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蔚来大涨10%,但它脱离危险期了吗?

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蓝胖纸
2019-10-09 14:19:38

恐怕暂时还没有。

新造车势力领头羊蔚来$(NIO)$ 昨日盘前公布了Q3交付报告,超预期的交付数量使得股价大涨10%。

对短线投机者来说这是发红包的日子,但对长期投资者来说,也许只能小小的松口气,因为该公司仍然有迫在眉睫的风险。

怎么回事

蔚来在第三季度共交付了4,799辆车,环比增长35%,同比增长48%,超出了管理层指引的高端。

这意味着,虽然它的销售仍然没有回到18Q4的水平,但经过几个月的奋斗,公司可能终于回到了增长轨迹。

此外,李斌的表态也给股东增加了一点信心:更长续航里程的ES6和ES8都将从10月开始交付,这会助推第四季度的销售。

总而言之,单从交付报告来看,蔚来取得了一定的进步,超跌反弹是个合理的“奖励”。

但它仍然处于危机之中,眼下对股东们而言,最关键的问题并不是产品销售和需求,而是蔚来能否找到足够的现金维持生存。

请注意,伯恩斯坦在9月底刚刚发布了研报,称未来可能“只剩下运营几周的现金”,并因此将目标价下调至0.9美元。

的确,蔚来公告过会从腾讯和CEO李斌方面筹集2亿美元资金,以可转债方式。

但投资者至今仍未得知,这份“将在9月底完成”的协议是否已确认完成。

当然也许有人会认为,伯恩斯坦对蔚来持看空观点,研报未必客观。

但必须提醒大家注意的是,几乎所有的卖方报告都不可能达到严格意义上的“中立客观”,关键是作为参考资料,它们提供的数据是否有价值。

从这点来说,即使蔚来并不是仅剩“几周”的运营资金,它的财务风险恐怕也很难忽视——即使运营资金“仅剩几个月”,也足够股东提心吊胆。

该怎么办

蔚来寄予厚望的ES6自从6月推出以来销量一直不错,但比起产品是否有潜力来说,它现在更急切需要的是解决财务风险。

理论上,蔚来在中国的知名度使其具有象征意义,也许亦庄会因此帮助它脱困:

如果它失败,则其他新造车势力可能会很难获得融资,从而挫伤国产电动车行业的发展。

但另一方面,将国有资本投入一个被认为“毫无资本效率”的公司,也可能使亦庄管理者面临较大的指责和阻力。

目前尚不清楚事态将如何发展,故此无论是投机还是投资,大家都应该警惕围绕蔚来的短期风险。

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