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特斯拉2024年第一季度财报显示，公司总营收为213.01亿美元，同比下降9%，毛利总额为36.96亿美元，同比下降18%，毛利率为17.4%。汽车板块受创最为严重，总营收同比下降13%，净利润更是下滑55%。虽然其他收入项如能源生产和储能收入、服务和其他收入有所增长，但对于主营新能源电动车的特斯拉而言，这些收入增长并不能弥补汽车板块的下滑。 特斯拉在2024年第一季度的财报揭示了该公司面临的重大挑战。除了市场竞争激烈外，生产中断、财务压力和产品迭代都对其营收和毛利造成了负面影响。 特斯拉遭遇生产中断和延迟交付，由于红海冲突影响的运输分流和工厂的纵火攻击使得柏林超级工厂受到干扰，Model Y生产量下降。 恰逢Model 3的迭代期，弗里蒙特工厂的产品线升级导致了生产暂时下降，对整体生产和交付造成影响。 特斯拉的自由现金流为"-25亿美元"，高额的资本支出，尤其是在AI基础设施上的投资，导致现金消耗。 市场竞争激烈，特斯拉在国内市场面临竞争压力使得其销量下降。特斯拉在国内市场的定价策略受到挑战。Model 3和Model 3长续航版本降幅分别达到5.7%和4.9%。然而，混合动力车型如理想、问界和比亚迪的销量持续高涨，显示出市场对混合动力车型的偏好。 特斯拉在应对现金流压力下进行全球裁员10%，同时宣布将推出更经济实惠的新车型，打破此前有关放弃研发低价Model 2的传闻。自动驾驶软件推进降低了FSD订阅价格，但全自动驾驶仍面临技术和监管挑战。马斯克在电话会议中宣布将更新车辆阵容，并保持对2025年下半年开始投产新车型的承诺，最终目标是达到年产300万辆。 特斯拉近期宣布即将推出专用机器人出租车产品Robotaxi和人形机器人Optimus。马斯克在电话会议中透露，Robotaxi产品预计将于8月份对外展示并将其称为"Cyber Cab"，这很可能是特斯拉出租车项目的

一、关于特斯拉Robotaxi的一些关键议题 尽管自动驾驶技术前景广阔，但在真正实现无方向盘的robotaxi商业化方面仍面临诸多挑战。 传统消费模式挑战： 特斯拉或许意识到以传统消费模式生产和销售电动汽车可能无法创造持久的经济价值。电动汽车市场作为汽车行业中利润最低、竞争最激烈的细分市场，其中低价/入门级电动汽车市场更是竞争白热化的焦点。公司或许将重新审视其商业模式，寻求更具竞争优势的发展方向。 人才吸引力： 随着其他自动驾驶汽车项目的缩减或取消，特斯拉可能成为世界级机器人/AI工程人才的潜在吸引力所在。公司或将投入更多资源吸引和培养优秀人才，以推动自动驾驶技术的发展和商业化进程。 自动驾驶商业化的挑战： 虽然投资者期待特斯拉的Robotaxi原型，但对其商业化时间表持谨慎态度。自动驾驶汽车的商业化过程或将面临法律、监管、道德等多方面挑战，以及技术本身的稳定性和安全性问题。特斯拉可能需要制定全面的商业化策略，并与各方共同努力克服挑战。 商业模式转变： 特斯拉可能将其商业模式向更轻资产、基于软件的经常性收入模式转变。公司或将利用其庞大的汽车保有量收集视觉数据，用于神经网络训练，探索更多与现实世界相关的应用场景，例如人形机器人等，为公司带来更多商业机会。 特斯拉在AI领域的地位： 特斯拉的自研算力和与Nvidia的关系使其在AI领域具有一定优势。公司或将加强与合作伙伴的合作，共同推动AI技术的发展和应用，为自动驾驶技术的商业化进程提供更强有力的支持。 二、探索“特斯拉出行” “特斯拉出行”作为特斯拉的出行服务部门，预示着公司未来的战略方向，尤其是在共享乘车和自动驾驶领域。 发展路径： “特斯拉出行”将启动即用即付或基于订阅的共享乘车网络，初期由人类操作员驾驶高度自动化的特斯拉车辆。随着技术的发展，“特斯拉出行”将逐步过渡到完全自动驾驶的robotaxi，同时与其他共享乘车公

一、裁员危机 Tesla股价在4月15日再度遭遇大跳水，一夜之间市值缩水304.33亿美元，引发投资者担忧。公司突然宣布裁员超过10%，加上核心高管的离职，更让市场陷入震荡。裁员不仅涉及数万名员工，还暴露了特斯拉电池项目的进展不力。 裁员决定： 特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布裁员超过10%，称之为“艰难的决定”，并强调是为了降低成本、提升效率以备公司未来增长。这一消息加剧了市场对特斯拉未来的担忧，引发了股价的暴跌。 员工影响： 裁员消息影响范围广泛，甚至连特斯拉中国员工也已收到裁员通知。裁员涉及至少1.4万名员工，给公司内部带来不稳定因素。 高管离职： 特斯拉电池、电机和能源产品工程的高级副总裁德鲁·巴格利诺和曾任特斯拉公共政策和业务发展副总裁的罗汉·帕特尔宣布离职，这不仅引发了管理层的动荡，还暗示了公司内部问题的严重性。 管理层动荡： 巴格利诺的离职尤为引人注目，他参与了Tesla低价车型的开发，且在长达18年的服务期间对公司的贡献巨大，其离职可能意味着对公司未来发展的不确定性。此外，其他管理层也表现出动荡的迹象，包括电池项目负责人Anthony Thurston等人。 二、裁员背后的战略重构与自动驾驶聚焦 特斯拉最近的一系列负面消息，包括交付数据不及预期、放弃低成本车型计划以及裁员行动，引发了市场对公司未来的担忧。特斯拉面临的一系列挑战背后，可能是公司正在进行的战略重构，将自动驾驶作为未来的核心发展方向。 负面消息连连： 特斯拉在2024年第一季度交付数据低于预期，特斯拉Q1在全球的交付量为38.68万辆，明显低于市场机构预计的43万辆左右，同比下降了8.3%。同时放弃了低成本车型计划，股价受到重创。裁员行动的进行更加剧了市场的焦虑。 马斯克的解释： 马斯克在裁员内部信中表示，裁员是为了让公司更好地进入下一个增长阶段周期。但投资者对公司未来增长空间

一、市值飙升与腰斩 特斯拉的市值一度飙升，超越了11家传统汽车巨头的总和，成为汽车行业的独霸。首先，特斯拉在2019年上海超级工厂开建后，迅速投产并实现了高效运营，充分体现了“中国速度”的竞争优势。这一举措不仅解决了特斯拉的“产能地狱”问题，还为其带来了稳健的增长动力。 其次，特斯拉股价的持续暴涨得益于市场对其未来潜力的高度期待。2021年10月25日，特斯拉股价一夜大涨12.66%，总市值突破万亿美元，成为少数进入万亿美元俱乐部的企业之一。然而，特斯拉的市值暴涨也暴露了市场的疯狂热情和泡沫风险。2021年11月4日，特斯拉市值达到1.235万亿美元，两年内增长幅度超过2000%，创造了汽车行业的历史记录。 特斯拉的市值在短短两年半内经历了惊人的波动，从飙升到腰斩，其背后的故事充满了挑战与变化。2022年，特斯拉面临着前所未有的挑战，汽车库存天数持续攀升，暗示着消费者对其产品需求的疲软，使得特斯拉股价进入下降通道，累计下跌65%，成为市场焦点。2023年，特斯拉采取了降价策略来提振销量，但效果并不明显，股价在上半年有所回调，但下半年仍然持续下跌。 进入2024年，特斯拉销量进一步下降，使得其股价进一步下滑。值得注意的是，尽管美股整体上涨，但特斯拉却成为标普500指数中表现最差的成分股之一。这段时间内，特斯拉市值腰斩，从最高时的1.235万亿美元，跌至如今的5251.7亿美元，市值蒸发超过7000亿美元，相当于51000多亿人民币，这一巨大的市值损失令人震惊。 二、跌落神坛 特斯拉的跌落源于销量下滑、竞争加剧和自动驾驶业务延迟等多方面原因。 首先，特斯拉销量从曾经的神话式增长转为下滑，2021年热销93万辆，但到了2022年和2023年，比亚迪的销量迅速超越特斯拉，特斯拉的销量仅为131万辆和181万辆，而比亚迪分别达到186万辆和302万辆。今年一季度，特斯拉销量更是不足3

一、特斯拉进军印度：投资巨额资金打造电动汽车超级工厂 最新报道显示，特斯拉将在印度建立电动汽车工厂，预计投资额达20亿至30亿美元。该公司计划派遣团队前往印度考察选址，主要关注马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦和泰米尔纳德邦等地。虽然有可能考虑新德里附近的选址，但重点仍然集中在拥有港口便利条件的地区。 特斯拉在印度投资的决定对于印度政府而言意义重大，尤其是在莫迪政府积极推动本土制造业发展的背景下。特斯拉CEO埃隆·马斯克曾表示，他们计划在2024年访问印度，并期待与印度政府进一步合作。此外，特斯拉此前已公布在墨西哥建厂的计划，预计2026年投入运营，而印度工厂一旦建成，年产能可达50万辆，同时可能考虑建立电池工厂和产业链。 特斯拉在印度的投资不仅将推动当地的制造业发展，还将带动供应商的进驻，预计将吸引数十亿美元的投资。这一举措符合特斯拉在全球范围内扩大生产基地的战略规划，也显示了其对印度市场潜力的看好。 二、特斯拉2024年首季度交付报告引发市场震荡 特斯拉在2024年第一季度的交付报告公布后，市场出现了巨大波动。报告显示，特斯拉共交付了386,810辆汽车，远低于分析师的预期，这也是自2022年第三季度以来的首次跌破40万辆的关口，并且与去年同期相比出现了8.5%的下滑。 生产状况：不久前，特斯拉位于德国柏林的超级工厂曾因断电停产，导致数亿欧元的损失。此后，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克亲自参观了工厂，并宣布其已经恢复运营。 交付数据：然而，特斯拉在2024年第一季度的交付量令人意外地低于预期，只有386,810辆，较预期的449,080辆大幅下滑。这一数据的公布导致特斯拉股价在4月2日下跌了4.9%，市值蒸发了273.6亿美元。 市场反应：市场对特斯拉交付量的低迷表现感到意外和震惊。特斯拉的交付量甚至低于最悲观的分析师预期，这表明公司可能面临着严重的需求问题。 生产和需求问题：分

最近欧美汽车市场对新能源汽车的态度发生了变化，一系列事件引发了对特斯拉在新能源汽车领域的前景的担忧，包括苹果放弃造车计划、欧美汽车制造商重返燃油车领域等。 德国政府取消了新能源汽车的购车优惠，导致电动汽车注册量大幅下降47.6%，这一数据凸显了政策变动对市场的直接影响。此外，欧美国家在新能源汽车政策上的转向，以及提出的纯电全球市场占有率控制在30%以内的观点，表明了对新能源汽车市场的谨慎态度。这些变化对特斯拉而言，无疑是一次重大的考验。特斯拉需要在政策变动和市场竞争中寻找新的增长点，同时也需要关注新能源汽车技术的进步和消费者需求的变化，以维持其在行业中的领先地位。 特斯拉面临来自欧美市场和中国市场的双重挑战，市场扩张受阻，原有份额受到挤压。特斯拉在中国的批发销量下降19%，创下一年多来的最低水平。中国汽车市场竞争激烈，比亚迪等竞争对手不断推出新车型，并通过价格战增加市场份额。这些因素将进一步加剧特斯拉在中国市场的竞争压力，对其扩张计划构成严峻挑战。 欧美等市场的政策压力导致特斯拉市场份额遭受挤压，中国市场面临比亚迪、蔚来、小鹏、理想等强势竞争对手的竞争，销量大幅下滑。特斯拉被美国媒体称为汽车行业转向的牺牲品，尽管是一家市值超过5000亿美元、新能源科技领先的企业。此外，特斯拉宣布在美国市场的Model Y将涨价1000美元，进一步反映了其面临的市场压力。 特斯拉在面临欧美和中国市场压力的情况下，提价引发关注。实际上，特斯拉在新能源汽车领域几乎无对手，而传统燃油车市场竞争激烈，如通用、福特、奔驰等。因此，特斯拉提价可能是为了维持其独特地位和品牌价值。特斯拉将在欧美市场提价以稳定市占率，同时在中国市场降价应对激烈竞争。这一举措将使比亚迪等中国本土车企受益。华尔街预测特斯拉股价或将暴跌65%，而当前已暴跌35%，预示着可能的下跌空间。

2024年以来，特斯拉的股价经历了剧烈波动。在1月份，特斯拉的股价暴跌了4周，跌幅达到了26%，而在随后的2月份，股价有所反弹，上涨约10%。然而，随着进入3月份，特斯拉再次陷入暴跌行情，最高跌幅约为19%。回顾自2024年1月份至今，特斯拉的股价已经累计下跌约35%，导致市值蒸发超过3000亿美元，折合人民币近2万亿元。特斯拉作为美国新能源汽车行业的领军企业，马斯克凭借其股价暴涨成功登上了世界首富之位。然而，特斯拉股价的连续暴跌却让投资者蒙受重大损失。究竟是什么原因导致特斯拉股价暴跌呢？ 华尔街普遍采取做空特斯拉的策略，这种现象反映了对特斯拉未来发展的质疑和市场情绪的影响。做空特斯拉的背后逻辑在于借入股票后卖出，待股价下跌后再买入获利，这种行为在特斯拉股价下跌时尤为突出。 自2021年特斯拉股价飙升至约400美元/股，马斯克登顶世界首富后，华尔街即开始密切关注特斯拉。2022年初，知名金融机构如香橼公司、浑水、Kynikos Associates、查诺斯公司、摩根大通等公开宣布对特斯拉做空，然而在2021年的第一轮做空中遭遇惨重损失。直到2022年，随着美联储启动加息周期，美国股市暴跌，特斯拉也受到重创，华尔街才扳回一局。2024年，做空特斯拉的机构再次增加，富国银行、瑞士银行等知名机构纷纷将特斯拉评级下调至中性，并指责其为“没有成长的成长型公司”。3月14日，多家美国知名媒体报道称，特斯拉汽车成为美国贬值最快的汽车，特斯拉股价当天重挫4.2%。这一系列事件表明，华尔街的做空行动和媒体的负面报道直接影响了特斯拉股价的波动，市场情绪的不稳定也成为股价波动的重要因素 特斯拉自上市以来一直处于亏损状态，直至2018年仍未扭亏为盈。这种长期亏损状态并未引起华尔街的充分重视，使得投资金额有限。华尔街虽庞大，但内部存在激烈竞争，各自争夺利益。特斯拉与传统的华尔街企业如苹果、高通、亚马

一、新皮卡、继续降价释放销量等措施难以扭转特斯拉在2024年的低迷局势 特斯拉在2024年面临着进一步下行的业绩挑战。随着新产品Cybertruck产能的提升，特斯拉未来有望增加营收，但其产能起点仍然相对较低。根据第三方数据，截至2024年第一季度，德克萨斯的GigaFactory预计生产了约1700台Cybertruck，每周平均产量仅约130台。即便考虑到全年可能达到的产量，Cybertruck对特斯拉2024年的总营收贡献有限。 除了Cybertruck，特斯拉的产品线主要由Model 3和Model Y构成。预计这两款车型将成为2024年特斯拉销售的主力。然而，随着成本的不断提高，特斯拉的产品价格已经接近极限。马斯克指出，公司已经尽力降低成本，进一步削减的空间有限。 因此，特斯拉在维持盈利能力的同时，必须依靠降价来刺激销量增长。简单计算显示，若特斯拉2024年产品销量能增长14%，且毛利率保持在15%以上，那么产品价格只需降低1.7%，即可维持毛利润和净利润的稳定。然而，现实情况显示，特斯拉已经在中国市场多次下调产品价格，超出了维持毛利润和净利润稳定的基准。例如，Model 3和Model Y的价格下调幅度均超过了上述计算结果。这表明特斯拉为了抢占市场份额，不得不通过进一步降价来促进销售增长，这可能会对公司的盈利能力产生负面影响。 二、特斯拉面临的挑战与未来展望 北美和欧洲市场困境 特斯拉在北美和欧洲市场所面临的问题愈发凸显。美国政府的7500美元补贴对特斯拉造成了一定影响，而将产能转移到美国市场需要时间。此举导致消费者感受到特斯拉车型价格上涨，不得不重新考虑购车计划。特斯拉不得不主动降价以应对市场需求下滑，然而这反而导致销量的进一步下滑。 对策局限与新能源市场冲击 特斯拉已经在产品设计、生产技术、组织管理等方面尽力降低成本，但继续降价成为当前的唯一手段。然

在当前汽车市场价格竞争激烈的背景下，特斯拉突然宣布对Model Y车型在美国市场进行1000美元的涨价，与市场普遍的预期相悖。尽管特斯拉尚未正式披露涨价的原因，但分析人士普遍认为，原材料成本的上涨和全球供应链的紧张可能是导致此次涨价的重要因素。特斯拉可能需要通过提价来缓解成本压力和供应不足的问题，以维持其盈利水平和市场份额。 持续降价挑战盈利空间 2023年以来，特斯拉频繁推出降价活动，2024年仅两个月内便进行了三次调价。其中，2024年1月1日，特斯拉推出了购车优惠活动，包括Model 3后驱现车保险补贴6000元和低息金融政策，并限时购买Model 3与Model Y最高优惠2.3万元。1月12日，特斯拉中国官网再次宣布调价，Model 3焕新版售价下降至24.59万元，降幅1.4万元，Model Y售价下降至25.89万元，降幅7500元。3月1日，特斯拉宣布了另一项限时购车优惠活动，规定在3月底前提车的Model 3和Model Y买家，可享受的保险补贴、车漆福利、低息金融合计最高优惠3.46万元。 然而，这些降价举措并未带来预期的市场份额增长，反而导致公司毛利率持续下滑，从2022年的25.6%降至2023年的18.25%。埃隆·马斯克预计，由于持续的降价策略，今年销量增长将放缓，2024年将面临更大挑战。投资者对特斯拉的担忧也在增加，公司股价今年已累计下跌近35%。特斯拉不仅需要平衡市场份额和盈利能力之间的关系，还需要寻找持续增长的稳固基础。 多家投行看衰特斯拉，并对其短期发展前景持悲观态度 摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯警告称，特斯拉的汽车业务有可能在今年出现亏损。尽管特斯拉一再降价，但电动汽车需求持续放缓，且混合动力汽车逐渐成为有力的竞争对手。尽管特斯拉在技术方面处于领先地位，但其产品阵容可能落后于其他主要汽车制造商。 瑞银最新报告称，受欧美电动车需求减缓

一、市值“滑铁卢” 周三盘面上，特斯拉跌超4%，市值蒸发约257亿美元，最新市值5387.6亿美元。富国银行将特斯拉评级下调至低配，目标价从200美元下调至125美元。2024年，特斯拉的股价迎来了巨大挑战，较2023年末的高点下跌超过30%。从财务数据来看，特斯拉连续两个季度的营收增长仅为个位数，净利润大幅下滑，显示出严重的经营困境。值得注意的是，特斯拉的净利润在2023年Q3开始出现滚动值同比为负的情况，而此前其营收仍在增长。这一趋势暗示着特斯拉的盈利模式面临挑战，主要原因是公司全球范围内的降价政策导致利润空间被压缩。 二、特斯拉全球需求动态及市场竞争分析 在中国市场，自主车企新能源汽车的崛起给特斯拉带来了更大的市场竞争压力。例如，比亚迪的海豹EV在定位、价格和产品力上与特斯拉的Model 3直接竞争，通过产品差异化策略，在中国市场掀起了插混普及浪潮，成功吸引了一部分特斯拉用户，表现出了与特斯拉的竞争实力。海豹EV曾一度在2022年8月初上市后表现出色，月销量超过1.5万辆，同时享有产品力和价格上的优势。然而，特斯拉的降价策略导致了价格差距的缩小，进而在2023年上半年海豹EV销量受到影响。 尽管特斯拉在中国市场取得了超过60万辆的销量，但其市场占比仅为7.8%，与其在美国和欧洲市场的份额相比，有明显差距。特斯拉产品在市场竞争中处于领先地位，但消费者对其品牌的喜爱度却出现了下降趋势。 特斯拉面临的消费者心态挑战包含：1）特斯拉在美国消费者心目中的下降，根据CivicScience的调研，特斯拉在2022年下半年之后，有明显比例的消费者对其产生了“不喜爱”的看法，对其行业领先性的认同仅为一半。2）美国消费者对新能源汽车的观感不佳：目前，只有11%的美国汽车消费者对新能源汽车的未来持乐观态度。3）欧美主流车企放缓电动车发展步伐：多家欧美主流车企近期宣布放缓电动车的发展速度