三星吊打苹果!这项三星独有技术或推迟给苹果使用

$苹果(AAPL)$ 三星新款可折叠屏幕手机将对苹果iPhone带来挑战。高盛分析师罗德·豪尔在一份报告中称,Galaxy Fold的外形令人惊叹,只有三星的可折叠OLED技术才能实现。 豪尔还表示:“如果这一外形激发了消费者的兴趣,我们预计三星将推迟苹果获得这项技术的时间。这就是苹果今年面临的一个潜在问题。“ 三星Galaxy Fold是首款已做好面向消费者发售准备的、可折叠屏幕智能手机。三星周三发布了这款手机,它可以像传统手机一样方便地放在用户手中,也可以扩展到平板电脑大小来观看视频。不出所料,其售价也相当不菲,将近2000美元。 三星发布这款新手机的同时,也正值消费者和手机制造商纷纷寻找创新功能之际。业界普遍认为,可折叠屏幕将是智能手机的下一发展趋势。 中国高端消费者对苹果兴趣下降 自2018年下半年起,苹果在大中华区开始失宠,销量出现大幅萎缩。这一坏消息还在持续——又有投行发声,不要指望苹果在中国面临的需求疲软问题会很快好转。汇丰在本周三发布的一份报告中表示,由于“超过关键的价格点”,苹果iPhone在中国市场面临的销售疲软情况可能会继续存在。 

AIROBOT 2019-02-22 00:08 0 512

关于美股的几点心得

1、还是要多看书,了解价值投资和反身性原理,价值投资可以让我们看到确定性,反身性让我们适应不确定性,如果抱着单一的思维炒美股,赚不赚钱是一回事,但是心境估计会乱得很,特别是头一两次遇到大波动的时候,一定会自我怀疑甚至自我否定的。 2、要反思和复盘,但是一切向前看。复盘可以让我们知道在哪里跌倒,但是亏了就亏了,要认。赚了就赚了,别得意。炒股之路永无止境,你回报率高吧,看看你的起始资金有多少,你资产高吧,看看别人的回报率,你两样都高吧,得看看自己可以顺利度过多少个周期。选择炒股,特别是美股,那就不要停,向前看。 3、果断些!亏了,看不到头,要果断止损。赚了,觉得到头了,及时空仓。当断不断必受其乱。最后,留得青山在,不怕没柴烧! $爱奇艺(IQ)$ $特斯拉(TSLA)$ $强生(JNJ)$ $微软(MSFT)$ $苹果(AAPL)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$

来,咱们一起读读美联储的这份整整21页的会议纪要

今天凌晨3点,美联储公布了1月份的货币会议纪要,洋洋洒洒上万个单词,其中除了字数较少的纪要声明正文之外,还公布了美联储内部对于不同观点的讨论,势图还原出这份纪要形成的思路和经济背景。 这在美联储公告历史上还是挺罕见的,回想一下鲍威尔上任之初曾明说了,今后每一次议息会议都会有新闻发布会,而且公布的信息也将是建立在数据基础上的,并非预设,这几乎是在宣称耶伦时期那种平稳的会议预期,平稳的市场走势可能很难再现了。 不过这次的纪要公布,市场的反应却很离奇,纪要公布后,先是一个下跌,后来三大指数又抹平了此前跌幅,差不多在10分钟的时间里来了个小幅震荡; $FUT:SP500指数主连(ESmain)$ $FUT:道琼斯指数主连(YMmain)$ 银行股、能源股和小盘股领先,房屋建筑商和科技股拖累股价走低。 当时的道琼斯指数震荡尤为明显,首先跌至盘中低点,然后反弹。 --- 其实在这份纪要公布之前还有个小插曲,本来按照规矩,纪要一般在公布之初政府要先将原文给到各大财经媒体处,接着媒体们将陆续给出纪要中比较重要的措辞和关键点,等市场消化的差不多了再由美联储给出全文出来。 这种类似潜规则的安排是为了不让每次美联储的决定对大盘施加太多影响。 但据说是因为这次美国天气太冷,而且美国政府人员刚刚在关门后上班,有些人还被欠着工资,所以,纪要在公布之前媒体没一个拿到全文的,直到美联储官网挂出纪要全文,媒体和各大交易机构再到普通散户们这次可以说是同时看到。 所以说纪要公布后的市场下跌有这么两种解释。 一种可能性是机构们对未知的避险策略,还有一种可能性比较有意思:说是目前量化交易占比较大,智能投资程序一般会通过爬虫分析纪要全文,对类似于“加息,降息,缩表,利率正常化”等常用措辞进行快速检索,在毫秒之内分析出纪要的中心思想,然后自动进行调仓换股。但因为这次的纪要太混乱,量化程序失效,所以才出现了上述市场的小幅震荡。 不管哪种解释吧,其实都说明了一点,这次的纪要并没有给出对投资决策有用的东西出来。 如果你感兴趣,不妨咱们一起来读读这个万字长文。 我今天花了大半天时间琢磨了其中每个章节和关键的句子,确实没看出什么确定性的态度出来,整体偏鸽派不假,但鹰派的表述也随处可见。 虽说文中提到了暂停加息和停止缩表,但表述极为谨慎,最终的决定所需理由和逻辑也非常混乱,所以这是一份鸽派程度不及预期,以至于市场的货币政策预期几乎没有改变的纪要。 先来给个美联储官网链接:2019年2月20日公布的1月美联储货币政策会议纪要 点不开点这个:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20190130.pdf 这个是纪要的声明部分,也是最重要的结论 文中说: 在进行了广泛的审查之后,货币委员会认为此时对长期货币政策的执行提供更多的资料是合适的。此外,该委员会正在修订其早先关于调整资产负债表正常化计划的指导意见。 因此,所有与会者同意: 委员会继续将联邦基金利率目标区间的变化视为调整货币政策立场的主要手段。 委员会准备根据经济和金融的发展情况,调整完成资产负债表正常化的任何细节。 此外,如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策,而不仅仅是通过降低联邦基金利率来实现的话。委员会将准备使用其各种工具,包括改变其资产负债表的规模和组成, 这些信息是最重要的,说白了就三个信息点: 1,不做利率调整(这大家都知道了)。 2,利率调整仍然是主要手段,不到万不得已不会扩表,或调整表中标的结构。这说明在停止缩表前有可能先降息。 3,开始考虑停止缩表,但只是完善细节和做准备。 老实说,这些信息市场早有预期,上回议息的信息和美联储高官的这几次发言,已经将这些预期覆盖到了,市场想了解的是这样做的逻辑是什么,包括如何看待风险和经济数据,其次,对停止缩表持什么态度,时间和条件是什么? 以上,都没有答案。 ---- 关于纪要全文的关键点咱们一个一个的说: 首先,因为抢头条,彭博社曝出了乌龙,他的头条是:ALMOST ALL FED OFFICIALS WANTED TO HALT RUNOFF LATER THIS YEAR 几乎所有的美联储官员都希望在今年晚些时候停止缩表 显然是不对的。 路透后来的题目说的准确: ALMOST ALL PARTICIPANTS THOUGHT IT WOULD BE DESIRABLE TO ANNOUNCE PLAN TO STOP REDUCING BALANCE SHEET LATER THIS YEAR 几乎所有与会者都认为,最好在今年晚些时候宣布停止削减资产负债表的计划 看清不同了吗? 今年晚些时候不是可能要停止缩表,而是可能要推出停止缩表计划,前者是立马落实的,后者意味着停止缩表有可能在2020年,2021年,甚至到达了什么条件后再缩表。 你看原文的表述: 几乎所有的参与者都认为,别太晚宣布一项停止在今年晚些时候停止减持美联储资产的计划是可取的。 "计划,计划,计划,"重要的事情说三遍! 所以依我看,近期想通过停止缩表的预期来提振市场的看法是不合理的,黄金,美元,长债都会因此受到影响。 所以你看,纪要公布后,债券收益率和美元走势略高,这点交易员们看的还是很准的。 $FUT:10年美债主连(ZNmain)$ --- 第二,对于市场风险的表述, 纪要对风险的表述还是很全面的,包括提及了欧洲和中国经济下行的压力,风险资产的下跌,政府关门的负面影响以及诸多不确定性。 纪要称,市场参与者认为联邦公开市场委员会没有充分认识到近几个月来金融环境收紧和全球数据走软对美国经济前景的影响。 很多联储官员都认为重要的是要继续监察金融市场的发展,并评估这些发展对经济前景的影响。 我觉得:承认风险,并表示继续观察是一个合理变化,说明市场的下跌将对美联储的决策产生影响。 --- 第三,讨论了缩表对市场下跌产生的影响, 纪要称,一些市场报告显示,投资者认为联邦公开市场委员会在调整联邦基金利率的路径或资产负债表正常化过程方面不够灵活 美联储内部讨论了资产负债表决算和相关的“量化紧缩”是否导致去年最后几个月股市抛售的一个重要因素。 纪要中称,美联储的持仓变化是对风险资产价格构成重大下行压力的一个因素,这些投资者的投资决策,特别是在年底前后市场清淡的情况下,可能在一段时间内对市场价格产生了巨大的影响 接下来这点比较重要,美联储拿出了数据,并称,自资产负债表的规模顶点,到现在美联储已经减持了1.2万亿美元。 美联储同时承认,今年的资产负债表规模已经开始接近于有效水平,有些联储官员提出可以在今年下半年停止缩表程序以放缓规模的减少。或者考虑改变资产负债表的组合。(以此减弱对市场流动性的冲机) 有些与会者提出:鉴于美联储长期以来主要持有美国国债,一旦资产赎回结束,大部分按揭证券的本金将用于再投资美国国债,这将是适当的。 --- 最后几个关键点是关于利率调整和经济数据解读的。 纪要中明确提出了保持目前的目标利率不变。 最重要的是,还特别提到声明中删除了“进一步加息“的表述,因为全球经济和金融条件的改变。所以这等于是官方承认了暂停加息的举措。 纪要中还特别提出,目前的经济活动从”强劲“(strong)降级到了”solid“(稳固的) 而且从去年开始美国经济扩张的节奏也在放缓,所以长期通胀提升的预期也改变了。 纪要中还特别提到,美国国债利率震荡幅度很大,关键利率近期下降非常明显。通货膨胀保值债券(Treasury Inflation-Protected Securities,TIPS从去年到目前利率持续下跌,这些下行压力对加息预期来说都很关键。 虽然加息的条件不存在了,但对于经济的态度,美联储还是相当肯定的。 比如美联储把PPI的下行归结为天气温和,取暖需求下降。 比如美联储没有提到跳水的零售数据,但从全国信用数据的上涨和汽车销售数据的上涨看出美国销售数据没有出现问题,核心PCE数据增长强劲。 另外,从美联储点阵图中我们可以看到,美联储预计今年仍有2次加息机会,而市场预期为0,同时市场还预期,美联储在明年年初降息,2020年全年一共降息三次。 这些预期背离的原因和关于降息的思路,在纪要中统统找不到。 但纪要中,美联储内部的分歧和讨论却随处可见,我就不截图了,随便列出来几条: *FED OFFICIALS NOTED SOME DOWNSIDE RISKS HAD INCREASED *FED OFFICIALS SEE CONTINUED SUSTAINED EXPANSION *FED OFFICIALS SAY RECENT HOUSEHOLD DATA HAVE BEEN STRONG *FED OFFICIALS SEE STRONG LABOR MARKET, INFLATION NEAR TARGET *FED OFFICIALS NOTE BUSINESS INVESTMENT HAD MODERATED *美联储官员指出,一些下行风险已经增加 *美联储官员认为经济将持续增长 *美联储官员称最近的家庭数据非常强劲 *美联储官员认为劳动力市场强劲,通胀接近目标 *美联储官员指出商业投资已经放缓 总之吧,这是个鸽派不足,却还混杂鹰派态度的纪要,文中仅仅给出了讨论的问题和观点,却缺乏立论和依据,没有逻辑链。我觉得这可能恰恰是美联储想要的效果,也或许就是一个分裂的美联储真实的样子。 如果非要从中解读出来什么的话,可能关键点在于对停止缩表的表述不及预期,造成了纪要的效果有点偏鹰派了,你快看看,黄金和铜是不是出现了高位回调? $FUT:黄铜主连(HGmain)$ $FUT:黄金主连(GCmain)$ 以上就是我对这次纪要的看法,有什么不同想法的,欢迎留言交流😄。

生于交易的owen 2019-02-21 20:29 8 1765

美股盘前:唯品会大跌8%,耐克旗下球鞋赛场断裂股价跌1.5%

周四盘前,美国股指期货微涨,投资者态度谨慎,继续关注将于今日在华盛顿举行中美高级别经贸磋商,同时等待新一批经济数据和财报出炉。 美股周三小幅走高,纳指连续第八个交易日收高,此前公布的美联储1月会议纪要显示,政策制定委员会对于加息路径存在分歧。 截至北京时间19:56(美国东部时间上午06:56),标普500指数期货微涨0.62点或约0.02%,报2,787.62点;道指期货涨16点或约0.06%,报25,980.0点;纳斯达克100指数期货涨12点或约0.17%,报7,085.25点。 盘前个股 耐克(NYSE:NKE)跌1.58%。周四,美国最受欢迎的大学生运动员之一、有望在明年NBA选秀中排名第一的杜克大学球员Zion Williamson在北卡罗来纳州举行的杜克大学VS北卡罗来纳大学篮球赛中,因所穿的耐克球鞋鞋底脱落负伤离场,引发部分人士质疑耐克产品质量。据虎扑报道,耐克赛后发布官方声明称:“我们非常关注这件事情,希望Zion Williamson能够早日康复。我们产品的质量和性能是至关重要的。虽然这是一起孤立的事件,但我们正在努力查明这个问题。” 强生(NYSE:JNJ)跌2.24%。强生在提交给美国证监会(SEC)的年度联邦报告中表示,该公司已收到美国司法部和美国证监会发出的传票,内容有关婴儿爽身粉和其他含滑石份产品的安全性。去年,有媒体报道称,强生隐瞒了其旗下婴儿爽身粉含有致癌物石棉这个问题40年。 瑞银集团(NYSE:UBS)跌1.28%。据腾讯证券报道,法国法官周三下令瑞银集团支付创纪录的37亿欧元罚金,因其帮助富裕的法国人逃税。法官们认定,瑞银在法国非法招揽客户,并帮助他们洗白未向法国财政当局申报的收入。这是法国有史以来开出的最大一笔罚单。 Tilray(NASDAQ:TLRY)涨2.34%。有消息称,Tilray正在收购大麻食品制造商Manitoba Harvest。 其他消息,优步最大竞争对手来福车或于3月底登陆纳斯达克。据《华尔街日报》报道,美国第二大网约车服务公司来福车准备在3月底前在纳斯达克上市。据熟悉该计划的人士称,该公司去年年底向美国证券交易委员会秘密提交了IPO文件,预计最早将于下周公布;文件预计将把纳斯达克列为其上市交易所。 苹果公司(NASDAQ:AAPL)涨0.20%,奈飞(NASDAQ:NFLX)涨0.32%,微软公司 (NASDAQ:MSFT)涨0.15%,亚马逊(NASDAQ:AMZN)涨0.18%,谷歌 (NASDAQ:GOOG)涨0.36%,Facebook (NASDAQ:FB)涨0.15%,Twitter(NYSE:TWTR)跌0.32%。 特斯拉(NASDAQ:TSLA)涨0.15%。 塔塔汽车ADR (NYSE:TTM) 涨2.12%。 中概股 网易 (NASDAQ:NTES)涨1.03%。网易Q4营收略低于预期净,利润增长25%超预期。网易盘后公布的财报显示,其四季度营收约为198亿元(约合28.9亿美元),同比增长35.6%,略低于市场预期的29.45亿美元;净利润约为16亿元(约合2.47亿美元),同比增长25%,高于市场预期的2.01亿美元。其中,本季度网络游戏服务营收为110亿元(约合16亿美元),同比增长37.7%。电子商务营收约为67亿元(约合9.7亿美元),同比增长43.5%。 唯品会(NYSE:VIPS)跌8.07%。唯品会Q4营收增速增一步放缓。盘后公布的财报显示,其收入增长8.1%至人民币261亿元(约合38亿美元),不及预期的39.5亿美元,营收增速持续放缓;归属于股东的净利润同比增长2.3%至人民币6.887亿元。报告期内活跃客户为3240万名,增长13%,总订单数增长35%至1.403亿份。对于一财季,唯品会预计收入将同比增长0%至5%至人民币199亿至209亿元。 500彩票网(NYSE:WBAI):据DoNews报道,500彩票网第四季度净亏损2.477亿元人民币,同比扩大95%。财报显示,500彩票网第四季度净营收为2720万元人民币(约合400万美元),去年同期为3560万元人民币;第四季度归属于500彩票网的净亏损为2.477亿元人民币(约合3600万美元),去年同期为净亏损1.271亿元人民币,净亏损同比扩大95%。 其他消息,据腾讯科技报道,中国共享办公空间初创企业优客工场意欲今年在纽约上市,估值有望达30亿美元。知情人士透露,优客工场已聘请投资银行花旗集团和摩根大通开展相关工作,最早将于今年第三季度在纳斯达克上市。优客工场和花旗集团均拒绝就此次IPO进行置评。摩根大通没有回复置评请求。 哔哩哔哩 (NASDAQ:BILI)涨1.47%,爱奇艺 (NASDAQ:IQ)涨1.19%,虎牙 (NYSE:HUYA)持平。阿里巴巴 (NYSE:BABA)涨0.30%,京东 (NASDAQ:JD)涨0.49%,拼多多公司(NASDAQ:PDD)涨1.23%。百度 (NASDAQ:BIDU)涨0.77%。 财报 盘前:邦吉 (NYSE:BG),温迪(NASDAQ:WEN),达美乐比萨 (NYSE:DPZ),荷美尔食品 (NYSE:HRL)。 盘后:百度(NASDAQ:BIDU),爱奇艺公司 (NASDAQ:IQ),Roku Inc (NASDAQ:ROKU),财捷集团(NASDAQ:INTU),卡夫亨氏(NASDAQ:KHC),Dropbox Inc (NASDAQ:DBX),第一太阳能公司 (NASDAQ:FSLR),Universal Display Corp. (NASDAQ:OLED),Zillow Group(NASDAQ:ZG),Trade Desk Inc (NASDAQ:TTD)。 全部今日财报请访问英为财情Investing.com财报日历。 经济数据和事件 北京时间21:30(美国东部时间上午08:30):美国12月耐用品订单月率初值(%)美国截至2月16日当周初请失业金人数美国截至2月16日当周初请失业金人数四周均值美国2月费城联储制造业指数 北京时间22:45(美国东部时间上午09:45):美国2月Markit制造业PMI初值 北京时间23:00(美国东部时间上午10:00):美国1月成屋销售年化总数(户) 更多经济数据请访问英为财情Investing.com财经日历。 其他市场 截至北京时间20:01(美国东部时间上午07:01),欧洲股市涨跌互现。德国DAX指数涨0.38%,法国CAC 40指数涨0.10%,伦敦富时100指数跌0.76%,泛欧斯托克50指数涨0.16%。 衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货涨0.06%,报96.347。 纽约商品期货交易所Comex黄金期货跌10.85美元或约0.8%,报1,337.05美元/盎司。 伦敦布伦特原油涨11美分或约0.16%,报67.19美元/桶。美国WTI原油涨22美分或约0.38%,报57.38美元/桶。 精选评论 高增长科技股 Roku Q4料有不俗表现,为何质疑声音仍存? 流媒体聚合平台Roku将于周四盘后公布财报,市场颇为看好。不过,仍有分析师建议要对其持谨慎态度。 连亏17个季度的Wayfair有什么魔力?股价两月飙涨30% 这只股票的有趣之处在于,它的盈利增长在过去几年上市的公司里是最差的,但是股价增长却表现亮眼。 强劲反弹之后或再迎来回调?投资者应关注奈飞的两大风险 奈飞较12月底的低点已反弹逾50%,但其四季度财报也潜藏着两个让人担忧的现象。 当广告主们攥紧钱包,百度的核心广告业务会受多大冲击? 百度周四盘后公布2018财年四季度财报时,其广告收入会否出现增长放缓迹象,将是投资者最关注的焦点。 爱奇艺短短两月大涨近50%,Q4财报能否支撑股价继续突破? 投资者需要关注内容成本是否持续扩大以及广告收入下滑情况是否改善。

英为财情 2019-02-21 20:27 1 741

一图解码:联想第三季业绩报

#老虎财报季# 联想集团$联想集团(00992)$于2月21日公布第三季度业绩报,截至2018年12月31日止第三季综合收入同比增长8%至140.35亿美元,是过去4年来最高;录得纪录新高的季内除税前溢利3.5亿美元;股东应占溢利约为4.78亿美元,实现扭亏为盈。股价截至21日收盘报6.670港元,涨11.91%。

港股解码 2019-02-21 18:59 1 498

百度财报前瞻,PE仅为5年平均值一半

#老虎财报季# 百度$(BIDU)$今晚盘后公布财报,分析文章对百度口风均偏谨慎。原因大概如下:贸易战下的中国经济放缓,带来广告主投放需求锐减,加上虎视眈眈的对手和激烈的竞争环境,百度处境不能说优。 过去5年中国GDP增长放缓,2018年最新增速为6.4%。 这种谨慎气氛下,如果寻找对百度股价乐观支撑的因素,也有两点: 1市场份额一如既往稳定 中国搜索引擎市场领军者依然,百度在整体市场份额上保持稳定。 2历史最低水平的估值 过去一年上证指数下跌超15%,百度跌超30%。当前百度P / CF极具吸引力,公司FCF和OCF每年都在增长。 当前百度PE仅为5年均值的50%,PEG也低于1. 和以往比,百度当前估值某种程度上处在历史最低水平。 Q4财报展望 对于18Q4季度,分析师共识预期百度营收为262.49亿元。过往两年百度击败EPS预期概率是100%,击败营收预期的概率为38%。 整体而言,预计本季度百度营收将超预期,处在指引营收254.8-267.2亿元的高端,预计利润率将有所下降。

夏夏夏 2019-02-21 17:52 2 1994

硬件双雄:对特斯拉和英伟达的财报思考和展望

导读:对于科技股的研究,我们一直追寻着硬件创新=》到终端渗透率提高=》软件应用扩张的模式。任何一次创新周期,总是硬件先行。无论是路由器、带宽提升、还是芯片运算能力,终端智能化。过去几年,全球最大的硬件创新集中在两个领域:汽车智能化,芯片算法。最近,这两个领域中最重要的两家公司特斯拉和英伟达分别出了最新财报。我们通过对于其管理层展望以及财报数据的简单分析,从中去展望硬件创新行业的未来。 虽然汽车电子化和人工智能领域都属于中长期增长潜力巨大的赛道,两家龙头公司的业绩表现各不相同。特斯拉$(TSLA)$对应的电动车领域还处于渗透率开始,其面临的瓶颈主要在产能。特斯拉也将未来的重心放在几个超级工厂的产能扩张,包括上海的超级工厂。钢铁侠预计将实现每年50万辆车的产能。而英伟达在过去几年已经享受到了渗透率的加速,过去一年数字货币泡沫的破灭,对其GPU芯片需求产生较大影响,从而导致了单季度收入和利润双双大规模下滑。由于人工智能的主要需求在几大科技公司,从英伟达$(NVDA)$出货量的变化看,硬件端高速增长阶段在逐渐消失。未来我们将越来越多看到软件应用以及数据使用的增长。 特斯拉:重点打造中国市场 从Model S/X 到Model 3 钢铁侠MUSK预计2019年特斯拉销售增长在50%左右。特斯拉在过去一个季度新开了27家线下网点,目前在全球的网点达到了378家店。下一个季度,特斯拉的重心会放在提高其服务能力,能够更加快速的应对用户需求。 从整个销售量的角度看,特斯拉的Model S和Model X销售量出现了同比下滑,取而代之的是Model 3终于快速上量。去年特斯拉一共供货了10万辆Model S和X,而Model 3的出货量只有1764台。2018年公司的Model 3出货量达到了14.4万台,对应到整体24.5万台的总出货量,Model S和X出货量出现小幅下滑。 未来特斯拉下一个新车型是Model Y。由于Model Y和Model3的相似度达到了76%,对于特斯拉来说从生产向Model Y转换会比较容易。而特斯拉的第一台Model Y将由总部在内华达的超级工厂生产。 钢铁侠的中国野心 中国几乎是全球所有消费品最大的单一市场,无论是苹果手机、肯德基的销售额、还是奢侈品。特斯拉对于其中国战略也无比重视。特斯拉在上海的超级工厂将大幅提高其全球的生产能力。上海超级工厂最终的产能甚至有可能超过其在美国的超级工厂。MUSK预计上海超级工厂最终的年生产能力达到50万辆车。这个工厂能够同时生产汽车和电池,而目前特斯拉的电池和汽车生产是分离的。 在经过政府补贴后,Model 3的售价为2.5万美元左右,折合17万左右人民币。而目前中国本土的电动车销量最好的以比亚迪和北汽新能源的车型为代表。从价格对比来看,Model 3的售价并不比国内比亚迪秦贵多少。但是品牌上,特斯拉完全给人高端的品牌,对于比亚迪有一定的竞争优势。 从目前特斯拉Model 3在美国的销售数据看,有许多购买用户愿意从原本相对低价格的轿车,转向购买贵那么一些的特斯拉Model 3。不仅仅看重电动车带来更好的驾驶体验,还有特斯拉的网络软件应用以及汽车内饰。 目前在中国已经量产的电动车市场中,大部分都还是走低端的价格路线。但是从需求角度看,随着中国的消费升级,中高端汽车可能是未来增长最快的子领域。当然,蔚来汽车可能将成为特斯拉在中国潜在的最大竞争者。 在整个电话会中,MUSK非常强调中国市场对于特斯拉长期的战略影响。 中国有可能到2020年能够实现235万的新能源汽车销售,受益于免费上牌,整体需求将持续增长。特斯拉也不会放过这个全球最大的电动车市场。 MUSK预计到了2019年底,上海的超级工厂将拥有每周3000辆的产能供给。 充电桩带来的网络效应 特斯拉是最早布局充电桩的新能源汽车公司,和其他新能源汽车厂的战略不同,特斯拉专注于自己独立的充电桩,通过建立一种“封闭充电系统”实现自己的壁垒。整个2018年,特斯拉全球的Supercharger Station增长了26%至1421家,而他的超大充电站Supercharger Charger Outlets增长到了12000家。目前整个充电桩的增速还是远远低于汽车销量的增速。特斯拉预计到了2019年将其超级充电站数量增长40%。根据此前美国能源局公布的数据,特斯拉可能拥有40%的美国新能源充电插头。 特斯拉一直以来,通过对于充电桩的卡位优势,建立自己在新能源汽车领域的网络效应。MUSK提到的公司战略重点,就是提高用户的服务体验。这里面主要包括建立更多的特斯拉网点以及充电桩,给用户更好的体验。 对于电动车来说,一旦充电站不是瓶颈,车辆的使用场景会大大提高。过去大部分人对于电动车的使用主要在于短途固定的路线。比如每天从家里到单位的使用。一旦充电就像加油一样方便,特斯拉的车就会成为许多家庭的第一部车,这将对应一个很大的市场。 基本面价值Vs战略价值 特斯拉是一个基本面长期被高估,而战略价值被低估的公司。到今天为止,我们也很难对于特斯拉到底值多少钱进行估算和判断。从自由现金流角度看,特斯拉长期面临自由现金流的恶化,导致基本面导向的价值投资者很难对特斯拉下手。过去每一次特斯拉的盈利低于市场预期,对于股价的杀伤力也不大。 这是因为特斯拉拥有长期的战略价值,对于新能源汽车的颠覆。过去几年我们很大的感受是,传统汽车厂全面向电动车转型将是艰难的。毕竟传统汽车厂的主要产能在于传统汽车,要让他们关闭目前还在盈利的传统汽车产能,全面转向新能源汽车几乎是不可能的。这也导致,市场会更关注从一开始就All In电动车的特斯拉! 特斯拉毫无疑问,的确创造了巨大的社会价值。作为全球电动车的引领者,这家公司毫无疑问具有很高的战略价值。 英伟达红利逐渐退去 游戏收入下滑导致业绩负增长 英伟达在季度收入22.05亿美元,同比下滑了24.3%。毛利率为54.7%,环比上一季度的60.4%也出现了下滑。公司净利润5.67亿美元,同比下滑49%,环比上一季度下滑54%。英伟达的需求端主要为四大类:游戏市场,专业可视化产品,数据中心,无人驾驶芯片,以及其他方面。我们看到收入占比最大的是游戏部分,环比从上一季度的17.64亿美元下滑45%到了9.54亿美元,拖累了收入的增长。我们从下面这张图能看到英伟达的收入结构变化 那么游戏收入为什么会下滑如此巨大?主要来自三个原因:1)数字货币行业的景气度下滑,之前英伟达大量的GPU芯片运用到了数字货币的算法中去;2)中国宏观经济的走弱导致需求减少;3)部分高端芯片需求的下滑,包括GeForce RTX 2080和2070。 此前关于英伟达芯片主要来自数字货币挖矿需求的争议较大,那么数字货币的泡沫到底对英伟达的需求推动多大呢?公司对过去四个季度的渠道出货做了一些调研,认为其正常的单季度桌面设备对于GPU芯片需求在9亿美元左右。而笔记本电脑和主机设备对于芯片的单季度需求在5亿美元左右。这些都是剔除了数字货币需求带来的波动。那么正常角度看,公司单季度游戏(Gaming)业务收入在14亿美元。目前的销售收入看,公司认为已经处于基本面的底部。 英伟达在今年的拉斯维加斯CES展览上发布了最新的涂灵芯片,也预计这些新的芯片会带动下半年Gaming业务的增长。 关于数据中心业务,英伟达全年在这块业务上获得了29.3亿美元收入,同比增长了52%。四季度出现的环比14%下滑,主要是其终端用户对于全球经济增长的担忧,导致用户对于云端业务的采购有所停滞。英伟达管理层认为,这个停滞是暂时的。英伟达的CUDA平台,会帮助公司成为人工智能领域最大的受益者。CUDA是Computer Unified Device Architecture的简称,这一架构推动英伟达将每一颗都支持CUDA,作为人工智能计算的统一平台。 再说说自动驾驶芯片,四季度汽车业务收入1.63亿美元,同比上升23%,但是环比下跌了5%。全年来看,自动驾驶芯片收入增长了15%至6.41亿美元。无人驾驶一直是市场非常看好的方向,英伟达也推出了第一个商业化的Level 2无人驾驶芯片技术。这个技术将无人驾驶算法完全超越了今天的ADAS技术。这个叫做DRIVE AutoPilot的技术采用了深度神经网络,通过车内外的摄像头带来人工智能的计算能力。 英伟达的GPU之路 和特斯拉不同,英伟达并非一个全新成立的公司。很多年之前,大家对于英伟达的观点认为这是一家做芯片CPU的公司。怎么又从CPU变成了GPU,怎么又变成了一个人工智能公司?事实上在2016年9月的百度大会上,创始人第一次将英伟达看做“人工智能”公司,而股价也在那几年出现了最高10倍的涨幅。 PC游戏爱好者都知道,GPU可以用来作为大规模并行运算,很长一段时间GPU都被使用在游戏领域。许多年前,英伟达就开始吧原来用作图像的GPU技术通用化。这种通用化的结果就是GPU运算资源被开发者分享出来。对应我们上面说的CUBA平台,每一个GPU就对应一个高性能的计算机。这种大规模的运算潜力,很快被谷歌和IBM看上,英伟达逐步切入到了人工智能领域。到了2015年,谷歌以及汽车生厂商又瞄准了无人驾驶领域。英伟达在2016年的CES展览上推出了自动驾驶平台Drive PX,并且在之后几年将产品持续升级。 由于产品持续创新,英伟达的毛利率也越来越高,带来了利润的爆发式增长。我们看到从2012到2016年,由于GPU的使用场景越来越丰富,硬件芯片的创新推动了英伟达毛利率的大幅提高。 英伟达基本面还未见底 从管理层的展望看,英伟达营收的环比下滑将持续到4月份左右。未来一个季度管理层营收展望还在22亿美元,短期难以看到环比的收入增长。管理层预计4月份将是公司的基本面底部,从环比下滑的角度看,刚刚过去的一个季度应该是英伟达最差的单季度营收下滑。 中长期看,即使把数字货币需求剔除,英伟达长期的用户需求端还能维持相对强劲增长。数据中心对应的人工智能行业刚刚开始,汽车自动驾驶芯片也开始接入更多的厂商。当然,英伟达的市值接近1000亿美元,股价显然不便宜。 和特斯拉类似,英伟达本身有着较高的战略价值,对应的长期赛道也比较明确。历史上看,英伟达面临过多次的起起落落。全球芯片从过去的CPU时代逐步转向GPU,英伟达战略价值较高。当然,较高的市值以及低于预期的增长,也会对目前的股价依然产生压制。 文|朱昂、

点拾投资 2019-02-21 17:36 1 900

游戏下滑,电商放缓,丁磊是否会遭遇本命年魔咒?

回首2018年,网易的游戏业务遭遇政策限制,电商业务增速放缓,网易有钱所有产品下线,网易财报连续多季度不及预期,游戏收入下滑显著,让网易的股价在去年全年下跌32%,网易看来是水逆金星了。转眼到了2019年,丁磊又迎来了本命年,是否会遭遇本命年魔咒呢? 就在昨天网易$(NTES)$在美股盘后公布了2018年Q4财报,从数据来看,本次的财报着实令人担忧,重点数据如下: Q4收入为198.44亿元,同比上升35.8%,环比增长17.5%,低于分析师预期; Q4综合毛利率38.6%,环比三季度下降6.1%; Q4稀释每股收益为18.32,高于分析师预期的16.452; 游戏业务占比继续下降,四季度为55.5%。网易Q4线上游戏收入110.19亿元,同比上涨37.7%,环比下降6%; 电商业务占比达33.7%,电商收入66.78亿元,同比上涨43.5%,环比上升7.3%; 广告服务净收入7.6亿元,同比上涨3.3%,环比持平; 创新和其它业务(原邮箱业务)占比7.0%,环比下降1.3%; 营收低于分析师预期 网易Q4收入为198.44亿元,同比上升35.8%,环比增长17.5%,低于分析师预期。综合毛利率38.6%,环比三季度下降6.1%,毛利率呈现出明显的走低趋势。本季度是电商的促销季,按理说电商收入应该大幅上升,进而拉动整体收入,而之所以造成整体营收不及预期的原因如下。说到网易很多人会想到网易猪肉、网易邮箱之类的,但实际上网易占比最大的业务是游戏业务员,纵观网易的业务构成,网易的业务可大致分为四个板块,分别是线上游戏,电商、广告业务和邮箱及其他业务,从占比来说,游戏一直是网易的重头。从2018Q4发布的财报来看,游戏占比超过55%,下面就来分析一下占比最高的网易游戏。​ 游戏业务承压 我在《网易财报超预期,能否为股价打一剂强心针?》一文中曾经说过对于游戏行业来说,在2018年算是提前进入寒冬了,多部委密集发布游戏相关的政策与方针,游戏版号发放更是一度停滞。这些消息对游戏从业者而言绝对称得上是“噩耗“。要知道在这个行业,没有版号的游戏不允许上线运营收费。只能以内侧的形式赚取广告收入,而无法收取道具收入。受到政策环境限制,中国整个游戏行业很多的新游戏都无法变现。 算上1月已过审的283款产品,目前今年已有374款产品过审,网易仅有1款《战春秋》获得游戏版号,就数量来说是少的可怜,近期又有中国网络游戏审批申请暂停受理的消息在网络流传,对于网易来说可算是雪上加霜。 网易Q4线上游戏收入110.19亿元,同比上涨37.7%,手游收入76.8亿,同比增长41.1%,环比增长8.8%。网易Q4游戏收入下滑是个不争的事实,在没有增量的情况下,盘活存量市场则是游戏厂商的必经之路。以下为10-12月IOS区手游收入排行榜,从收入来看,腾讯的王者荣耀,网易的梦幻西游霸榜,本季度,《明日之后》与《神都夜行录》占据榜单第三名。 游戏业务毛利率62.8%,同比微增1.4%,环比略降2.3%。在线游戏服务毛利环比增长主要是得益于《明日之后》的收入贡献;在线游戏服务毛利同比增长主要是得益于《荒野行动》和《第五人格》等自研手游的贡献。 端游方面,收入33.4亿,同比增长30.4%,环比微增0.5%。 Q3端游的收入爆点来源于逆水寒,近期这款游戏的热度在逐渐回落,导致环比仅维持微增。 2019年网易最值得期待的游戏就是与暴雪联合开发的《暗黑不朽》手游,考虑到政策的延续性, 2019年能否顺利拿到版号仍然存疑,网易的游戏业务仍将承压。 电商业务放缓 网易目前增速最快的电商收入,电商收入66.78亿元,同比上涨43.5%,环比环比仅增长49.8%。电商是网易较看重的业务,被认为是扩展业务构成,改变网易收入过于集中的关键、被公司寄予厚望。不过近些年随着拼多多的崛起,网易跨境电商考拉频现假货,网易电商增速也趋于放缓,本季度电商增速更是历史首次跌破50%。 Q4是电商的促销季,对收入产生了拉动。但也影响的了毛利率,四季度电商业务毛利率4.5%,去年同期为7%。 网易的电商收入主要由网易严选与网易考拉构成,网易严选目前SKU仍然较少,价格和质量的优势相对于其他竞争对手不是特别明显。 从跨境电商整体格局来看,此前考拉虽然在占市率上排名前2名,但是和阿里系、腾讯系的差距不小,在这里看的不是数据,而要拼“基础设施”,阿里系的跨境物流和供应链等基础设施在国内堪称翘楚。而腾讯系则拥有社交流量,可以进行导流。 2月19日,《财经》报道称,网易考拉将合并亚马逊中国海外购业务,双方已于2018年年底签约。据报道,本次交易是由网易考拉主动发起,二者合并后,很可能以考拉为主体拆分出来,亚马逊对其持股,独立上市。 如果合作能够达成,与亚马逊的合作可以很好的弥补自身的弱项, 不过SKU的补充,平台假货的管理,以及电商库存的管控仍是网易锁面临的问题。 其他业务的发展也存在放缓 网易的广告收入及邮箱收入在整体收入构成中占比较小,广告服务净收入7.6亿元,同比上涨3.3%,广告收入连续4个季度维持个位数增长。 原“邮箱及其他业务”被改名为“创新及其他业务”, 创新及其他业务收入为13.85亿元,同比上涨14.2%此前这部分业务受到了政策方面的影响,网易一元夺宝下线,立马理财停摆,网易有钱停止运营等都减少了这部分的收入。近期网易将旗下的云音乐作为新业务的重点。 净利润增长 网易Q4经营利润22.46亿,同比增长57%,环比增长7%,经营利润率下滑至11.3%。网易Q4净利润16.97亿元,同比增长32%,非美会计准则下净利润为23.59亿元。 在收入放缓的情况下,净利润增长的原因主要得益于费用的管控。网易Q4总运营费用支出为54.12亿,同比增长25%,环比下降1%。 网易在2018年11月追加了10亿美元的股份回购计划,总金额由20亿美元增加至30亿美元,网易同时宣布了四季度美股ADS0.48美元的派息。 总体上来说,网易Q4的财报表现不尽如人意,游戏承压,电商业务放缓,丁磊是否会遭遇本命年魔咒?#做多网易吗#

孟浩 2019-02-21 17:24 11 17028

唯品会新财报营收未达预期 特卖还能让其再度崛起吗?

$唯品会(VIPS)$#老虎财报季# 2月21日,国内特卖电商巨头唯品会公布了它新一季度的财报,这份财报也是它回归“特卖”战略后对外发布的第二份财报。在这份财报公布之前,唯品会的股价涨幅达5.18%,成为中概股当中涨幅较高的企业代表。由此看来,广大投资人对于唯品会的财报还是非常期待的。 不过,在唯品会盘后公布了新财报之后,盘后股价却下跌不少,这或许是由于这次营收没达到市场预期。从财报来看,虽说唯品会的净营收同比、环比虽都有所增长,但增长速度仍呈放缓趋势,这对于要求更高的一些投资人来说,无疑不是一则好消息。 作为国内知名的垂直电商,唯品会曾靠特卖崛起,虽然发展过程中几经转折,但2018年又开始回归特卖,这让其在提升利润方面似乎有了独到的优势。美股研究社从它这几个季度的财报中发现,营收增速明显下滑,这或许是唯品会要真正提振股价需要的解决的大难题。 唯品会新财报营收未达预期 盘前股价大涨5.18%盘后股价跌幅一度超过9% 作为一家深耕特卖领域的垂直电商,唯品会的发展道路并不容易走。从最新财报来看,唯品会当季净营收增至261亿人民币(约合38亿美元),虽说同比增长8.1%,但仍然略低于39.5亿美元的市场预期。 正是受财报影响,根据美股研究社的报道显示,发布财报前,唯品会的股价还大涨5.18%,成为当日涨幅较大的中概股。但盘后发布了财报后,唯品会盘后股价出现急挫,跌幅一度超过9%。 纵观唯品会近一年的股价,唯品会都难以表现出回归此前高位的状态,这不失为一种挑战。 梳理过去四个季度的营收,唯品会增速分别为22%、18.4%、16.4%、8.1%,唯品会2018年营收增长持续放缓,从下图可以明显看出唯品会的营收增速在下滑。 (图来自华尔街见闻) 营收不及预期这是意料之中,但唯品会这次的净利润似乎给投资者带来好消息。在第四季度归属于股东的净利润为人民币6.887亿元(约合1.002亿美元),比去年同期增长2.3%。按照非通用会计准则,唯品会归属股东净利润为9.136亿元人民币(约合1.329万美元),同比增长2.9%。 这次效益上出现同比增长,可能还是由于唯品会将重点放在特卖领域上,这样能让它集中精力发展主业务,降低其他业务的风险带来的财务拖累。另外据悉在本季度,唯品会开始将一些低利润品类从自营转移到第三方平台,减少它们对效益的影响。言下之意就是唯品会这次的效益主要集中在高收益的产品上,进而也让财报数据在净利润方面不被低利润产品拖后腿。 除了营收跟净利润这两个核心数据吸引眼球之外,唯品会的用户规模同样是个重要的指标,直接影响到投资者跟它的股价。据悉唯品会的活跃客户数从去年同期的2860万增加到3240万,同比增长13%,在电商平台获客越来越难的前提下,唯品会能在用户增长规模上保持这样的增速确实有点意料之外。 但值得注意的是,除了自身战略的转变外,唯品会用户增长的成果背后离不开京东、腾讯对它的战略加持。得益于用户规模的增长,这也让唯品会的订单数据也同比增长。根据财报来看,唯品会在这个季度的订单数从去年同期的1.04亿增加到1.40亿,同比增长35%,订单增长提速自然也让唯品会的营收金额提升。 从唯品会的这份财报来看,营收增速放缓成为它面临的最严峻挑战,这也成为影响唯品会股价的重要原因。根据财报透露的信息,我们可以分析下,为何唯品会的业务营收难以获得高速增长? 唯品会回归特卖并非万全之策 处在巨头夹缝中生存并不易 对于唯品会来说重新回归到特卖这个领域,这也算其无奈之举。相对于其它全品类电商平台,唯品会的市值跟股价就跟它们不在同一个级别,这似乎也决定了它的规模难以有更大突破的可能性。就目前唯品会的发展形势来看,它在2019年仍然面临不小的竞争压力。 其一,唯品会重新回归特卖既是无奈也是束缚。其实唯品会曾经也有尝试做品类产品,只是效果并不如意,如今重新回到特卖的起点这也决定了唯品会的发展规模也会受到限制。站在客观角度看,唯品会特卖升级战略的背后算是它在大环境下推出的一套应对策略。毕竟论知名度跟规模,它跟阿里、京东甚至是拼多多去竞争并无优势。重新回归到特卖,这也决定了唯品会的品类重点放在服装上,这也让它的营收增长受局限。 其二,唯品会获客渠道过分依赖腾讯、京东,这既是机遇也面临大风险。唯品会在去年上半年与腾讯京东展开战略合作后,引流效果还是很明显。根据财报来看,唯品会京东旗舰店为唯品会贡献了23%的新客户;其中借助微信流量入口,腾讯贡献了20%的用户。两个巨头都有很明显的引流作用,这也成为唯品会这个季度的用户增长最强利器。 不过,有一则好消息就是,有消息称京东跟腾讯的战略合作时间快截止,就目前京东的股价跟影响力来看,腾讯很有可能会扶持一个新的电商平台来代替京东。作为腾讯系的上市电商平台,如果唯品会获得腾讯的更丰富的流量资源支撑,唯品会的业绩势必可以对股价提振有明显帮助,腾讯也可以因此获得更加丰厚的金钱回报。 所以,在京东股价很难因腾讯资源导入而出现股价回归的情况下,唯品会反而还成为腾讯少选的对象。这样一来,对于唯品会来说,能否把握住跟腾讯更进一步的战略合作很关键, 同时,对于比唯品会增速更为迅猛的拼多多来说,他可能会是与唯品会争夺腾讯流量资源的劲敌。毕竟就目前拼多多的发展势头在今年内赶超京东只是时间问题,腾讯也可以通过加大对拼多多扶持谋求更大的资本回报。 因此,对于唯品会来说,争取获得腾讯更多的资源倾斜,这既是一个机会也是一个挑战。 其三,除了电商巨头的冲击,一批后起之秀也是强劲的竞争对手。在社交电商没有兴起之时,阿里、京东一直是压在唯品会发展的大山。随着拼多多崛起,这也再次挤压了唯品会的市场空间。据企鹅调研平台发布的《拼多多用户研究报告》显示,拼多多与唯品会用户结构高度相似,相较而言唯品会的竞争优势似乎不明显。对于电商平台来说,谁的用户规模更庞大,谁在各个年龄层次占据的份额更高,它们就拥有更高的话语权,就唯品会的用户结构来看,它仅在年轻的女性用户群认知度高一些。 除此之外,随着社交电商平台盛行,不少专注于去库存、为品牌服务的平台成为唯品会在微信上生态里的劲敌。这些平台在下沉市场占据一定地位,唯品会要想借下沉市场来获客也面临不小的挑战。 根据易观数据,在2018年三季度,唯品会在电商市场中的排名已从第三位跌落至第五,位于天猫、京东、苏宁易购和拼多多之后。唯品会地位的下滑这也意味着它在用户心里的地位在下滑,在众多强劲对手的夹击下,唯品会未来还能从哪些方面打开新市场? 唯品会后续保持业务高增长难 寻求新的突破口圈粉引流很重要 受宏观经济影响,日前投行美银美林将唯品会的评级从“买入”降至“中性”,目标股价定为8.20美元,这也意味着知名投资机构对于唯品会未来的发展前景并不是很看好。就目前国内电商平台的发展情况来看,不论是阿里、京东还是拼多多其实都面临不小的压力,处在二线的唯品会的处境自然也更艰难。未来唯品会仍然需要挖掘平台潜力,进一步来拓展营收增长可能性,哪些方面是可以尝试的呢? 第一,小程序是获客新渠道,唯品会要抓住这个风口。随着微信加大对于小程序的扶持,这也成为众多社交电商平台发力的重要赛道。对于唯品会来说,如何利用好这个流量城池至关重要。借助跟腾讯的战略合作关系,唯品会在小程序上进一步挖掘潜力。对于用户来说,现在很多年轻人的购物理念开始转变,很多年轻人都倾向于更简单更便捷的购物方式,电商小程序顺应了现在市场的趋势,对于唯品会这是一个可以挖掘流量的重要布局。 第二,线上线下齐发力,拓展下沉市场。新零售不仅仅局限在像阿里、腾讯、京东这样的巨头,唯品会也可以抓住这样的概念,在线上线下强化平台特卖的优势,获得更多用户的选择。另外从目前的市场数据来看,低线城市的电商渗透率仍有很大的空间有待发掘。尼尔森相关消费数据报告显示,2017年四五线城市电商渗透率增长高达10%-15%,远高于一二线城市3%-4%的增幅。 第三,产品仍然是用户口碑的关键,唯品会要坚持正品价值。虽说现在唯品会是跟服装品牌合作数量最多的平台,但是如何跟更多知名的品牌合作仍然是重点,比如一线奢侈大牌。近来,也有不少一线大牌开始涉足电商领域,唯品会应该积极跟它们也展开合作,奢侈品牌既能帮助唯品会吸引更多有购买能力的用户群体,还能提高唯品会在保障正品的可信度,确实是一个好的合作方向。 随着国内电商平台之间的竞争愈发激烈,它们在争夺用户下单购买的方式是花样百出,但不得不说谁能更好的吸引到消费者才是关键。唯品会靠特卖杀出一条血路实属不易,但在现有的用户规模基础上,它仍然需要进一步拓展新的流量来巩固它的地位,如何实现大突破这也将影响到它的营收规模,后续我们也看唯品会在今年会有哪些大动作。 ​本文作者: 美股研究社,美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。

美股研究社 2019-02-21 17:12 3 520

毛利率4.5%创历史最低,“电商再造网易”要等等了

#老虎财报季# 在电商业务还未成为营收新支柱的档口,网易$网易(NTES)$联姻亚马逊中国$亚马逊(AMZN)$的传闻率先到来。 2月19日,有关网易考拉将合并亚马逊中国海外购业务的消息甚嚣尘上。消息一出,有贬有褒,更多的是站在旁观者角度静待事态发展,毕竟就财经的独家消息,双方仍在进行艰难的谈判。 一个是进入中国15年的全球电商巨头,一个是自诩电商第三极的互联网公司。亚马逊与网易的这场传闻,吸睛的地方不在亚马逊中国的尴尬,而是网易电商的想象空间。 毛利率史上最低仅4.5% 网易电商业务由考拉和严选组成,前者主营跨境电商,后者则以ODM直营为主。网易严选正在经历一个艰难时刻。年前爆出裁员30%的消息年后仍在发酵,并且据传2018年远未达到200亿GMV的目标,坊间认为,京东京造和淘宝心选对网易严选造成的较大冲击或是原因之一。 综合网易财报得知,电商业务营收占比从2017年Q4的13.6%已升至2018年Q4的33.7%,这说明电商业务仍处于发展状态,但也不要忽略2018年的前三个季度,增长已处于停滞状态。并且,相较2017年同期的175.2%增速,2018年网易电商增速持续下降,而总体量并没有很高。 同期,电商业务毛利率却处于不断下滑的状态,尤其是每年的第四季度,2018年Q4更是创下了史上最低的4.5%。值得注意的是,网易连续五个季度在财报中将这一原因归结于“促销力度相对较高,以支持电商业务的快速发展”。 数据来自网易财报 综合数据来看,2018年Q4网易电商营收最高达到66.79亿,但同时毛利率也降到史无前例的4.5%,这说明自营状态下营收大幅增长,但成本压力无法转移,故毛利率承压。并且,从2018年前三个季度来看,一旦网易停止高额促销投入,营收增长也随即停滞,这意味着网易电商业务自然增长红利已经消耗殆尽,开始进入瓶颈期。 数据来自网易财报 而结合毛利率下降网易给出的解释来看,似乎即便营收增长陷入停滞,网易仍在持续加大促销力度,那么摆在网易面前的问题就是,重金投入却没有收到该有的回报或者回报较小。 如何拯救电商业务? 网易对电商业务寄予厚望,并不全是因为长达数月的游戏版号禁令。在大的消费利好环境下,以海淘和ODM为主的新电商模式受到市场认可,导致网易有机会在电商领域占有一席之地,但同时也要面临高强度的市场竞争。 现有情况下,严选受京造和淘宝心选冲击较大。基本上京东和阿里已经成功限制了网易严选的崛起,并用更低的客单价和几乎同样的商品分流了后者的目标用户。 最近裁员风波中,传出网易严选2018年200亿GMV未达预期,可能就与此有关。 作为相同模式下的电商平台,京造和淘宝心选其实是战略防御性产物,但在流量和成本控制上要优于网易严选,就我个人体验而言,京造、淘宝心选对比网易严选拥有更低的定价,这是吸引消费者的关键。 如此一来,网易拯救电商业务的重担就落在了考拉身上。严选陷入竞争死胡同,只能寄望于考拉的海外购业务。 图片来自东方IC 传闻网易将合并亚马逊中国的海外购业务,如果此事成真,那么考拉将获得亚马逊海外的物流和品牌资源,对其是一个强有力补充。 不过,鉴于现在双方不予置评的态势以及报道中关于亚马逊的强势,谈判结果如何还真是未知数。 成与败的关键在于利益问题,探讨这个问题之前我们先来说说亚马逊中国海外购业务和考拉结合的优缺点。 业务整合向何方? 网易考拉主要依靠保税仓自营商品获客,在新的电商法实施之后这种模式在海淘中具有价格优势,相比海外直邮等其他模式。 亚马逊中国的海外购业务采用直邮方式,需要上缴直邮税。海外直邮的缺点是时间长、价格高且售后麻烦,保税仓发货则解决了这些痛点,但对于平台来说,网易考拉需要垫付大量资金,并且确保存活周转天数在可控范围之内,否则会很麻烦。 同时由于商家鱼龙混杂、商品货源及流转渠道差异大,跨境电商在商品质量及售后服务上存在一定劣势。例如去年年初网易考拉就被中消协指出售假,以及此前的加拿大鹅事件,虽然事后网易考拉方面澄清了问题所在,但因此也能看出其在商品货源上仍有漏洞和不规范。 至此就会涉及到一个问题,亚马逊中国的海外购和网易考拉采用了不同方式,而网易考拉自成立之初就在主推保税仓,如果合并未来就会出现两种可能: 1 整合亚马逊中国海外购业务进保税仓 2 与自身海外直邮业务合并 从实际业务角度出发,第二种方案耗费精力更小更容易实施。并且网易考拉过去一年也不断与国际物流企业合作,应该也摸清了一些海外物流的门道,同时如果能够拉来亚马逊的帮助,难度将会更低一些。 而第一种方案的优点和缺点同样明显。优点是可以大幅提升SKU以及品牌,助力提升营收规模;缺点是整合成本较高。 首先是大幅增加的采购成本,网易考拉的自营模式,类似于京东的直接采购。但如此一来也就带来了更大的资金压力。 据报道,网易考拉吸引品牌方的一大优势就是提前支付货款,网易考拉在收到货物之前会支付90%的预付款,10%的尾款则在货物到仓后7天内结清。在网易整体利润下降的情况下,考拉是否有足够的资金支援是个问号。 其次,扩大SKU也会给网易考拉带来库存周转问题。虎嗅·高街高参列出的一张图表显示,2018年网易电商存货金额高达50.2亿元。在Q4财报的分析师电话会议上,首席财务官杨昭烜也明确表态为了去库存在第四季度进行了很大力度的促销活动。同时也坦承,2019年网易电商业务依旧很难在成交总额增长和毛利率增长之间找到一个平衡点。 最后,之前我们提到网易在财报中连年表示营销力度加大,但砸进了大笔的营销资金却没有利好的流量回报。 光电子商务服务成本一项,其费用就从2015年的11亿元,上涨到2016年的40亿元,再到2017年的105亿元。2018年年尾2019年除夕前后,网易更是在“万不得已”的情况下,通过裁员来为业绩止损。 对此,像网易严选除了上线自家的考拉之外,还在天猫、京东开了自营店,去年9月份还入驻了拼多多,至于能不能达到预期的流量,还需要时间检验。 从报道来看,网易考拉主动接近这意味着双方并不是站在同一平面,亚马逊掌握着更多主动权,网易考拉现在考虑的是付出多少可控的代价以获得亚马逊中国的海外购业务,并且尽可能多的得到后者在海外市场的帮助,比如品牌背书、供应链和物流。 这并不是一个容易达成一致的合作。亚马逊中国自2013年起便已淡出总部的视线,但迟迟未退出中国市场,可见亚马逊总部仍未完全放弃。网易考拉主动接近寻求业务合并对亚马逊中国来说,对其国内的电商业务几乎没有帮助,反而是网易考拉获利较多,这种情况下双方谈判的焦点必然会落在股份、利益层面。

侃科技频道 2019-02-21 16:35 1 917

美国市场的黄金ETF介绍

黄金今年的表现可圈可点,伦敦金年初至今涨4.3%多。一直对黄金青睐有加的桥水基金四季度继续其黄金持仓,并未因为金价的强势反弹而做出任何调仓操作,其SPDR Gold Shares $SPDR黄金ETF(GLD)$ 持仓规模维持390万股。此外,桥水还持有全球第二大黄金ETF iShares Gold Trust $黄金信托ETF(iShares)(IAU)$ ,持仓规模为1130万股。 桥水的Ray Dalio多次表达了对于黄金的看好。Dalio指出,由于地缘政治风险的上升,每个投资者都应该考虑配置5%至10%的黄金资产作为对冲。 而不买黄金,一贯是巴菲特坚持的投资理念。 2009年5月9日,CNBC专访巴菲特。主持人问:“再过5年,你认为黄金价格将会涨到多少?巴菲特回答:“黄金能涨到多高,我根本不知道,但是我可以告诉你一点,从现在直到将来,黄金对你什么用也没有,只不过你看着它它看着你罢了。可是,你知道,从现在到将来,可口可乐肯定会赚钱,我想富国银行也会赚很多钱,这些优秀企业的股票,就像是拥有一只持续不停地下蛋的母鸡,而黄金就像是一只不会下蛋的母鸡,只会坐在那里,还要不停地吃东西,黄金需要保险费用、保管费用等等。” 2011年3月2日,CNBC专访巴菲特 。“黄金是一种在恐惧中做多买入的好办法。历史上,一次又一次证明,黄金是一种在恐惧中做多买入的很好的办法。但是,你要在黄金交易赚到钱,就非得期望再过一两年人们会比现在更加恐惧。如果别人将来变得更加恐惧,就会愿意出更高的价格买入黄金,你就能赚到钱。相反,如果别人将来还没有现在这么恐惧,你现在的买的黄金就要亏钱了。但是黄金本身什么东西也生产不出来。” 但两者有一致的观点:黄金是避险工具。 配置黄金最便捷的方式就是买黄金ETF。在过去15年间,我们看到了黄金ETF的崛起: 来源:彭博,单位:百万,截止2019.02.15 目前市场上ETF持有的黄金总量达到了0.7亿盎司,达到了自2013年以来的高位,不过离2013年的1月份高位还有一定距离。自2016的低点以来,ETF持有的黄金量已经增加了60%。 黄金ETF规模的增长除了市场避险情绪;还得益于美联储“放鸽”,其他经济主体如印度、中国、欧盟的放水带来的宽松预期。 美国市场有19只黄金相关的ETF。 注:数据来自etf.com,截止2019.02.15 GLD:GLD是当前最大的直接投资实物黄金的ETF。规模达334.3亿美元。NAV是使用伦敦黄金价格(前伦敦黄金价格修正)来确定的,因此GLD与现货价格有着极其密切的关系。其作为信托的结构保护投资者,受托人不能借出金条。然而,长期收益的税收可能很高,因为GLD被IRS认为是一种收藏品。它流动性极强,交易价差很小。尽管持有GLD比竞争对手IAU贵,GLD年化管理费是0.4%。但GLD通常交易更便宜,GLD每股当前价格120多,这相当于每股更多的黄金敞口,对支付每股佣金的投资者来说是很有吸引力的。 IAU:IAU是寻求持有实物黄金的投资者的低成本选择。这是一个非常稳定的基金,目前基金规模排第二达126亿美金。金条存放在世界各地的金库中。和竞争对手GLD一样,投资者应该知道长期收益得交税,因为IAU也被认为是一种收藏品。IAU对买入并持有的散户投资者的亮点在于其低费用比率。年化管理费率是0.25%。流动性也很强,尽管需要最大流动性的交易者应该考虑GLD。 IAU是年初至今吸金量最大的黄金ETF,吸引了7.83亿美金流入。 但是IAU对于支付每股佣金的投资者来说就不怎么友好。在启动时,IAU的份额相当于1 / 100盎司黄金(尽管由于费用的原因,这将会随着时间的推移而减少),这意味着需要更多的份额才能达到与GLD相同的风险敞口,这对于支付每股佣金的投资者来说是一个潜在的问题。如现在IAU每股价格12多,大约是GLD的十分之一。 $ETFS Gold Trust(SGOL)$ :相比前两只ETF,SGOL的特别之处是提供了金条存放在瑞士金库的保证。一般投资黄金ETF的投资者就是因为不想自己持有或存储黄金,而SGOL更明确了存放地点。所以SGOL非常拟合黄金现货价格。该基金享有极好的一级和二级流动性,使得进出该基金很容易。并且在去年12月,SGOL将其管理费从0.39%降至0.17%,成为目前最便宜的黄金ETF。随后基金份额有所增长,现在为美国上市的第三大黄金ETF。规模9.17亿美元。 规模排4、5的 $SPDR Gold MiniShares Trust(GLDM)$ 、 $GraniteShares Gold Trust(BAR)$ 年初至今的净流入量也较可观。分别净流入了1.9亿美元、1.3亿美元。 短线投机品种 $Velocitysharestm 3X Long Gold Et(UGLD)$ 与 $Velocitysharestm 3X Inverse Gold(DGLD)$ ,分别为每日三倍做多黄金与每日三倍做空黄金 还有跟踪黄金期货合约的 $二倍做多黄金ETN(PowerShares)(DGP)$ ,每日两倍做多黄金。 @__33 @Tony特别帅 @夏夏夏 @洛川 @我是股神的小腿毛 #ETF# $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ #TTTN# $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2019-02-21 16:10 5 1164

定投系列经验分享2:缺口的魅力!

$美团点评-W(03690)$ 昨天有朋友让我分析一下美团,那我就献丑了!如图:日K线 其实美团现在来看是一个再简单不过的震荡区间了,就是50~64这个区间,操作很简单啊,就是接近50买,接近64卖 啊 大家很喜欢看我画图,那我就再献丑一个,细分了一下,下图是:1小时K线图最右边是我瞎猜的走势,理由如下: 1、上方64压力位巨大,以我的经验来判断,突破巨大压力位必须伴随着大利好的出现(敲黑板),而此时没有听到任何利好消息,所以不瞎猜,在消息平和的情况下,可能这么走; 2、未来可能的利好消息有贸易战谈好了、市场环境变好,以及个股的利好消息,都可以让美团突破64; 3、前两天传的“美团要把大众点评app并入美团app里”,其实我觉得是利好消息,可惜实施起来比较复杂,没了下文。 为啥觉得是利好? 因为美团现在最有潜力的业务就是外卖业务,去年最高达到日均2100万单(里面并不全是外卖,包括配送),若一单赚1块钱,利润都是天文数字。 把大众点评里的流量进一步和美团app相融合,那一定是个不错利好! 4、但上面所猜测的利好,都没有出现来之前,我只能按照平稳发展的走势预测。 --------------完 以下是投资经验分享:缺口的魅力! 正好拿美团给大家举例子: 为啥我在2月11日大涨时,说“明天一定要减半仓”呢? 因为美团这一波“五浪拉升”已经顺利完成任务了,啥任务? 回补11月23日的向下跳空缺口的任务! 经验分享:如果大家看到一个股票出现一大波并未明显回调的拉升,且回补了之前的跳空缺口,那么这个位置大概是出现反转的! 所以,当你遇到类似的情况: 1、持股的,是要重点考虑减仓的! 2、未持股的,至少在这时候不要轻易介入,这很可能是诱多! 3、相反的情况,若是回补向上跳空缺口,这里就是强压力,有可能出现反弹。2、缺口的最佳机会买点! 这是我多年压箱底的投资技巧了!以为我跟大家说,我主要的交易方式是低吸,今天将的这个交易手法是我唯一的追涨的方式!注意看了!!!!!! 定义: 若股价涨到强压力位附近,突然出现跳空,即开盘就高开越过压力位!那么这就是一个绝佳的买入/加仓的机会!通常高开原因可能伴随着,利好消息的支持。 (同理,若向下跳空跌破强支撑位,那么就是考虑减仓,止损的时候!)1月31日美团高开越过压力位,然后直接开启一大波涨幅,从50涨到了64! 需要注意的是: 最好不是第一次触碰压力位,且当日一定要要高开高走才行; 下面是用这个技术来分析一段小米$小米集团-W(01810)$去年11月份的走势: 总结: 1、“K线缺口”往往代表这重要的压力或者支撑位; 2、第一次完成回补缺口,往往会出现一波获利盘的了结,会出现回调; (持股者适量减仓;外面想买的要等等) 3、若跳空高开,用创造“缺口”的方式,突破压力位,往往意味着多头力量十分强大,有望开启一波行! (持股者加仓的机会;观望者试仓的机会) PS: 投资有风险,我瞎说的,盈亏自负,不要较真儿,觉得胡扯您就当看个乐~ 上班空闲时写的,语言有点不通畅,多担待!谢谢 觉得对您有启发,多留言点赞,😅我以后再多写写! ------------补充留言区 @小土豪1996 两天前,我给股友留言说,10日到了我补仓:就是下图紫色线附近10.7附近,补的不多,今日顺利拉升现在小米很简单啊,现在阻力位就是那个黄线11.6~11.7附近 我明天就要把10日先补仓的趁着早上冲高一波抛出去,继续低吸高抛。 当然,除非出现上面讲的“高开跳空突破阻力位”,你懂得~ 不觉得现在这走势和上面发的“小米11月走势分析图”,很像么?

定投小米了 2019-02-21 16:01 10 1287

从阿里投资B站看动漫IP,二次元市场蕴含了怎样的价值?

$阿里巴巴(BABA)$$哔哩哔哩(BILI)$$腾讯控股(00700)$$网易(NTES)$$爱奇艺(IQ)$ 前几日的情人节,阿里巴巴向美国证券交易委员会提交报告,宣布通过全资子公司淘宝中国入股哔哩哔哩(以下简称“B站”)约2400万股, 金额约4.56亿美元,持股比例占B站总股本约8%,成为其第三大股东。而在4个月前的腾讯也对B站进行了共3.176亿美元现金的投资,持股比例增至约12%。 有了“双马”齐头并进的拉扯,B站自然会平添不少底气,市场上也很难见到AT共同而有关在ACG领域的布局,巨头们似乎从未停止过追随的脚步,而其中所蕴含的商业价值,也已远远超过了二次元本身的娱乐价值。 1 挖掘存量市场流量价值,二次元经济或成开垦宝地 与长尾市场中的需要开创新的增量价值相比,头部市场的高质量流量资源显然更加诱人,虽然当下头部市场已逐渐饱和,但也仍然能够从存量市场探寻到不小的掘金空间。 具体而言,当下时代的市场消费主力军,已基本从70、80后过渡到了90后的年轻一代,而这代年轻群体近年来对“二次元文化”的痴迷程度正值巅峰状态。有资料显示:自2013年到2017年,国内ACG行业收益总额由的1050亿港元增长至的1800亿港元,复合年增长率为14.5%。观众及用户群快速扩张。2017年的动漫核心用户已超过8000万人,被称为“二次元”人群总数超过3亿,且97%以上是90后和00后。 而随着二次元用户的快速增长,用户对二次元文化衍生需求便也不断上升,二次元经济的潜力也在不断得到释放。而B站作为国内首屈一指的二次元视频网站,聚集了大量互联网企业拼命“讨好”的90后、00后人群,自然蕴含了巨大的想象空间。毕竟,能够让阿里和腾讯不顾往日恩仇“共处一室”,也必然拥有着独特的魅力。 首先,从最为直观的动漫番剧来看: 在2019最新一季的日本上市的40部番剧中,三大在线视频平台爱奇艺、优酷、腾讯视频分别拿到6部、3部、1部新番的播放权,而B站的这一数据是27部,占到中国采购番剧总量的90%,是三大视频网站总和的三倍。 而拿了诸多融资的B站,所爆发的能量不仅为自身带来了丰厚的流量红利,也将ACG市场推向了一波新的高潮。而ACG模式的火热不仅带动了日番在国内市场的版权规范化和资源争夺,更是激发了国漫IP的崛起和本土原创的内容生态IP体系的建立。 据三文娱统计数据显示,从2018年4月至2019年第一季度,中国采购的番剧数量开始大幅减少,2018年7月和10月上市的新番中,爱奇艺、腾讯、优酷的采购量均在10部以下,而腾讯视频在此前一年更是上线了38部国创动漫,远远超过了日漫的数量。 单从用户情怀的角度来看: 国创动漫的成熟必然会引起大量“二次元人群”的共鸣,从而更深一步的加强粉丝效应,并能够最大限度的增加用户粘性。而且,目前国内的二次元市场在商业模式上还属于探索阶段,除了内容本身的收益以外,其周边产品及其他变现模式尚且拥有着巨大的释放空间。 对于阿里的电商业务来说,在电商流量几乎触顶的现状之下,引入二次元内容,及其背后多元化的IP和高粘性的粉丝用户群体,无疑是一大波高质量的流量资源。 从营销角度来看也同样如此: 在移动互联网的时代,要想品牌深入人心,仅凭营销创意和产品品质还远远不够,只有尽可能多的占据流量资源和用户时长,才意味着掌控话语权。 拿曾经给我们深度洗脑的那些广告来说,从“哪里不会点哪里的”的步步高点读机,到笔者一度以为是卖羊广告的“恒源祥,羊羊羊”,再从O泡果奶、QQ糖等一系列的旺仔产品,到专为“送礼”而生的脑白金,类似的广告神话,都已成为扎根在我们脑海中的“毒瘤”。 但在步入移动互联网时代之后,却几乎没有出现过有哪条广告做到人尽皆知,不论是投资千万甚至上亿营销资金的巨头品牌,或是曾策划过“背背佳”、“好记星”等产品的营销怪才杜国楹,都难以再现当年的辉煌。 原因也不难解释,早期的电视占据了人们最主要的视听娱乐入口,品牌商几乎不需要多么独特的创意,只要长年坚持在各个频道持续输出广告,即便是再烂的广告也能够在人们心中留下久久不散的“阴霾”。 而步入移动互联网时代之后,人们能够选择的娱乐方式变得更加多元化,短视频、直播、长视频等诸多视听娱乐方式层出不穷,但用户娱乐的总时间是一定的,挤出效应由此变得十分明显,碎片化的娱乐也已基本成为了时代的主流。 在这其中,想要将各类人群的所有视听娱乐入口全部占领几乎不太可能。但二次元番剧乃至整个ACG市场的长周期属性显然是一个极为有利的武器,毕竟,聚拢长期且较为头部的流量对互联网企业而言还是极具诱惑力的。 2 流量价值是表,数据价值为里,二次元经济背后更大的一盘棋 《失控》里说,这个世界的本质就是各种连接,连接比拥有更重要。二次元的生态圈,事实上本身就存在着极强的社交属性,这些年轻群体以兴趣爱好而聚集,以圈子文化而生存,同时也具备更强的情感属性。 正如古斯塔夫·勒庞在《乌合之众》一书中说道:“人一到群体之中,智商就会严重降低。为了获得认同,个体愿意抛弃是非,用智商去换取那份让人备感安全的归属感。” 事实上,在移动互联网下半场,几乎所有的互联网企业都离不开三件事,一是连接人与信息,二是连接人与物,最后是连接人与人。在人与信息的连接上,有早年的四大门户和各类搜索引擎,包括后来的微博和头条,都是连接的人与信息。人与物的连接则是早期的携程、淘宝、京东,包括现在的美团、滴滴等等。人与人的连接从本质上来说就是社交,例如QQ和微信,还有前段时间火爆的多闪、子弹短信等等。 从社交的角度来说,二次元的社交圈,做的就是人与人之间的连接,而其中每一个人的消费价值,都能够作为互联网企业的估值凭证。 对于BAT这些巨头而言,看中的除了二次元经济带来的巨额流量红利以外,更多的还是看中了流量背后的社交属性和其中产生的数据价值,将这些数据与企业的业务场景相结合,便能将流量的价值最大化利用,从而更好的触发用户的付费意愿。 不过,作为未来五到十年的消费核心用户群体,这些二次元人群虽然具有较高的消费意愿和能力,但同时也对平台商业化更加敏感和排斥,对自身数据的保护敏感度更高,获取的难度也更高。 不难看出,丰沛且精准的流量,在移动互联网下半场显得尤为珍贵。与可购买、可再生的流量资源相比,其背后的数据资源更是无价之宝。虽说互联网时代,流量为王,但当流量沉淀为数据,海量的数据摆在眼前时,便会给企业留有充分挖掘用户特性的空间,后期就有一万种变现的方式。 具体在实际操作上,很多有价值的数据源都是敏感数据,如何进行脱敏处理,如何实现交易是另外一个大问题。360搞得水滴直播,就涉嫌侵犯用户隐私,一度抄的沸沸扬扬的,最后又被公司关停,大费周折为的就是其背后的数据价值,在数据的使用上,如何做到安全又有充分的挖掘将是接下来行业的变现重心。 总体看来,二次元经济作为一个正处于高速发展阶段的市场,正值火热青春,成为兵家必争之地似乎也是时代的必然趋势,但同时,运营二次元社群也是极为复杂的,他们对于产品、服务要求更加挑剔,对传统的视频广告变现形式也很难接受,所以除了深耕内容,二次元产业布道者投入更多的心力去做精细化运营及探索更多的消费体验。 但可以预见的是,在巨头的加持之下,二次元市场巨大的流量资源将很有可能会转化为真金白银的“出口”,届时,或许将会为我们呈现出一个不一样的二次元市场。 科技自媒体“互联网风云榜”,订阅号:互联网风云榜,转载保留版权,违者必究。​

互联网风云榜 2019-02-21 15:45 3 1123

2019全球最具创新性公司,榜首你猜得到吗?

Fast Company评选出了2019年度全球“最具创意公司”名单。 去年的第一名苹果AAPL,果不其然墙倒众人推,掉到了第17名。更惊讶的是今年的榜首,居然是美团点评$(03690)$!是不是很惊喜?美团点评之所以能获得这么高的评价,主要是因为提供了食品、酒店住宿和电影票等服务的预订和交付上的大量订单。换句话说,为中国的“衣食住行”市场提供了极大的便捷。 这个角度上来说,荣誉值得拥有。只不过——股价表现并不怎么样。虽然今年以来的回报有35%之多,但是相比IPO价格依然还是亏。美团上市是何居心大家都明白,希望这家公司在吸走这么多二级市场投资者的钱之后,继续“为人民服务”吧。 消息君看了一眼这个榜单,大多是为生活提供便利的公司,比如: 第二名的Grab——东南亚地区最大的打车应用,吃掉了Uber在当地的业务,并成功将触角拓展到旅行、外卖、食品等行业。阿里巴巴投资占比15%。 第三名NBA。教练我打不了篮球,但是还要看篮球。 第四名迪士尼$(DIS)$——赞扬了这家传统电视和内容提供商在面对奈飞等网络流媒体服务商的竞争,勇敢创新重组的行为。 第五名Stitch Fix——提供服装订阅服务。 第十名Twitch Game——游戏服务。 第12名Shopify——电商,利用各种支付渠道方便用户线上购物,并提供AR等方式让顾客体验装修家居产品。 第13名AnchorFree——VPN服务提供商 第14名Peloton——健身视频提供商。 第15名阿里巴巴$(BABA)$——利用数据服务提供的新零售服务,比如盒马鲜生。 具体的名单可以点击 https://www.fastcompany.com/most-innovative-companies/2019

小虎消息 2019-02-21 15:11 8 1920

当“金主爸爸们”攥紧钱包,百度的核心广告业务会受多大冲击?

#老虎财报季# 国内搜索巨头百度$(BIDU)$周四盘后公布2018财年四季度财报时,其广告收入会否出现增长放缓迹象,将是投资者最关注的焦点。 从此前第三季度的业绩来看,百度总营收为人民币282亿元,与阿里巴巴、腾讯逾800亿元的营收规模差距进一步拉大。目前,百度的核心业务仍然是广告,在总营收中占比达到80%。不少分析师担心,随着广告主削减广告预算,百度的核心收入会否受到冲击。 根据百度在三季度财报中给出的指引,预计四季度公司总营收将增长15%-20%至人民币254.8亿元-267.2亿元的区间,这远低于过去五个季度22%-32%的增速。英为财情的数据显示,分析师平均预计百度四季度总营收将为265亿元。 百度股价走势,行情来源:英为财情Investing.com ​ 广告收入增速跌破20% 三季度,百度的广告收入(包含爱奇艺的广告收入)同比增长18%至224.8亿元,增速跌破了20%。当时百度首席财务官余正钧表示,各行各业都面临着监管收紧的问题,包括电子游戏、房地产、金融服务和电子商务,这可能会打击百度的广告客户。 余正钧称,虽然百度并不依赖于特定行业的广告,但是这种“累加效应使得我们的增长可能没有以前那么快了”。目前,对百度广告收入贡献最大的行业分别是医疗、零售(电子商务等)、教育。 其他研究报告也证实了这个趋势。国金证券在今年1月底发布的《传媒与互联网行业》报告中指出,虽然近十年来“流量变贵”一直是互联网行业的主题词,掌握流量的巨头们赚的盆满钵满,但其独家监测数据显示:2018年8月以来,无论全网流量还是移动流量,都呈现显著的降价趋势,而问题主要出在需求端。 其数据显示,从2006年至2017年,移动互联网广告的CPM(千人成本价)上涨了320倍,CPC(点击价)上涨了201倍;但到2018年底,这两个指标都出现了25%的下跌,基本回落至2016年下半年的水平。 国金证券称,虽然游戏版号已经恢复,对文化企业有利的财税政策也已经出台,但预计监管趋严的基调不会在2019年突然改变。在国金证券看来,2018年,以信息流为核心的“凤巢”广告投放系统的升级,提升了百度广告的点击率,从而在不增加广告位的情况下增加了收入,但进入2019年这种影响会逐渐消失,百度仍需要寻找新的增长点。 遭遇竞争对手围攻 与此同时,百度的核心业务还面临着竞争对手的“围攻”——不只是阿里和腾讯,还有像字节跳动这样的新兴公司。伯恩斯坦分析师David Dai估计,百度在广告市场中的份额已经下降到21%,而阿里的相应比例为36%。 花旗也在1月底将百度的目标股价从262美元下调至205美元,并将其列入了30天负面催化剂观察名单。花旗认为,百度面临着更高的销售和营销费用,来推广移动应用、好看app,还有对央视春晚的独家赞助。但同时广告商可能会控制预算,这意味着百度的四季度盈利可能要低于预期40%,疲软迹象或持续至一季度。 这种趋势在第三季度已经有所体现。期内百度的内容成本支出出现了73%的增幅,占总收入比例23.9%;流量获取成本和销售成本分别增加24.8%和50.6%。受此影响,百度的营业利润同比下滑5.8%至44.3亿元,营业利润率降至15.7%的六个季度最低点。 百度在三季度因剥离金融业务“度小满”和Global DU业务而获得了90亿元的收益,推高了净利润的同比增长幅度,达到56%。但据彭博统计,分析师预计其四季度净利润将下滑32%,料创2016年底以来的最大降幅。 当然,百度的“All in AI”策略仍被不少市场人士长期看好,但DuerOS和阿波罗这两大项目仍需要提供在各自细分市场起飞的迹象,来说服投资者。毕竟在智能家居和自动驾驶两大新兴领域,百度也不乏竞争者。 【本文来自英为财情Investing.com】

英为财情 2019-02-21 14:27 1 962

奢侈品的黄金年代已经过了吗?

前天一则新闻,让整个奢侈品界颇为震动。香奈儿Chanel的艺术总监、德国设计师Karl Lagerfeld因病于巴黎去世,享年85岁。这位被称为老佛爷的时尚界泰斗是一整个时代的标杆。 这位“老佛爷”在设计上创造的独有风格,挽救了当时不断下沉的香奈儿品牌,因此也被称为香奈儿的二号人物。 其实我对这个人并不感冒,因为香奈儿是一个偏女性的品牌,而Karl本人也是为女性最大化发声。 但是他的离去,再度让我们对奢侈品的投资产生思考。因此,我也去翻了翻资料。 从经济学上来说,奢侈品的存在,是超出人们生存与发展需要范围的价值/质量关系比值最高的产品,受众是社会上的财富精英。因为价格高,利润极大,所以奢侈品品牌一旦成形,就是暴利。对公司来说,利润和现金流完全不是什么问题。所以很多顶尖的奢侈品公司并不用选择向外融资,而保持私有运营。这样也不用对外界公布自己的财务数据。 当然,还是有不少奢侈品公司上了市的,原因可能多种多样。MSCI和彭博都有专门跟踪奢侈品上市公司的指数。 比如彭博的奢侈品指数,跟踪了以下公司:包含了服装、香水、化妆品、珠宝、烟酒等各类奢侈品。这个指数从2005年8月至今也跑赢了标普500指数一倍多。中国的茅台也有幸入选。不过,大部分这些奢侈品品牌都属于非必需消费品,因此这个指数的波动性要远远大于大盘。也就是说,在经济好的时候它加倍上涨,经济差的时候它加倍下跌。 然而我们依然能发现,次贷危机以来,奢侈品指数的主要成长是在恢复期,而2013年至今的5年里,其总回报并没有超过大盘。 首先,2016-2017年的增长与中国的“消费升级”关系密切,而这一时期也是全球股市蓬勃发展的时期,作为社会资本溢出的重要途径,奢侈品表现高于大盘也是合情合理。 然而由于背后的负债高企,增长并不是无限的,因此在2018年之后,奢侈品企业的市值跌落也远远大于大盘。 更重要的是,互联网在这几年的发展是主基调,而消费品在热度上只能排其次。因此,自2013年以来,奢侈品指数一直落后于大盘。这金融危机还没来呢,各种迹象都表明经济向好。可是奢侈品却已经衰退。 奢侈品的黄金年代过了?

捷克 2019-02-21 12:05 5 749