投行前瞻美联储利率决议:美元大幅反弹的阻力相当高

WEEX一期交易
2019-12-11

巴克莱

巴克莱预计美国联邦公开市场委员会将利率的目标区间维持在1.50-1.75%之间。在声明中,我们预期只有很小的变化,并使用象征家庭支出的措词(例如,从“强劲的步伐”降级为“稳健的步伐”);并寻求对于就业增长的言语进行进一步修饰。

总体而言,最新的预测应该强调委员会的预判,即经济状况良好,GDP增长接近2%,通胀接近2%的目标,失业率从近期水平回落,政策利率将将朝中性方向发展。我们预计与9月相比会有一些变化,2019年PCE价格通货膨胀率和失业率将进行下调,以符合即将到来的数据,而2020年至2021年的进一步降息步伐将以对应10月的保守型降息。”

在新闻发布会上,我们预计鲍威尔主席将重申十月份会议的主要成果,即在不对前景进行实质性重新评估的情况下,不会进一步调整利率政策。我们预计不会有任何有意义的消息发布以解决有关隔夜市场资金压力的措施,部分原因是联邦委员会更愿意在会议期间宣布此类变化,以便将该问题与货币政策区分开来。”

美银美林

美银美林预计美联储将在12月会议上将利率维持在1.50-1.75%不变,并引导美联储保持政策不变。点阵图应该会降低25个基点,并在2020年不变。美国银行指出,该声明可能标志着政策“仍然适当”。鉴于即将发生的关键政策事件,我们怀疑外汇市场是否会对12月联邦公开市场委员会(FOMC )会议的结果做出很大反应。相反,我们预计外汇市场走势可能会继续从英国选举/英国退欧风险以及美国和CHINA的TRADE政策发展中得到线索,我们应该在本周得出结论。

因此,我们认为周三美元大幅反弹的阻力相当高,尽管我们同意利率策略方面的看法,即鉴于市场对美联储2020年的温和政策的看法,风险似乎有点间歇性地偏向鹰派市场反应以及伴随的美元走强。

高盛

本次利率决议可能出现的意外:(1)意外鸽派--点阵图更长期的利率中值下行,对通胀不及预期的担忧更甚,或是表示通胀超预期是升息的必要条件;(2)意外鹰派--少数与会成员预计2020年加息一次,或是2022年加息2次,将联邦基金利率推升至中性水平。

政策声明中关于经济的描述,可能仅有小幅度改变,整体经济增长温和,而消费被“降级”为“稳固”。本次FOMC将公布的经济预测,可能会显示今年失业率路径下行,且通胀走低。

点阵图料继续暗示,2021年和2022年各加息一次,联邦基金利率将重回2.0%-2.25%,低于中性利率2.5%。预计美联储将在2020年维持利率不变,其立场转向更鸽派或更鹰派的门槛都很高。2020年,美国经济增长和核心通胀都将温和加速,美联储“并不承诺额外降息”的观点将进一步得到强化。


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