A股牛市来了吗

#A股牛市来了吗#

帖子12


“百年道琼斯”佐证目前A股低风险

$上证指数(000001.SH)$ $深证成指(399001)$ $创业板指(399006)$ $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500ETF(SPY)$ #A股那些事儿# #A股牛市来了吗# #新手学堂# #和老虎的故事# #下周走势# #美股要崩盘了吗# #美股百科# 昨天分析了1992年到现在上证指数崩盘前的异常涨幅数据,想以此说明目前的A股处于低风险阶段。虽然看似有一些相关性,但也有人留言提醒我,有可能数据太少,根本不具有代表性。 为此,今天花12块钱买了道琼斯从1896年到2016年的所有数据,看看美国这个靠金融建国的国家,历史上是不是也有类似的情况发生。 分析的目的,是看看在剧烈下跌之前的明显涨势阶段,道指是否也会出现频繁的大于其他时段的涨幅。所以不应该关注触底反弹后的超大涨幅。例如,图中圆圈里的值,虽然超大,但是不予考虑;箭头指向的两个才属于需要关注的异常值。 1916年之前的数据没什么太大波动,我直接从1929年大萧条那次看起。明显,从1927年中开始(虚线),到崩盘前,出现了两次大于10%的涨幅,还伴随着很多大于5%的涨幅。这种疯涨情况在虚线之前的很多年中是没有的。 从1950年开始,到1981年,并没有出现明显的大崩盘现象。这期间出现的三次超过10%涨幅,也都是在触底之后的反弹阶段。不予考虑。 这30年看似比较平静,没出现大的崩盘现象。还能得出另一个结论,这30年的股票波动,明显比前30年小。30年中只出现了3次大于10%的涨幅,没有出现大于20%的涨幅。 1982年到2002年,这20年期间有两次股票历史事件,1987年10月19日的“黑色星期一”,和1995年到2001年的“互联网泡沫”。 虚线中间是“黑色星期一”之前24个月的明显上涨阶段,超过5%的涨幅用小星星标记;实线中间是“互联网泡沫”阶段。越靠近崩溃点,小星星越密集。 这20年中同样没有出现超过20%的涨幅,至今也再没有过。 2002年到2015年,这十几年中,也没有出现我们要关注的明显上涨过程中的密集超大涨幅。为数不多的一些超过5%的涨幅,也都出现在触底之后的反弹阶段,不予关注。 这些数据代表了美国股票市场的特点,确实可以得出与上证指数类似的结论:在大崩盘发生之前的明显上涨阶段,会密集出现一些超大的涨幅。以此佐证我昨天的结论。自知数据量仍然缺乏,所以这个结论仅供参考。 其实,从图里还能看出一个股票市场的特点,可以用来判断目前涨势阶段的风险大小。下篇再说。

huanglele 2019-03-22 16:21 9

关于“A股现阶段风险不大”的一点分析

$上证指数(000001.SH)$ $深证成指(399001)$ $创业板指(399006)$ #异动看这里# #晒单有奖# #A股牛市来了吗# #下周走势# #新手学堂# #A股那些事儿# 刚刚看完《股市为什么会崩盘》,受到了一些启发。全书的主要内容是用数学模型的方法模拟各种市场的泡沫和崩盘现象。 分析的结论是,在每一次大崩盘之前,都会出现一些比较明显的,数学上称之为“超指数增长”的阶段。这些阶段突飞猛进式的增长属于“异常值”,是可以被检测到的。而检测的方法,则是评估崩盘前各个时点的崩盘风险大小。 很明显,崩盘越是临近,崩盘风险就越大。当然有可能出现经济软着陆,风险大小只是概率问题,概率大并不代表一定发生。 整本书技术性很强,让我这个学过高数的人读起来还是很费劲。但是跳出论证细节,吸收全书的精华,那就是:历史总是重演,人性永远不变;市场崩溃的拐点可以被预测,因为这都是人性使然。 抛弃所有书里高大上的数学模型分析,我想用最最直白的初中数学来分析一下A股市场现在的风险水平,希望自己没白啃这本书两个星期。至少能给同在老虎的人一个参考。最近A股不错,可以关注一下。 下面的分析及其简单,结论自己总结吧。 1. 统计历次A股市场大跌前,上证指数单周涨幅达到5%、6%、7%、8%的次数 2. 统计历次股市大跌前,上证指数单月涨幅达到10%、20%的次数

huanglele 2019-03-21 18:01 7

生猪价格大涨,龙头万洲国际(00288)带来机遇中线关注

#A股牛市来了吗# 智通财经APP获悉,据猪价格网数据,昨日全国生猪均价为6.35元/斤,较上周五的6.05元/斤上涨0.3元/斤,涨幅近5%。“目前猪价上涨势头才刚刚开始,预计后续上涨空间非常大。”中国生猪预警网首席分析师冯永辉说,预计猪价将在今年5月前涨破7元/斤,5月到8月涨破7元/斤,国庆节前后涨至9元/斤,元旦前后涨破10元/斤。 点评: 智通财经APP认为,万洲国际(00288)是全球最大的生猪、鲜猪肉及猪肉制品供应商,业务遍布美国(占收入约60%)、欧洲、中国。万洲的最坏时候已过,美国分部盈利今年可望回升20%。首先,如果《美国-墨西哥-加拿大协议》获通过,墨西哥对美国进口猪肉的20%关税将会取消。第二,2018年12月美国农业部报告显示,繁殖猪只库存及生猪库存增速放慢,供求关系改善有助售价回升。此外,管理层预期,更新美国生猪屠宰设施及投入自动化生产设备,可改善鲜肉业务利润率。作为一家区域多样化,拥有完善产业链,并以品牌肉制品为核心业务的消费品企业,公司的长期发展前景稳定。目前股价横盘整理,有望从底部走出,中线关注。

第二波了,试试看!

$中国国旅(601888)$ $巴里克黄金(GOLD)$ #A股牛市来了吗# 2017.11.07第一次建仓43元的成本,走过了一年零四个月时间,是目前所有股票里赚的最多的标的,也是拿的最久的标的,去年也是经历了涨跌停,说实话也慌过,但都没有被吓跑,主要还是贵人相助,宫哥的指点,分析独到,打开了我的思维盲区,一路坚持下来,风险收益并存,受益匪浅. 2019.3.08第二波,显然601888已经不便宜了,但个人觉得今年A股的机会可能更大一些,先建仓试试看,后期可能会根据市场国旅的基本面变动. 2018.8.20,第一次完全独立分析是gold标的,从大方向到寻找标的,研究公司内部财报,行业分析,一气呵成,第一次建仓10美刀成本,收益也颇丰,买在了伦敦金1180位置,将近1350全部抛出,我很满意. 前期伦敦金大幅回调,逐步建仓,也是第二波了. 目前收益榜排第二. 2019年目前打算主要标的就这两只,研究明白了,肯定够用了,专注然后关注!高收益低比例配仓不如稳收益重仓来的实际!

Leader 2019-03-11 12:35 7

为何媒体一报道股民赚钱,市场就会出现暴跌

【原创】为何媒体一报道股民赚钱,市场就会出现暴跌 #A股牛市来了吗# ●(非特别标注,文章皆为谭浩俊原创) 日前,有媒体报道,截至3月1日,A股总市值为52.8万亿元,而去年年底A股总市值为43.4万亿元,短短2个月市值暴增了9.4万亿元。而根据最新的投资者数量1.48亿户,简单计算的话,投资者户均赚钱6.4万元。 记得2015年时,也有媒体报道,A股股民已经人均赚了8万元,尤其是上海,人均已经赚了15万元。那时,笔者就曾写过一篇文章,题目为《人均获利15万别当真,那还不是你的》。我在那篇文章中写道,“你的钱只有将股票变成了现钱,并装进口袋,永不涉足股市。否则,就是一个充满变数的符号。”果不其然,几天之后,暴跌就开始了。所谓的人均赚15万,很快地就变成人均亏多少万了。 那么,此次媒体又开始报道股民赚钱了,而且赚钱的速度和效率一点也不比2015年差。可是,报道没出来几天,3月8日又再一次出现暴跌了。我们不禁要问,这是惊人的相似呢,还是偶然的触碰。 我们认为,单看春节前后这一个多月时间,把新增的市值与股民的人数比较一下,人均赚了6万元是完全可以相信的。只是,这波赚钱中,到底结构如何,谁才是赚钱的主角,普通投资者有没有赚到,赚了多少,这些赚到的钱,能否在袋中捂热,才是更应当关注的问题。 首先,赚钱是一个完整的概念,不是简单的市值与股民人数的比较。更直接地说,股市有没有赚钱,还是要看多数股民有没有赚钱。至少,赚钱的股民不应当低于一半。否则,就不能算是真正的赚钱。因为,赚钱者的比例越低,就意味着市场的韭菜越多。韭菜很多的市场,还怎么能算是一个赚钱的市场呢?所以,必须对赚钱的概念有一个比较完整的理解,客观的理解,全面的理解。 其二,赚钱是一个持续的过程。不错,在某个特定阶段,股民是赚钱了,多数股民也赚钱了。但是,这样赚钱行情,能维持多长时间呢?如果只是很短的时间,,别说赚钱,不亏钱就算不错了。而3月8日的大跌,市值跌去了2万多亿,6万元又被咬出了一个大缺口。而在这个大缺口中,最受伤的肯定也是普通股民。所以,能否持续,对投资者来说,太重要了。 第三,赚钱是一个需要良好环境支撑的东西。很显然,目前的股市环境,在监管机构的努力下,已经得到了较大改善,特别是违规行为,经过严厉打击后,已经收敛了很多。但是,仍然时常发生。只要有不规范行为存在,对股民来说,就难免会受到伤害。所以,此次的所谓人均赚6万,有多少人是被6万的,应当不在少数。那么,赚钱还无法在股市成为一个硬道理。 我们不能怪媒体报道,也决不是媒体报道触发了市场下跌甚至暴跌。但是,如果媒体过度渲染赚钱效应,就会让投资者过度疯狂,最终带来市场的盲目,引发市场风险。在过热时泼冷水,给市场降温。在过冷时,给市场加热,提升市场信心,才是媒体最应当做的。所谓雪中送炭,而不是锦上添花,才是最理智、最有效的手段。

谭浩俊 2019-03-11 10:29 1

中信做空人保背后,还悄悄做多了彩客化学(1986.HK)

作者:格隆汇 BabyY #A股牛市来了吗# 最近,中信证券不断上头条,起因是2019年3月7日,中信证券发布了一份研报,颇为罕见的给出了中国人保A股”卖出评级“,称其未来一年潜在下跌空间超53.9%,突如其来的”做空报告“恰到好处的给A股浇了一盆“冷水”,引至市场也给当下正处炒作风暴眼的中国人保一针冷静剂。 而在同日,我们发现中信不只高调的做空了人保,还悄悄做多了一只港股——彩客化学$彩客化学(01986)$。我们来看看。 中信看好彩客原因几何 在中信证券这份看多报告中,核心观点公布称:受连云港莱亚化工停产影响,DSD酸价格大幅上涨。预计未停产企业,如彩客化学(01986.HK)等将明显受益,业绩有望大幅增长,建议重点关注。 其原因主要有:1)DSD酸的无可替代性。2)受全球第二大DSD酸供应商,莱亚化工停产影响,预计产品价格将持续上涨;3)彩客化学的拥有3.5万吨DSD酸,产品丰富,又是龙头企业,市占率高,拥有定价权优势;4)电池新材料成长明显。具体来看主要基于以下逻辑: 1、核心产品的无可替代性、且增长持续性有保障 我们知道,彩客化学是染料、颜料和农药中间体生产商,拥有全球最大的DSD酸、DMSS生产基地、全球三大一硝基甲苯生产基地,是当之无愧的细分领域龙头。 而占比最大的DSD酸是荧光增白剂(OBA)染料中间体中无可替代的核心材料,(OBA)又主要运用于造纸、纺织及清洁剂等稳步增长的成熟行业。在全球对DSD酸的需求稳定在6-7万吨,且近年3%-5%的增长率的背景下,这一领域业务具备很高的收益稳定性和增长可持续性。 2、全球产能缩减,核心产品价格上涨 全球范围来看,DSD酸的主要供应商份额主要来自于三家企业:第一位是彩客化学占比53%份额、第二位是莱亚,占比15-20%份额;第三位是印度公司Deepak,占比12-15%。 其中任何一家的公司的停产都会给全球产能带来巨大影响,而2018年上半年排名第二位的莱亚停产,这就影响到DSD酸全球供应收缩,自然导致产品价格上涨。从2018年均价在25000元每吨,上涨到年底的68300元每吨,涨幅达到173%。 这一变化使得彩客化学在原有成本空间上,利润率和毛利率均有较大幅度的提升,对于整体盈利能力都是极大的利好。 3、产品丰富,产能逐渐放大 据Frost & Sullivan的数据统计,彩客化学是全球最大的DSD酸及DMSS生产商,市场份额分别占53.0%和42.7%。彩客化学除了拥有3.5万吨DSD酸的核心竞争力产品,还是全球最大的DMSS生产商,同时是DMAS等颜料中间体的重要生产商,产能位居全球第二。 彩客2015年上市后,通过并购重组实现产品丰富,产能进一步放大;2017年,彩客收购DSD酸的上游一硝基甲苯及租赁OBA生产线,顺利完成了DSD酸产业链的上下游延伸。 因此,彩客化学在这次涨价中将明显受益。 4、产业链上下游一体化,新材料成长明显 公司上游为一硝基甲苯,于2015年开始自行生产,并伴随东奥化工一期、二期项目实现产能翻番,进而实现成本大幅降低。下游端,公司除了DSD酸及OBA、DMSS已经牢牢占据全球领先地位以外,公司还向一硝基甲苯横向延伸进入农药中间体行业。 由此可以看出,彩客上下游产业链一体化,具有很强的行业壁垒,长远来看,新业务对集团未来增长空间给予了想象空间。 洞悉市场利好梳理 除了这份报告提到的,笔者回顾彩客市场表现来看,自从一月份躺枪大跌以来,彩客一直横盘,直至本月开始多重利好频频出现: 最近彩客化学利好不断,在这里进行梳理:(时间线由近到远) 1、3月6日彩客化学公布,已发出指令认购中国旭阳(01907.HK)首次公开发售中的分配股份,认购款项最多为5000万元人民币,刺激股价连升4日。 中国旭阳集团为中国的焦炭、焦化产品和精细化工产品综合生产商及供应商。根据弗若斯特沙利文,按2017年数量计算,集团为全球最大的独立焦炭生产商及供应商,是中国最大的工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商,同时也是全球最大的焦化粗苯加工商及五大高温煤焦油加工商。 这么看来,中国旭阳实际上是彩客化学的上游企业,彩客化学一向积极打通上下游产业链,这次或许认购之余,在未来或还会有更多合作空间。 中国旭阳近年基本财务状况如下:营收、毛利和净利润均呈现快速增长态势。 由于中国旭阳与彩客化学从事类似行业,故对于中国旭阳集团的业务有更好的了解,所以此次交易属具吸引力的投资,未来或可为彩客化学带来更大潜在投资回报。 2、染料价格上涨,拉升盈利空间 根据市场信息:2月12日起,分散黑价格迎来春节开工后的第一涨,分散黑价格由节前的42000元/吨上调至45000元/吨,每吨上调3000元/吨。春节后印染企业将迎来一年一度的生产旺季,尤其是3月之后产品销售将最为旺盛。 这极大利好染料业务,而彩客化学是从事染料中间体、颜料中间体、农药中间体及电池材料的生产和销售业务的龙头企业,拥有行业议价能力,在提价动力之下,利好未来盈利表现。 3、彩客公布盈喜,净利润增幅不少于60% 彩客化学于2019年1月22日发布了盈喜公告:据披露,截止2018年12月31日止,彩客录得股东应占净利润较去年同期出现了显著增长,增长金额不少于8200万元人民币,增长幅度不少于60%。 主要由于染料中间体的销量及平均销售价格上升,以及该业务板块维持相对较高的毛利率所致。自2019年1月起,由于市场供应不足,国际市场的染料中间体价格持续攀升,因此集团染料中间体业务板块的收益进一步强化。截止至1月22日,彩客核心产品DSD酸的销售价格已调整至平均每吨人民币68,300元(不含税),而2018年度DSD酸的平均销售价格为人民币25,500每吨(不含税)。 换句话说就是,增长原因主要来自利润率高的产品相对卖的更多了,价格和毛利率都得到大幅提高,盈利能力就增强了。 4、公司持续回购,市场信心增强 彩客化学自2019年1月份以来持续回购,其列表如下: 对于企业回购行为进行分析,其主要作用无非基于以下三点:1、稳定股价及投资者情绪:自2018年以来因大环境等客观因素影响而引起的股价波动和下跌;2、从投资回报角度看,企业自掏腰包买入自家股票是公司利润增长预期和派息预期的反映,管理层判断目前公司投资收益高于市场其他项目的回报。3、悲观市场情绪下,管理层判断公司股价存在低估。 之后市场情绪转好,加上盈喜公布,彩客化学股价回归正轨。 结束语: 从彩客化学估值历史走势来看,已经处于历史低位。截止至2019年3月8日,总市值23.8亿,PE(TTM)为10倍。由于彩客近期盈喜公布,基本面良好,预期净利润较去年同期出现了显著增长,增长幅度不少于60%,加上行业红利来临,相信在业绩期公布之时或还会进一步刺激其股价,长期来看,行业壁垒强,稳定性也有保障,或可关注彩客化学。

格隆汇 2019-03-11 10:01 1

大跌后咱再重新理一下思路

周五市场大幅调整,周末很多券商都发布了观点,我看了看,有一些大家比较一致的判断,一是说中期仍然看好,短期调整不改中期向好趋势;二是说近期的快速上涨是由于过热的情绪,未来很难继续涨这么快。 #A股牛市来了吗# #年内最大解禁潮来袭# 概括一下,大家的想法就是中期还能涨,但是不太可能像之前那样疯牛一样涨了,得变成两步一回头的慢牛。 我对这个观点认同一半。认同的是短期情绪降温之后,后面的炒作很难再有之前那么快速凶猛了。上涨还会有惯性,但每出现一次调整,都会削弱多方的信心,因为靠火爆情绪来的信心本来就最脆弱。 但是对中期是不是就一定走出慢牛,我是存疑的,因为市场中期的走势,很大程度上取决于未来几个月的宏观数据、国际环境、调控政策等等一系列的变化,这些事儿谁也预测不了,那怎么就能预测中期会走慢牛呢? 就像在去年年初,预测慢牛的人也不少,但谁也没预料到中美贸易摩擦会发展成这样吧,结果去年市场调整了那么多。今年再预测慢牛,也一样不一定准,没人猜得到未来会发生什么,别把市场当个玩具一样去猜,运气好猜对了,运气不好就错,没什么意义。 我周五简单写了一下对大跌的看法,有好多小伙伴误解我也是认为调整后会继续涨,很乐观。其实不是这样的。我对调整后的走势没有什么判断,我也认为不应该以这种猜测性的判断,作为买卖的决策依据,因为反正谁也猜不准,通过猜做决策,那跟投硬币也差不多。 我的观点是,应该建立更长期的投资信念,这不是一句鸡汤空话,因为在市场中唯一可以大概率确定的事情,是在几十年的尺度上它会上涨,这时候,只要能够在市场不算太贵的时候买入,坚持持有,就非常有信心在长期能够获利。 至于中间的波动,如果是向下的,那么就承受,这是股权投资必须要承受的风险,而它总会涨回来。如果是向上的,那就是市场的礼物,可以提前获得超预期的收益。 这样想之后,投资决策就非常简单,心态也会更稳定,不需要去去预测中期是涨是跌,也不需要去为了失败的预测懊恼。只要知道现在市场没有过热高估,那就可以持续、分步的买,中期如果跌了,那就老老实实拿着,总能解套,如果涨了,市场高估了,那就提前卖掉正好赚一笔。 这种方法只适合于指数化的投资,因为指数是平均化的,不会退市,如果买一两个个股的话,如果选的公司太差,那长期并不一定能赚上钱,万一退市了就会血本无归。 所以,当你把大思路想顺了之后,对周五的调整就很容易应对,对于已经买入的,它就是正常的一次回撤,对于还想买入的,那它就产生了一次建仓的机会。我的感觉是这一波调整不会太深,如果是我想加仓的话,就已经可以开始动手,随跌随加了。 周末好些个券商都可以开始办理科创板权限开通了,只要符合2年交易经验、近20个交易日日均50万资金的要求,可以直接在线办理。我刚刚已经在手机app上开通好了,就是同意几个协议,5分钟搞定。后续各个券商会陆续上限的,有的需要更新一下app选项才会出来,大家也可以准备起来。 最后是每周日惯例,解禁股风险提示: 我筛选了其中解禁股占流通股比超过10%的,按代码顺序排序。 这个表格我自己每周都会过一遍,看看有没有自己的持股。其中有你的持股的话,建议去查一下具体的解禁股东名单,如果解禁的股东数量几十个很多很碎,或者有“其他股东”这样表示一大堆的,就容易发生踩踏,最好提前回避。查询解禁股东名单可以用东方财富网的数据,地址: http://data.eastmoney.com/dxf/default.html 我这两天有点过敏了,眼睛喉咙都不太舒服,可能雨林里空气太湿润清新了,猛然回到大北京不太适应,先不能录音了。这是亚马逊雨林里拍的一只小蝴蝶,翅膀是透明的~ 市场估值 点击这里查看估值说明

看柴下米:细数我经历过的几轮牛熊

#A股牛市来了吗# 政策就像柴,行情就像水,而股民就像做饭的人,到底下多少米?不是股民想多少就多少,而是添柴火的人决定的。 -----前言 笔者自2013年入市以来,经历过史玉柱封神和几次牛熊转化,几经沉浮,感受颇深。让我带大家细数一下牛熊分界的故事和背后的力量。 2013年:史玉柱封神 此前的2007年牛市,笔者尚未出校门,所以印象不深,更多的来自口口相传以及事后的文章和反思。对于我来说,所有关于牛市的记忆来自于2013年。 当年一轮牛市中,我记忆最深的是民生银行的大涨。从2012年9月24日民生银行5.45元开始计算,至2013年2月4日共88个交易日,民生银行股价累计上涨了6.04元,涨幅高达110%。而早前持有民生银行极多,在此期间增持的史玉柱一战封神,号称股神。 在2012年末的行情不是毫无缘由的。2012年年底的四万亿2.0版本陆续推出,市场振奋不已。2012年的经济压力显然可见,下半年各省市相继出台了投资计划,大家最期盼再来一波财政刺激。而2013年1月的社会融资更是放出天量,达到2.54万亿。群情振奋!更是被解读为为4万亿2.0保驾护航。 然而峰回路转,央妈并不想被市场利用。紧缩银根,推动市场改革。摆脱对货币政策的依赖。于是进入2013年3月,市场就用震荡来回试探高点,始终无法突破。 2013年6月,流动性大考月,银行市场一篇血雨腥风,大家都没有钱,宁可第二天违约也要把钱留在自己手上。7天逆回购利率突破20%!当月跌幅13.97%!创下1849点历史性低点。而在月初涨的最欢快的银行股则受伤最深。跌幅惨烈! 这就是2013年行情的始末,因为流动性开始,因为流动性结束。 2014年:股神遍地 2014年进入开年以来,股市的风就很不一般。自媒体、微博上刮起了一阵“大国兴衰与股市涨跌”的预言。而且有个叫“小小XX”的人,在各大平台陡然爆红。因为过去成长股投资资产翻了数十倍的人,众人顶礼膜拜。 舆论的风吹得人暖意融融。大概6-7月,股票就开始反弹启动了,部分煤炭股就开始启动,大家嗅到一点味道了。 所有的力量都在等待一个蓄力点,2014年10月,央行宣布降息!把2014年9月提出的“大众创新、万众创业”点燃。创业板疯狂,大盘芝麻开花节节高。场外配资入场推波助澜。 2014年大涨53%之后,A股2015年继续发力。上证综指上半年最高点——6月12日,创出7年半新高5178.19点,较年初涨近2000点,涨幅58.9%。一时股神遍地,买啥啥涨,风光无限。而在两融和场外配资盘的推动下,“中小创”更是牛气冲天,创业板PE最高曾上冲至160倍的巅峰水平,癫狂景象,令人咋舌。 事情的结束,其实早有伏笔。政策“不达目的誓不罢休”的劲儿,和股市就拧巴上了。监管很早就意识到这轮牛市不正常,是资金驱动的。要慢牛,要健康牛!绝对不要疯牛和水牛。 最终从喊话、到杀一儆百,到刮风警示,之后打雷下雨,最后电闪雷鸣,一刀去杠杆。 2014年12月证监会启动两融业务调查。市场不理会,涨! 2015年1月对融资账户检查。大盘不管,涨! 2015年2月证监会禁止券商通过代销三星信托等为客户提供融资便利。大盘不管,涨! 2015年4月通报开放两融的企业处罚名单,市场不管,涨! 2015年5月市场流传要关闭伞形信托,证监会辟谣后再删除,市场还在涨! 2015年6月一纸禁令,彻底关闭所有配资接口,目的达到了,市场开始一字跌停。 一位从50万做到2000万的朋友哭丧地说:“政策不对!美国去散户用了30年,中国不能这样!” 不知道对不对,反正用力量结束了一波行情。 2018年:开年短暂小阳春 2018年开年,市场行情是在金融板块带动下展开的,中国GDP结束了5年的增速下滑,要开始反弹了!大家非常乐观,对银行坏账的担忧也不再有了。彼时大盘12连阳,媒体惊呼:牛市来了! 但是一份《资管新规》的文件引发的波澜,没有人提前预知。《资管新规》,只有几个银行人在朋友圈转的枯燥的分析。 回顾历史反思现在 回顾历史,我们在行情中最容易犯的错就是猜测政策的力量、意志,太多的人妄言10年牛市,10年趋势,以自己的意志代替力量更大的意志。以为“不应该”就是“不可能”,以为“应该是”就是“必然会”。太多的想当然和自以为是。 2019年春节以来的这一轮行情是宽松的货币政策和转向的财政政策带来的。是不是和2012年末很像? 这轮的牛市和2014年底的市场管制放松、激发市场活力的力量不也是很像么? 这轮牛市和2017年底市场认为内生活力重构不也有异曲同工之妙么? 问自己三个问题,就知道,一切都是不确定的。 我们只需要看到政策力量是否是持续在为股市摇旗呐喊,为构建市场微观活力做出力量,通过减税放权贷款,让每个人自由支配自己的钱财,是否持续为股市的流动性提供呵护,如果是,就持续做多吧! 我们从不预设什么,我们坚信,政策就像柴,行情就像水,而股民就像做饭的人,到底下多少米?不是股民想多少就多少,而是添柴火的人决定的。我们不会把想象出来的“柴火”当做真的柴火,只有那根真正的柴火落到灶台里,我们才会继续看好股市! 作者:何宁 来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

熊市多暴涨,牛市多暴跌,牛市最好不要波段

#A股牛市来了吗# $上证指数(000001.SH)$2007年10月16日-2008年10月28日,大盘从6124点跌到最低1664点,跌幅73%。复盘来看,这一年大盘当天涨幅超过3%的次数太多了,大盘连涨幅4%-9%也都有过好几次。 真是应了那句老话:熊市多暴涨,牛市多暴跌。 熊市每次的暴涨都是另一个深渊的开始,牛市的每一次暴跌都是赶你下车。 熊市多暴涨,牛市多暴跌,新手牛市最好不要波段。玩不赢那些老手的。所有人都认可了今年会开启牛市,逢低买入放着不动就行了,A股又没有杠杆。

A股惊现“人造回调”,是降温,还是行情结束?

作者 | 香江咀子 #A股牛市来了吗# 昨晚盛传的黑色星期五行情,如约而至。 截止今天收市,A股三大指数全面翻绿。上证重挫4.4%,跌破3,000点大关,收报于2,969.86点,深成指和创业板也分别大跌3.25%、2.24%。 图片来源:富途 有人将其归咎于昨天和今天出现的两份券商“卖出”报告,给高亢的A股行情当头泼了一盆冰水。 图片来源:中信证券 图片来源:华泰证券 无可否认,在此轮缺乏基本面支撑、情绪驱动明显、且指数在2个月内被狂拉超过20%的“牛市”中,不少股票连续封于涨停板,上涨幅度超过一倍,两份“卖出”报告的出现,给予疯狂的炒家们当头一棒,确实有一定的杀伤力,对市场的降温也有一定的作用。 一、两份“卖出”评级报告,拉开“人造回调”大幕 从两份“卖出”报告的内容看,并非瞎编乱造。 如中国人保(601319.SH),近期涨势确实有点猛,近5天来天天开盘即涨停,自2月25日以来,9个交易日中有7日涨停。就在报告发布的3月7日,中国人保A股开盘即一字涨停,并保持至收盘,最新股价已达12.83元。自2月18日以来不到3周的时间内,中国人保A股已累计上涨124%。 图片来源:富途,中国人保股价走势 中信证券的报告提到,3月6日中国人保A股股价为11.66元/股,对应2019年PB为3.1倍,PE为32.3倍,P/EV为2.54倍,而H股股价为3.8港元/股,对应的2019年PB为0.86倍,PE为9.0倍,P/EV为0.71倍,A股比H股要高出3倍有多,存在明显的高估。若按照市场估值平均水平,合理估值区间为1.25-1.42倍PB、13.1-15倍的PE,股价应为每股4.71-5.38元,现有股价存在53.9%的下跌空间。 另一家被评为“卖出”的中信建投(601066.SH),涨幅同样吓人。截止昨日收盘,股价为31.16元,最近10个交易日走出8个涨停的直线拉升,而从去年10月份5.97元的底部至今,股价涨幅已经超过4倍。 图片来源:富途,中信建投股价走势 华泰证券报告指出,目前中信建投A 股 2019 年 PB (市净率)估值 4.5 倍(乐观假设下业绩预测),显著高于同梯队券商当前 1.4-2 倍 PB 和国际投行 1-2 倍 PB 估值水平,而其同日H股的股价俄日7.72港元,折合计算,A股比H股高出372%。结合中信建投的合理业绩预测,其合理股价在 13.86-17.33 元,下跌空间为44.38%-55.52%。 除去“卖出”报告,两家公司自己也发出风险提示公告,承认公司的股价大幅波动,已偏离正常值,且估值上已明显高出行业均值,提示投资者注意风险。 图片来源:wind 从中不难看出,这两个被“卖出”的公司,均有一个共同点,就是股价短期内急涨,已严重脱离基本面,股价存在被过分炒高的现象。 也难怪报告一出,股价立马有反应,中国人保和中信建投今天双双跌停。 图片来源:富途,中国人保股价走势 图片来源:富途,中信建投股价走势 不过,熟悉A股的投资者都知道,由于A股做空机制不健全以及出于自身利益考虑,国内券商很少给出“卖出”评级报告,这次一下子来两个,实属史上罕见,坊间也盛传,这是得到监管层的授意的。 结合近期的急涨,我们大胆推测,监管层是有意给“疯牛”降降温。毕竟太过疯狂的上涨,不仅不利于股市的长远发展,也容易快速透支后期行情,给如科创板开通工作带来不便。 并且,经历过2015年“疯牛”到“疯熊”的急转,惨痛教训犹在眼前,所以说这一次是监管层“人造回调”,其实也不足为奇。那么,经历这一天的“人造回调”之后,接下来大市究竟会怎么走? 二、“人造回调”之后,会继续上涨吗? 回顾目前这一轮行情发展的逻辑,最初是美国加息预期松动导致的外资加持,而外资“买买买”的结果就是A股和港股的估值得到修复。这一波行情包括A股的上证综指从2441走到2800附近的位置,以及港股的恒生指数从24,540走到28,200附近。时间上,则刚好是从元旦到农历新年。 如果仅仅是估值修复行情,那么到这里,应该结束了。理性的投资者也不应该认为大盘还会有更出色的表现。然而,毕竟我们的大A股不是这样的性格^^;大A是一个游资、情绪、以及大量个人投资者主导价格边际的市场。所以,年后,港股与A股发生分化。 A股在游资的炒作、媒体的宣传、以及大量个人投资者的热情支持下,继续冲高,上证综指一度冲破3,100点,创业板指更是冲破1,700点。与此同期,港股却没了太大的涨幅,恒指只是勉强走上了29,000点。 任何上涨,都是真金白银买出来的,没有足够的增量资金入场“买买买”,是不会有波澜壮阔的行情。比如2015年那种暴涨疯牛行情,如果没有各种场内场外配资提供源源不断的资金入场,单靠散户韭菜这点钱,是远远不够的。 那么今年,或者说当下这波行情,监管对配资的态度是怎样的呢?很遗憾,今年对配资采取了高压压制的态势。 我一直有一个论断,那就是中国的股市和上市公司债务从来都是密不可分的。股价涨跌周期就是债务周期;股市与债务就象是两个联通的瓶子,一边高了,水就会流向另一边。而杠杆,则通过金融市场的交换,在市场主体之间流转。而A股有史料记载的每一次牛市,都是定向地转移了上市公司的一部分债务。 所以,如果眼下的行情发展失控,把本来需要降杠杆的任务,玩成了民间再一次配资加杠杆炒作的狂欢,那么将来的结局更难收拾;到那时,就真的得不偿失了。这也就是为什么近期监管对于不论任何形式的“配资”都采取最强硬的高压态势的原因。 图片来源:网络 因此,在宏观上不搞大水漫灌,微观上严厉查处配资的指导思想下,这轮行情单凭游资和散户的炒作,可能去到的高度实在是有限。说不准,上证的3129.94点,就是这一轮的顶部了。 既然大涨不可能,那么大跌会不会呢?我们的回答是:仍然不会。 我们之前的文章《A股3000点:告別最容易赚钱的日子》中的分析,大盘重回3,000点,“救市”的任务已经完成。从年初股市开始上涨到现在,许多上市公司虽然已经大幅度减持。之所以减持,正是为了解决之前质押和债务的问题。在这个问题没有解决之前,大跌也是不合时宜的。 三、“人造回调”之后,会重回下跌吗? 细心的朋友一定注意到了这轮牛市一个很有意思的现象,那就是一边行情上涨,一边股东减持。不涨不减,一涨就减,涨得越多减持越多。 截止昨日收盘,今年以来A股有533股出现净减持,全市场累计净减持117.36亿元,其中有54股净减持超1亿元。减持规模较高的板块包括传媒、医药生物和计算机,分别净减持21.69亿元、20.37亿元和19.13亿元。 据统计,在年后减持超1亿元公司中,有28股年后涨幅超30%,有14股涨幅超40%,有7股上涨超50%。例如: 全场最大减持个股是电子行业的信维通信,减持原因是员工持股计划到期。2月13日,信维通信公告称员工持股计划持有的4,455.22万股已全部出售完毕,占公司目前总股本的比例为4.57%,这一波减持市值达到14.69亿元,位居A股减持榜第一名。 全场第二高减持来自立讯精密,控股股东由于股权质押压力,在解除质押后不久即进行大笔减持,目的是为了偿还股票质押借款。2月26日,对此前质押给的华能贵诚信托的两笔股权进行质押解除,两笔股权合计达1188.2万股。3月4日晚,立讯宣布大宗交易减持4607.15万股,占公司总股本的1.1197%,估算减持市值达到9.81亿元。 这两只减持的情况,反映了这一轮行情的逻辑。解除质押、偿还贷款、大股东套现离场、以及员工持股计划兑现等,这些因素加在了一起,使得这一波减持迎来高潮。此外,还有61只股票的95起减持计划属于清仓式减持,公司股东计划将直接持股全部售出。 至于为何在上涨之后急于减持?有些公司的债务到期,不得不变卖股权偿还债务;有些则是对于后市担忧,提前套现做好准备。2018年市场跌得太快太久,而金融去杠杆以及经济增长放缓,都使得公司还债出现压力。 面对市场信用仍然偏紧的现状,以及官方对于“不搞大水漫灌”的一再承诺,如果股市再因为受基本面因素影响重回下跌轨道,那么真的是万劫不复了。所以,趁目市场反弹的时间窗口,赶快把债务问题能解决多少就解决多少,才是上市公司、产业资本整天盘算的事情。 基于这个判断,跌回2,400~2,500那个区间是不可能的,否则质押又要重新爆仓了^^。在2,800到3,200之间拉锯,充分换手,才是最合乎情理的预判。 四、结语 几周前,行情如火如荼进行的时候,很多人感到疑惑,为什么基本面会与市场的脱节,一至于斯。而昨日中信证券那份关于人保估值太高的报告,则拉开了这一轮行情对基本面的回归。今天下午市场激烈的杀跌,更是赤裸裸地提示着,炒作那些没有基本面因素的股票,就是击鼓传花、庞氏游戏。当筹码传递到最后,开始下跌的时候,必然是夺路而走的踩踏惨剧。 短期来看市场宽幅震荡在所难免,短期指数空间不大,但个股会呈现局部热点。今天的暴跌会否导致前期热点的集体哑火、以及新的热点的崛起?历史上2014年末也曾出现过指数单日暴跌带来热点切换的行情。历史不会简单的重复;过去发生的,也只能是特定背景下的产物。但在目前这种时候,无疑是要密切关注市场,寻找新的带领市场继续上涨的投资方向。 最后借用投資朋友的一句话: 大跌并不可怕,有时反而是机会,可怕的是没有理性的信念。今年注定是反弹之年,对于好的、有基本因素支撑的股票来说,任何恐慌性抛售都是机会。 万水千山总是情,点个好看行不行

李大霄:散户朋友们,千万不要卖房炒股!

时隔十一个月后,上证指数强势站上年线,市场日成交量突破万亿,个股行情普遍向好,A股做多热情被充分激活。投资者集中入市,券商移动互联网交易平台数据流量大增,这与年前市场交易清淡,股票投资不受待见的情况形成了巨大的反差。#A股牛市来了吗# 其实,上市公司基本面和宏观环境在短期内并没有大的变化。而在互联网通信技术快速发展的背景下,投资者预期的转变则确实在短期内对A股行情的产生较大的影响。 在市场低位区间内,投资者预期的转变是可以预见的。不过,对于牛市行情来说,A股要形成稳定向好的市场预期则更为重要。我们认为这种稳定向好预期还是要来自于宏观经济发展形势向好,上市公司业绩较好增长,对投资者持续回报等基本面因素。 目前,A股市场行情正处于从投资者预期转变向形成稳定向好预期的过渡期中,而这一过程中出现了扰动因素,即投资者场外配资规模的迅速增长,同时,2015年的“卖房炒股”观点被再度提及。 2015年的短牛行情对A股投资者有着深刻教训。当时,场内融资余额超过两万亿,场外大量违规配资,市场投机炒作气氛达到极致,甚至有“卖房炒股”观点误导投资者,其后A股市场千股跌停的局面就是这种投机炒作的后遗症。不过,我们认为“加杠杆”并非本次牛市主要特征,主要理由有一下几点: 01 对加杠杆的风险记忆深刻 2015年牛市持续时间不过一年半。显然,这种疯狂投机炒作的周期是有限的。 此外,过度投机所出现市场部分品种过高估值现象对股票质押业务和相关实体经济经营的负面影响也相继出现。因此,金融机构和上市公司对于牛市中过度投机炒作也是比较警惕的。 从投机炒作的周期,投资者的预期和市场相关机构的态度等方面,都将限制这类非理性炒作的时间和空间。 图一:场内融资规模 数据来源:wind 02 监管部门的风控也将发挥作用 为了控制这种非理性投机行为,监管部门在严查了场外违规配资行为,也要求券商对融资融券业务开展投资者适当性管理,一些投资经验有限,风险意识不足,抗风险能力差的个人投资者被排除在合格投资者范围之外。 因此,已经落实并正在实施相关监管政策措施对于控制非理性加杠杆行为将会有一定效果。 03 大小非减持压力犹在 截止2018年底,此前出现较高估值表现的创业板和中小板的减持比例要明显大于估值水平较低的上证50和沪深300。 其中,从解禁股总减持率来看,创业板为26.91%,中小板为23.89%,沪深300板块为4.82%,上证50指数为1.82%;从个股减持率中位数来看,创业板为20.89%,中小板为20.77%,沪深300板块为7.71%,上证50指数为0.35%。 显然,产业资本是不看好没有业绩支撑的高估值,因此,加杠杆盲目追涨的这类击鼓传花游戏是长不了,让人“卖房炒股”参与其中则更是不可取。 04 机构投资者不认同投机炒作 公募、保险、券商、私募等A股市场原有的机构投资者是非常清楚这种“加杠杆”疯牛行情的后果,而通过深沪股通参与A股投资的外资机构也不认同这种投机行为。 2019年2月25日,北向资金出现了净流出的迹象。显然,外资机构也十分警惕这种市场投机风险。 图二:北向资金流向 数据来源:wind 05 A股市场融资需求犹在 A股市场融资需求犹在,筹码供给不断,非理性投机风险很大。目前,A股IPO排队企业仍有239家,处于辅导期的拟IPO企业近1800家。因此,A股市场潜在融资需求量是很大的。大量筹码往往被非理性投机的需求高位接盘,进而埋下极大的市场波动隐患。 因此,投资者一定要吸取高杠杆投资所带来的教训,做到余钱投资、理性投资、价值投资,方能走得更加久远,不能卖房炒股。 高杠杆投资是造成股市暴涨暴跌的重要推手,不可重蹈覆辙。投资者本身要拒绝诱惑,认识到“健康牛”和“价值牛”才是一条正确的方向,这样股市才能够走得更健康,更加稳健,更加长远。 另外,值得注意的是,应避免炒作“小、新、差、题材”和“伪成长”等五类高估股票,规避不必要的风险。

功夫财经 2019-03-04 15:29 2