泡泡玛特的一点理解
@好文:
刚开始是看了名创优品,后来看到雪球上有人把这两家公司做对比,于是开始看泡泡玛特,没想到越看越着迷。这篇主要是讲讲我对泡泡玛特的理解,偶尔会谈到和名创优品的对比,下次再简要写写名创优品。 $名创优品(MNSO)$ $名创优品(09896)$ $泡泡玛特(09992)$ 我一直想买入不需要卖出的股票。芒格说Costco是这样的公司,我是反对的,我的标准很简单,换一个平庸的管理层(人不坏,就是能力一般,事情做不到极致),你还会买入这家公司吗。我觉得零售这个行业,平庸是活不下来的。要找到这样的公司,基本上商业模式要是非常特别的,要么是资源垄断性型、网络效应型、强大的品牌类型、IP类具有复利效应的类型。这里面我最喜欢的是网络效应类型的,如果说真的存在理想意义上的护城河的话,我觉得具备网络效应的公司是最符合的,所以我一直认为,meta是所有美元资产的机会成本。这个话题改天单开一篇来讲。这里想说的是IP类型的生意,我觉得也蛮好的。一般来说,内容的生意不太好。因为①内容无法垄断,充满竞争。②内容不确定性高,意味着内容试错成本很高。③大部分内容的时效性短,需要不断投入。所以内容行业的生意模式要好,一定是某种程度上解决了上面几个问题。一种是做内容平台,类似抖音这种。在内容行业,我觉得这种是最好的。最关键是内容成本外包出去了,人类无限的智力资源无限使用,这种平台具备规模效应之后是不错的。一种是IP生意,这种生意虽然内容有创新成本,但是IP的生命周期比较长,维护成本不高,足以覆盖内容生产成本,不瞎搞就可以躺赚。2023年总收入超过200亿美元的IP有14个,