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啥都蹭病毒热点，不是说半导体是唯一不受影响的吗[捂脸]

@夏夏夏：冠状病毒影响或不确定，但5G之下高通蓄势待发

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股价释放来到近<span>20</span>年高点。<span>5G</span>元年的期盼，智能手机换机潮以及单价提升的预期，投资者对高通遐想联翩。最新一季<span>2020Q1</span>财报，高通营收净利润均超预期，盘后一度涨幅<span>4%</span>。但在高通表示第三财季与第二财季收入持平后，股价转为下跌。而之所以做出如此预测，高通表示和当下中国的疫情不确定性相关。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a83e77961067f970c70a391696b9e61\"></p> <p><b><span>Q1</span></b><b>营收</b><b><span>EPS</span></b><b>超预期，转折点或在</b><b><span>Q4</span></b></p> <p>法律诉讼不断的高通，最近几季度营收和利润一直在降低的边缘徘徊。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f88bded4f8ba9473b14bcb5d8472f51\"></p> <p><span>Q1</span>高通营收<span>50.8</span>亿美元，同比增长<span>5%</span>，高于分析师预期的<span>48.4</span>亿美元；调整后每股收益<span>0.99</span>美元，去年同期<span>1.2</span>美元，高于分析师预期的<span>0.85</span>美元。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a078587bada690a579fae7bc9b91ebb0\"></p> <p>高通预测<span>2020</span>年全球将售出<span>18.5</span>亿部手机，意味着经历<span>2019</span>年的下降之后恢复增长。众所周知高通从专利授权中获得大部分利润，公司按每部手机售价的一定百分比收取费用，无论制造商是否使用其芯片，手机制造商都要支付。在这样的投资主题下我们来看<span>Q1</span>财报，</p> <p>第一财季中，技术许可收入（<span>QTL</span>）增长了<span>38</span>％，达到<span>14</span>亿美元，但公司预计<span>Q2</span>收入将下降至<span>10</span>亿美元至<span>12</span>亿美元。芯片部门（<span>QCT</span>）创造了<span>36</span>亿美元的收入，比去年同期下降了<span>3.2</span>％。高通公司预测<span>Q2</span>销售额将达到<span>45</span>亿美元。</p> <p>尽管超出了分析师预期，以及归因冠状病毒的不确定，但真正让股价涨跌的理由却是，高管谈到<span>Q3</span>销售与<span>Q2</span>持平。此前普遍预期，高通的收入将在全年中逐季增长。</p> <p>高管表示<span>5G</span>智能手机带来的回报将比预期的时间更长。虽然<span>5G</span>网络开始推广，但直到<span>9</span>月季度推出新智能手机后，大部分需求才会出现。“下一个转折点将在第四季度，并延续到<span>2021</span>财年。<span>”</span>只能说，这是一个非典型的季节性疲软。</p> <p><b><span>5G</span></b><b>作为近期高通投资主题</b></p> <p>高通的业务组成，营业额最高的业务是<span>QCT</span>分部，该分部具有广泛的基于<span>CDMA</span>和<span>OFDMA</span>的技术产品组合；而利润更高的则是熟知的专利部门<span>QTL</span>。高通的设备业务收入约占其总收入的<span>70%</span>，剩下的部分由专利授权收入构成。<span>EBT</span>利润率与<span>QTL</span>销售密切相关。<span>QTL</span>为<span>72%</span>，<span>QCT</span>为<span>13%</span>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f625295f7838ff5c0ecf348d31154a34\"></p> <p>随着<span>5G</span>手机的普及，高通的营收和<span>EPS</span>可能在<span>2020</span>财年有所改善，手机价格提高，也会推高<span>QTL</span>部门的销售和公司利润率。</p> <p>它还可能推动更丰富的<span>QCT</span>芯片组合的采用，从而提高每个移动站调制解调器<span>(MSM)</span>芯片的收入。扩大的射频芯片组合，也增强了公司在<span>5G</span>手机的产品组合。第二财季<span>EPS</span>指引范围扩大，反映出冠状病毒影响的不确定性，但并未改变对<span>MSM</span>晶片出货量的指引。</p> <p><b>股息连续</b><b><span>16</span></b><b>年增长</b></p> <p>高通属于科技公司中坚持派息和股票回购的那种，以使投资者受益。<span>2013</span>年以来，公司大量回购股票。如果看过去十年，高通累计回购了<span>545</span>亿美元的股票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2308768f0ea47f738417d6164e38e62\"></p> <p>吸引投资者的同样有，高通是可靠的股息支付公司，股息增长了<span>16</span>年（<span>2019</span>年保持稳定）。在过去五年中，高通股息的平均增长率为<span>9</span>％。<span>2.77</span>％的股息收益率虽然不算高，但高于标准普尔<span>500</span>指数的平均水平。<span>2020</span>年第二季度，股息应会再次增加。回购通常可以认为是，管理层相信公司股价被低估。</p> <p><b>最后</b></p> <p>在<span>5G</span>芯片领域的强势地位，加上专利的增加，应使高通在<span>2020</span>和<span>2021</span>财年实现了营收和<span>EPS</span>的增长。价格更高的<span>5G</span>手机有助于其专利业务，而对更先进的<span>5G</span>半导体的更多使用将推高芯片销量和平均价格。近期需要关注冠状病毒和<span>5G</span>手机发布时间，可能会削弱<span>Q2</span>和<span>Q3</span>营收和利润率。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b205dffdfd4e85a66ba4587c6e2f8b6\"></p> <p>而未来，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 预计到<span>2022</span>年全球<span>5G</span>手机出货量将超过<span>7.5</span>亿部，作为智能手机市场的主要参与者，一切将会写在营收和利润的增长中。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>自与<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 和解之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 股价释放来到近<span>20</span>年高点。<span>5G</span>元年的期盼，智能手机换机潮以及单价提升的预期，投资者对高通遐想联翩。最新一季<span>2020Q1</span>财报，高通营收净利润均超预期，盘后一度涨幅<span>4%</span>。但在高通表示第三财季与第二财季收入持平后，股价转为下跌。而之所以做出如此预测，高通表示和当下中国的疫情不确定性相关。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a83e77961067f970c70a391696b9e61\"></p> 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<p>尽管超出了分析师预期，以及归因冠状病毒的不确定，但真正让股价涨跌的理由却是，高管谈到<span>Q3</span>销售与<span>Q2</span>持平。此前普遍预期，高通的收入将在全年中逐季增长。</p> <p>高管表示<span>5G</span>智能手机带来的回报将比预期的时间更长。虽然<span>5G</span>网络开始推广，但直到<span>9</span>月季度推出新智能手机后，大部分需求才会出现。“下一个转折点将在第四季度，并延续到<span>2021</span>财年。<span>”</span>只能说，这是一个非典型的季节性疲软。</p> <p><b><span>5G</span></b><b>作为近期高通投资主题</b></p> <p>高通的业务组成，营业额最高的业务是<span>QCT</span>分部，该分部具有广泛的基于<span>CDMA</span>和<span>OFDMA</span>的技术产品组合；而利润更高的则是熟知的专利部门<span>QTL</span>。高通的设备业务收入约占其总收入的<span>70%</span>，剩下的部分由专利授权收入构成。<span>EBT</span>利润率与<span>QTL</span>销售密切相关。<span>QTL</span>为<span>72%</span>，<span>QCT</span>为<span>13%</span>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f625295f7838ff5c0ecf348d31154a34\"></p> <p>随着<span>5G</span>手机的普及，高通的营收和<span>EPS</span>可能在<span>2020</span>财年有所改善，手机价格提高，也会推高<span>QTL</span>部门的销售和公司利润率。</p> <p>它还可能推动更丰富的<span>QCT</span>芯片组合的采用，从而提高每个移动站调制解调器<span>(MSM)</span>芯片的收入。扩大的射频芯片组合，也增强了公司在<span>5G</span>手机的产品组合。第二财季<span>EPS</span>指引范围扩大，反映出冠状病毒影响的不确定性，但并未改变对<span>MSM</span>晶片出货量的指引。</p> <p><b>股息连续</b><b><span>16</span></b><b>年增长</b></p> <p>高通属于科技公司中坚持派息和股票回购的那种，以使投资者受益。<span>2013</span>年以来，公司大量回购股票。如果看过去十年，高通累计回购了<span>545</span>亿美元的股票。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2308768f0ea47f738417d6164e38e62\"></p> <p>吸引投资者的同样有，高通是可靠的股息支付公司，股息增长了<span>16</span>年（<span>2019</span>年保持稳定）。在过去五年中，高通股息的平均增长率为<span>9</span>％。<span>2.77</span>％的股息收益率虽然不算高，但高于标准普尔<span>500</span>指数的平均水平。<span>2020</span>年第二季度，股息应会再次增加。回购通常可以认为是，管理层相信公司股价被低估。</p> <p><b>最后</b></p> <p>在<span>5G</span>芯片领域的强势地位，加上专利的增加，应使高通在<span>2020</span>和<span>2021</span>财年实现了营收和<span>EPS</span>的增长。价格更高的<span>5G</span>手机有助于其专利业务，而对更先进的<span>5G</span>半导体的更多使用将推高芯片销量和平均价格。近期需要关注冠状病毒和<span>5G</span>手机发布时间，可能会削弱<span>Q2</span>和<span>Q3</span>营收和利润率。</p> <p><img 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高通的业务组成，营业额最高的业务是QCT分部，该分部具有广泛的基于CDMA和OFDMA的技术产品组合；而利润更高的则是熟知的专利部门QTL。高通的设备业务收入约占其总收入的70%，剩下的部分由专利授权收入构成。EBT利润率与QTL销售密切相关。QTL为72%，QCT为13%。 随着5G手机的普及，高通的营收和EPS可能在2020财年有所改善，手机价格提高，也会推高QTL部门的销售和公司利润率。 它还可能推动更丰富的QCT芯片组合的采用，从而提高每个移动站调制解调器(MSM)芯片的收入。扩大的射频芯片组合，也增强了公司在5G手机的产品组合。第二财季EPS指引范围扩大，反映出冠状病毒影响的不确定性，但并未改变对MSM晶片出货量的指引。 股息连续16年增长 高通属于科技公司中坚持派息和股票回购的那种，以使投资者受益。2013年以来，公司大量回购股票。如果看过去十年，高通累计回购了545亿美元的股票。 吸引投资者的同样有，高通是可靠的股息支付公司，股息增长了16年（2019年保持稳定）。在过去五年中，高通股息的平均增长率为9％。2.77％的股息收益率虽然不算高，但高于标准普尔500指数的平均水平。2020年第二季度，股息应会再次增加。回购通常可以认为是，管理层相信公司股价被低估。 最后 在5G芯片领域的强势地位，加上专利的增加，应使高通在2020和2021财年实现了营收和EPS的增长。价格更高的5G手机有助于其专利业务，而对更先进的5G半导体的更多使用将推高芯片销量和平均价格。近期需要关注冠状病毒和5G手机发布时间，可能会削弱Q2和Q3营收和利润率。 而未来，$高通(QCOM)$ 预计到2022年全球5G手机出货量将超过7.5亿部，作为智能手机市场的主要参与者，一切将会写在营收和利润的增长中。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/914093025","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["AAPL","QCOM"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2580,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1061,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":51,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/914093926"}