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 众所周知，“颜值经济”下，隐形牙套身影出现得越来越密集了，而与之相关的牙齿矫正商也如雨后春笋逐渐冒头。

前有行业巨头Align Technology(隐适美)和Smile Direct Club(SDC)先后完成上市，后有国际巨头Straumann、DentsplySirona、3M相继入局。近日，国内“隐形牙套龙头”时代天使则深藏“功与名”地通过了港交所聆讯，即将开始招股。

今年以来，医美赛道被市场爆炒的背景下，A股市场爱美客，港股市场必瘦站都走出翻倍行情，本次时代天使的上市，或将给打新的投资者带来超额收益。

时代天使成立于2003年，是一家牙科隐形矫治解决方案提供商，目前已经上市四款隐形正畸产品，即时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版和COMFOS。

此次IPO募资金额尚未公布，不过募集资金主要用于无锡基地建设、研发能力提升、销售团队建设及品牌和数字化转型。按照时代天使预计，江苏无锡创美基地一旦全面投入使用，到2026年，预计年设计产能约为1亿个隐形矫治器，产能扩张后将持续增强竞争力。

隐形正畸市场将大幅扩容，时代天使市占率为41%

据灼识咨询报告，从零售收入而言，中国隐形矫治市场自2015年的2亿美元增至2020年的15亿美元，复合年增長率为44.4%。2019年中国隐形正畸市场已成为世界第二大市场。预计2030年该市场规模增长到119亿美元，约为目前市场规模的8倍。而中国的隐形矫治解决方案市场高度集中，前两大市场参与者的市占率总计为82.4%。2020年时代天使的市场占有率约为41%。而另一家隐形矫治龙头则是Align Technology（ALGN.US）在中国的独资品牌“隐适美”。时代天使在行业内具备龙头地位。

时代天使业绩高速发展近三年毛利率近70%

市场规模的增加，使时代天使迎来了高速发展。2018年、2019年和2020年，时代天使的营收分别为4.88亿元、6.46亿元、8.17亿元。得益于成本结构优化、规模化生产以及使用自动化生产线等因素，成本占比持续下降，连续三年毛利率逐年上升，分别为63.8%、64.6%及70.4%。净利润分别为5818.6万元、6766.5万元、1.51亿元。

从行业发展进程来看，目前口腔行业仍处于高投入的前期阶段，IPO后的时代天使将获得更多资源支持，通过进一步加大科研投入，构筑高速发展的护城河。时代天使的上市或将进一步打开牙套行业的估值空间。

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