聚焦小米放榜

#聚焦小米放榜#

帖子40

#聚焦小米放榜#厉害买!

#聚焦小米放榜# 厉害 买!

ooooooopps 2019-03-20 15:19 0

小米年报高速增长,Q4季报隐忧之下未来可期

小米昨天港股休市后发布财报,核心数据如下, 2018年小米实现营收1749亿元,同比增长52.6%,经调整后净利润为86亿元,同比增长59.5%,超过市场预期。 报告期内,小米的所有业务分部营收均获得较大幅度的增长,智能手机分部收入为1138亿元,同比增长41.3%;IoT与生活消费产品分部的收入为438亿元,同比增长86.9%;互联网服务分部收入同比增长61.2%至160亿元。 Q4季度营收444亿人民币,不及市场预期462.4亿人民币,同比增长26.5%,环比下跌12.6%。经调整净利润18.5亿元,高于此前市场预期14.2亿元。 四季度智能手机分部营收为250.7亿人民币,环比大跌28.3%,同比微涨7%;Iot业务四季度营收为149.3亿人民币,同比增长75.4%,环比增长38%;互联网业务四季度营收为40.37亿人民币,同比增39.3%,环比跌14.58%。 直观来看,年报数据对比令人兴奋,Q4季报则引人担忧。$(01810)$#老虎财报季##聚焦小米放榜# 智能手机业务,应为Q4营收不及预期背锅 智能手机业务一直是小米营收占比最大业务,2018 年小米智能手机业务收入 1138 亿元,同比增长 41.3%,销量达到 1.187 亿部,同比增长 29.8%。Q4智能手机收入251亿元,同比增7.0%,环比跌28.3%。Q4小米售出约2500万部智能手机,2017年同期售出约2850万部。之所以营收能增加,是因为智能手机的ASP由2017年Q4的823.9元提升到1,004.7元。 如图可见,手机业务同比增速猛降,Q4小米营收不及预期,可以说手机业务应要背锅。亮点来说,海外业务增长迅猛。根据IDC数据,四季度小米手机出货量,在国内市场出货量同比下滑35.2%情形下,国际市场继续强势增长增幅达到48.8%。 从全球范围内来看,小米智能手机业务在2018年的表现也足够亮眼。根据IDC发布的数据,2018年全球智能手机出货量同比下滑4.1%。就前五大厂商而言,仅小米和华为实现了两位数的同比增长,OPPO仅小幅增长,苹果和三星则都出现了同比下滑。 对于Q4的出货量下降,如果诉诸内因或者乐观来看,诚如小米CFO周受资业绩会上所言: 我们四季度手机出货量,主要原因还是我们主动进行产品组合的调整。四季度,本质上我们只发布了一款新品,就是10月发布的小米mix3,它是个很重要的产品,因为它是我们最高端的产品,有助于小米更好地稳住高端市场份额。不过,它本身的出货量不会特别大。“今年一季度我们发布了非常多产品,整个产品节奏要将去年四季度和今年一季度结合来看,才会比较完整。” 从产品节奏的角度,主要几个价格段的机型都是在今年一季度发布的,包括1月份发布的Redmi note7,在一个月就卖了100万台,我们预计在3月底出货量可以达到400万台。2月份发布的旗舰手机小米9,这款手机比较火,我们预计在截止这个月底我们的供应量能达到150万台。 IoT与生活消费品业务,增速依然令人兴奋 2018 年小米IoT 与生活消费品业务收入为 438 亿元,同比增长 86.9%;其中Q4收入为149.4亿,同比75.4%,环比增38%。在各分部业务环比下跌表现尤其亮眼。 Q4表现亮眼,财报称主要是由于智能电视和小米手环 、米家电动滑板车 及米家扫地机器人等几款热销生态链产品的需求快速增长。其中智能电视及笔记本电脑的销售收入由2017年第四季度的人民币33亿元营收,增加97.5%至2018年第四季度的人民币66亿元。 根据财报公布的数据,截至2018年12月31日,小米IoT平台已连接的IoT设备数(不包括智能手机和笔记本电脑)约为1.51亿,同比增长193.2%。拥有5个以上小米IoT设备(不包括智能手机和笔记本电脑)的用户数约230万,同比增长109.1%。 此外,小爱音箱累计出货量超900万台,小米电视全球出货量840万,同比增长225.5%。报告期内,小米也开始向白电领域进军,分别在2018年7月和12月推出了米家空调和米家互联网洗烘一体机。 2018年,小米也开始向海外扩张IoT业务,2018年2月,智能电视进入印度市场,并在2018年第四季度在印度市场出货量排名第四。 想起2019年小米集团年会上,雷军宣布启动“手机+AIoT”双引擎战略,将在未来的5年内持续在AIoT领域投入累计超过100亿元,ALL in AIoT。包括小米最近两次调整都集中在AIoT方面。整个IoT与生活消费品业务的营收占比越来越高,生态链打法已见威力。 互联网业务,走向多元化 2018年,小米互联网服务分部收入同比增长61.2%至160亿元。其中广告收入达101亿元,同比增长79.9%;互联网增值服务收入达59亿元,同比增长36.7%,其中游戏收入达27亿元,同比增长7.3%。其他互联网增值服务收入达32亿元,同比增长79.9%。Q4互联网业务营收为 40.37 亿元,同比增39.3%主要是由于广告业务增长,环比跌14.6%。 小米互联网业务的表现在很大程度上受到手机的影响,Q4 手机出货量环比下跌后,互联网业务 Q4 环比也出现下跌。小米CFO周受资称Q4互联网业务也有好消息,即该业务已经取得了非常重要的多元化突破: 2018年小米来自中国手机广告和游戏以外的互联网收入占互联网业务收入比重已经超过了30%。2018年第四季度,电视互联网收入在整个互联网收入中的贡献已达8.3%,同比增长119.1%;海外互联网收入占整个互联网收入的6.3%,同比增长1295.6%;有品电商占互联网收入的4.1%,同比增长427.6%;小米金融占互联网收入的11.9%,同比增长80.5%。 海外方面,Q4 收入占到了互联网服务总收入的 6.3%,同比增长1,295.6%,不过,这主要是建立在基数很低的情况下,目前小米在海外的互联网收入主要以电视盒子和智能电视的内容及广告为主。 此外,MIUI的月活跃用户数,由2017年的1.71亿人增长至2018年的2.42亿人,同比增长41.7%;每名互联网用户所产生的平均收入也从2017年的57.9元增长至2018年的65.9元。 最后 从年报同比数据来看,小米2018年收获满满。Q4季报数据来看不能说好,手机出货量致下降营收不及预期。但从原因分析来看,CFO认为随着2019一季度新机型密集发布,包括已知小米9的火爆,有理由期待小米一季报走强,未来可期。然而机构很现实,实时根据每一季度的最新数据调整预期。如花旗, 花旗下调小米目标价,原因是出货量和每用户平均收入(ARPU)增长放缓。由于缺乏新产品,四季度出货量环比下降25%,而由于国际用户群体的ARPU较低,使得公司的ARPU环比下降20%至16.7元;四季度营收为444亿元,比花旗预估低7%;降低2019年和2020年的预测。

夏夏夏 2019-03-20 12:07 10

雷军董明珠10亿赌局胜负已定!小米去年营收比格力少251亿元,从双方发布的相关资

雷军董明珠10亿赌局胜负已定!小米去年营收比格力少251亿元,从双方发布的相关资料来看,即使按照格力电器营业收入下限,小米也没能超过格力电器。那么问题来了,雷总是选择现金还是刷卡支付呢? $(01810)$ $(600185)$ $(000651)$ $(.IXIC)$ #聚焦小米放榜# $(HSI)$

小虎AV 2019-03-20 10:11 15

$小米集团-W(01810)$港股讯3月20日消息,小米小幅高开后跳水,截至发

$小米集团-W(01810)$港股讯 3月20日消息,小米小幅高开后跳水,截至发稿,跌3.93%,报11.72港元,成交量2871.44万,成交额3.41亿港元,最新市值2800.33亿港元。 财报显示,报告期内实现总营收1749亿元人民币,同比增长52.6%,经调整利润86亿元人民币,同比增长59.5%。需要注意的是,小米集团经营利润较2017财年122.15亿人民币,下滑至2018财年11.96亿人民币,下滑幅度90.2%。 小米的CFO周受资曾在2018年第三季度电话会议上做出解释称,小米在上市之前向雷军支付高达约99亿元人民币的股权激励开支等导致经营利润下滑。#聚焦小米放榜#

一路888888 2019-03-20 09:47 2

$小米集团-W(01810)$财报划重点:小米9以及小米9se,3月底出货量1

$小米集团-W(01810)$ 财报划重点:小米9以及小米9se,3月底出货量150万。#聚焦小米放榜#

品狼星 2019-03-19 18:57 0

$小米集团-W(01810)$一图看懂小米财报#老虎财报季##聚焦小米放榜#

$小米集团-W(01810)$一图看懂小米财报#老虎财报季# #聚焦小米放榜#

JJ林俊杰 2019-03-19 18:41 0

小米发布财报,全年净利超预期四季度营收不及预期

#聚焦小米放榜# #老虎财报季# 小米集团今日发布上市来首份年报,2018全年实现总营收1749亿元人民币,同比增长52.6%,经调整利润85.5亿元人民币,同比增长59.5%,市场预期82.5亿元人民币。总营收符合预期,净利润超市场预期。$(01810)$ 第四季度营收444亿元人民币,同比增长26.5%,市场预期462.4亿元人民币。第四季度营业利润32.1亿元人民币。具体来看: • 智能手机分部收入由2017年第四季度的人民币234亿元增加7.0%至2018年第四季度的人民币251亿元,是由于智能手机的ASP提升。2018年第四季度,小米售出约2500万部智能手机,而2017年第四季度售出约2850万部。小米表示,出货量减少主要是由于报告期因应产品策略调整智能手机发布计划。 2018年第四季度,智能手机的ASP为每部人民币1,004.7元,而2017年第四季度为每部人民币823.9元。ASP上升的主因为中高端机型的强劲销售业绩及智能手机在西欧的国际出货量不断上升。四季度售价在人民币2,000元或以上的智能手机收入占智能手机分部总收入的31.8%。 整个2018年智能手机销量高达1.187亿部,同比增长29.8%。 • IoT与生活消费产品 IoT与生活消费产品分部收入,由2017年第四季度的人民币85亿元增加75.4%至2018年第四季度的人民币149亿元,主要是由于智能电视和小米手环 、米家电动滑板车 及米家扫地机器人等几款热销生态链产品的需求快速增长。智能电视及笔记本电脑的销售收入由2017年第四季度的人民币33亿元增加97.5%至2018年第四季度的人民币66亿元。 • 互联网服务 互联网服务分部收入,由2017年第四季度的人民币29亿元增加39.3%至2018年第四季度的人民币40亿元,主要是由于广告业务增长。MIUI的月活跃用户由2017年12月的170.8百万人增加41.7%至2018年12月的242.1百万人。 • 其他 其他收入由2017年第四季度的人民币262.5百万元增加41.0%至2018年第四季度的人民币370.1百万元,主要是由于保外服务收入增加。 • 销售成本由2017年第四季度的人民币315亿元增加23.2%至2018年第四季度的人民币388亿元。 • 毛利由2017年第四季度的人民币36亿元,增加55.5%至2018年第四季度的人民币57亿元。 智能手机分部毛利率由2017年第四季度的7.3%降至2018年第四季度的6.1%。小米表示,为就获取长期价值奠定基础,将选择性地优先考虑更高增长而非毛利率,以获得关键产品的市场份额。 IoT与生活消费产品分部毛利率由2017年第四季度的3.6%升至2018年第四季度的10.6%,而互联网服务分部毛利率由2017年第四季度的57.4%升至2018年第四季度的62.9%。基于上文所述,整体毛利率由2017年第四季度的10.4%升至2018年第四季度的12.7%。 财报后,雷军发布致投资人公开信,称2018年小米硬件综合税后净利率小于1%,未来5年将All in AIoT。

夏夏夏 2019-03-19 18:22 46

#聚焦小米放榜#我覺得小米等四季度在國內手機的銷售可能會減弱了。但國際的增長應該

#聚焦小米放榜#我覺得小米等四季度在國內手機的銷售可能會減弱了。但國際的增長應該十分理想。電視方面應該有理想的回報。互聯網收入也長幅不少。所以整體業績應該很樂觀。業績公布後應該會對小米股價有十分好的支持。

瀟洒 2019-03-18 22:05 0

云米财报

$云米科技(VIOT)$ 云米科技(VIOT.US)18年全年营收25.612亿元 同比增193.3% 03-18 19:01 6人阅读语音播报 智通财经APP获悉,云米科技$云米科技(VIOT)$今日(3月18日)公布了第四季度和2018年全年财报。 财报显示,云米科技2018年全年营收人民币25.612亿元,同比增193.3%;净利润人民币6540万元,同比下降29.8%,上年同期人民币9320万元;基于非美国通用会计准则(non-GAAP)的净利润人民币1.82亿元,上年同期人民币9910万元。 云米科技第四季度营收人民币9.557亿元(约合1.39亿美元),同比增142.6%;净利润人民币5490万元(约合800万美元),上年同期人民币4700万元;基于非美国通用会计准则(non-GAAP)的净利润人民币6510万元(约合950万美元),上年人民币同期4750万元。 截至2018年12月13日,家庭用户数量约为170万,相比之下,截至2018年第三季度末约为140万,截至2017年第四季度末约为90万。云米线**验店的数量约为1500家,相比之下,截至2018年第三季度末约为1200家,截至2017年第四季度末约为400家。 智通财经APP了解到,云米科技是小米公司的生态链企业,主要通过中国境内的子公司——云米全屋互联网家电开展业务。云米全屋互联网家电是一家高科技公司,致力于用互联网的方法改造传统家电行业,是全屋互联网家电的开创者。 #聚焦小米放榜#

hnzbn 2019-03-18 20:18 1

小米财报前瞻,我们期待什么?

#聚焦小米放榜# #老虎财报季# 小米9缺货的新闻还没散尽,今天下午小米又发布新机Redmi 7,而明天更加重头戏,小米将发布四季报和上市来的首份年报。米粉和信仰很多,熟悉股价又熟读财报的请站出来,是时候开始你的分析了。$(01810)$ 上季度财报可还记得? 就像猜谜语,曾经的财报就是谜面。上季度财报可还记得?三季度小米财报大好,次日大涨8.38%。具体: 三季度小米总营收508.5亿人民币,超出市场预期的504亿,同比增长49%。 小米经调整净利润达29亿,大超市场预期的19.96亿,同比增长17%。 整体毛利率达到12.9%,超市场预期的12.6%。三季度整体毛利65.8亿,同比增26.4%,其中互联网业务贡献占比高达49.2%。 智能手机营收同比增长36%至349.8亿。全球出货量同比增长20.7%,达到3330万部,此外小米手机平均销售价格本季度同比涨12.8%。 IoT与生活消费品营收达到108亿人民币,同比增长89.8%。 互联网服务营收达到47.3亿,同比暴涨85.5%,其中海外互联网服务贡献占比达4.4%。 一句话总结,手机量价齐升,IoT增长迅猛,互联网优势逐渐释放。 展望2019 展望2019,来自光大证券的观点认为: 1,2019年手机出货增速虽有放缓,但实际盈利表现有望优于2018年 5G即将商用背景下消费者观望情绪愈浓,同时手机缺乏大的创新亮点,2019年手机出货或继续承压,预计同比降幅在个位数水平。基于小米国内出货面临下滑压力、海外出货增速将大概率回落,预计2019年公司手机整体出货增速约高个位数水平。 2019年公司手机ASP及毛利率有望提升,对应毛利额同比增幅或超30 % ,主要基于三因素:1)产品结构优化,手机双品牌战略分拆后小米系列在品牌营销、线下渠道等方面加大力度有利于高端机型占比提升;2)主力机型价格提升,小米9及红米 note7 由于元器件配置升级以及成本端传导作用定价均有所提升;3) 更高ASP的西欧地区出货占比加大。 2,IoT业务增长动力依旧充足,为公司核心成长引擎 依托既有品类份额上升以及SKU持续扩张,公司loT业务增长动力依旧充足,预计2019年在前期基数放大后仍有望保持中高速成长。核心产品小米电视的积极销售策略获市场验证,并打开印度市场,有待复制至其他loT品类。公司智能家居产品布局愈发完善,设备连接数继续领先同业,在IoT领域先发优势巩固。倘若智能门锁等潜在爆款顺利放量,市场对公司 loT产品能力的认可度有望提升。 3,互联网此务面临增速放缓压力,需加速海外市场及loT变现 公司互联网业务面临变现渠道及市场单一依赖问题,变现设备主要为手机,变现市场集中在国内。鉴于国内手机出货承压,国内MAU或因此面临增长瓶颈 ;ARPU通过算法优化、精细运营等手段仍具备较大向上动力,有望驱动互联网业务2019-2020年维持较快成长。中长期来看,海外市场及电视等其他设备变现渠道开拓,方能为公司互联网业务打开更大上升空间。 虎友们对小米明天财报有啥期待?

夏夏夏 2019-03-18 18:16 13

小米、腾讯引爆港股财报季

本周港股迎来财报披露高峰期,关注小米集团、腾讯控股、吉利汽车、阅文集团、瑞声科技等公司业绩表现;美股方面,腾讯音乐、云米科技、易车网、大麻股龙头Tilray也将公布新一季财报。#聚焦小米放榜# 周一/ 2019.3.18 | 盘前 阅文集团$(00772)$ 阅文集团将于3月18日公布2018财年业绩,其收入增长有疲软迹象,因为潜在目标市场接近饱和,且短视频对阅读模式的冲击愈发明显。1H18的月活跃用户仅增长了11%,付费用户下降了7%。 去年10月,阅文集团完成对电视和电影制作公司—新古典传媒的收购。尽管此次收购使其对在线文学内容的改编拥有更大控制权,但随着其"轻资产"在线阅读平台的退出,成本可能会有所上升。 此外,媒体内容制作需要一些偶然的风险,这可能会影响盈利能力。 周二/ 2019.3.19 | 盘前 易车网$(BITA)$ 经销商最近抵制汽车之家的举措对易车本季度业绩以及增长前景影响有限,因为: 1)抵制本身只针汽车之家,不会对易车的订购业务产生直接影响; 2) 2019年易车广告和订阅增长的市场预测明显低于汽车之家; 3)易车在快速增长的交易服务领域拥有可观的收入(约占总收入的50%),风险敞口较小。 因此,虽然长期内易车也可能对经销商采取更为友好的定价策略,失去一些定价权,但交易服务规模的增加将在很大程度上抵消广告和订阅增长放缓的潜在影响,并将推动利润率的提高。 改版后的一车app在用户和经销商中获得了良好的吸引力,这会推动本季度盈利水平。 周二/ 2019.3.19 | 盘后 腾讯音乐 $(TME)$ TME将于3月20日公布第四季度业绩,预计付费用户数量和变现率都会稳步攀升。TME在线音乐和社交娱乐服务的付费用户只占其总活跃用户的一小部分,占比分别为3.8%和4.4%。 随着中国加大版权保护力度,越来越多的用户倾向于购买优质内容,且随着时间的推移,可能会有更多的用户为流媒体音乐付费。TME的虚拟礼品收入可能会受益于其社交娱乐业务与腾讯社交网络的无缝整合。 不可否认,TME已经是全球盈利最高的在线音乐流媒体运营商,但无论是从支付比率还是从ARPPU的角度来看,与国际和国内同行相比,它的盈利水平都明显偏低,尤其是在线音乐流媒体服务方面,腾讯音乐ARPPU为8.5元人民币,Spotify为60-70元人民币;前者付费比例为3.8%,Spotify为46%。所以,腾讯音乐还有很大提升空间。 联邦快递 $(FDX)$ 联邦快递在欧洲国家整合TNT业务方面取得了一定进展,TNT销售团队自1月中旬以来一直在使用联邦快递的系统,为该公司提供了重新夺回包裹业务和交叉销售所需的工具。 联邦快递在上个季度取得一定进展,有望在2019财年延续增长势头。此次财报电话会议将为管理层提供一个机会,就收购TNT最新进展、规模和协同效应提供最新信息。 联邦快递到2020财年的净利可能会超过5%的市场预期,2019财年预期也是保守的,预测低估了整合TNT带来的影响。 小米集团-W$(01810)$ IDC数据显示,小米第四季度全球智能手机市场份额从去年同期的7.1%升至7.6%,环比增速从第三季度的20.4%降至1.4%,该行业第四季度总出货量下降4.9%,小米对硬件的毛利润依赖仍在50%左右。 核心产品方面,1)尽管受到春节假期的影响,但仅在中国大陆上市一个月,红米Note 7的总出货量就超过了100万部;2)小米9发布后,在高端智能手机领域具有很强竞争力(24小时内预订超过74万部),但对本季度业绩提升不明显。 实际上,第四季度小米一直在通过改善产品结构和平均售价,减缓智能手机出货量的急剧放缓。一月开始,小米将低端红米系列与相对高端的品牌剥离,从而加大了品牌推广力度,不断增加的广告需求可能会推动互联网服务收入增长。 小米继续通过布局海外市场来对抗中国的下滑趋势,随着中国5G连接的不断增长,物联网生态系统可以继续挖掘用户,推动IOT收入增长。 周三/ 2019.3.20 | 盘后 美光科技$(MU)$ 自今年7月以来,市场对美光2019财年销售额的共识已经下调了37%,第二季度58.9亿美元的预期比第一季度低26%。DRAM价格下跌导致本季度美光的收入同比会出现下滑,智能手机的疲软也会使NAND价格下跌幅度超过预期。 在此背景下,美光、三星和东芝追求DRAM和NAND制造工艺的进步,将在提高供给的同时提高毛利率。终端市场需求对提振销售尤为重要,因为手机NAND和DRAM价格的下跌幅度超过预期。 随着市场对需求弹性和更低的制造成本仍抱有希望,芯片厂商向96层3D NAND过渡的步伐可能不会明显放缓。DRAM产能的削减幅度可能会更大,从而推动供需平衡加快。 周四/ 2019.3.21 | 盘后 耐克$(NKE)$ 鉴于美国运动装和运动鞋市场预计将以个位数的速度扩张,耐克未来几年的增长将主要来自北美以外地区。该公司的直销战略和网络销售在中国等欠发达市场效果显著,因为中国比相对发达地区更注重网络销售。 因此,中国市场仍将是耐克最大的增长机遇,因为在中国,即使有大量本土品牌的产品可供选择,耐克的销售仍以两位数的速度增长。与天猫合作以及直接面向消费者是耐克需要坚持做的事。 尽管国际市场仍是耐克的主要增长引擎,但美元走强和汇率波动会导致财务业绩波动,并阻碍利润率。耐克的销售地区多样化,约60%的收入来自北美以外地区,其中欧洲、中东和非洲是最大的海外市场,三者共占总销售额的25%,美元走强可能会给美国以外地区的毛利率带来压力。 腾讯控股$(00700)$ 腾讯将于3月21日公布第四季和2018年全年业绩。市场普遍认为,腾讯第四季度27%的营业利润率将比去年低12个百分点,这将是腾讯历史上的最低水平。 手机游戏销量可能会在第四季度延续下滑,原因是中国监管部门的打压限制了新游戏的推出,而其日渐成熟的旗舰游戏《王者荣耀》的增长也陷入停滞。 根据Sensor Tower的数据,腾讯旗舰手机游戏《王者荣耀》第四季度可能实现连续第三个季度的环比增长停滞。自3年前推出以来,这款全球收入最高的手机游戏的营收增长潜力可能已经超过峰值,尽管定期的内容扩展补丁可能会维持收入稳定。 像PUBG和Fortnite这样受欢迎的经济类游戏可能会将玩家从《王者荣耀》中分离出来,从而加大对其收入的压力。 祸不单行的是,季节性疲软的广告销售、视频内容的高支出,以及云计算和支付服务等利润率较低的业务的迅速增长,也可能导致利润率大幅下降。 吉利汽车$(00175)$ 受春节因素以及主机厂控量去库存的影响,港股汽车板块走出了反弹行情,市场做多热情回暖,但年报窗口期出现新的风险预警,并且汽车行业基本面并没有出现显著改善。 1-2月吉利汽车总销量同比下降9%至24.2万辆,主力车型的销量有所增长,传统燃油车方面,博越、新帝豪销量领跑;而新能源汽车销量稳中有升。中国汽车也库存压力仍然较大,尤其是对本土品牌而言,汽车厂商增加了对经销商的激励支出和折扣力度,从而对盈利能力构成压力。 吉利将2019年的销量目标定在151万辆,与2018年的出货量基本持平。 风险:大幅降价和营销支出增长打压利润率;销量不及预期。 周五/ 2019.3.22 | 盘前 蒂芙尼$(TIF)$ 蒂芙尼第四季度同店销售额可能低于14%的市场预期,原因是去年11月至12月的假期期间,中国游客减少,本土市场支出减少,销售额持平,美元走强将进一步加剧业绩疲软。蒂芙尼必须开始变得更具创新性,吸引更年轻的消费者。 中国仍然是一个潜力巨大的市场,而在美国,本季度极端天气压抑了顾客需求。蒂芙尼为推广新产品和品牌形象增加的营销支出将对营业利润率构成压力,由于批发销售和投入成本下降,预计本季度毛利率将达到62%,部分抵消了这一影响。 此外,梅西百货第四季度的旅游业收入下滑了4%,这表明蒂芙尼在该业务同样面临着风险。 瑞声科技$(02018)$ 此前瑞声科技层发布盈利预警,第一季度公司净利润可能会同比下滑65-75%。由于iPhone出货量下降以及供应商市场份额不断下降,瑞声科技第四季度利润将再次大幅下滑,该公司可能会继续通过股票回购提振投资者人气。 据IDC的数据,瑞声科技最大客户苹果去年第四季度智能手机发货量下降11.5%,并且苹果今年的产品不会有声学升级,苹果也将在下一代产品中降低触控马达规格,这对公司今年业绩的冲击将是巨大的。 虽然Android阵营越来越多地采用瑞声科技的组件,但并不足以填补苹果订单的空白,而且苹果订单往往会带来更高的利润率。

小虎周报 2019-03-18 15:00 5

【今日话题】做小米的股东是一种什么体验?

#今日话题# #小米要发财报啦# #聚焦小米放榜# 据悉明天收盘后,小米即将发布2018年Q4及全年财报,成为不少米粉们关注的焦点。然而,如今的很多米粉们已对于小米集团爱恨交加。 一方面由于小米优质的电子产品,在行业里产生了“鲶鱼效应”,拉低了智能手机、智能电视等优质电子产品的价格,使得人们可以用更低的价格享受更好的生活品质。 另一方面,是小米集团饱受争议的高调上市,雷总一语惊人的“年轻人第一支翻倍股”,使得米粉们趋之若鹜的去争当股东,却有不少年轻人险些成为“人生中的第一支腰斩股”。 小话始终认为,小米是一家好公司,也是伟大的公司。但是,资本市场并不是我们想象的那么简单。在这里会把人性的欲望与疯狂表现得淋漓尽致,因此资本市场的波动也会变得扑朔迷离。 所以,成为一家公司的股东可真是五味杂全,不管现实中的它是看起来是多么强大。 那么今天我们就聊一聊: 做小米的股东是一种什么体验?😜 ... ... ​​​​​​​本栏目为有奖互动栏目!随机选取精彩留言用户可获得精美礼品一份! 恭喜上一期,获奖用户: @达达威 中奖者请添加虎妞微信:tigerbrokers 领取奖品 $(01810)$$(00700)$

话题虎 2019-03-18 11:12 67

小米估值之辩

$小米集团-W(01810)$ #小米要发财报啦# #聚焦小米放榜# “米粉”质量、渠道是否下沉、消费级IOT市场发展阶段,这是制约小米估值空间的三大关键。 近期,小米集团(1810)这家超级“独角兽”被多家中外机构看空。 2019年年初,在小米集团的红米Note7新品发布会前夕,摩根大通下调目标价42%至10.5港元/股;两天后,IPO包销商高盛也反水,将小米集团目标价下调34%至15.8港元/股,随后中金等中资券商唱空报告也随之而来。 但也有唱多的。距离摩根大通下调评级前不久,海通证券对小米集团进行了首次覆盖,认为小米优于大市,核心观点在于中期按制造型零售企业看,长期看AIot生态。分歧之下,殊途同归。 小米集团创始人雷军曾公开表示,小米的估值应该是腾讯乘以苹果,而高盛在保荐期间曾给予小米集团700亿-860亿元美元的估值,以2019年预期收益计算,高盛给出的PE至少是苹果的两倍。 小米集团IPO估值最终约为3349.58亿港元(逾500亿美元)。但自上市以来,小米集团市值下跌近四成,市盈率如按2018年收益计算近26倍,如按2019年预期收益计算约为17倍。 显然,在雷军对小米的自我期许和市场实际评估之间,横亘着一个巨大的鸿沟,而“米粉”质量、渠道是否下沉、消费级IOT市场发展阶段,正是制约小米估值空间的三大关键。 早期投资者套现百亿 对小米集团上市以来的业绩进行回顾,会发现小米始终强调高成长性。但二级市场并不买单,股价持续下行。2019年1月9日,小米集团迎来上市后的首个限售股解禁日。专注港美股投资的灰姑娘基金于解禁之后买进了小米集团的股票,但对小米集团的投资进行复盘后,灰姑娘基金研究员王卓玮还是有些后悔,认为介入还是过早。截至1月25日收盘,小米集团股价较解禁日跌9.01%。 “我当时觉得解禁后可能会有些机会,尝试买了点,不过这次解禁程度却超乎我的想象。我身边有很多人在解禁前就买了小米集团的股票,我劝他们解禁后买,拦都拦不住。现在公司回购,我觉得这公司10元左右差不多了。”王卓玮表示,目前他仍持有该公司股票。 1月18日,小米集团发布公告,宣布以9.76港元/股价格回购614万股,回购价较解禁日收盘价仍低5.6%。 据国金证券统计,此次解禁涉及上市前投资者、员工持股及基石投资者三批股东,如不计联合创始人和员工持股,解禁股数约为总发行股数的25%。国金证券的分析报告也指出,由于小米员工薪资低于行业平均,禁售期满后员工持股有较强烈的减持需求,约22.92亿股员工持股将陆续解禁。 “2014年以后进去的员工持股,是按450亿美元的估值进去的,现在公司市值约为301亿美元,这些人浮亏很大。”一位不愿具名的行业人士提示道。 “早期投资者已用行动看空。当初小米IPO有近三分之一来源于老股转让,这在港股非常罕见,相当于找个渠道让机构退出。而且,小米内部的一些员工也想转让老股。”在接受《红周刊》记者采访时,王卓玮如是表示。 值得注意的是,第一大机构股东晨兴资本(Morningside)于IPO阶段已卖出旧股6.27亿股,如按17港元的发行价计算,套现逾百亿港元;2019年1月9日这批解禁中,还包括晨兴资本总持股的2%。 米粉:护城河还是包袱? 曾供职于私募基金、现主要从事通信和媒体投研的木易表示,目前小米集团仍然被高估,如果让他给小米估值,最多给15-18倍PE。 “15倍PE并非按制造业评估,而是以OV(即Oppo和Vivo)为参照来估值,另外还参考中兴通讯和华为的部分业务。如果后者上市,我就给这么多,而这两家ASP(手机平均售价)高于小米,营收、利润好于小米。包括我在内的很多人认为,OV更倾向于制造业,业内传言,2017年Vivo一半的利润来自互联网收入,但在小米的营收和利润结构里,硬件占大头。”木易表示。 三四年前,在投资的两家广告营销公司拿到流量数据后,木易发现,小米系统MIUI的月活在1亿以上,但相对于竞争对手,流量和通讯的消费情况要落后,于是他去做了调研。 “1亿规模不是一个低的数字,小米的定位是以性价比抢占市场,但是它圈到的这批用户消费能力有问题。数据显示,iPhone用户每月消耗流量、电话费最多,其次是华为和OV,小米的用户用得特别少。我当时有一个疑问,是不是买低端机的用户都舍不得用流量?我后来找游戏公司、广告公司验证了一下,这两个渠道告诉我,小米系统的广告转化率是所有硬件厂商中相对较差的。后来我又找做消费信贷的公司去验证,从某线下大型消费信贷公司拿到的数据是,很少有人分期买小米手机,一方面是小米均价比较低,做分期意义不大;另一方面也是因为贷款机构风控部不给过。” 木易表示,小米现有的客群结构抑制了想象空间,低质量的客群无法帮小米完成预期中的变现,之所以最近雷军宣布红米独立,并让小米品牌客群指向高价值客户,恐怕也是变现压力和客群结构优化的诉求所致。 对于互联网企业来说,客群一定是用户,用户却不一定等于客群,中间存在一个转化率。小米集团的招股书把一批具有高忠诚度的用户定义为“米粉”,披露的拥有5个以上非智能手机或笔记本电脑的小米互联产品的米粉数量超过140万。因此,市场不乏有投资者将米粉视作小米的护城河。 作为小米的机构投资者,北京约瑟投资有限公司董事长陈久霖接受媒体采访的时候表示,他认可小米的流量生态体系,认为手机只是流量入口。硅谷天堂投资总监苏立峰目前已主导投资了两家小米生态链上的初创企业,他也认为米粉的价值在生态链中能获得体现。 不过,王卓玮并不认同。 “小米只在宣传上是一流的,但一流的营销应该包括销售渠道和产品。小米做任何东西,包括生态链,核心就是便宜。但年轻人用的手机反而贵。Oppo出了一款王者荣耀的官方机,通过牺牲部分性能提升游戏体验,年轻人用Oppo就不用小米。”王卓玮提到的这款机型,推出之初售价在3000元以上,约为红米Note7高配版售价的2.3倍。 渠道不下沉 若以偏制造业的眼光看待小米,渠道将是绕不开的问题。招股书显示,分销渠道收入占小米总收入的近九成,小米集团的分销渠道包括线上线下、直销和分销。其中,虽然来自线上渠道的收入占比从2015年的86.5%降至2018年三季度的57.3%,但线上渠道依旧占大头。 木易指出,小米的财报数据失真,掩盖了渠道不下沉和服务成本失真的问题。 “小米集团没有足够的营销渗透率,三线城市以下售后服务不到位。产品传播覆盖不到县、镇,如果要求小米做到格力、OV的深度,5%的净利润率就没有了。小米知道这个问题。为了补课,小米曾寄希望于小米小店,希望发动米粉的力量铺线下渠道,很大一份就是乡村镇的小卖部、夫妻店,但是,这些人第一赚不到什么钱,第二不可能承担售后,这个项目现在已经失败了。”木易说。 王卓玮也表示,手机销售人员往往能从OV处获得比小米手机高2-3倍的提成,销售提成稀薄使小米代理商缺乏销售动力。 至于小米小店,网络上已有不少人评价“分成感人”、“全靠信仰”。有位曾申请过小米小店的店主根据销售政策算了一笔账:卖出超过两万元的销售额、举行20场路演,店主能赚到1600个米豆,在符合条件的情况下,米豆能提现成等值人民币,即1600个米豆可以提现为1600元人民币。 因此,《红周刊》记者联系该店主。该店主表示,他没有门店,在外面摆摊有七八年。起初,小米小店政策好,不管能不能卖出货,小米都奖励店主100元/天。但后来政策变化,赚钱越来越难,小米给到店主的新产品太少,旧产品难卖,小米小店终沦为小米销旧货的去处。由于旧产品滞销严重,该店主现在已不做小米小店。 “小米已经很努力了,但过快的扩张和偏重互联网营销让小米在地面的根基并不扎实,甚至连带它的生态链公司也不是很扎实。”根据木易的调研,小米生态链体系内有几家做家电和大型科技产品的公司,它们如果去三四线城市铺销售渠道和服务网络,利润就会受到很大影响。 “但是这个事要不要做呢?当然要做。为什么董明珠当年撤出国美、苏宁,用十来年的时间搭建自己的团队?OV的背景是什么?OV是做DVD起家的。不要试图用互联网绕过这一环。”木易如是表示。 但苏立峰认为,这恰恰是新零售的体现,将小米置于制造型零售坐标系中,小米之家(小米线下主要直销渠道)坪效仅次于苹果。不过,苏立峰也承认,即便是在国内,三十多个省级行政单位相当于三十多个国家,代理商、经销商是无法逾越的一道槛,互联网企业短期内无法打破。 目前,小米之家对于小米的分销贡献不大。小米招股书显示,2018年三季度,来自线下直销的占比仅8.1%,而线下直销的主要渠道为小米之家。 “而且,小米在国外只卖一个纯净的系统MIUI,后面一系列的互联网增值故事没有办法讲,所以客群基础在国内。要提高售价就要加大渠道投入,这个过程至少需要两年。我认为2020年下半年之前,小米会比较艰苦。”木易给出了中期看空的理由。 消费级IOT市场尚未进入快速增长期 与木易看空逻辑不同的是,不少二级市场投资人也不同程度看空小米既有的智能手机业务,但认为小米的IOT(物联网)及生活消费品业务更具互联网想象空间。这以陈九霖的观点为典型,此外前述中资券商报告也提及“流量变现”,将小米的商业模式置于流量之上。 自2014年布局IOT,小米集团主攻消费级IOT方向,而这部分业务由硬件和平台收入构成,其中平台收入需要在规模上通过变现形成。不过,目前,IOT与消费品对小米集团的贡献还有待进一步提高。在小米集团的前三季度收入中,IOT与消费品收入贡献第二大,为22.1%,远不及智能手机业务的68%。从毛利角度看,IOT与生活消费产品占比为17.6%,而智能手机为33.4%。 但是,由于小米IOT平台链接智能设备过亿台,一部分投资者看到了它未来成长为全球消费级IOT平台巨头的潜力,并援引招股说明书中的相关数据:按已链接设备数量计算消费级IOT市场份额,2018年一季度,小米市场份额为1.9%,领先于亚马逊、苹果和谷歌等公司。 雷军在2019年1月11日的小米集团年会上也表示,2019年正式启动了"手机+AIoT"双引擎,这是小米未来5年的核心战略,5年内将在AIoT领域持续投入超过100亿元。 需要指出的是,小米集团上市聘请了艾瑞咨询、IDC担任行业顾问,上述被投资者广泛引用的数据来自艾瑞咨询,该机构近年深陷研究数据造假风波,受到互联网企业集体炮轰。而中国证监会在小米集团申请CDR之际,于《小米集团公开发行存托凭证申请文件反馈意见》中连提84问,其中,第41条直接质疑了招股书对艾瑞咨询数据的引用。 曾在智能硬件媒体中担任评测师的佟昱霖表示,与IOT领域企业接触时,大多关注美的、海尔两家企业,因他们投入力度较大。 《红周刊》记者就此咨询了一位IOT行业人士。该人士表示,该市场规模为万亿,目前处于初级阶段,比AI稍微成熟,尚未到快速增长期,竞争格局仍非常分散。 “这是一个对生产资料要求很高的行业,具有高复杂集成度,需要通信、互联网技术。比如,冰箱置入芯片,背后是算力、联网的能力,这不是传统家电厂商的技术积累,而销售冰箱可能也不是互联网、通讯企业原有的渠道优势。海尔、美的不晚于2010年开始研究相关技术,2013年进行商业化尝试,近年投入到相关产业链端对端的有数亿元/年,两家合计可以上两位数(亿元)。”上述人士指出。 在排除初创企业的情况下,搭建生态链是支撑消费级IOT平台的一种模式,但IOT业界还存在跨行业巨头强强联合的模式。对于前者来说,投资本身形成利益共同体,在垂直领域可能会面临与原有巨头竞争的问题。而对于后者,合作巨头之间互不蚕食对方原有的市场份额,在技术、经验、渠道上形成互补;其次考验对方是否是重投入、拥有相应解决问题的能力。根据公开信息,华为与美的于2016年就已达成智能家居相关合作。 前述人士强调,从目前已知的信息总结,评估IOT相关的产品是否是交互入口,有多个种类的设备可以支持,而并非仅局限于手机或音箱;其中智能手机以便携性优、交互性强、算力高优势明显,成为核心入口的潜力大于其他已知设备。 作者:本刊见习记者 方沁雨

一直在亏损,从未被放弃

$小米集团-W(01810)$#聚焦小米放榜# 小米是我第一支打新的股票,因为看好长期发展,还在19的位置加过仓,没想到到了21之后持续下跌。 之前为了追求交易的胜率,很少亏损卖出,甚至为了拉低成本还会补仓,愿意花更多时间等待涨到它盈利。结果当时好未来和腾讯一年内都在下跌,也让我反思自己的交易理念。 后来@Tony特别帅 一句话提醒了我,她说她“不在下降趋势时买入股票”。 近一年来,整个股市都在下跌行情中,与公司好坏关系不大,终于在某一阶段,我也放弃了等待好未来和腾讯小米回本的念头,清仓了。 个人很难把握住市场的小趋势,但是大趋势还是比较容易观察的,与其捕捉那些蝇头小利,不如紧跟大趋势走。既要有长期持有的耐心,也要有学会止损的勇气。 小米,目前来看还是一家好公司,每天都会去看看它的“有品商城”有没有上新,有品出的东西,质量还是有保证的。 小米的交易量,最近两周扩大了十几倍,资金也在净流入,暂时当做一个积极的信号吧😄

老头子 2019-01-21 11:42 7

为什么我说小米就是一家互联网公司?

#聚焦小米放榜# $小米集团-W(01810)$ 从小米上市至今,一直饱受争议,问题在于小米到底是一家硬件公司还是一家互联网公司,它的市值和股价应该在一个怎样的合理区间!前期我也发文《深刻理解雷军思想才能做好小米股票》,里面有一些我的观点,今天我再度发文斩钉截铁的和大家说,小米就是一家互联网公司。 互联网公司的盈利模式就是以互联网服务为主要营收来源,小米之所以被一些投资者错误的认为是硬件公司的原因在于,小米是以硬件为流量入口实现变现,而不是像阿里腾讯以软件为流量入口实现变现,这两者是有本质区别的,软件流量变现,只要软件下载率高,使用人口多,用户粘性强,就可以迅速成长。而硬件流量变现时间则较长,是一个日积月累的过程,小米之所以产品价格低,是想以最快的速度切入市场,以低价占领市场,从单一市场到全球市场,销售的产品越多互联网服务的收入才能越多,比如小米电视的会员费,广告费,小米手机预装app的费用等等,生态链的产品也一样! 小米目前还处在发展阶段,各种硬件的销量远远没有达到饱和,也就是说大家目前表面上看到的营收主要还是来自硬件,但长远来看小米的互联网收入必将超过硬件收入,所以大家不要被表象所迷惑,目前小米的价值严重被低估,一定要相信小米是一家互联网公司,小米的股价和市值一定会回到合理区间,坚定持有!

斯酷凯蒂 2019-01-16 00:41 4

【今日话题】小米股价再破新低,你还在坚守吗?

#今日话题#​​ ​ #聚焦小米放榜# 如果小米没有上市,它一定是年轻人最崇拜的企业。 然而,没有如果,它满怀着年轻人的期望上市了,却一路创下新低,让年轻人深刻的了解到了二级市场的残酷。去年11月20日,小米公布了最新的2018年Q3财报: 单季智能手机出货量达到了3330万台,站稳高端市场; 海外收入同比大涨112.7%,占总收入43.9%; 互联网服务收入同比大涨85.5%; loT及生活消费产品前三季度收入超去年全年,小米电视销量同比增长198.5%。 如此靓丽的业绩,似乎股价没有不涨的理由,然而,此后一个多月又跌了25%。“股市就是这么神奇,股价的上涨和下跌,都有它的道理,又可以说毫无道理可言。”越老的股民越明白其中的道理。 面对跌跌不休的股价,厚道的雷军似乎也变得困惑与焦虑了,两天前默默的关注了一个话题:同样是国产手机,为什么华为是民族品牌,而小米却不是民族骄傲?或许,他也一直在思考,如何把小米做成一个伟大的企业,而不只是一个赚钱的企业,但这需要时间,他也尽力在做。 今日,小米集团迎来期权解禁,足足有30多亿股。雷军发布公告称:为了表示对公司长期价值的信心,承诺继续锁定股票一年。而他在上市前获得的90多亿股权激励,全部捐赠与慈善基金用于慈善用途。 雷军决定将创业所得奖励再度回报给社会,不仅是他个人“厚道”的再次体现,也做到了企业家应有的责任。创始人一个具有社会责任感的行动,会让人更加相信,小米的长期发展潜力和公司长期价值。 或许,他做得还不是最优秀的,但是他一直在朝着那个目标而努力。今日话题:你会继续坚守小米吗?它何时见底?欢迎交流! ​​​​​​​本栏目为有奖互动栏目!随即选取精彩留言用户可获得精美礼品一份! 恭喜上一 期 获奖用户:@华为CEO余承东 中奖者请添加虎妞微信:tigerbrokers 领取奖品 $(01810)$

话题虎 2019-01-09 11:15 133