港股打新,子不语2420.HK,100块钱的衣服成本25元

7号大水牛
2022-11-04

①基本公司信息和经营业绩

②综合点评

公司拟全球发售2925万股,其中香港发售292万股占10%,国际发售2632万股占90%,另有15%超额配股权。

每股7.86-9.42港元,每手500股,入场费4758港元,将于2022年11月11日上市。

回拨前,甲乙组各2920手,预计一手中签率40%。

公司介绍:

公司是中国最大的跨境电商公司之一,着力于通过第三方电商平台进行服饰及鞋履产品销售。

2011年成立以来,公司自主设计的服饰、鞋履,以及其他产品,然后从选定的OEM供应商处采购,OEM按公司的要求生产出产品,通过第三方电商平台,公司的自营网站向全球客户进行销售。

其中,亚马逊是公司收入的主要来源,2021年占比75.6%。

公司收入主要来自销售服饰产品及鞋履产品销售。

我们的收入亦来自 销售电子设备、文具 及 体育用品等其他产品。

公司的品牌包括以下:

爆款品牌「ImilyBela」、「Runcati」及「Dellytop」被评选为「浙江跨境电商出口知名品牌」;

- 2019年推出运动品牌「Aurgelmir」,专注于瑜伽服及滑雪服的品牌;

- 2019年6月在自营网站推出鞋履品牌「Jolimall」,于业绩记录期间累计销量已达230万双,年度GMV超过人民币2.7亿元;

- 2017年推出休闲男装品牌「Runcati」,专注于棉麻衬衫、男士睡衣及卫衣的品牌;

- 2015年推出女装品牌「Dellytop」,专注于女士上衣品类的品牌;

- 2019年推出女装品牌「Cicy Bell」,专注于女士套服及女士上衣的品牌,2021年,该品牌的GMV超过8000万人民币。

财务方面:

- 19至21年收入分别为14.28亿,18.98亿,23.46亿人民币;

- 19至21年毛利分别为9.97亿,13.77亿,17.65亿人民币;(毛利率69.8%,72.59%,75.24%)

- 19至21年年期内溢利分别为8110万,1.13亿,2亿人民币。

毛利率好高,100块钱的衣服成本25-30元,70的衣服成本18-20元。

首次公开发售前投资者:

于2018年3月至2021年5月进行多轮融资,较中间价折让约0.46%-63.66%,设6个月禁售期。

前期投资者包括:宁波中耀、康煦投资、Astrapto Capital等

基石投资者方面:

引入3名基石投资者,包括

广发基金 认购260万美元

浙江伊芙丽 认购1000万美元

DW Singapore 认购1000万美元

合共认购2260万美元(约1.77亿港元),约占比70.19%,设6个月禁售期。

股权方面:

创办人华丙如先生、联合创办人王诗剑先生、其他管理层及一些独立第三方,持股86.21%;

前期投资者,持股7.94%;

其他公众股东,持股5.85%

资金用途:

集资最多约2.75亿港元,

约37.5%用于提升销售及品牌推广能力;

约28.6%用于完善供应链管理系统;

约23.3%用于建立大型独立自营网站;

约5.3%用于提升产品研发能力;

约5.3%用于升级IT系统

③总结

估值,市净率8.45-10.2倍,市盈率约17-21倍,估值偏贵;

发行比例5.85%,偏小,容易炒作;

穏价人,无,自由发挥;

11.3孖展0.77倍,预计不回拨。

$子不语(02420)$ 

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