CC slide简单说下

上一季度也有slide简说,有性趣可以翻到我8月的帖子。🥶水贴之王……翻起来费劲哟 先说下库存问题,没有相关的slide,所以先说,而且重要。如果美光用的是LIFO作为库存价值的会计方法,芯片市场价格继续保持这个行情,甚至继续走低,库存会将会增加产品的销售成本,会进一步拉低毛利率。 DRAM出货量没见涨,那么库存也会继续增加,那将是恶性循环,可以留意AMD和英特尔的CPU销售情况是否有增加销量和产量 手机嘛也简单,留意苹果的销量了 很明显数据中心和PC更大的拖累了销售额,毕竟美光大概70%业务来自DRAM 现金流依旧强劲,但是环比略有下跌,公司我之前看是没有短期到期的可转债,股价下行暂时不会对bond造成压力。但是作为资金密集型行业,资金支出大,有财务费用支出,研发支出,扩产支出等,还需要照顾回购,因此现金并不是多的可以乱花,后续的现金产出能力也待观察! $苹果(AAPL)$ @Tony特别帅 $AMD(AMD)$ $西部数据(WDC)$ $希捷科技(STX)$

SM45度 2018-12-19 08:56 1

概率量化分析和比较

一定要对股市和股价走势进行量化分析,有时一个判断的感觉非常强烈,但不把它清晰的量化出来, 还是觉得心理没底,不怕一万,就怕万一 然而没有任何事情是100%的,任何一个判断都是把影响这一个事件的所有因素列出来,所有因素,越详细越好,然后对一个因素的正反两面进行概率判断,再把这个因素占整个事件的比重算到整个概率中去 然后你就对走势的正反两个方向有了清晰的概率和概率比较,正确的计算概率和进行概率比较非常重要, 总选择概率超大的那一面,即使它是你开始情绪上不喜欢的,这样,你赢就是个大概率事件,即使偶尔有一两次失误,but,by time fly,你会赢的比输的多。 只有获胜超过80%概率才去做,否则,宁肯不做,不去冒任何风险,要给自己留条后路,尽量不买末日期权,因为,你所知道的只是所有要素中的九牛一毛,不知道的还有太多 永远不要跟着感觉 感情 和情绪走,而是要永远跟着清晰量化出来的数据走

两大理由表明美国并未走向衰退

当前,不少人担心美国股市会“崩盘”,牛市已经持续了近十年,然而笔者对此不担心。笔者研究的指标显示,衰退并非迫在眉睫。 笔者在这里与大家分享这两个指标,它们都具有提前预测衰退的良好记录。尽管未来总是难以预测,但这些指标表明,美国近期内不会陷入衰退。 第一个指标是失业率的变化。注意,不是失业率本身,而是变化。 人们通常认为失业率下降是好事,而失业率上升则是坏事。通过下面的图表,可以发现失业率的年比变化。灰色条形图表示经济衰退时期: 当黑色线条在0%以上变动时,表明失业率在过去一年中有所上升。这意味着失业率上升,经济疲软。在上世纪50年代末以来每次经济衰退之前,年比失业率都会出现增长,但这一指标也曾出现一些错误的信号,并非每一次失业率的上升都意味着经济衰退即将来临。很明显,失业率迅速走高才是一个坏兆头。从逻辑上讲,失业率提高意味着经济处于糟糕状态,因此经济衰退的可能性才会越来越大。 从图表可以看出美国的失业率多年来一直在下降。在2009年,失业率达到峰值10%,现在则是3.7%。这是目前所出现的经济衰退后最低的失业率数据。很明显,失业率的上升在今天已经不再成为一个问题。当然,这种状况不会永远持续下去。但在美国再次陷入经济衰退之前,失业状况需要发生重大变化。 第二个指标是领先经济指标指数(LEI) 。 这是一个包罗万象的经济数据指标,由独立研究机构美国经济咨商局(the Conference Board)定期每月发布,涵盖就业率、住房、利率等10个不同的经济指标。该指标在预测衰退方面也有着令人难以置信的精准性。 下图显示了LEI的同比变化。从图表不难发现,在过去50年里,每次美国经济衰退都发生在LEI同比百分比变化为负值之后: LEI指标比失业率的变化更可靠,只出现过一次错误信号。现在,该指标表明经济正在积极增长。 贝瑞研究上一次记录这一指标是在年9月。自此后该指标基本没有发生变化。尽管股市从10月份开始出现波动,但并没有走向下跌的危险。这意味着经济仍处于健康状态。 当LEI开始下降并最终导致同比回报率为负,笔者才会担心这将是经济衰退和未来艰难时期的标志。 监控美国经济的方式还有数十种之多,但这两个是最可靠的经济衰退早期预警指标。从这两个指标反映的状况来看,当前并不需要担心经济衰退的问题。 作者: Steve Sjuggerud Stansberry贝瑞研究,拥有20年历史的美国老牌投资研究机构,为美股投资者提供最前沿的分析报告。(微信号:Stansberry)

贝瑞研究 2018-12-19 04:58 1

四十年一回眸

作者 | Hannah 数据支持 | 勾股数据 1978年11月24日夜里,18个面黄肌瘦的农民挤在一间低矮残破的草屋里,昏暗的煤油灯下,他们神情紧张地在一张契约上按下红手印。这是一份不到百字的保证书,上面主要写了三点: 1. 分田到户; 2. 不再伸手向国家要钱要粮; 3. 如果干部坐牢,社员保证把他们的小孩养活到 18 岁。 在会上,队长严俊昌说,“哪怕能吃一顿饱饭,拉去杀头也就满意了”。 此时,安徽省安阳县小岗生产队绝不会想到,在大包干保证书上按下手印的这一瞬间会变成中国改革开放历史上重要的转折点之一。 在当时,这是冒着杀头风险的生死抉择,也是被逼无奈之举。1978年夏秋之交,安徽发生了特大旱灾,大批农民背井离乡出去乞讨,村民走投无路,于是破釜沉舟,打破“大锅饭”。小岗村当年就取得了大丰收,随后在安徽省委书记万里的强烈支持下,小岗村的包干经验在全省推广。 此后,家庭联产承包制迅速蔓延全国,给中国农村带来了天翻地覆的变化,中国农民第一次吃饱饭。 1 1978~1988年:躁动 1978之前,一场长达十年的文化浩劫几乎让中国走到了崩溃的边缘。 多年激进运动后留下的是满目疮痍的经济摊子。国有企业暮气沉沉,轻工业发展滞后;民生凋敝,人均GDP仅225美元,人们购买粮食和日用品都需要凭票供应;科技、教育、文化等事业停滞不前,大批民众思维仍被束缚在“阶级斗争”、“计划经济”的枷锁中。 中国向何处去?这个巨大的命题拷问这每一个对前途感到迷茫的中国人。站在历史的十字路口,在1978年,我们做出了选择。 这一年,一个巨人——改革开放总设计师邓小平——再次走上了历史的舞台。 5月的一天,《光明日报》突然刊登了一篇题为《实践是检验真理的唯一标准》的文章,第二天《人民日报》全文转载。此文一出,引发了关于真理检验标准的大讨论,打破了人们的精神枷锁。 不久后,恢复全国性高考,610万来自全国各地的年轻人奔赴考场,这场考试改变了无数青年的命运。 11月的冬夜,小岗村的农民签下大包干的保证书。 这是一次自上而下和自下而上的力量相互汇聚,不谋而合的共同选择。 1978年12月18日,**“第十一届中央委员会第三次全体会议”在北京召开。全会开启了改革开放历史新时期,会后,中国开启了一系列重大变革。这一天被确定为改革开放纪念日。 1978年成为中国改革开放的元年。如今已经四十载,改革开放40年的深刻变革,重塑了中国和中国人民的面貌。 改革开放前,农民被束缚在土地上,没有任何自由,不能自己买卖粮食,不能流动到城市打工。城市居民则被单位控制着一切,房子要分配。由于食物和物资的匮乏,大小商品都需要凭票供应。 但是,中国人凭着一股韧劲,苦苦求生。人们工作也好生活也好,就是为了活着。余华在小说《活着》里写下,“活着最大的意义,就是为了活着。” 改革开放,解放了人们的思想,冲破体制的桎梏,农民可以自由迁徙就业,商品可以自由交易买卖,勤奋聪明的中国人生产力迅速提升,物质极大的丰富起来。在改革开放初期,国内经济就有了很大的变化,城乡居民的消费水平大幅度提高,消费结构持续升级。 城镇居民的年均可支配收入由1978年的343.40元增加到1988年的1,180.20,增长了244%。消费支出随之快速提升,农村居民的消费支出也是快速增长。 在改革开放前,碗里带点油花都得拿开水唰一下喝,过年才有肉吃,甚至说有的是一年都没肉吃。1978年后,农村的猪牛羊肉和家禽的人均消费量快速不断增加,反映出改革开放后人民的生活不仅吃饱,而且也吃的越来越好。 城乡居民生活必需品的需求到80年代中期已基本得到满足,实行多年的配给式供应逐渐被自主性消费取代,粮票等逐渐退出历史舞台。这一时期消费增长不仅表现在总量上,还表现在消费档次的明显升级。 改革开放前,人们穿着就是中山装、军便装等,色彩就是蓝绿灰三色。上世纪80年代,中国纺织业快速崛起,涤纶服装等开始流行,外国潮流快速席卷中国,鲜艳色彩的衣衫、喇叭裤等开始在年轻人里流行开来。 在耐用消费品上,一批批新的家用电器正在以很快的速度涌向广大城乡居民的家庭。手表、沙发、缝纫机、自行车、电视机、电子管收音机、洗衣机、照相机、电冰箱等进入家家户户,城镇家庭的电冰箱、电视等快速增长。从1985年到1988年,城镇家庭的每百户拥有量增加了一倍多,而到90年代,农村的电视机和电冰箱也进入快速消费增长。 出行工具方面,城乡居民从一开始的自行车,逐渐发展升级到摩托车,再到家用汽车,消费结构不断改善升级。 2 1988~1998:春天的故事 躁动的十年过后,寒冬到来,这是绝望之冬,亦是希望之春。 1992年3月26日,《深圳特区报》刊发了一篇1.1万字的《东方风来满眼春》,它发的时间非常巧合,正是当年两会期间。蒋开儒看了一整个晚上,深受感动,便决定只身前往深圳。1992年12月16日的早上,《春天的故事》成稿。 两个月前,1992年10月12日-18日,中国**第十四次全国代表大会在北京举行,确定了社会主义市场经济体制改革的目标,新的改革由此拉开序幕,春天的故事唱响大江南北。 《春天的故事》为1992年画上了一个句话,让后来的人回忆起来,那一整年都是春天。当然,先知先觉的人在南方视察之后就闻到了风向,中国当时立即出现了一股前所未有的办公司热。1991年,中关村的科技企业数目是2600家,到1992年底是5180家,四川、浙江、江苏等地的新增公司也较1991年倍增。 1994年爆发了著名的贸工技和技工贸路线之争,市场派占了上风,贸工技这一模式是当时大多数企业的选择,2018年卡脖子之痛令人痛心疾首,但时间拨回到当初的语境下,这一模式或许是最好的选择。 1995年的时候,互联网开始出现先行者,但那个时代并不属于他们,当时人们津津乐道的是三件(电冰箱、洗衣机、电视机)。 春天的故事开启了中国长达年20年的经济增速8%以上,很多年份甚至在两位数以上,中间只有亚洲金融危机及美股泡沫破灭期间短暂跌破8%。 当然,享受繁荣的同时,也要享受泡沫,这个时代的经济留给人另一个印象就是价格闯关。 尽管有些物价上的苦涩,这个时代整体还是一个物质不断充裕的时代。1988年的时候,城镇居民人均可支配收入是1180.2元,到1998年,这一值升到了5425.05元,十年时间城镇居民可支配收入同比增长了近4倍。农村居民人均总收入1990年是990.38元,1998年变成了2995.48元。 与1978到1988年不同,这个十年明显城镇居民的收入增速超过农村。因为城市提供了更好的机会,加上1984年政府废除了《劝止农民盲目流入城市的指示》,上亿农民工开始先后进城,由此开启了堪称人类历史上最大规模的迁徙。 这个时代,吃仍然是头等大事,城镇居民支出中,食品支出比重最大。1988年,食品支出占到了可支配收入的48.04%,1998年,食品支出仍然占比有35.52%。 其次就是穿,穿着占可支配收入比重在10%左右。排第三的是文娱教育,占比从7%上升到了9%,考虑那个时候的娱乐行业发展状况,这个里面主要支出应该就是教育了。 日子看似一天一天变好,然而历史总是喜欢来点曲折,许多曲折,于历史只是一个小小的褶皱,于有些人,却是一生。 1988年到1998年,它以寒冬开始,中间回荡着春天的故事,却又以寒冬结束。1997年亚洲金融危机爆发,时任总理铁腕推进国企改革,除了少数垄断行业,大批中小型国企都被清算、出售、改制。 改革给历史以光明的前方,为中国下一个十年的腾飞释放了经济活力。只是这个小小的曲折,却不均匀地分布在了一部分人身上。人的成功,虽看努力程度,但许多人的命运其实是被大环境裹挟前行。 3 1998~2008年:北京欢迎你 1998年1月,随着香港禽流感的爆发,打开了了这一十年的篇章。 疫情前前后后持续了半年的时间,香港民众们刚从疫情的恐慌中出来,又迎来了另一场暴风雨。1997年亚洲金融风暴的余温还未散去,各国窘境还未解除,兴头上的索罗斯怎么会就此收手。 在1997年第一波亚洲金融危机中安然度过的中国,因为对资本实施管制,索罗斯并不容易找到切入点。转身目标转向与人民币关联度最高的港币作为第二轮的攻击对象。 1998年8月5日,配合着美股大跌、日元汇率重挫下,国际玩家开始了连续6天疯狂抛售,恒生指数6日跌幅近10个点,跌破7000点,银行贷款利息已经升至历史最高位。 当年还是特区财务司司长的**觉得若政府再不出手,就真的“大势已去”,但是香港的外汇储备不够抵挡这样的恶战,**总理应战道“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣!” 香港政府带着中央的支持,在决战的第7日(1998年8月13日),携巨额外汇基金悄然入市,当日恒指创下6544最低点后,迎来了绝地的反弹。 这一战虽以完胜归来,但亚洲金融受创不小,中国的出口增长率在出现了下滑,导致国内库存增加。 全国居民储蓄已超过5亿元,内需消费的释放,是复苏的解药。允许按揭贷款、取消福利分房,一系列房地产配套政策的出台,刺激了住房消费,连带着加大了对基础设施建设的需求,上下游产业链包括钢铁、水泥、原材料等行业快速发展,房地产走向市场化带来了经济新的复苏,市场恢复到一个有利的环境中。 2001年11月10日,在卡塔尔首都多哈举办的第四届WTO(世界贸易组织)部长级会议上,成员国达成一致,中国正式加入WTO。同年的喜事不止这一件,北京申奥成功、国足历史性的出线进入世界杯。千禧年后的第一年,是“中国年”,经历风雨后,大国崛起之路加速进行。 加入WTO后,凭借着人口红利,中国迅速并入全球产业链。在出口和投资的双驱动下,中国的经济增速一直运行在8%以上,并且增速不断上行。 1998年的时候人均GDP只有6860元,2008年人均GDP达到24121元,增长了2倍多。这让国内迅速成为一个巨大的消费市场。 不过,那个时候,经济的引擎还不是内需,而是投资和出口。为了不损害出口的优势,央行长期维持人民币与美元的汇率不变。累积的出口顺差与外汇储备终于引起贸易伙伴的反弹。 从2005年开始,人民币开始缓慢升值。 人民币的升值仍然挡不住中国的人口红利,源源不断的外汇继续创进来。 美妙的日子总是很短,2008年北京奥运会盛大举行,随之而来的是一场堪比上世纪30年代的“大萧条”式的危机。 4 2008~2018:水大鱼大 伴随着北京奥运会的闪耀和经济社会的困难坎坷,时代的进程继续滚滚向前。 2011年6月30日,京沪高铁举行首发仪式,时任国务院总理**出席并乘坐首发列车。 京沪高铁从北京南站到上海虹桥站,全长1318公里,最高时速380公里,京沪之间最短旅行时间缩短至4小时48分钟。它标志着中国全面进入高铁时代。 截至2018年6月30日,京沪高速铁路开通运营7周年,累计运送旅客突破8.25亿人次,年均增长24.6%。 2011年6月30日至12月31日,京沪高铁日均运送旅客13.4万人次; 2012年,日均运送旅客17.8万人次,同比增长32.8%; 2013年,日均运送旅客23.0万人次,同比增长32.6%; 2014年,日均运送旅客29.0万人次,同比增长26.1%; 这是一个新的时代,高铁的建设成为拉动基建投资的主要力量之一,间接地带动中国经济从金融危机的影响中快速回升;另一方面,高铁的速度大大缩短了中国城市间时空的距离,为经济和商务活动带来了便利和活力。 对中国人的日常生活而言,高铁带来一个显著的变化——出门旅游更加方便了。 2008至2017年,国内旅游人数从17.1亿人次增长至50亿人次,年均增长12.6%,显著高于同期GDP增速;旅游成为一种日常的生活方式,全民旅游成为新现象。 很快,中国人的旅游经历“观光游”和“休闲游”的阶段,穿过黄金周的“人山人海”,开始去往港台、东南亚和日韩,再从中国周边走到世界各地。 大约从2010年起,率先富裕起来的中国人开始出境旅游,形成一种潮流,随后越来越多的中国人出现在世界各地的景区。2017年,中国出境旅游人数达1.3亿人次,相比2009年增长近2倍,中国毫无疑问成为世界第一大出境旅游消费国。 那几年中国经济高速增长,很多人都说“世界这么大,我想去看看”。 2014年网络上火了一首的歌——《我的滑板鞋》,它不是传统意义上的歌曲,没人说的出来这是什么音乐风格,好像就是语速快一点地念字而已。 但互联网上的人群觉得这很有趣,于是捧红了它。歌词的大意是:一个少年很想要一双与众不同的滑板鞋,后来他得到了,他穿着滑板鞋走在回家的路上,心情十分喜悦。 我的滑板鞋时尚时尚最时尚 回家的路上我情不自禁 摩擦 摩擦 在这光滑的地上摩擦 月光下我看到自己的身影 有时很远有时很近 感到一种力量驱使我的脚步 有了滑板鞋 天黑都不怕 “滑板鞋”讲了一个简单的小故事,但这个现象好像是这个时代普遍的故事——人们关心的事情,包括流行文化,从单一变得多元,从宏大叙事走向个性自我。 移动互联网呼啸而至,连接了每一个人,人们越来越多地生活在互联网的世界里——社交和娱乐、消费和购物、工作和生活,每个人都可以有自己的“小时代”。 2011年,腾讯公司推出了微信,成为全民社交软件;到现在,微信的月活跃用户达到10.8亿。微信改变了中国人的社交方式,带着中国互联网进入移动互联网时代;一定程度上,移动互联网浪潮又带动中国经济进入新的阶段。 腾讯站上了移动互联网的浪潮之巅,年初,它的股票市值突破了5000亿美元;随后,另一家互联网公司的市值也突破5000亿美元,它是阿里巴巴。 从2009年起,阿里巴巴每年11月11日举办购物狂欢节;今年“双十一”,成交规模突破2135亿元。而2018年11月,全国社会零售总额为3.53万亿元;阿里“双十一”这一天就贡献了约6%。 腾讯和阿里成为互联网领域的时代双骄,也是这个时代的骄子。 今天的改革开放40周年大会,马云和马化腾都获得了“改革先锋”称号,马云是数字经济的创新者,马化腾是“互联网+”行动的探索者。 过去10年,吴晓波用了“水大鱼大”来形容:“急速扩容的经济规模和不断升级的消费能力,如同一个恣意泛滥的大水,它在焦虑地寻找疆域的边界,而被猛烈冲击的部分,则同样焦虑地承受着衍变的压力和不适。” 这个描述已经十分贴切了。到今天,依然有很多的焦虑和压力;但无论如何,从宏观上鸟瞰,中国仍然是一幅“水大鱼大”的壮阔画面,这又是这10年来最大的事实。 5 结语 如果有人从外太空观看全球,过去四十年里,中国毫无疑问是最耀眼的,变化最大的那个地方。回眸过去四十年,似乎逢8总是有些艰难,但最终都在改革的指引下,中国走出困局,翻开新篇章。2018年也是不容易的一年,从年初到年尾,似乎有说不完的事。 许多事情,很多年以后回过头看,就像现在观察过去四十年,或许是洞若观火般的灵台清明,但所有的此时此刻都是迷雾重重的困惑。 经济大到一定体量,放缓是必然的,这没必要大惊小怪。存量已经这么大,这就是一个充满机会的地方,这是最大的事实。有人说中国这问题,那问题,但是,在这么多的问题下,经济仍然走到今天。那么如果这些问题通过改革都解决了,我们该对中国作怎么样的想象? 作家专栏 ▌扼住科技的咽喉 ▌中国铝业(2600.HK): 铝价有支撑,PB接近历史低位值不值得看一看? ▌这个周末,中国会降税吗?

格隆汇 2018-12-19 00:47 0

星巴克哭了:羊毛党撸走一千万,只因圣诞营销出漏洞

今天上午11点31分,某知名赚客网站爆出:《星巴克新用户注册免费撸一杯,一号一杯,目前不限手机》,为了吸引人的注意,作者特意在题目里标注“急”。11点40分,黑奇士(id hqssima)的羊毛群中也有网友开始爆出线索并跟进。 原来,知名咖啡连锁品牌星巴克展开了全国性的圣诞节促销,只要网友在星巴克APP注册新用户,就可以领一张兑换券,兑一个中杯咖啡。 因为星巴克此次营销活动没有采用反羊毛措施,羊毛党刷手只要用一个新手机号、填写简单资料,就可以去领一张价值37元的咖啡兑换券。 有人开发了自动注册机,后台自动调用打码平台进行自动兑换,短短时间获取的廉价兑换券高达数十万张。换来的兑换券通过朋友圈、微商等渠道批量倾销。在朋友圈中,价值25元的咖啡券以9.9元、8.8元,甚至两三元的价格进行倾销。 (接码平台专门为星巴克定制了项目编号) 这个消息呈指数级增长,开始有网友在星巴克咖啡厅排队兑换咖啡,部分店面的正常用户消费受到严重影响。 (羊毛党打包的咖啡) 下午四五点钟的时候,有网友爆出,星巴克的线下店已经开始拒绝电子兑换券的使用。据说,有人甚至囤积了大量券试图获取暴利(他们在赌,星巴克最后会承认这批羊毛券的有效性,赌输了就颗粒无收,赌赢了就会所嫩模)。 根据业内人士估计,此次星巴克的损失高达一千万元以上。 黑奇士(id hqssima)梳理了本次星巴克羊毛事件的三大关键点: 1、这不是星巴克举行的漏洞营销 此前电商红火的时候经常有公司这么搞,事先标一个“bug价”,可以在短时间内卖出大量商品,其实是为了获取大量新用户。 但这种bug价营销,是建立在事先周密组织、事后的精细运营上,按照即使获取了大量用户,羊毛党这种只有一个手机号的用户有啥利用价值?何况这些手机号还是打码平台里的资源,一毛钱使用一次,根本没有任何营销价值、运营价值。 从这个角度看,这个营销不是星巴克的漏洞营销。 (什么是打码平台?就是有人掌握了几万、几十万张手机号,把这些号放到一个平台上,羊毛党可以按照每次多少钱的价格,用来接收注册网站的手机短信,一般每次使用费在1毛至2、3元之间) 2、本次事件,羊毛党得益,星巴克和用户双输 有业内人士指出,本次事件昨天上线,被公开爆出漏洞是今天上午,在这一天的时间里,已经有人通过打码平台、注册脚本兑换了大量的咖啡券。 一旦使用这些工具,在一两个小时就可以兑换几千张券,普通用户手工注册的话,几分钟注册一个账号是快的,在使用效率上普通用户完全干不过羊毛党。 而且羊毛党的分工组织、资源调用、攻略整理都非常专业,普通用户与之相比完全不是对手,要不是羊毛党们为了“裹挟用户以令星巴克”,普通用户恐怕连一张券都领不到。一个是专业挣钱,一个是兼职占便宜,两者的水平完全不在一个等级上。 这个事件中,得益的只有羊毛党,星巴克和用户双输。 3、传统企业面临羊毛党的巨大威胁 作为传统行业的巨头,星巴克在本次事件中反应迟缓,对羊毛党的认知完全为空白。恐怕他们在设计营销活动时根本就没有考虑到羊毛党这个因素。 不单是星巴克,不少传统巨头在涉及到IT领域的撸羊毛、黑客攻击等问题时,都表现得非常**,这也许是巨头转型必须付出的代价吧。

黑奇士 2018-12-18 21:15 9

《期权》CME微信公共号的推的期权策略,还是要学习下。

CME吹牛的内容就不写了,说重点。 在芝商所(CME Group)以卖出WTI原油看跌期权(Sell Put)合同的形式拥有原油,就如同把原油放在我们自己的油库中一样安全。 目前的 WTI原油价格是在三年之中的历史地位,(请看下面第一张图)。同时目前WTI原油期权的隐含波动率又在历史的高位(请看下面第二张图)。所以现在是卖出看跌期权以拥有WTI原油的最好机会。 具体的运作非常简单,由于芝商所的WTI原油期权具有足够的时间阔度(最长可以到达三年之后),所以WTI原油投资者可以根据自己的需要,第一:观察WTI原油期权的隐含波动率;第二,根据自己需要的时间来选择不同月份的WTI原油期权。 根据芝加哥商品交易所 QuikStrike期货期权风险管理平台的数据来看,目前WTI原油期权隐含波动率呈正态分布。也就是说,短期期权的隐含波动率高于长期期权隐含波动率。所以对于我们期权的卖方来说,可以根据需要选择WTI原油短期期权,也可以选择WTI原油长期期权。 卖出长期期权的优越性目前来说是,同一期限的期权隐含波动率远远高于年初同期水平。所以可能的隐含波动率降低的巨大收益(Vega)是非常令人羡慕的。唯一的缺点就是可能需要持仓相当一段时间。 可能有人会问,如果原油市场继续下行,我们卖出的WTI原油看跌期权由平值、虚值变成实值期权怎么办? 答案很简单,向远期移仓,收取保险费——继续持有WTI 原油。

美股盘前:美国电力技术飙涨30%,日立收购ABB电网业务

周二盘前,美国股指期货上涨,预示华尔街三大股指有望从前一天的暴跌中反弹,投资者焦点转向美联储将于今日晚些时候举行的货币政策会议。 截至北京时间19:57(美国东部时间上午06:57),英为财情Investing.com的行情信息显示,标普500指数期货涨9.25点或约0.36%,报2,565.00点;道指期货涨84点或约0.35%,报23,769.0点;纳斯达克100指数期货涨32.25点或约0.5%,报6,521.50点。 盘前个股 美国电力技术(NASDAQ:AETI)飙涨30.952%。美国电力技术宣布已与私人公司Stabilis Energy, LLC (“Stabilis”)及其子公司签署股份交换协议。据此,美国电力技术将与Stabilis合并成一家北美领先的液化天然气生产和分销公司。合并后的公司将拥有Stabilis的小规模液化天然气生产和分销业务以及美国电力技术现有的国际业务。 阿西布朗勃法瑞ABB(NYSE:ABB)涨2.20%。据界面,日立同意以64亿美元收购ABB电网业务80.1%股权,这是日立自1910年成立以来最大规模的收购交易。ABB初期将继续持有剩余19.9%的股份,其可在交易完成三年后选择出售,而日立对这部分股份拥有购买选择权。据《华尔街日报》报道称,日立计划在未来五年左右再投入数十亿美元,全面接管ABB的电网业务。 强生(NYSE:JNJ)周一宣布将回购不超过50亿美元的普通股,回购计划没有时间限制,可能会被暂停或在任何时候停止。同时,强生重申了810至814亿美元的全年销售额和8.13至8.18美元的调整后每股收益。此前路透报道称,该公司数十年来一直知道婴儿爽肤粉中含有致癌物质石棉,并努力向监管机构和公众隐瞒。强生盘前微涨0.67%。 波音(NYSE:BA)周一宣布将股息提高20%至2.055美元/股,并以200亿美元的新股份回购计划代替此前的180亿美元股份回购计划。波音还表示,自去年12月以来已回购了90亿美元的股份。 美国海外投资委员会(CFIUS)已批准T-Mobile(NASDAQ:TMUS)以260亿美元收购Sprint(NYSE:S)。T-Mobile和Sprint分别是美国第三大和第四大移动电信运营商。 甲骨文(NYSE:ORCL)涨5.84%。甲骨文2019财年二季度营收和每股收益均超预期。此外,在过去的两个季度中,甲骨文为股票回购支付了近200亿美元。 红帽(NYSE:RHT)2019财年三季度营收和每股收益均超预期。红帽表示,其2019财年全年销售额预计在33.6亿美元至33.9亿美元之间,每股盈利预计在2.29美元至2.33美元之间。 苹果公司(NASDAQ:AAPL)涨0.97%,奈飞(NASDAQ:NFLX)涨0.68%,微软公司 (NASDAQ:MSFT)涨0.69%,亚马逊(NASDAQ:AMZN)涨1.08%,谷歌 (NASDAQ:GOOG)涨0.54%,Facebook (NASDAQ:FB)涨0.93%,Twitter(NYSE:TWTR)涨0.27%。 特斯拉(NASDAQ:TSLA)涨0.76%。 中概股 百度(NASDAQ:BIDU)今日宣布组织架构调整,智能云事业部(ACU)升级为智能云事业群组(ACG),同时承载AI to B和云业务的发展。ACG由尹世明负责,ACG将充分利用百度在人工智能、大数据及云计算方面的技术优势。外界将此举视为百度在发力AI方面的又一举措。去年7月,百度总裁兼 COO 陆奇提出了“All in AI”的口号。 此外,在庆祝改革开放40周年大会上,百度董事长兼首席执行官李彦宏获改革先锋称号,被称为海归创业报国推动科技创新的优秀代表。 网易(NASDAQ:NTES)严选全国首家线下店今日在杭州正式开业。据新浪科技,线下店与线上的价格、会员帐号、库存数据、售后服务等全面互通,用户可享受到线上线下零差价、线下购物线上售后等体验。严选线下业务负责人叶树树表示,网易严选未来有入驻意向的一二线城市,除了有标准店,还会有旗舰店和社区店。 红黄蓝(NYSE:RYB)涨5.48%。据财联社,红黄蓝教育股份有限公司今日宣布,董事会批准了一项股份回购计划,公司可在未来12个月回购总价值为1200万美元美国存托股股份。根据该计划,公司可以现行市场价格在公开市场进行购买或在非公开市场进行协商交易。 阿里巴巴(NYSE:BABA)涨1.13%。在庆祝改革开放40周年大会上,阿里巴巴集团创始人马云获改革先锋称号,被称为数字经济的创新者。 财报 盘前:辉盛研究系统FactSet(NYSE:FDS),达登饭店(NYSE:DRI)。 盘后:联邦快递(NYSE:FDX),美光科技(NASDAQ:MU),捷普科技 (NYSE:JBL)。 经济数据和事件 美国11月营建许可总数和新屋开工年化总数定于北京时间21:30(美国东部时间上午08:30)公布。 美国石油协会将于北京时间次日05:30(美国东部时间16:30)公布截至12月14日当周原油库存变动。 其他市场 截至北京时间20:07(美国东部时间上午07:07),欧洲股市涨跌互现。德国DAX指数涨0.43%,法国CAC 40指数跌0.02%,伦敦富时100指数跌0.43%。泛欧斯托克50指数涨0.04%。 衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货跌0.31%,报96.25。 纽约商品期货交易所Comex黄金期货涨0.5美元或约0.04%,报1,252.30美元/盎司。 伦敦布伦特原油跌1.69美元或约2.84%,报57.92美元/桶。美国WTI原油跌1.65美元或约3.29%,,报48.55美元/桶。 精选评论 股价高位腰斩后,美光科技的跌势是否走到了尽头? 周二盘后芯片公司美光科技公司 (NASDAQ:MU)公布2019财年一季度财报时,它对于下一季度的业绩预期将是关键,因为现在的问题并非是芯片行业是否进入了周期性低迷,而是这个低迷期还会持续多长时间。对于芯片市场何时迎来转折,华尔街多数预期至少在2019年一季度之后。野村分析师给出的时间点是2019年上半年,并预计将在一季度经历短期的“硬着陆”。 逢低买入者慎重!苹果股票的疲软态势可能还未到头 苹果股价的疲软可能还会持续至少两个季度,除非该公司更多的数据显示其整体业务表现出现反弹。华尔街最受关注的苹果分析师、来自天风国际证券的郭明錤在最近的一份报告中削减了对iPhone的需求预测,称2019年第一季度的iPhone出货量可能会下降20%至3800万至4200万台,而此前的预期为4700万至5200万台。 市场担心2020年衰退风险,高盛:买入防御性股票是王道 随着越来越多的客户向高盛表示,美国经济衰退将在2020年到来,高盛警告投资者,要用“高质量”股票保护自己的投资组合。高盛分析师大卫·科斯汀(David Kostin)周五在一份报告中表示,“鉴于我们对风险加剧和肥尾效应的预测,我们建议投资者应该增加投资组合的防御性。”“肥尾效应”是指极端行情发生的风险高于平时。

英为财情 2018-12-18 20:31 1

【发奖】金蛋奖top10揭晓,2018在拼多多赚钱虎友最多!

虎友们好,老虎社区第一届金蛋奖评选名单正式揭晓。2018虎友最赚股票排行榜依次是: 拼多多$(PDD)$ 特斯拉$(TSLA)$ AMD$(AMD)$ 虎牙$(HUYA)$ 英伟达$(NVDA)$ 苹果$(AAPL)$ B站$(BILI)$ 小米集团$(01810)$ 蔚来$(NIO)$ 爱奇艺$(IQ)$ 这份榜单意不意外,惊不惊喜? 老实说,麻姐$(TLRY)$木有被虎友们选中,小虎也是略惊讶的。 从排名前三来看,虎友们偏爱高波动标的。从整个榜单来看,2018年IPO新股占比60%,视频三杰悉数上榜。以及,中概股整体占比60%。 Now,一起围观下虎友们在这些票上赚钱姿势。 感觉PDD简单粗暴,有木有。 而特斯拉则就像特斯拉本身,玩的个心跳,讲究个技巧。 至于AMD的画风,虎友们猜? 前十看来,虎牙很妖。 蔚来很彪。 小米:一半海水一半火焰 英伟达:曾经大佬 苹果:王者风范 B站:我有我乐逍遥 爱奇艺:请叫我中国奈飞 最后,恭喜@springboot @花曼山 @娜塔莎莎 @我来溜溜狗 @牛万最不懂snap 五位虎友,精彩留言的你们,喜提金蛋奖惊喜红包一枚。 请速度添加虎妞微信(虎妞微信:tigerbrokers)领红包。添加虎妞微信的标准格式为:社区昵称+金蛋奖。如果已加过虎妞微信,请发条消息提醒她。领奖有效期截至本周日12月23日。 感谢虎友们热情参与老虎社区第一届金蛋奖提名评选,2019不见不散吼。

小虎活动 2018-12-18 19:44 10

上市已15年,携程的寡头之位还保得住吗?

12月10日,皓哥有幸见证了携程在上海远程敲响纳斯达克开市钟。 白驹过隙,不知不觉中携程迎来了上市15周年,其不仅见证了中国旅游业快速发展,也成为“互联网+旅游业”的缩影。那么下一个15年,在不同的市场环境下,携程又将如何发掘市场新机,再一次“顺势而为”?$携程网(CTRP)$ 一、消费升级,催熟全球化旅游市场 在改革开放的40年间,我国旅游业从无到有,从弱到强,直至今日我国已是世界最大的旅游目的地和客源国之一。作为支柱产业的旅游业,如今也在消费升级浪潮下,翻出新浪花。 消费升级大趋势下,出境游市场受经济、政策与用户的三波红利,迎来井喷式增长。 出境游市场与人均GDP有强关联性,一般来说人均GDP达到4000美元时,休闲旅游开始腾飞,当这一数据上涨至8000美元时,出境游就开始爆发式增长。2017年我国人均GDP就达到8836美元,因此2018年上半年出境游人次剧增至7131万人次,同比增长15%。 而一带一路、旅游地签证的便利化与购物免税等多种政策的推动,也进一步降低出境游门槛,来一场“想走就走的旅行”更具可行性。至于用户层面,一方面,三四线城市的消费者购房压力轻,相较于一二线人群其消费力更强,成为出境游的新增量人群;另一方面,消费观念前卫的90、00后也逐渐成为消费主力,善于享受的他们更舍得为了出境游花钱。这些都成为出境游市场发展的新动能。 看破局势的OTA平台纷纷布局出境游市场,其中携程借助其流量势能,以反向优化供应链的方式打造竞争壁垒,力图抢占增量市场的红利。 近两年各大OTA出海动作频频,途牛与美国纳美旅游展开合作,共建英文网站;而飞猪则与新加坡航空达成战略合作,以多种会员权益服务国内游客。频繁的合作布局,也推动了整个出境游市场的繁荣。据易观数据显示,2017年在线出境游交易规模占在线旅游交易总规模比例高达55.1%。 而携程凭借国内市场积累的用户流量,以资本化运作和战略合作的方式布局了四大旅游品牌——携程、去哪儿、Skyscanner以及Trip.com,并以此切入供应商,积累了近140万海外酒店+近千家航空资源。同时,其还以差异化战略,在今年运营三大海外呼叫中心(苏格兰、韩国、日本)与全球SOS救援机制。这种服务为各地用户有效打破地域屏障,提供多重安全保障,是OTA平台抢占海外市场高地的一种有效输出。 若全球化战略全面铺开,携程或将吸引更多海外用户与供应商加入,成为全球通用的旅游平台。 携程的国际化路线分为三步,第一步是帮助中国的游客探索世界,也就是服务好出境游市场;第二步帮助亚太游客到国外旅行,第三步则是为全球游客提供国际性的旅行服务。 而携程如能在平台产品与服务的不断扩充中,保持一站式的高标准服务,或将逐渐在消费者心智中植入“世界旅游平台”的品牌形象,进而以流量优势反哺上游供应链,持续迭代更具竞争力的旅游产品,形成供需两端螺旋上升的服务网络。而能否以此借助国人出海的红利,在全球旅游市场分一杯羹,是携程下个15年保住行业地位的关键点。 二、线上线下融合,拉开下半场序幕 皓哥记得在敲钟仪式上,除了全球化战略,“赋能”也是穿插会议全程的关键词。携程不仅将自己定位为在线旅游平台,更是一个充满机遇的旅游创业平台。 随着线上流量红利消退,OTA平台需转向体量更大、数字化程度较低的线下市场;与此同时,线下的中小供应商们存在经营效率低、资金压力大等痛点,亟需数字化赋能。 互联网下半场,线上线下的融合,正成为各产业的大势所趋,新零售便是典型的案例。而在在线旅游市场渗透率逐步放缓,OTA平台纷纷瞄准空间更大的线下市场,寻找新机会。途牛选择与目的地供应商合作,落地不具备销售功能的区域服务中心;而同程在不仅布局线**验店,还配备旅游顾问提供业务咨询。各种差异化的打法,本质上都是通过线下强化核心竞争力——服务,获得新增长。 另外,传统中小旅游供应商虽然拥有产品服务更新周期短、门店渠道等优势,但由于体量小、数字化程度低等局限,在品牌、流量、人员管理、资金等层面痛点频频,而且在信息滞后的情况下,对于千变万化的市场需求和趋势的敏锐度不高。各个环节的不透明,最终造成低订单成交率,大幅影响门店坪效。如何进一步深化供给侧结构性改革,成为旅游业的当务之急。 各有痛点下,两端一拍即合,OTA平台纷纷从多维度赋能线下中小供应商,助其降本增效。其中携程通过数据、技术、平台资源和供应链等优势,助力合作伙伴优化产品与服务,并辐射至消费者,升华整个供应链的效率与品质。 以携程为样本,其为了实现客户与所有旅游企业的精准高效对接,从服务、产品、流量、金融、技术、定价六大维度,助力产业链各方获得更多的增长机会。在赋能策略上,携程还根据不同的供应商给予不同的侧重点,为合作伙伴提供更多创业机遇。 例如在流量赋能上,针对一些特色旅行社无法独立建立网站或App,携程通过自身流量和外部对接的流量,可以精准赋能游学、高尔夫旅游或滑雪旅游等特色旅游。而金融赋能则借助产业金融产品“驿启装”,为缺乏装修资金的中小酒店给予融资支持。而对于行业大量闲置的旅游资源,其则通过多渠道价格的定价赋能(如近期在客户端重点宫格位置推出类似旅行产品购物车功能的“套餐”产品),以榜单、攻略、指南等内容来刺激更多冲动消费需求。 另外,其还尝试以“知识社群”,为合作伙伴提供酒店大学、门店学院、定制学院三个项目,通过体系化的人才培养机制,解决中小供应商的人才培养痛点,与其建立长期赋能关系。 在携程等平台的多元赋能下,整个行业都将获得价值增益。中小供应商将及时掌握产品的市场接受度或运营反馈,并根据后台的表格、数据等工具,快速调整经营策略,在增强合作伙伴竞争力的同时也提升整个行业的生产效率。而消费者也因之获得更多样化、个性化的产品与服务,享受更优质的出游消费体验。 因此,旅游产业的服务标准与生产效率都将大幅提升。携程等赋能者们也将像阿里推动新零售一样,不仅将渗透线下获得新的增长动能,还能收获产业革新后最大的果实。 随着以携程为代表的赋能者一步步深入产业链,新增的海量产品与服务将提升用户粘性,增强平台的交叉销售能力。其也将在与线下门店业务互补中,更好地渗透下沉市场,扩大低线城市的品牌影响力,进一步扩张市场份额。 当产业链内的各环节都得到提升,所有参与的赋能平台所打造的旅游业基础设施,将发挥规模效应,为整个供应链降本增效,达成生态圈内的“共生共赢”。对携程而言,若能在助推加速行业向上发展中扮演重要角色,将有望成为全球业界标杆,激发出不可估量的商业价值。 ​ 三、结语 第一个15年,携程充分挖掘了在线旅游市场的潜力。而下一个15年,能在全球化与线下融合中继续茁壮生长吗? 敲响上市钟这一里程碑事件,也让人们重新怀揣着好奇心,见证少年携程的下一段旅程。 作者:钱皓,燕珊珊

钱皓 2018-12-18 19:08 1

股价高位腰斩后,美光科技的跌势是否走到了尽头?

周二盘后芯片公司美光科技公司 $(MU)$公布2019财年一季度财报时,它对于下一季度的业绩预期将是关键,因为现在的问题并非是芯片行业是否进入了周期性低迷,而是这个低迷期还会持续多长时间。 在9月20日公布四季度财报时,美光科技预计一季度收入将增长16%~22%至79亿~83亿美元,这是两年来最低的收入增幅,每股收益料为2.88美元至3.02美元。11月28日,美光科技更新了预期,称一季度收入将位于该区间的低端,每股收益预计高于区间中值2.95美元(上行浮动7美分)。 英为财情的数据显示,分析师预期该季度收入为80.1亿美元,每股收益为2.94美元。 美光科技财报,行情来源:英为财情Investing.com 虽然每股收益预期的相对强劲暗示了美光科技较强的执行能力,证明该芯片公司更加看重盈利而非市场份额,但芯片库存的清理仍然会令股价承压。美光科技目前已较52周高位64.66美元跌去了超过47%。 美光表示,其一季度收入增速预期放慢的一个主要因素是,由于CPU芯片短缺,一些PC制造商正在放缓生产。这很可能是指英特尔公司 (NASDAQ:INTC)此前CPU芯片供应趋紧的情况。美光CEO称,CPU芯片短缺主要影响到了该公司生产的PC内存芯片,而且这种影响可能会持续至11月季度(一财季)结束之后。 对于芯片市场何时迎来转折,华尔街多数预期至少在2019年一季度之后。野村分析师给出的时间点是2019年上半年,并预计将在一季度经历短期的“硬着陆”。该机构指出,“客户不仅正对芯片价格施加了严重的压力,他们还通过延迟采购、消耗现有库存来减少芯片购买数量。” 野村预期,比DRAM提前一年进入了市场低迷期的NAND市场将在2019年二季度开始逐渐恢复。 MKM Parnters在肯定美光科技的长期积极前景之际,也承认该股短期内在DRAM芯片需求和NAND定价方面面临的挑战,预计收入疲软趋势要到明年三财季(截至5月份)才会触底。 今年最早对芯片股发出唱空言论的摩根士丹利更为悲观。该行分析师Joseph Moore推测,NAND芯片库存可能要到2019年下半年才能恢复到正常水平,而DRAM市场要到2020年会能有所改善。 美光科技和三星、SK海力士公司是DRAM市场的三巨头。四季度财报显示,美光科技的DRAM产品线收入占据总收入的70%,同比增长了47%;NAND贡献了26%的收入,同比增长21%。分析师预计,DRAM在一季度的收入将增长25%至57.3亿美元;NAND收入增长5.3%至19.8亿美元。 除了需求和供应端的挑战,美光科技还面临着关税和监管的风险。在9月底,美光科技CFO称,“近期,我们的毛利率将受到即将于9月24日生效的美国对中国2000亿美元商品征收10%关税措施的影响。我们正在努力减轻这些关税在未来三至四个季度的大部分影响。” 瑞穗银行预计,一财季美光科技的毛利率将因关税问题而下滑50至100个基点。在上一季度,美光科技Non-GAAP毛利率为61.4%。 而在上月份,英国《金融时报》报道称,中国将加深对美光和其他两家芯片制造商的反垄断调查,目前已掌握“大量证据”证明这些芯片商的违规行为。这进一步加剧了美光科技面临的逆风因素。 短期内,美光的市场情绪仍不乐观。在三季度,大量对冲基金对美光科技等曾经的高增长股票进行了平仓操作。而根据高盛的历史数据统计,自2002年以来,在对冲基金大规模出逃后,高增长明星股在之后一个季度的表现都会落后于同行60个基点。

英为财情 2018-12-18 18:33 5

投资印度不?

巴菲特曾说:“我还是个孩子的时候,各方面条件都很优越。我在恰当的时间出生在一个好地方,如同抽到了‘卵巢彩票’”。卵巢彩票指的是国运。巴菲特始终对美国经济和未来充满信心。正是这份笃定,巴菲特多次在美国经济低谷时期成功抄底,获取巨大收益。 还有一个经典的段子: 三人坐电梯上楼。一个原地跑步,一个做俯卧撑,一个用头撞墙,他们都到了十楼。有人问他们是如何到十楼的?一个说,我是跑上来的,我比别人跑得快。一个说,我是俯卧撑上来的,我比别人有耐力。一个说,我是用头撞墙上来的,我不怕疼不怕苦……。其实都大家明白,这个电梯才是关键,电梯就是高速增长的中国经济。 那印度呢?有人说像极了10年前的中国。 一、高速增长的经济体 2018年前三季度印度GDP同比增速为7.7%,是全球经济增长最快的大型经济体。IMF对世界各国未来5 年经济增速预测中,印度居首位。 印度央行认为,强劲的企业盈利、投资活动的回升、外商直接投资的持续流入和积极的融资活动是支撑经济增长的主要原因。 强势总理主导改革。印度总理莫迪自2014年上台以来主打改革牌,不仅推出“印度制造”战略,还推进了“废钞令”、“GST税改”等一系列措施,同时大力推动基础设施建设,希望补齐制约印度引入外资的“短板”。 拥有庞大且年轻的人口。2017年底,印度人口13.39亿仅次于中国的14.09亿,并且印度人口平均年龄是28岁左右,大概有70%的人在35岁以下,这是一个非常年轻的国家。 二、值得关注的领域 印度互联网。2016年发生了两件大事,直接影响了印度互联网市场。一件是JIO进入市场,一件是政府举全国之力,使13亿印度人都拥有数字身份数据。 印度最聪明的人之一、首富阿巴尼做的通讯运营商JIO因为提供了这一些列服务,特别是最便宜的数据流量包,迅速改变了印度的移动互联网格局。目前, 印度的活跃互联网用户为5亿人(2018年1月); 印度的活跃移动互联网用户为4.3亿(2018年1月); 2018年的电子商务收入为250亿美元; 印度成为全球社交媒体巨头的第二大市场。 印度仿制药。印度是名副其实的仿制药大国,截止目前,印度生产了全球20%的仿制药,并使制药业成为印度经济的支柱之一。看过影片《我不是“药神”》的人都记得,里面提到,一个抗癌靶向药,在正规渠道买一盒需要2万多,而印度相同效力的仿制药只要200多一盒。印度仿制药的价格相比于专利药,便宜不下10倍。 印度制药行业是被迫发展的,因为印度独立后,经济疲弱,当地民众都比较贫穷,因此必须要让医药成本更加优化。印度有一个价格管制令,要求不能对药品价格设定太高,从而控制了利润率。 政策保护、定价策略以及当地廉价的劳动力等宏观环境促进了它的发展。因为可以以很低的价格进行生产和销售,印度成为了仿制药的生产中心和全球最大的供应商,出口稳定增长,出口到200多个国家。在全球,印度仿制药拥有非常高的声誉和口碑,甚至被称为“第三世界药房”。 三、风险 印度经济呈现高增速,但这块基石并不完全稳固。 1、 财政赤字超标 汇丰发布的报告称,印度政府的财政状况非常紧张,商品服务税的下滑、原油消费税的减少以及对于食品和原油补贴额度的增加都会造成政府无法完成财政赤字占GDP 3.3%以内的目标。而且,这还是在政府能够顺利收回8000亿印度卢比投资的前提下。 近年来,印度外贸出口增长乏力,进口增速却不断加快,这导致贸易逆差持续扩大。印度2017至2018财年(2017年4月-2018年3月)贸易逆差达1568.3亿美元。 同时,印度是一个主要的能源进口国(80%的原油依赖于进口),原油价格的快速上涨会使该国贸易赤字加速恶化。若油价暴跌,对于印度经济增长而言无疑是个喜讯。(今年十月中旬国际原油价格开始下跌,与孟买SENSEX30指数十月后开始反弹有一定关系) 今年印度原油进口量和进口成本的增加导致了印度经常账户赤字(CAD)和财政赤字的恶化。 严重的赤字使得印度负债累累。每年利息就占据了财政收入的26%,由于债台高筑,印度在国际舞台上被扣上了“老赖”的帽子。 2、 资本外流 印度也需面对新兴市场经济体都存在的资本外流窘境。 美联储持续加息,美元走强,美债收益率走高,造成资本回流美国,全球流动性紧张,新兴市场国家中阿根廷、印尼、土耳其等均受到不同程度的冲击,印度也未能幸免于难,资本外流压力增大,同时印度卢比持续贬值,卢比已成为2018年以来表现最差的亚洲货币。卢比兑美元汇率今年以来已累计下跌近10%。 3、 银行坏账风险 多年来,印度国有银行一直在为钢铁、电力和基础设施等部门的项目提供资金,因在审批流程、发放对象以及事后追责等方面存在诸多漏洞,导致这些项目承包方成为了违约主体。不良资产长期得不到妥善处置,银行资本金长期得不到再充实,最终会导致国有银行融资能力受限。如果银行破产,企业资金链将断裂,这会影响该企业的上下游,最终或触发多米诺骨牌效应,加剧动荡。 四、ETF投资工具 做投资的人本质上一定是乐观派,相信明天会更好。尽管有着这样那样的问题,印度总体经济还是向好的。指数ETF投资正是把握这种大趋势。 就像 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 主要投中美互联网,押注中美国运,享受“电梯”的便利。美国市场上也有些投资印度的ETF。基本信息与收益表现如下: MSCI India Index 旨在衡量印度市场大盘和中型股的表现,该指数有79只成分股,市值覆盖率约85%(占印度股市全市场市值的比率)。跟踪其的 $iShares MSCI India Index Fund(INDA)$ ,规模 达45亿美元。 $iShares MSCI India Small Cap ETF(SMIN)$ 与INDA相对,跟踪的MSCI India Small Cap Index,投资剩下的约占全市场14%市值的公司。持仓277只,规模2.46亿美元。SMIN近一年来下跌-23.56%,但PE仍有33倍。 $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$ 为印度股票提供了广受欢迎和久负盛名的另类投资。EPI没有采用市值加权的方法,而是根据上一财年的收益,并根据外国投资者持有的印度股票的情况进行调整,选择股票。由此产生的投资组合通常具有很强的价值倾斜。当前持仓325只,市值14.4亿美元。 $iShares S&P India Nifty 50 Index(INDY)$ 跟踪了在印度国家证券交易所交易的50家蓝筹股公司的市值加权指数。INDY通过漂亮50来代表大盘股,偏向金融行业。规模7.42亿美元。 $EG Shares India Consumer ETF(INCO)$ 跟踪在印度国家证券交易所或孟买证券交易所上市的30只印度消费股票的市值加权指数。近5年年化收益率达15%。 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 @老虎专刊 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-18 18:06 14

美联储本周大概率变“鸽”?历史揭示了股市暴跌与加息的关系

市场普遍预期美联储将在本周议息会议上提升利率。但其实从以往经验来看,美联储在股市表现不佳时加息的情况极为罕见。 周三的潜在加息举动将是自1994年以来,美联储首次在市场低迷期间收紧货币政策。自1980年以来的76次加息中,仅有两次出现在标普500指数在加息前3个月、6个月和12个月均下跌的背景之下。 虽然金融市场在美联储政策制定过程中所扮演的角色一直存在争议,但事实是,自1980年以来,该央行的加息举动几乎都是出现在股市上涨之际。平均来看,在加息之前3个月、6个月和12个月中,标普500指数分别上涨4.1%、6.9%和11%。只有1970年代是例外,当时美联储为对抗7%的通胀而无视市场动荡。 而在周一,股市再次下跌,据英为财情的行情数据,标普500指数下跌2.1%至2017年10月以来的最低收盘价。 这从另一个角度反映了市场情绪与经济数据之间的鸿沟。目前标普500指数有一半成份股已经陷入了熊市,银行和交通板块跌跌不休,但部分重要的经济数据仍在支撑美联储的鹰派立场。 因此,在本次FOMC会议上,投资者将重点关注与金融市场稳定相关的评论。本月早些时候,美联储的一份报告称其认为金融稳定风险温和,指出了商业房地产、企业债务和杠杆贷款等潜在问题。 股票市场有没有可能透露了数据尚未反映出的问题?一些市场策略师是这么认为的。他们相信,对于受到贸易争端、全面增长放缓等各方面威胁的经济而言,三年内加息八次已经足够。 瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔(Mark Haefele)表示,“美联储需要采取更加鸽派的立场,以避免让金融市场失望。” 金融市场影响美联储政策并非没有先例。 2015年12月,前任美联储主席耶伦在标普500指数创四年来最大跌幅后的两个月启动了本轮加息周期。但随后股票下跌了10%,进入修正区间,这使得美联储在之后的一年多以内暂停了加息举动。 最新的股票抛售已引起了美联储官员的注意。根据比安科研究所的数据,美联储官员评论中出现“金融稳定性”的概率增加了5.7%,同时有关通胀和就业的措辞有所下降。 不过,美国银行则认为,股市这轮下跌可能还没有达到美联储放弃收紧的程度。分析师本杰明·鲍勒(Benjamin Bowler)表示,在今年2月股市暴跌后,鲍威尔继续其加息举动,表明他对金融市场的担忧程度低于耶伦在2015年所担心的情况。

英为财情 2018-12-18 18:04 1

普跌下的又一大风险——大股东质押

庆祝改革开放40周年这么喜庆的日子,都挡不住股市暴雷。今日午后,港股一只8月上市的次新股衍汇亚洲$(08210)$,出现“断崖式”暴跌,一度跌去83%市值。这家衍生工具经纪服务的公司发行价0.25港元,上市以来一路狂奔,一周前达到1.36港币的高位。400%的涨幅暴跌至破发,只需要几分钟的时间。没有在上午暴雷,可能是该司最大的mercy了吧。 虽然没有暴跌原因的公开消息,不过,在这个市场上能做到一日之间改变一只个股全局的,也就那些个人了。 大股东风险,已经成为很多上市公司,尤其是中小上市公司暴雷的重要潜在风险。 一个月前,有两只游戏股也出现了暴跌。其中一家叫游莱互动$(02022)$的公司,在11月8日暴跌近70%,公司当天出的公告表示可能有主要股东质押在金融机构的股票被强行卖出,在后续的说明中,也说明了公司的联合创始人之一在当天卖出了大量股份。值得注意的是,因大股东质押爆仓而暴跌的个股,也基本没有可能回到之前的高度。 更值得注意的是,港交所没有让公司强行披露质押情况的规定。 其实,这样的事情在A股发生了不少,尤其是今年行情普遍不佳的情况。最近热议的,当数上海莱士$(002252)$了,这只庄股在2015年股灾期间逆势大涨50%,即便在2016年的连续震荡中也特立独行,股民颇为震撼。现在脱了衣服,发现是个披了王者外衣的青铜,导火索竟是重仓了另一家暴雷的上市公司万丰奥威$(002085)$,而这家公司的大跌导致上海莱士的大跌,结果因为上海莱士主要股东的持股几乎全部质押出去了,跌着跌着,就跌到了爆仓的强平线……就这样一家熬过多次股灾的仙股,死在了大股东质押下。 大股东的风险要么不来,要来就是毁灭性的。 在美股中,也有类似的针对大股东的质押计划——Stock-Based Loan,主要还是为上市公司提供更多的流动性。然而,这些Stock-Based Loan也可以由未经Finra监管的第三方来发出,这些就有更多额外的风险。 http://www.finra.org/investors/alerts/stock-based-loan-programs-what-investors-need-know 股东质押的借方,可以在一定条件下对股票进行卖出(过早卖出),也有可能导致类似的结果。 美联储对这些质押担保的贷款用途有比较严格和明确的要求,这也是大多数公司并不偏爱这种融资方式,他们可能会选择利率更低的公司债。 而在A股,那些动辄质押90%以上的公司大股东,到头来还是说不清楚质押股票的钱拿去干嘛了,恐怕这才是最大的风险吧……

小虎消息 2018-12-18 17:00 7

不是水军,请勿喷!这两天蔚来发布新车,昨天股价大跌。蔚来对比特斯拉没有优势,……

不是水军,请勿喷! 这两天蔚来发布新车,昨天股价大跌。 蔚来对比特斯拉没有优势,特斯拉的产能是一个诟病,蔚来也会遇到这样的诟病,蔚来发布新车需要到明年下半年交付,但产能跟不上也是空谈,众所周知蔚来是代工厂生产,厂房和生产线并不是蔚来自有,蔚来想要扩大产能需要江淮来买单建设工厂,特斯拉是自有工厂。 蔚来现在依靠新能源补贴价格确实下降好多,但是这个补贴不会是永久的,有人会说特斯拉也有补贴,但买得起特斯拉的人不依靠补贴也能存活,蔚来和特斯拉面向的客户群体差一个层次消费。特斯拉中国工厂明年下半年将能量产新车,而蔚来的烧钱速度很难拿出几百亿现金来建造工厂如果江淮不扩大生产,将会对蔚来产生巨大影响。 个人浅见,不评论车的好坏,两种车我都没有开过,不评价。 依靠资本迅速起家结果只有两种,一是背后资本可以持续让公司成为第一,请参考滴滴。 第二种就是地基不牢固,楼塌了,请参考ofo。 $蔚来(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$

琉璃桑 2018-12-18 16:33 40

12月17日美股复盘,拿什么拯救美股?

昨天开盘就大跌,也是周五大跌之后的延续,按照交易计划,我的空单也顺理成章止盈了。 止盈完后,大盘也一度反弹翻红,按照我以往的风格,我是会接回做空的筹码的,不过周四有美联储会议,想了想,还是放弃了。 大盘现在走到一个非常有意思的点,我们来看下标普日线: 今年2月份的最低点,2529,这个地方反弹了,如果从技术面上来说,这个地方轻仓博个反弹是可行的,轻仓是重点。 我个人就不参与做多了,我没这个能力一支股两头方向吃,我只会等下一个机会去做空。我也没碰到过多空交易两头赚钱的,也许是我孤陋寡闻,不过顺着大方向赚钱的倒是有一大把。 前几天看到一个新闻,说的是自动交易 看完新闻,我冒出一把冷汗。我们小散再跟一群没有恐惧没有贪婪的变态机器人在搏斗!如今又奢望多空赚钱,这无异于虎口夺食! 顺着大趋势,喝口汤我已经很满足。 我们继续放大看标普日线图: 如果标普跌破2530这个位置话,我妄自猜测一下,迎接美股的可能是断崖式下跌,下一个大的支撑平台在白圈附近了,也许这里是下一个牛市的起点了。昨天有位朋友提到了这样的观点,我还是比较认同的,起码这里会有比较强的支撑。 面对美股如此暴跌,心最急的当属川建国了。这不昨天他又甩锅了 当然,特朗普不止一次这样关心股市了,当股市上涨的时候,为体现他的功劳他会说中国股市下跌了27%,当贸易协定谈下的时候,美国市场将继续上涨!当股市下跌的时候,他又帅锅给D党和美联储,说他们是下跌的帮凶。 上一个把股市的成绩归功于自己的总统就是克林顿了,其在位时,股市一路高歌,克林顿准备演讲时想把股市归功于自己。这个时候,财政部长站了出来,他说:请不要把股市上涨的功劳归于自己。现在股市如何涨上去的,将来还会如何跌回去。如果你现在占了股市上涨的功劳,那么将来是不是也需要承担股市下跌的责任呢?一语点醒梦中人,于是美国政坛有了一条不成文的规定:美国总统永远不要把股市的上涨归功于自己的政绩。 不过我们必须承认特朗普的减税政策对股市做出了一定贡献,2017年是个疯狂的牛市!当减税红利消耗殆尽时,我们是不是回过头要考虑他带来的负面影响呢? 现在特朗普还有什么大招呢?我想了下,短期的可能是中美贸易摩擦缓解会对股市一定的利好,仅此而已。再减税?It’s not gonna happen。如果特朗普还有隐藏大招,请各位留言,我们探讨一下。 另外对股市大的影响应该是美联储会议了。本次会议大概率是要加息了,这个预期已经消化的差不多了,股市该怎么还是怎么走。最应关注的是19年的加息预期了,周四白天我们就知道全部了,这几天空仓看戏,到时候讲话出来,我们再讨论这事。 还有什么能拯救美股?各位怎么看呢? $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.INX)$ $道琼斯(.DJI)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $亚马逊(AMZN)$ $英伟达(NVDA)$ $百度(BIDU)$ $Facebook(FB)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$

投资信仰 2018-12-18 15:53 24

股市大跌美联储还会加息吗?学习一下其思路

《股市大跌美联储还会加息吗?概率仅为三十八分之一》文章是来自FX678.com的,我整理一遍便于自己理解,也顺便分享一下: 1、 自从美联储1980年以来,美联储很少在股市下跌时收紧货币政策。当股市表现惨淡时,美联储加息的情况也极为罕见。那么问题来了,现在的股市真的表现惨淡吗?现在的股票资产估值真的很低估吗? 2、就不要自欺欺人了,现在美股点位位于十年牛市顶端,长期来看,现在绝对是在牛市的牛头上(在牛头上进行的回调),所以并不能说是表现惨淡。特别是从估值和股息回报率来看,当下美国的银行股泡沫比A股严重多了,美股银行股市盈率几乎都在15倍左右,股息仅仅为2%左右,这样的估值水平可是大牛市才配有的估值水平(A股和港股都是个位数的市盈率,4%左右的分红率啊)。所以理性的美联储是很难会认为现在是熊市了。当然从K线上看确实是要进入熊市了,但是美联储不炒股,只会关注资产估值水平。毫无疑问现在的资本市场事实上是高估的,并不是惨淡的(做人要事实就是)。 3、经济数据告诉美联储,进一步收紧政策仍然是适宜的。而金融市场一般是领先于实体经济,金融市场已经开始下跌了,通过下跌告诉美联储:真的够了,不要再收紧货币政策了。美联储现在面临两难的境地。当然美国也是政治挂帅的,美联储收紧与否都是对的,周三,四就看美联储是否愿意支持辅佐特朗普了。 4、对于12月的利率决议,89位经济学家中,除了2位之外,其他人都预计会加息。美国银行认为,股市的失血可能还没有达到让美联储放弃紧缩政策的程度(也就是默认目前美股估值过高的事实)。 5、美联储现如今更有能力运用政策支持实体经济,而非市场(尼 玛,这话说的,好像加息会有利于实体经济一样,也就是说美联储要放弃股市了,这句话和标题风马牛不相及)。所以我们看新闻不能只看标题啊,只看标题会害死人的。 6、虽然现在资产价格高估,但是现在是一个极其敏感的空间节点。美股双头已经形成,事实上已经进入熊市状态了,如果美联储继续高频地加息和缩表,毫无疑问市场肯定是断崖式下跌,而这些就是美联储所赐。特朗普是非常聪明的,早就看到了这一点,拼命喊话鲍威尔,就是希望美联储不要加速资本市场的下跌,下药太重把市场一下子搞死。但是鲍威尔是不会diao 特朗普的,最多在加息会议上对下个季度的加息发表鸽派的言论。 7、从长期趋势来看,其实逢低买入SQQQ(纳指三倍做空ETF),长期持有才是正确的选择,因为无论加息与否,美股都是走到头了,美联储政策能影响的无非是下跌的速率而已。我预言:特朗普总统的2020连任会是一个悲剧,因为2020年会是美股的低点,大家都亏钱亏的一塌糊涂,恨不得他立即下台。 $荷兰皇家壳牌石油 Class B(RDS.B)$

竹山辣人 2018-12-18 15:44 4