$陌陌(MOMO)$ 给的目标价好低……
Phineas
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$Huya Inc.(HUYA)$匪夷所思，财报营收其实应该还不错，包括guidance，莫非eps极其差甚至为负了？
$Momo(MOMO)$直播收入见顶，这季度直播收入大概率负增长。探探空间大，但还不到时间。看数据营收要miss，或者in-line。下季度预期也不容乐观，看跌。
$DouYu(DOYU)$之前一波诱空，有点儿狠。2Q季报大幅超过$Huya Inc.(HUYA)$预计21亿CNY以上，甚至到23亿，但毛利可能不会好看，净利能为正就不错了。周二季报应该会涨，然后等盘后HUYA季报，最终周三调整，估值向HUYA靠拢，HUYA半年内估值应该会有调整的。
Snapchat将再创新高或是跌入谷底
$Snap Inc(SNAP)$ 今年以来，Snapchat股价已从低点（$5.63）上涨至今（$15.5）已超过170%，但市值按用户价值估算，和Facebook、Twitter比还有很大的上升空间。 更新版本后，Snapchat的DAU（定义参照官方）增速大幅超预期，我们独家数据显示2Q19将达到196m。 Instagram并未对Snapchat产生大的冲击，两者目标用户有较大差异。 一、 按用户价值估算，目前Snapchat 210亿美元的估值并不算高。 自今年1月16日Snap跌至最低5.63美元后，到7月15日的15.5美元，已上涨超170%，总市值达209.9亿美元。这涨幅及持续时间在Snap上市以后都实属罕见，下一个大的回调是否近在眼前？恐怕未必。由于Snap尚未实现盈利，故用对标公司的用户价值来估算其价值较为准确，作为有社交属性的图片视频分享app，对标Facebook和Twitter比较适合。三家公司的市值，年度应收及DAU信息如下表所示： 当前市值/DAU，Facebook为373.14，Twitter为221.34，snap为110.47；18年营收/DAU，Facebook为35.79，twitter为22.7，snap为6.21。如下图： 如此看来Snap能挖掘的用户价值还很多，当前市值非但没有高估，还有低估之嫌。面对如此显而易见的低估，为何此前snap市值却还跌到不足70亿美元？ 二、 DAU触底反弹，并加速增长 之前的不足70亿美元的市值有它的道理，自18Q1开始，Snap的DAU增速下降，到18Q2环比甚至开始下降，连续下跌2个季度，从191m跌至186m，当用户规模出现萎缩以后，由于投资人对这种萎缩是否会持续的忧虑，所有基于用户的估值便不再成立，同一时间的Instagram则风头正劲，大有蚕食Snap用户的趋势。故到
Snapchat将再创新高或是跌入谷底
$Snap Inc(SNAP)$ 求马赛克破解
高盛目标价14，要我说就是bullshit
$晶科能源(JKS)$ 其实跟晶科的机构根本就不靠谱，没人做过仔细的分析，从对营收预测差距之大就能看出来。而且高盛不过也就卖了55000股而已，根本没啥影响。
瑞银很**啊……
瑞银很**啊……
乐死我了，把CGI从1.6空到7.6……
$猎豹移动(CMCM)$**上看到了，真的查了下那家做空机构的twitter，乐死我了，就他这做空的效果，猎豹翻番不是问题。以下为引用：做空机构的数据与论证都是制造恐慌，哗众取宠的，就像2016年年初一家名为Alecto Research的机构对猎豹目标价定为$0一样，而这家机构的的主页早已打不开了，twitter的更新也停滞在了16年5月。这样的机构实在是缺乏可信度，我甚至怀疑这次沽空猎豹的机构Prescience Point Research跟Alecto Research就是一拨人。而twitter上搜索Prescience Point Research，可以看到它在今年5月份开始沽空CGI，成功的把CGI从$1.65拉到了$7.6，做空实力可见一斑。猎豹近四个季度总营收703 million USD，以Prescience Point Research的目标价计算的市值为234 million USD，P/S为0.333x，而即使是facebook这种业务及其类似，拥有大量用户且单一用户价值极高的公司的P/S为18.69x，如果用同样拥有直播类业务的momo作对比，momo的P/S为11.05x，这0.333x的P/S实在是缺乏说服力。
这货已经很便宜了......
$CMCM(猎豹移动)$反复看到很多人说猎豹不行了，猎豹广告业务下滑了，内容又没有做起来，转型失败，人工智能无法变现等等。不过算过一笔账以后，感觉这货如果再不涨点儿直接私有化得了……1、live.me不好使，用户人数少。好不好使我不是深度用户没有发言权，问题是你用户少啥的的参照是谁？momo还是yy？live.me已经盈利这是肯定的，而上季度live.me的营收大约是28-30million USD之间，同时期momo的直播业务营收是259million USD，以momo最近已经跌的没脸见人的估值来算，live.me的营收值7亿多USD。2、轻游戏不赚钱，估值低。找个对标的轻游戏（桌面游戏）公司Ketchapp，就是前几年出《2048》那个很火的游戏的公司，当时就凭借《2048》被育碧收购，收购协议包含股权期权等各种条目，折算育碧当时股价，至少10亿美元左右。以目前猎豹那么多款轻游戏的表现，值个三分之一的价钱3亿多美元应该还是有的。3、广告业务下滑。的确，广告业务猎豹面临facebook和google的联合挤压，市场确实出现萎缩，问题是前面两项加起来，猎豹已经差不多值11亿美元左右了，目前最赚钱的广告业务近乎全部赠送，下滑再严重也是有钱赚的，更何况下滑是个缓慢的过程，谁知道期间facebook和google会不会有谁来拉拢猎豹加入自己的阵营的？综上所述，猎豹再不济，14、5亿市值还是值的，君不见国内一级市场随便一个ai初创公司都是近亿美元的估值。
盘前竟然有人追涨？
$欢聚时代(YY)$ 盘前涨那么多？人家momo涨是因为高盛给它背书了，YY盘前涨那么凶是为哪般- -b
对YY的质疑
$欢聚时代(YY)$今天YY季报营收及EPS大超分析师预期，加上Q3预期也高于分析师预期，同时mau同比上涨27%。 如果以上数据都是真的，今天YY跌多少卖多少，直接全仓买Call都没太大问题，毕竟YY市盈率才20倍，但问题是mau的数据跟三方dau的数据严重不符。根据第三方统计的dau数据如图所示。dau出现大幅下降整季度总值比上季度下滑16%，而mau照YY官方数据，比上季度还上涨了6%不到一些，而dau和mau都是成正比的，为何在YY这里就成了反比？ 而虎牙的dau也在下滑，但幅度比YY小，因为总量只有YY的一半左右，所以影响较小。 结合下季度YY准备把虎牙直播包装在港股上市，不禁有中了埋伏的感觉。如果YY牺牲用户体验，达到快速增加Q2营收，财务报表不会有任何问题，只要在这种不太好查证的mau上虚报一些就可以完美的解决所有问题，然后以低市盈率，高营收，高eps，高成长的包装把虎牙在港股上市，然后烂摊子甩给虎牙消化，下季度营收大幅降低可以说是因为剥离了虎牙，虎牙的烂账留着慢慢算。非常完美的资本运作，苦了的只有众多投资人。 再结合5月中旬YY的CFO换人，似乎也印证了什么。放一下新任CFO的简历和何震宇的简历，你觉得老何为什么这时候选择退休，你又会更相信谁？ 何震宇：自2011年8月起担任欢聚时代CFO，加盟欢聚时代前，何震宇曾是巨人网络CFO。拥有国立台北大学会计学学士学位和美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院MBA学位，他还拥有美国特许金融分析师资格。 金冰（？音译）加盟欢聚时代前，Bing Jin曾在瑞士信贷和花旗集团任职。Bing Jin还曾在政府服务、咨询和对公业务等领域任职。拥有北京外国语大学士学位， 加州大学圣地亚哥分校硕士学位，以及沃顿商学院(Wharton School)MBA学位。 对了5月份CEO也换人了，而且还有一番言论，希望他能做到，虽然目前来看离这个目
对YY的质疑
刚刚搜到的一家机构的营收预测
$好未来(TAL)$ 刚挖到的，不知道靠不靠谱。The estimated 1Q18 revenue for TAL is $325.59M, better than street consensus. Eversight.ai
刚刚搜到的一家机构的营收预测
差点儿量
$陌陌(MOMO)$目前掌握数据momo这季度仍然表现强劲，但机构还在犹豫，方向选择即将完成，静待爆量。
空的风险其实不小啊……
$陌陌(MOMO)$ 目前空momo的逻辑只有一个：政策因素，很悬啊。论基本面，以momo目前dau来看，似乎不大可能出现问题，而随着6月份渐渐走到尾声，二季度dau数据也渐渐完整，各机构加仓还是减仓就会临近。上季度季报已经明显的可以感受到momo营收的可预测性，机构不会差这几万块钱买数据的，而散户呢？再加上大盘的不确定因素，空还是多都等月底以后再定，现金为王。
空陌陌的逻辑
$陌陌(MOMO)$尽管财报表现亮眼，但momo股价却一路大跌，仔细研究了下，空陌陌的逻辑无非就是政策因素，外加以付费用户数计算，这季度单用户价值（arpu）从55.6美元降至52美元。政策因素就是炒冷饭，个人觉得就是废话，其次arpu降低是针对付费用户，而如果按月活（mau）计算的话，arpu还是略微增加的，这还不考虑春节季节性因素影响。在各大研究机构上调momo的目标价后，这几天的异常股价波动怎么看怎么像机构低吸。
猎豹季报分析
$猎豹移动(CMCM)$猎豹Q1在营收和每股收益双beat的情况下，Q2也符合预期，总算扬眉吐气一回。认真研究了一下Q1的季报，发现有不少隐藏信息，提出来供大家讨论。（附图为live.me的美国所有app畅销排名，数据来源appannie） 一、本次季报亮点。 毫无疑问，本次猎豹季报的亮点就是live.me，全球化的直播社交平台，光名字就让人热血沸腾，设想一下一个全球化的陌陌，如果实现，那以目前陌陌和猎豹的市值对比来说，猎豹股价将会还有一倍以上的上涨空间。live.me的用户体验，以及融入的人工智能实时语音翻译可以看出，猎豹对live.me寄予厚望，而live.me也不负重托。经测算，live.me2016Q3收入约为4000万RMB，而Q4是1.3亿RMB，这季度则达到了2.1亿RMB，live.me的收入占猎豹总营收也从3.5%一路上升至17.6%。可见live.me的货币化十分成功，已经到了可以独当一面的程度，相信这一趋势在下一个季度还能继续延续，收入增加10%应该不成问题，具体增长幅度需要等到6月结束才能预测。同时直接成本开销对比上季度还有所下降，这说明live.me的带宽费用在去年Q4已经接近了峰值，这季度收入的大幅增加并未带来带宽费用的增加，以后live.me收入的增加近乎于净利润的增加，对EPS也会产生有利的影响。 二、疑问。1、 收入方法统计变更。 猎豹以前营收的分类是在线服务、互联网增值收入、网络安全服务及其他，而现在的分类是实用产品及相关服务、内容驱动产品、移动端游戏和其他。通过和上季度数据的对比会发现，以前在线服务被拆分，大部分的广告收入并入现在的实用产品及相关服务，其中游戏中广告展示产生的收入并入了移动端游戏，部分内容产品产生的收入（Newsrepublic）并入了内容驱动产品中，互联网增值收入中的游戏收入被分出单列到了移动端游戏中，而互联网增值收入
猎豹季报分析
猎豹季报短评
$猎豹移动(CMCM)$季报表现还算不错，利大于弊，但也存在问题。亮点：1、昨天预判的营收和eps打败预期果然没有悬念，甚至大于猎豹自己的预期；2、Live.me复制momo模式看来还是能赚钱的，这季度看收入已经大大增加，完全高于带宽费用支出了；3、在出现一笔高达近4.6亿人民币的投资亏损后，eps仍然算好看了；4、MAU总算是回升了，不过推广营销也上涨了一些。问题：1、2017年Q1预期太低，预期上限都没有达到分析师的平均预期；2、确实没有继续回购，管理层对前景是有顾忌的；3、内容和机器人变现之路还在探索。
明天盘前季报，各位可以参考下。
$猎豹移动(CMCM)$ 关于猎豹，太多变数，以下为个人收集整理数据，提醒各位注意。1、猎豹本季度营收及eps都大概率可以beat预期，原因如下：（1）分析师对猎豹的营收预期已经连续下调了3次，然后上调1次，但预期还是不高，目前是1.7731亿美元，这使得打败预期较为容易；（2）四季度通常都是以广告为主要营收的公司的强势季度，对标facebook，同样的海外市场，同样的主营业务，fb的平均四季度环比增长20%以上，远好于其余季度；（3）从annieapp上的数据分析，猎豹的下载量与三季度相比并无太大差距，而live.me的营收亮眼；（4）营业收入外的其他收入出现大笔亏损的概率不大；（5）对live.me的广告投放减少，而收入并没有明显下跌，反而有上升趋势，对成本的节约有利（live.me按之前季度季报来看是个赔钱货，但国外会不会出现类似momo的灰色拉皮条区域拉高live.me营收需要这个季度确认才知道）。2、虽然营收及eps都大概率能打败预期，且17年一季度预期也可能高于分析师预期（因为分析师预期也不高），但内容转型或者机器人业务前途还不明朗，原因如下：（1）从Newsrepublic的下载量来看，并无十分抢眼表现；（2）猎豹自有的广告平台ad platform已经上线，不过自有流量的数量和质量都很不明确，跟fb或者微信这类社交类的平台相比，对用户的画像能力、投放精确度及点击率等方面都有很大差距；（3）人工智能热潮催生了傅盛的机器人热情，诚然，傅盛是一个非常好的产品经理，但问题是如何变现？这是所有做人工智能的公司都头疼的问题，目前似乎没有很好的出路；3、大机构减持，景林资本已经清仓，最大的持仓机构J&P中国也减仓10%，可见机构的看法也开始统一了，猎豹的前景不确定性是增加了的。4、本季度季报中还要重点看的一个数据是猎豹回购的数据。傅盛去年一季度承诺的是1亿美元，截
怎么回事？竟然不能卖空？
$猎豹移动(CMCM)$系统问题？竟然卖空不了？
可远观不可细看
$百度(BIDU)$今早看了眼百度16Q4季报，营收低于预期，EPS略高于预期，一个miss一个beat的节奏，不太好判断利好利空，看到盘后涨了不少，对比微博和新浪的惨案，想必季报内容一定有亮眼之处，于是观之，不料大跌眼镜。 首先，2014年百度付费客户总数813000人，2015年付费客户总数1049000，而2016年982000，百度出现了首次年度的客户数量负增长，而从季度趋势上来看，这一趋势还在进一步变糟，2016Q4的客户数更是低到了2014Q2以来的最低点。单一客户的收入确实提高明显，达到了35,400RMB，可是这一趋势似乎预示着客户集中，新用户发展受阻，长期来看不是好事。 其次，其他营收增长并无亮点，这季度16%的环比增速与14年Q4增速122%和15年Q4增速55%相距甚远。 再看营收表，收入减少，开支变高，毛利润显然就会降低很多，而净利润的上升则基本是建立在其他收入的基础上的，这笔收入明显不可能是持续收入。 最后看2017Q1预期，分析师预期的平均值是2.47B USD，而百度自己预期是2.374~2.453B USD，再次miss。 除了的EPS，百度没有哪一项是打败预期的。这都能涨只能说明后台硬了。
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