问答环节
运营商
我们的第一个问题将来自John McDonald与自主研究的关系。请继续。
艾伦帕克
嘿，约翰。
John Shrewsberry
约翰，早上好。
约翰麦克唐纳
嗨，早上好。约翰，关于净利息收入前景，所以你表示如果利率结构和环境保持不变，你将处于5％左右的低端，这与你之前所说的一致。只是想知道，这是否包括美联储削减或任何美联储削减价格的想法？如果没有，如果你从那里得到一些，那么每次美联储削减的增量影响是什么？
John Shrewsberry
所以它确实占了一到两个，取决于它们何时发生，等等，今年。如果你只是想把美联储削减25个基点，而且如果真的只有前端正在进行，那么事实并非如此。我们估计第一年的价值不到1亿美元。
约翰麦克唐纳
好的。进入 - 如果你在假设一到两次削减的年份中处于负5？
John Shrewsberry
是。
约翰麦克唐纳
好的。然后你能详细说明艾伦关于费用的评论，以前你曾表示过一些信心，而不是2020年的特定目标，但至少有2020年的费用低于2019年吗？这是你现在不太自信的东西吗？有关跳跃到2020年的评论是什么？谢谢。
John Shrewsberry
当然。所以我们每90天重新预测一次。而我们最近的预测使我们处于今年范围的较高端。目前，我们对2020年的重新预测与该数字相对平稳。事情将会改变，将继续重新预测所有这些举措都在发挥作用。但是，这种新的活力和强调从相关技术角度从风险和控制中把事情做好，这给它带来了上行压力。
约翰麦克唐纳
好的。知道了谢谢。
运营商
你的下一个问题来自Saul Martinez与UBS的合作。
索尔马丁内斯
大家好。所以有几个后续问题 - 约翰的问题。首先，我只想详细阐述费用的评论，我认为艾伦说我们已经产生了数十亿美元和费用节省。他们没有飞到底线，因为你已经在我相信风险管理，监管合规性和操作风险等方面进行了增量投资。
所以你是说在2020年，如果你假设一些相对平淡的开支，任何增量成本节省将被这些东西的额外投资所抵消？因为我认为在某些时候你在运行率上有这些投资，而你实际上开始看到它流向底线，特别是考虑到什么 - 相对于你的同行而言似乎有些臃肿的成本结构。
艾伦帕克
扫罗，谢谢你的提问。首先我要说的是，正如您所期望的那样，我们都非常关注我们的支出水平，而且我们正在尽一切努力进行有力的风险管理。我们将继续这样做。正如约翰所提到的，我们所看到的是我们更需要在风险，合规和审计方面进行投资。所有那些我们需要投资的东西，为了满足监管机构的要求，同时建立金融机构，我们知道我们可以做到。
这些是我们的需求，在某些情况下，这些需求随着时间的推移而不断发展，我们正在决定我们需要进行哪些增量投资。正如我在一开始所说的那样，我们确实认为，这种增加的投资可以抵消，或者可以抵消我们预计在2020年实现的节省。
索尔马丁内斯
好的，好的。这很有帮助。我可以让你改变NII并存入贝塔，你已经为你的存款贝塔指引中的哪种内容给出了颜色，假设我认为联邦基金仍然保持在当前水平。但是，如果美联储在7月削减并且今年多次削减，我们如何考虑存款成本呢？只是，不一定是测试版，而只是存款成本的轨迹。
此外，还有移民数据库，我们在美联储开始减产和实际看到存款成本稳定之间看到了多少滞后？因为通常需要 - 可能需要四分之一或两分钟。考虑到上升的存款价格低于过去周期的存款价格，存款成本下降到这个周期的范围有多大？那么，您能否帮助我们了解美联储削减存款成本的部分动态？
John Shrewsberry
当然，这是一个很好的问题。当然，你没有问的一个问题是美联储削减资产方面会发生什么，他们会立即采取行动。因此，对于前两个季度而言，这是一个更痛苦的因为LIBOR资产或主要资产。价格立即下降。存款成本需要更长的时间。并且移动的空间较小，因为正如您所指出的那样，在我们在联邦基金的所有举措之后，我们现在的存款成本全部为70个基点。
所以我们将 - 我的意思是，这将是最容易的，我想最多 - 在最高的β存款类别中，它会 - 我们有最简单的时间向下移动。但是，在我们继续表现优异的地方，在庞大的大规模消费者存款中，存款仍然真的非常便宜，而且下跌的杠杆也不多。
因此，我认为这需要几个季度，因为你建议完全稳定下来，然后我们将快速重新定价，我们可以尽快向存款人提供上涨的好处。例如，促销活动以完全相同的方式存在的可能性较小，但这需要一点点。而且我不确定在正常的政策逆转中，联邦基金的阶梯式路径下降了多长时间，或者如果有的话，你会回到我们作为存款成本的总数的单位数基点金融危机
索尔马丁内斯
在你的一到两次降息的指导下，你有什么 - 我想，你是否正在通过立即重新校准的资产收益减少来进行烘焙？然后，对存款成本产生滞后效应。我不是要求你给我具体的数字，而是方向上如何......
John Shrewsberry
你 - 让合同在资产方面运作，然后在我们刚刚谈到的存款方面存在行为事物。
索尔马丁内斯
得到它了。好的，非常感谢。
运营商
你的下一个问题来自与Jefferies的Ken Usdin。
John Shrewsberry
嘿，肯。
肯·乌斯丁
嘿。谢谢，早上好。在商业销售方面，你们谈到了我认为退休销售的预期贡献或减少，然后是第四季度的Eastdil。您能否告诉我们您如何考虑企业组合的最新情况？还有其他一些你仍然可能会想到的东西，这些东西不适合未来的瘦身公司，你是如何考虑这些的？
John Shrewsberry
我会说，就我们正在研究或考虑今年何时完成以及你提到的两件事情已经结束的事情而言，目前的清单很短。我认为我们将是机会主义者，我们的眼睛是开放的，但是没有其他的东西在最近的时装秀中。与我们在经济学有意义的情况下进行的资产出售不同，或者风险回报是有意义的，我们已经通过Pick-a-Pay讨论了这一点，现在一些具有这种不对称CECL影响的贷款是贷款我们可能会出售与企业不同的东西。
我们还在去年偶然出售了一揽子抵押贷款服务权，您可能希望看到我们做一些这样的事情，以便我们优化抵押贷款服务组合。但就离散业务而言，这个名单是 - 我认为在今年晚些时候关闭的两个或今年晚些时候关闭的那个之后很短。
肯·乌斯丁
好，知道了。然后在今年早些时候，只有一个成本方面的跟进，你已经谈到了你的基础成本控制如何做得更好，并被增量投资所抵消。而且我猜你重新校准的时候，你似乎在稳定的基础上做了一个非常好的工作，正如你之前讨论的那样削减程序。因此，当您展望方程式时，有更多机会逐步抵消一些增量增加，您仍需要在明年及以后考虑这些增量。
John Shrewsberry
成本外卖方面有巨大的机会。我们团队现在面临的问题是如何优先考虑这一点，而不是从风险控制和合规性角度出发。因为在某些情况下，那些欲望竞争相同的技术资源，例如，是相同的主题专家带宽。有很多方法可以让富国银行持续提高效率，并且在我们的风险和控制环境中确定优先级以及其中一些非常紧迫的要求，这些都是管理团队最关注的重点。
但随着我们在业务流程管理方面变得越来越好，控制方面越来越好，成本压缩的机会也越来越大，正如艾伦所说，我们已经在可能性方面达到了冰山一角。简化和简化我们如何完成我们的操作。
肯·乌斯丁
得到它了。谢谢，约翰。
运营商
你的下一个问题来自美国银行的Erika Najarian。
John Shrewsberry
嗨，Erika。
Erika Najarian
嗨，早安。如果可能的话，我想提出另一个关于费用的问题，所以你提到你本季度已经完成了一些工作要做的事情，并且预计到2020年达到510亿美元的共识预期。我认为将平仓改为53可能会让市场大吃一惊。你在对同行的回答中提到的是，今年的很多投资都与控制和业务流程有关。
我想知道你是否已经完成了重新调整你如何考虑投资的方法。换句话说，我不一定听到任何关于攻击性技术支出的内容，我想知道是否需要更长的时间才能看到成本机会，因为你宁愿优先考虑转让特许经营权。一个监管方面和进攻方面可以谈论技术。
John Shrewsberry
是的，这是一个很好的问题，这是为什么一个季度之前我们建议2020年是云让我们预测，因为有一位新的CEO在路上，因为你问的问题是新CEO的关键问题，一位常任CEO将会有一个观点。与此同时，我们所关注的是我们刚刚所描述的，权衡 - 不是真正的权衡，而是风险和控制相关费用的优先次序，以改善我们的环境，使自己成为更好的运营商和实现为我们提供的目标。它确实在某种程度上优先考虑，进一步提高效率或进行一些进攻性活动。仍有大量的进攻活动正在进行中。
但是我们已经确定了那些，艾伦已经确定了我们目前与董事会一起运作的优先事项。当我们看一年时，我认为考虑到桌子上会有其他人有一个有意义的声音是有意义的。
Erika Najarian
得到它了。我承诺，还有一个后续问题。艾伦，我完全明白你无法向我们介绍CEO继任的最新情况。我想知道，如果你可以分享，因为你自2017年3月以来一直在公司工作，而富国银行正在取得进展，我想知道是否将临时职位转变为董事会考虑的一部分。 。
艾伦帕克
好吧，Erika，首先我要说的是，独立董事正在通过搜索委员会进行搜索。结果，我没有参与搜索。在这个过程中有很多关于候选人的猜测，但正如你所知，董事会在开始时说，他们不会在处理或候选人的过程中提供任何类型的更新。
了解董事会成员，他们专注于做到这一点。他们正在努力找出一个了解富国银行目前正在努力解决的挑战的人，同时也了解其非凡的潜力。当董事会要求我担任临时职务时，我向他们保证，只要我们 - 只要他们需要我，我就会尽我所能。这就是我一直关注的问题，试图尽最大努力将公司与运营委员会一起推进。但从一开始他们说他们将会从外面寻找一个人，据我所知，他们从来没有动摇过。
Erika Najarian
太好了谢谢。
运营商
您的下一个问题来自Matt O'Connor与德意志银行的合作。
John Shrewsberry
嘿，马特。
马特奥康纳
早上好。你们今年给出了一些非常具体的净利息收入清晰度。关于它可能会触底的任何想法？当您考虑降低风险时，您确实提到了一些进一步的资产负债表优化，可能还会到来。坦率地说，就像我看到共识一样，似乎也许它没有考虑到它是正确的，它在哪里达到最低点。因此，任何关于它在何处使用您想要使用的任何利率假设的最低点的想法，或者可能是2019年第4季度的退出以及明年的一些看跌期权。
John Shrewsberry
是。所以我 - 因为它涉及优化，我们 - 我们已经谈到的贷款，我们打算搬出去，我认为包括，至少我们今天考虑的方式，几乎整个机会。没有其他高收益贷款的遗产投资组合我们不再强调。因此，汽车正在发展。所以这看起来有点不同，并将对明年产生影响。
2020年将受到我们今年结束的影响，贷款和存款流动正在发生什么，这个关于我们和同行的存款定价在哪里的讨论是在那个时候，取决于美联储是否是向下行进或者如果事情非常稳定，当然，无论是哪种方式，都可以采取相对良性的经济环境，并且看不出比人们目前想象或定价更多行动的令人信服的方法。所以我们可以 - 例如，如果我们从联邦基金的角度稳定在中间市场，这对于存款定价来说意味着什么是重要的。
然后在曲线的长尾，如果我们得到一些陡峭，我们有一点点，因为我们在任期内低于2％。如果我们从那里变得更加陡峭，那将创造更大的再投资机会。而且我认为，根据我们的平均再投资步伐，在长期基础上年化50个基点，在一年的时间里，我们的价值可能是4亿美元，4.5亿美元。但那会产生很大的影响。
那么所有这些东西如何降落将会产生影响。我们没有谈到的一件事，就像这些降息和利率环境一样，让我们更难赚钱，以至于它们确实延长了这种复苏，我们最终获得了良好的信贷条件我们最终获得了强劲的消费支出和流量，企业保持健康，即使在这些相对低迷的水平上也可以继续投资和继续投资。这是一个有趣的银行交易，因为我们有很多东西 - 从扩展扩展中发生了很多好事。
所以我不能 - 就我们如何回答这个问题而言很重要，因为贷款和存款增长率在持续扩张中将会与没有它的情况不同。所有这些事情都很重要。现在......
马特奥康纳
现在只是后半部......
John Shrewsberry
前进。
马特奥康纳
抱歉。前进。
John Shrewsberry
不，请。
马特奥康纳
我只想说，今年下半年如何，显然，债券溢价摊销在第三季度上升，这对净利息收入造成拖累。您的利率假设中第三季度净利息收入美元是否会触底，还是第四季度会进一步下滑？
John Shrewsberry
我并没有把两个方面并排放在我面前，但是我们在预期的情况下做的比我们现在的情况下降低了不到5％。如果我们确实在第三季度获得了25个甚至50个基点的削减，我的感觉是第四季度将成为受其影响的首当其冲，因为资产迅速重新下挫。所以，我想到这一点。
马特奥康纳
好的。好哒。谢谢你们。
John Shrewsberry
谢谢。
运营商
你的下一个问题出现在John Pancari与Evercore的合作中。
John Shrewsberry
嘿，约翰。
艾伦帕克
你好，约翰。
约翰潘卡里
早上好。在人数上你提到你增加了18,000。您是否期望在这方面的增加继续在风险和监督区域？还有，有什么方法可以帮助我们规模，你的风险部门现在在人数方面有多大？谢谢。
John Shrewsberry
因此风险部门的具体答案是11,000。苹果和苹果很难与其他人比较，这取决于人们在谁做谁做什么之间划清界限。例如，大型测试组坐在风险部门或运营部门或其他地方。但我的猜测是，我们最终会结束 - 好吧，我们现在有空缺职位。因此，我们将不断添加一段时间来冒险。
当我说风险时，风险就是 - 是首席风险官的工作人员。这是金融服务术语中的第二行，但是正在进行实际工作的企业中有控制功能的人员。因此，风险部门正在制定政策并调查业务，设定企业和测试业务的期望，但企业正在控制自己的风险。
这些领域必须得到发展，人员配备等等，特别是在这些领域 - 这里的重点是运营和合规类型的风险。我认为我们的信用风险，我们的市场风险等等，历史上非常强劲，并且一直持续到今天。因此，所有业务中正在开发的新肌肉是这些控制团队，他们按照交易流程逐个流程，逐个产品和交易流程，正如Allen所说，尝试并确保我们这样做的卓越性我们没有产生意外的操作风险或合规性失败。
约翰潘卡里
谢谢，约翰。然后，在您出现的销售实践之前，11,000名员工人数与此相比如何？
John Shrewsberry
是的，这是另一个苹果和橘子，因为人们不是都在同一个地方，但如果你把它放在苹果对苹果的基础上，那么它在这段时间内至少翻了一番。
约翰潘卡里
好的谢谢。如果我再问一次，只想看看你有什么 - 任何颜色，你可以提供你所处的DOJ，DOL和sec调查的状态吗？谢谢。
艾伦帕克
在这一点上，实际上没有任何进展报告我们与他们的讨论一直在持续，但在这一点上，没有我们可以真正披露的发展。
约翰潘卡里
好的。行。谢谢，艾伦。
John Shrewsberry
谢谢。
运营商
你的下一个问题来自Betsy Graseck与摩根士丹利的合作。
John Shrewsberry
嘿，Betsey。
Betsy Graseck
嗨，早安。问题，一位候选人从不同角度询问费用问题。我有兴趣了解这里正在进行的投资支出有多少，或者是支持收入增长的增量投资，而不仅仅是业务的风险管理方面。
John Shrewsberry
是的，划线很难。我会说，在投资支出方面，如果您正在考虑启用技术或新功能，等等。这是投资支出的一小部分。其中大部分内容更多的是关于合规性和风险管理方面的问题。但话说回来，在这些领域出现不那么优秀的不利因素已经超过了过去几年的成本份额。因此，从经济角度来看，我们可能获得的NPV与我们正在做的其他任何事情一样高。但具体是因为它可能不到一半而且超过一半。
Betsy Graseck
好的。然后在分支合理化方面，我注意到，你的分支合理化数字一直在增加。你觉得你在那里节奏吗？还是有加速空间？我只是想知道，今天你的运行率中有多少分支合理化？
John Shrewsberry
这是一个很好的问题。因此有两种分支合理化，即分支的合并，我们采用两个接近的分支 - 我们研究其客户的模式，并意识到如果我们关闭一个，我们将 - 我们将利用市场上剩余的开放分支机构捕获并保留几乎所有客户。我们已经做了很多这样的事情，并且我们在保留与之相关的几乎所有存款方面都取得了很大的成功。
因此，我们将在一段时间内根据地理位置取出所有可整合的分支机构。但玛丽一直在努力，她的团队正在努力工作。另一种，即出售或关闭分支机构，我们已经做了一些，我们在去年中期或去年年底向Flagstar出售了50多个分支机构。这些是离散的市场领域，它略微超出我们的供应线或我们的核心市场之外，它是一个更好的资产集合，由其他人拥有。
因此，我们已经考虑了其他一揽子方案，但随着存款价格变得更加昂贵，而且保费越来越不可靠，其经济性也时有变化。所以我们一直在思考 - 我们一直在关注这些方案和机会，并思考市场中的竞争动态。因此，自从我们销售第一个包装以来，我们并没有真正推出任何产品，尽管还有其他产品可能有意义。
然后有一些分支可能值得关闭，因为没有自然买家。而且我们没有任何成本超过收入的分支机构。所以这不是一件紧急事情。但是有一些或多或少比其他有效，一些是非常低的增长，一些是更难以服务，等等。这一切都在微积分中。
所以我认为我们曾经 - 玛丽曾在几年前曾说过，她认为我们在节目开始时将其从5,000个分支机构的6,300个分支中提取出来，我想我们现在可能已经在5,400个范围内了。而且我认为她已经达到了大约5,100的视线。然后问题是我们想要推动多少以及那些存款价值微积分是什么 - 对于最后剩下的那些。
Betsy Graseck
好的。
John Shrewsberry
所有这些都是在这种常规分支访问的长期下降的背景下，你在我们的数字中看到，因为人们越来越多地按照数字方式进行日常工作。
Betsy Graseck
现在分行策略对贷款增长有何影响？我只是想知道，如果在分支机构合理化过程结束时，是否会对各类贷款增长产生影响？
John Shrewsberry
它可能会产生影响 - 它将对贷款增长产生影响，它将对存款增长产生影响，并将产生 - 包括新的客户增长，并且它将对提及的资产增长产生影响 - 到咨询方面，因为人们在分支机构中做这些事情。所以这些都是 - 我们经历过的那些，我们目睹了它，我们试着计算出我们认为值得的东西，这是玛丽团队在向抵押贷款提交贷款或转介学生贷款或参考小的时候运行的微积分的一部分商业贷款或将资产转让给WIM，等等。这些都是分支系统的健康副产品以及关闭分支时丢失的东西。
Betsy Graseck
是的，我的意思是，你觉得你的运行率和贷款增长压力有什么关系，当你完成分支合理化时，你觉得那里会有一些提升吗？
John Shrewsberry
是的，我想，可能会有。我认为还有一些其他因素会导致同样的现象。在销售行为之后，分支机构人员需要花费很长时间或者超过预期的时间才能真正回到制作与之前一样多的推荐或推荐的时间。我认为我们已经变得更好，因为他们在加时赛中变得更好。
因此，这有助于数字的反弹，我认为我们正试图让人们更容易与我们以数字方式开展业务。因此，当分支机构关闭并且同时进行时，我们不会以完全相同的方式进行此下降。因此，由于这些分支机构关闭，我们还没有弄清楚未发生的事情。我们已经拿到了主要的支票客户存款号码，所以你可以做到苹果和苹果。但在推荐方面，没有什么特别属性。
Betsy Graseck
谢谢。
操作者
你的下一个问题来自于RBC的Gerard Cassidy。
John Shrewsberry
嗨，杰勒德。
杰拉德卡西迪
你好你好吗。John你能和我们分享伦敦银行同业拆借利率显然在本季度相对于联邦基金而言相当显着下降，你们给了我们一个很好的突破NIM，然后是2.82％。当LIBOR下跌导致跌幅时，您会指出多少？
John Shrewsberry
实际上并没有那么多，我会说一个月LIBOR我认为如果我是对的那个季度下降6个基点并且它对我们的下降贡献不大 - 我认为我们的商业贷款总收益率下降了一个基点。所以没有那么多其他事情发生，有传播压缩正在进行，另一方面我们也有一些恢复在那条线，我们有一些费用，也分摊到该线。但LIBOR反对我们，但我不会指出这一点，并说这是NIM发生的重大事件的来源，这是一块。
杰拉德卡西迪
好的。然后第二，如果我记得去年的CCAR，你们能够在CCAR的前几个季度回购你的大部分股票，并且基本上是在回购之前。您能否与我们分享今年CCAR在每季度回购分配方面的前景，是否像去年一样再次出现前调，还是在四季度内更均匀分配？
John Shrewsberry
预期在前两个季度我们会做三分之二左右，然后是后两个季度剩下的三分之三。
杰拉德卡西迪
大。好的谢谢你。
操作者
你的下一个问题来自Vivek Juneja与摩根大通的合作。
John Shrewsberry
嗨，Vivek。
Vivek Juneja
你好。几个问题，一个简单的问题，7月1日关闭的业务对主要业务的扩张收入影响是多少，以及Eastdil会产生多少？
John Shrewsberry
是的，正如我们所说，第二季度没有任何内容。我们将在几周内披露10-Q中的所有主要部分。所以我们还没有真正宣布，但你会看到它。重要的是，我们将根据与委托人的过渡服务协议运营一段时间。因此，在费用甚至是FTE方面，你会在我们的运行速率中看到这些数字一段时间。我们会打电话给他们。所以它很容易调整，但它们并没有在截止日期消失。
然后是Eastdil，我们将在第四季度的某个时候关闭它，并且你们会非常具体地指导，以此来思考如何校准它对第四季度的影响，然后是它对第四季度的影响。 2020年
Vivek Juneja
好的。而你在2020年给出的费用指导，约翰，是出售Eastdil的那个因素，我从你的评论中认识到，校长显然不会对近期产生太大的影响吗？
John Shrewsberry
它还没有考虑到Eastdil销售的影响，因此它们的数量在我们的运行率中直到实际发生。然后，再次，我们将进行调整 - 我们将允许人们进行调整，我们也将为出现的内容做出调整。
Vivek Juneja
好的。对你来说第二个，约翰，交易收入你能否打破FIC [ph]和股票之间的总交易收入并给我们这个季度以及上一季度和一年前可比的东西？
John Shrewsberry
我面前没有这一切。我不知道我们 - 我不认为我们当然不会这样做，这并没有说我们不能或不应该，或者我们不会，但我们不会目前这样做。
正如您所料，我会在交易收入方面说不成比例，固定收益产品的报价比股权方面的每股0.10美元要大得多。然后在总相关收入中，坦白地说，贡献，更多的是市场衍生商标或来自股权衍生品的衍生品，可能会产生更大的影响，看起来更像是固定收益业务。所以，我们会考虑一下这是否会对未来的具体披露有所帮助，但我并没有把它放在我面前。
Vivek Juneja
谢谢。
操作者
你的下一个问题来自Steven Chubak与Wolfe Research的合作。
John Shrewsberry
嗨，史蒂文。
史蒂文丘巴克
你好。早上好。
John Shrewsberry
早上好。
史蒂文丘巴克
因此，我想从资本目标问题开始。刚刚给出了你强大的CCAR结果，以及你非常稳定和一致的跟踪记录，我们从美联储那里获得了一些令人鼓舞的评论，可能是通过CARL包含在CCAR中的更顺畅的计划过渡。我只是想知道你的想法是否已经在10.25％到10.5％的目标附近发展。如果你继续在CCAR中展示出强大的成果，那么你们之前曾说过，你是否有可能设法降低目标？
John Shrewsberry
这是一个很好的问题。一旦我们看到NPR关于压力资本缓冲，并且真正意识到CECL将如何在压力下实施，我们将会更新。我们 - 我认为我们有点保守，这表明这两方面的结合已经表明资本要求的波动性更大，这可能意味着大多数GSIP，边际会需要携带更多一点，以便他们不会在特定的CCAR日期出现短缺。
同样，因为压力资本缓冲作为点估计而且 - 并且可以创造这种波动性，如果是通过多年平均，还是以其他方式，它们会降低像我们那样的艰难转变的风险可能会考虑使用我们今天拥有的资本目标。我们只是不太了解。我希望在接下来的几个季度中我们真的知道，然后我们就会 - 我们会选择一个数字并为其辩护。
但这就是让我们想象10.25％到10.5％的原因，直到 - 当然，我们现在期待这个NPR应该真正帮助我们理解我们的目标是什么或应该是什么。
史蒂文丘巴克
得到它了。只有一个跟进我，只是关于证券书的一个问题，现在混合收益率仍然高于今天的3％。我知道持续的产量压力是2019年NII指南的一部分。但是，当我们期待到2020年时，我希望你能够在哲学上谈论你可能会再投资哪种类型的证券，因为这本书已经成熟，并且鉴于目前曲线的形状，你今年的混合再投资率可能是多少？
John Shrewsberry
是的，这是一个很好的问题。因此，由于资本问题，我们投资组合的可投资范围在过去几年中已经缩小 - 资本分配和流动性目的以及其他原因都是一个更好的点。因此，我们的大桶或最大的桶是代理抵押贷款证券，但大桶是RMBS，少数不同的高级公司证券。我们有一本相当大的市政书籍，然后我们在一段时间内成为了一个大的CLO投资者。
我之前提到过，其中一些或更多的实际上是从第一季度开始以贷款形式完成并持续到第二季度。因此，鉴于市场深度，市场规模，现有资产等等，我认为我们最终会继续在机构抵押贷款证券方面做更多工作。CLO宇宙只有这么大，muni宇宙只有那么大和高等级的企业，因为这是循环中的错误点，逐渐倾向于更加努力。
因此，当我们进行各种权衡时，考虑曲线的形状，资金成本，OCI风险，差价风险，事物的范围以及可用的流动资金来源，它将我们推向代理抵押贷款证券。
就收益率目标而言，还是在滚动，滚动。因此，我们在任何季度的整个过程中进行确定，逐醇[ph]并实施。但足以说我们有点 - 除了少数例外，我们继续尝试并保持投资，而不是寻找特定的目标并填补。当机会稍微大一点时，我们会扩大规模，并且我们缩小规模什么时候机会有点差。但由于预付款和摊销以及其他现金流的性质，这需要继续回归并做出这些决定是不变的。但它会反映我们再投资时所处的市场。
史蒂文丘巴克
有用的颜色。如果可能的话，我会再偷一次，只是收费。一些主要趋势，包括信用卡收入，存款服务费，令人鼓舞的是，本季度它们非常积极。我知道这些系列产品有一些季节性，但只是好奇你对下半年一些最大的收费桶的看法。是 - 我也想知道客户友好行动的影响现在是否完全融入了今天的运行率？
John Shrewsberry
所以，是的，关于最后一个问题。因此，在信托和投资费用方面，如果标准普尔指数保持在3000以上，那么你应该对下半年感觉相当不错，因为这是一个非常直接的关联，该项目的表现如何，加上流入减去流出，但它的大部分乘以标准普尔费率的倍数。所以这感觉非常好，这是抵押贷款的好时机，业务的产能限制导致利润率扩大到第三季度，这是繁忙的季节。所以我的感觉是，今年下半年的情况会很好。
关于存款服务费，所以，是的，我们正在考虑客户友好的行动，我们确实在第一季度有不成比例的费用减免水平，这使得第一季度到第二季度可能看起来有点陡峭跳跃比我从这一点向前倾斜。因为我们总是与更多的客户做生意，而且我们也增加了资金管理和批发，这些都流入了这条线。这很好。
关于卡费，这将比您期望的更加季节性。第四季度是一个很大的季度，第一季度是一个较低的季度，因此第二季度基于消费者支出模式从第一季度开始复苏。因此，就曲线的形状而言，我不希望两到三个看起来像一到两个。希望，这很有帮助。
史蒂文丘巴克
很有帮助。谢谢你提出我的问题。
John Shrewsberry
是的，你打赌。
操作者
你的最后一个问题将来自Eric Compton与Morningstar的合作。
John Shrewsberry
你好，Eric Compton。
埃里克康普顿
嗨，早安。谢谢你回答我的问题。我有几个问题。我要回去开支了。我的第一个问题是，你是否有任何意识，我猜，2019年有多少百分比的投资增加，而且听起来它们将在2020年进一步增加？一旦积累完成，永久性与可能的滚动百分比是多少？
John Shrewsberry
是的，这是一个很好的问题，随着流程的成熟，肯定会有关闭，因为业务流程得到简化，因为我们以更少的方式和支持技术来做事。类似地，压缩和简化，很难在数字上加上 - 但是在这里建立增强能力的每个人的期望和理解是，一旦建成，它需要走上持续改进的道路。因为我们变得越来越简单，我们越来越自动化，我们的客户越来越自我服务，我们减少了产品的数量等等，越来越多的控制正在转向自动化状态。
因此，无论何时一揽子流程都经历了峰值到成熟时间范围，期望只是选择一个可以视线调整的数字，将其调低20％，这些活动减少30％。当我们将员工团队卷入成熟部分时，这当然是我们想到的。但随着我们越来越接近，当我们通过这些能力领域的峰值构建时，我们将会给予更多的色彩。
埃里克康普顿
有你，这很有帮助。并且把它包起来，所以我只想确保我正确地解释这个。所以听起来像2020年的投资额应该是假设潜在的成本节约是在后台运行业务类型的东西，增量投资的类型和合规风险管理的东西在2020年更加突然增加，我想这是我提问的第一部分。
然后两个是，那是相关的，还是与监管机构的反馈和/或与监管机构的进展有关？
John Shrewsberry
因此，您将在2020年看到的是对整个2019年期间添加的东西的全年影响，至少。可能还有一些领域，净新能力，员工，支持技术等等，就像它在2018年和2019年增加到2020年。但至少，你会看到2019年期间增加的全年效应就像节省成本一样，我们将获得2019年2020年取得的全年成本效益。
毫无疑问，在你的问题的第二部分，每个新的领导者都会加入我们的特定专业领域，这样就可以为我们提供反馈意见，以便与我们的许多利益相关者的每一个人反馈，包括监管机构，有 - 有 - 它创造了一个更清晰的愿景，看看好人的样子和人们在这个方向上建立。所以反馈很有帮助。
埃里克康普顿
大。感谢您接受我的问题。
John Shrewsberry
谢谢。
运营商
我现在将会议的任何进一步发言转回管理层。
艾伦帕克
好的，谢谢。最后，我要感谢大家参加第二季度电话会议。我们一如既往地感谢所有团队成员的辛勤工作，奉献精神和热情，以及他们的毅力和韧性。我们期待下个季度与大家交流。再次感谢大家。
运营商
女士们，先生们，今天的会议结束了。谢谢大家的加入，你现在可能会断开连接。$富国银行(WFC)$
这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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