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$宜人贷(YRD)$ #大公司头条#

投资端促成昨日大涨

宜人贷周一发布第四季度及全年财报。财报发布后公司股价大涨15.72%。但是结合公司第四季度的财报来看，这一波大涨似乎显得有些无厘头。第四季度宜人贷共实现收入12.7亿元较上年同期的18.24亿元下滑了30%。净利润为3.31亿元, 较上年同期的4.48亿元下滑了26%。

公司第四季度共为约11万名借款人撮合贷款83.67亿元。既然在撮合贷款的业务方面，宜人贷第四季度的业绩有所下滑，那么是什么因素促成了昨日公司股价的大涨呢？答案可能就隐藏在公司的投资端业务中。

作为网络借贷公司，宜人贷的贷款业务可以源源不断的平台产生投资标的，但如果平台内形成的投资标的没有投资者进行购买，那么公司的资金就无法迅速回笼从而影响公司的后续放贷业务，最终导致公司收入的下降。所以投资端的产品销售是否火爆对公司是否能正常盈利显得尤为重要。2018年第四季度宜人贷撮合了14.49万名投资者成交，共投资118.47亿元。其中97%是通过手机APP进行投资。公司昨日的大幅上涨与第四季度平台内投资金额的大幅上升可能有很大关系，第四季度公司的投资金额从第三季度114.12亿元上升到118.47亿元。所以投资金额的上升应该是促成昨日大幅上涨的最主要原因。平台先发优势逐渐消失

从投资业务角度来看，宜人贷已经不仅仅是一家网络借贷平台公司，更是一家线上财富管理平台。公司会不停的将借贷合同转化为平台上的理财产品对投资者进行出售。不过这一模式如今已经比较普遍，作为最早上市的网贷公司，宜人贷的先发优势已经越来越小。从市值排名来看，宜人贷的市值在所有上市的网贷公司中排名第三，排在拍拍贷与微贷网之后。

虽然 2018年第四季度宜人贷的收入为12.7亿元高于拍拍贷的12.19亿元，但是公司在资产规模与净利润方面都与拍拍贷存在不小的差距。

2018年第四季度拍拍贷的总资产为131.42亿元，而宜人贷的总资产规模只有75.18亿元。

此外从第四季度的净利润来看宜人贷也不如拍拍贷。第四季度拍拍贷的净利润为7.74亿元而宜人贷的净收入只有3.31亿元.经营现金流全年亏损

宜人贷在经营方面的窘境从公司的经营性现金流中也可以得到反应。经营现金流为负说明公司处在赔钱经营的状态。并且这种亏损的状态在2018年持续了较长的时间。

宜人贷2018年第一季度亏损为3.37亿元，第二季度更是亏损了13.7亿元，第三季度亏损了1.38亿元。公司只有在第四季度实现盈利10.258亿元。全年经营现金流为负的8.2亿元

利好可能来自于管理层调整

在四季报中 “宜人贷”除了公布例行的财务数据外，公司还宣布了一些列的人士调整，公司原COO曹阳将辞去公司COO和CTO的职位，辞职将于2019年3月底生效。在辞职后曹阳将继续担任宜信公司的顾问。

此外，宜人贷还在四季报中对外宣布，为了加强公司财务管理团队，宜人贷财务副总裁刘佳将与现任CFO丛郁担任联席CFO。昨天的大涨可能反应出市场对宜人贷人事变动所形成的良好预期。