影响。

数据中心需求疲软，也可能伤害AMD发展服务器芯片业务的努力。与市场领导者英特尔相比，AMD市场份额仍然很小，但这并不意味免于遭受伤害。英特尔预计其第一季度数据为中心收入将下降，

英特尔未能实现收入预期，部分原因是数据中心增长疲软。

而AMD也可能遇到类似问题。

AMD的第四季度比英伟达早约一个月结束，因此这次财报结果，可能不会受到游戏需求疲软和数据中心放缓的影响。但公司的第一季度指引，有可能彻头彻尾的糟糕。目前分析师们普遍预期，AMD第一季度收入同比下降10％。对于一只被寄予很多乐观投注的股票来说，这并非好消息。

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