$猎豹移动(CMCM)$
关于猎豹，太多变数，以下为个人收集整理数据，提醒各位注意。
1、猎豹本季度营收及eps都大概率可以beat预期，原因如下：
（1）分析师对猎豹的营收预期已经连续下调了3次，然后上调1次，但预期还是不高，目前是1.7731亿美元，这使得打败预期较为容易；
（2）四季度通常都是以广告为主要营收的公司的强势季度，对标facebook，同样的海外市场，同样的主营业务，fb的平均四季度环比增长20%以上，远好于其余季度；
（3）从annieapp上的数据分析，猎豹的下载量与三季度相比并无太大差距，而live.me的营收亮眼；
（4）营业收入外的其他收入出现大笔亏损的概率不大；
（5）对live.me的广告投放减少，而收入并没有明显下跌，反而有上升趋势，对成本的节约有利（live.me按之前季度季报来看是个赔钱货，但国外会不会出现类似momo的灰色拉皮条区域拉高live.me营收需要这个季度确认才知道）。
2、虽然营收及eps都大概率能打败预期，且17年一季度预期也可能高于分析师预期（因为分析师预期也不高），但内容转型或者机器人业务前途还不明朗，原因如下：
（1）从Newsrepublic的下载量来看，并无十分抢眼表现；
（2）猎豹自有的广告平台ad platform已经上线，不过自有流量的数量和质量都很不明确，跟fb或者微信这类社交类的平台相比，对用户的画像能力、投放精确度及点击率等方面都有很大差距；
（3）人工智能热潮催生了傅盛的机器人热情，诚然，傅盛是一个非常好的产品经理，但问题是如何变现？这是所有做人工智能的公司都头疼的问题，目前似乎没有很好的出路；
3、大机构减持，景林资本已经清仓，最大的持仓机构J&P中国也减仓10%，可见机构的看法也开始统一了，猎豹的前景不确定性是增加了的。
4、本季度季报中还要重点看的一个数据是猎豹回购的数据。傅盛去年一季度承诺的是1亿美元，截止上季度回购了2726万美元，但这个承诺无法律效应，并不是必须实现的，如果这季度季报这个数字大幅上涨，那说明猎豹接机构的盘，自身想稳定股价，且对自己的前景还是比较看好的，如果这个数据并无太大变化，则说明不管是机构还是猎豹自己，对其前途都缺乏信心，而且诚信堪忧。个人估计猎豹回购会比去年Q3的2700多万美元要多一些，但肯定达不到计划的1亿美元，差距很可能还不小。
以上是基本面的判断，正面负面的因素都有，但现在还要讲一个很重要的问题：猎豹的流通股，猎豹的流通股只有2188万，流通市值只有2.86亿美元，这意味着操盘实在太容易了，前几天大家曾经无法卖空就是最好的警告。所以风险无论是做多还是做空都不小，本来可以安心做多，但鉴于此前一段时间猎豹涨幅过大（原因似乎是有内部消息透露金山的季报还不错），导致风险增加，所以虽然还是觉得做多更合理，但风险上，做多也更大。
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