美联航昨日发布财报，超出市场预期，股价也随之大涨17%。这份财报含金量如何？来看看外国分析师是怎么说的。 作者：Dhierin Bechai 美联航在4月16日公布了第一季度的收益，营收比分析师预期的多了1.5亿美元，每股收益高出0.42美元。鉴于美联航今年早些时候面临波音737 MAX 9的停飞，且交付量不如预期，这一超出预期的结果更加令人惊讶，投资者似乎将其视为强劲基本面表现的指标。这也反映在股价反应上，美联航的股价上涨了超过17%。 尽管面临2亿美元的波音逆风，美联航仍超出预期 来源：美联航 美联航在本季度的总收入增长了近10%。货运收入略有下降，这是由于运费率持续正常化所致，而客运收入增长略高于10%。这一增长是通过9.1%的运力增长、强劲的美国国内载客率和1%的乘客单位收入增长实现的。在美国市场，美联航因波音737 MAX 9的停飞和交付速度放缓而面临困境，运力仅增长了0.5%，但载客率提高了2.8个百分点至83.7%，单位收入增长了约6%，推动美国市场乘客收入增长了6.6%。欧洲市场也显示出强劲，运力与去年同期持平，但单位收入增长了12%，导致该地理市场的收益增长了11.7%。太平洋地区的收入增长了44%，这是由于运力增长了65.8%，部分被单位收入下降了近13%所抵消。在拉丁美洲市场，我们看到了类似的情况，9.6%的收入增长与25.5%的运力增长相比并不十分有利。在中东/印度/非洲市场，由于巴以冲突的影响，收入在运力收缩了27%的情况下暴跌了23.2%，部分被更高的单位收入所抵消。 总体而言，我们看到美国市场和欧洲市场表现出相当有利的条件，收益率上升。随着运力的大幅增长，太平洋和拉丁美洲市场的单位收入出现了一些下降，这并不是疲软的迹象。较低的单位收入表明，随着越来越多的产能上线，单位收入相对正常化。中东地区的数据受到地缘政治形势的影响，但尽管该市场的收入

昨天PacBio股价在交易中暴跌50%，跌到了1.40美元。 $Pacific Biosciences of Californi(PACB)$ 起因是公司发布了今年第一季度营收的预告。 PacBio第一季度初步收入同比持平，初步收入为 3,880 万美元，略低于一年前的 3,890 万美元，远低于华尔街普遍预期的 5,030 万美元。这包括所有区域都表现不佳。 宣布在今年年底前削减运营成本 5000 万至 7500 万美元，带来运营成本下降 40%。这可能会带来三位数的裁员。 第一季度销售了28 台 Revio 测序仪，差13台Revio 系统未达到销售预期。PacBio看到越来越多的客户推迟购买仪器，耗材出货量也出现了一些意想不到的疲软。 下调了2024年的收入指引。目前预计 2024 年收入将在 1.7 亿美元至 2 亿美元之间。而早在 2 月份，PacBio 预测 2024 年全年收入将在 2.3至 2.5 亿美元之间，比 2023 年2 亿美元多点的收入增长 15% 至 25%。 PacBio之前设定的到 2026 年实现现金流为正、销售额至少达到 5 亿美元的长期收入指导，现在需要重新评估。 股价的暴跌对PacBio公司来说是致命的。投资者持续抛售也提示了对于公司长期发展的信心不足。 注：图中虚线部分为根据公告指引所做的销量预估。 PacBio去年的收入增长了 56%，过去三年的总收入增长了 154%，令人印象深刻。在收入增长方面，很多分析师都对未来三年的增长预期较高。而这第一季度的表现不佳无疑是泼了一盆透心凉的冷水。 按照调整后的2024营收指引，如果以 1.85 亿美元的中值计算，2024 年Revio 的总出货量要达到120 个系统，耗材收入将约为 8000 万美元。这相比之前

作者 | 金刀 编辑 | G3007 今年春节期间最出圈的电影非贾玲的新作《热辣滚烫》莫属。影片内外贾玲都以“一年之内减重100斤”惊艳观众，一时间成为网络热议话题。随之而来的是掀起了一股健身热潮，当时不少健身房曾一度出现排队咨询的景象，健身房里的人数也在短期内迅速飙升，甚至有业内人士乐观估计，2024年是中国健身元年，全国的健身房都应该感谢贾玲。 然而这股热潮并没有持续太久。某健身房会员小赵告诉我们，今年春节期间，由于《热辣滚烫》的上映加上春节假期的缘故，确实给他所在的健身房带来了一波流量，有几天热门时间段，基本上所有的跑步机和椭圆机上都有人在使用，导致他不得不选择户外进行有氧锻炼。然而进入3月以后，小赵明显感觉健身房“冷清了许多”，经常泡在健身房里的始终是那些熟悉的面孔，而之前由电影带来的短期流量最终没有持续太久。 小赵还告诉我们，健身其实是一件“很反人性”的事。大多数人选择健身的初衷都是为了减肥，但减肥需要同时管住嘴和迈开腿才会有效果，许多人可能会因为某件事（例如看个减肥励志电影）选择开始锻炼，但这股热情很快就会被突如其来的高强度锻炼所带来的疲劳感，以及各种节食方案带来的饥饿感冲刷干净，最终选择半途而废。不过这对于健身房来说却是一个好消息：人们会因为一时冲动办卡消费，但冲动过后可能就不会再去，也正因为如此健身房可以全年不间断地推销会员卡，不用担心场馆出现人满为患的情况。 01 线上健身发展态势 虽然健身（尤其是减肥）对个人来说是一件很容易半途而废的事，但并不影响它是一门好生意。除了线下的健身房可以选择无限发卡外，近年来线上健身的发展也进入了快车道。口罩时期，以刘畊宏为代表的线上健身主播，用最简单的直播方式就在全国范围内吸粉无数，“刘畊宏女孩”成为当时网络最为时髦的词。无数居家的青年男女，会准时跟着主播，伴随着熟悉的曲子挥汗如雨。 除了这些头部主播以外，线上

“心有猛虎，细嗅蔷薇”，出自于英国诗人西格里夫·萨松，一般用来形容人性中阳刚与温柔的两面，引申到商业界，亦如微观经济体在发展中的远观和近看，既要有远大的抱负，也要有从细节着手的匠心。 3月27日晚， $复星国际(00656)$ 发布2023年度业绩，实现总收入人民币1982亿元，同比增长8.6%，产业运营利润达人民币49亿元，较2022 年同口径同比增长20%，归母净利润为人民币13.8亿元。 主动深蹲，猛虎变轻 过往的复星走的很远，在2000年后的近20年里，“买买买”是资本市场给复星定义的标签，“心有猛虎”开疆扩土，以实业资本为起点，进入医药、地产、零售、钢铁、金融等行业，复星依靠特有的资本运作模式，在全球市场频繁投资、并购资产，一路高歌快速成长为资产规模超8000亿元的商业巨轮。 不过随着美元进入加息周期，中国经济迈向高质量发展阶段，趋势与风向变了，复星开始调整扩张步伐，主动“深蹲”。过去三年，复星主动“瘦身健体”，出售保险公司，清仓青岛啤酒和持股近20年的南京南钢，外界评论，复星的断臂魄力可见一斑。 “瘦下来”的复星将资源投入了更有优势和发展潜力的赛道。例如，疫情期间和德国BioNTech合作开发复必泰(mRNA新冠疫苗）；抓住“城市度假”趋势，连开两大地中海白日方舟两大度假村；获得马里Bougouni锂矿控股权，从上游资源布局新能源产业等。 在有绝对优势的赛道，只要有切入的机会，复星都果断出手。从财务的角度来看，这也是轻资产运营的好处所在，遇到好的机会，有充足的弹药出手。复星正在打破过往的投资理论，抛掉“既要、又要、还要”的商业诉求，把业务押注到健康、快乐、富足领域中“能听见炮声的实业板块”上，并用“一盘钱”来探索什么是真正对企业有效率，对消费者来讲有价值的投入。 快乐的代表企业