【一周观察】贸易情绪提振,中欧美股市普涨,油价创近3月新高

15日,中美经贸高级别磋商结束。双方表示,将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作,努力达成一致。双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。下周一(2019.02.18)华盛顿日美股休市一天。 1、 本周ETF资金流向 美国股票类ETF年初至今已流出209.94亿美元,这一趋势出现逆转,本周该资产类别净流入了61.26亿美元。与此同时,国际股票ETF本周流出12.29亿美元,美国固收ETF本周净流入29.92亿美元。 十大流入榜单上有个新面孔 $Oppenheimer Russell 1000 Dynamic Multifactor ETF(OMFL)$ ,本周吸引了5.59亿美元流入。OMFL是只smart beta ETF。OMFL按价值、规模、动量、质量和低波动性对罗素1000指数的成分证券进行评分,为了将这些因素结合起来,Oppenheimer使用了一种方法,该方法按经济领先指标和全球风险偏好决定市场所处的经济周期(扩张、放缓、收缩或复苏);选取在该周期表现更好的因子组合作为综合评分标准;个股按综合评分和市值加权。 2、 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 。TTTN本周基金净值上涨1.62%。其中持仓股 $Arista Networks, Inc.(ANET)$ ,本周上涨16.62%,对基金净值贡献最多。 持仓股要闻: ANET在周四盘后公布四季度财报,调整后的每股收益2.25美元,超于预期的2.06美元。 $易昆尼克斯(EQIX)$ 周三公布四季度财报,每股收益1.36美元,并宣布季度每股分红2.46美元,盘后超涨7%。 $亚马逊(AMZN)$ 在周四的一份声明中表示,由于遭到越来越多的反对,该公司将不会在纽约建第二总部。 亚马逊(Amazon)在2018年的利润几乎翻了一番,但联邦所得税已连续第二年为零。根据该公司本月早些时候提交的SEC文件,这个世界上最大的在线零售商在美国的利润达到创纪录的112亿美元。但由于利用未指明的税收减免和扣除股权补偿,它并未支付21%的美国企业所得税。相反,亚马逊获得了1.29亿美元的联邦退税,美国智库税收与经济政策研究所指出,这相当于负1%的税率。 电子商务公司 $eBay(EBAY)$ 宣布将重组其业务部门。作为其中的一部分,该公司将裁员2%到3%。该公司目前有14100名员工,因此裁员人数将在282至423人之间。eBay一直在重新考虑自己的业务,希望在亚马逊等众多在线市场的激烈竞争中,让公司恢复增长。 $阿里巴巴(BABA)$ 正谈判入股麦德龙(Metro)中国业务。 $腾讯控股(00700)$ 投资的斗鱼已提交赴美IPO文件,将融资5到7亿美元,预计最早2019年第二季度上市。 $Facebook(FB)$ 可能支付创纪录的罚款,与联邦贸易委员会(FTC)就其隐私行为的调查达成和解。 $网易(NTES)$ 下周三(2019.01.20)盘后财报 $百度(BIDU)$ 下周四(2019.02.21)盘后财报 3、 全球市场表现与估值数据 创业板指本周上涨6.81%,领涨全球主要股指。 欧央行暗示新一轮长债宽松可能,欧元下跌,欧洲股市上扬。 全球最大原油出口国沙特周二承诺,将在3月较减产目标再削减50万桶/日的产量,该国最大的离岸油田Safaniya于两周前部分关闭,也影响了100万桶/日产能的一部分。随着OPEC减产加速和委内瑞拉持续被制裁,提振油价。本周能源板块 $能源ETF(XLE)$ 上涨5.05%,领涨行业ETF。 由于美国对委内瑞拉和伊朗的制裁以及欧佩克的减产,$美国原油ETF(USO)$ 本周上涨5.69%。 人民币兑美元ETF, $Morgan Stanley Market Vectors Renminbi USD(CNY)$ ,本周上涨0.83%。美元指数再次上涨至97附近,近期美元强势并未给人民币带来太大压力,说明市场对人民币汇率信心增强。 @__33 @Tony特别帅 @夏夏夏 @洛川 @我是股神的小腿毛 #TTTN# #ETF# 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2019-02-17 19:50 3 875

三大理由看好蔚来汽车的未来

蔚来汽车(NYSE:NIO)被称为“中国的特斯拉”,专注于设计和开发电动自动驾驶汽车。公司成立于4年前,总部设在上海,去年9月在纽约证券交易所上市,募集了18亿美元资金。 蔚来汽车旗下的主要车型有两款:ES6和ES8。前者是一款售价35.8万元人民币(约合5.2万美元)的五座SUV,后者是一款三排、七座豪华SUV,对标特斯拉的Model X。ES8的售价为44.8万元人民币(约合6.5万美元),而Model X售价为11.3万美元。 蔚来汽车的第三款车型EP9是一款电动双座跑车,蔚来汽车称这款车是世界上速度最快的电动汽车之一。最大功率达到1360马力的发动机能推动EP9在7.1秒内达到160英里/小时。目前为止,EP9售出了6辆,每辆售价高达约120万美元。 整个电动汽车行业欣欣向荣,蔚来汽车也会从中收益,除此之外,我们认为还有三个额外的原因使得蔚来汽车值得投资者关注。 1.中国销售强劲 蔚来汽车在2018年一共交付了11348辆汽车,超过销售目标,仅去年12月就交付了3318辆。 2018年中国内地新能源汽车销售目标完成率 蔚来汽车的中国销量已远超特斯拉(NASDAQ:TSLA),而作为美国电动汽车制造商的特斯拉疲于应对关税争端,关税推高了特斯拉Model X和Model 3的售价。 特斯拉与蔚来汽车中国内地销量对比 中国是全球规模最大和增长速度最快的新能源汽车市场,新能源汽车包括电动汽车和插电式混动汽车。中国汽车工业协会发布的销售数据显示,2018年中国新能源汽车销量同比增长61.7%至125.6万辆。 放眼海外,蔚来汽车创始人之一、现任XPT蔚来驱动科技首席执行官郑显聪表示,蔚来汽车的目标是在未来两三年内进军欧美。 “上市的首款车型已达到欧洲标准,所以我们能够一步进入欧洲市场,然而再进军美国,因为美国更挑剔。” 2.获得大量顶级的投资者背书 10月9日,英国投资管理公司、特斯拉股东Baillie Gifford购买了蔚来汽车11.4%的股份的消息传出后,关于蔚来汽车的讨论迅速升温。蔚来汽车向美国证监会(SEC)递交的文件显示,Baillie Gifford拥有蔚来汽车约8530万股股份。 该消息引起骚动的原因还有,Baillie Gifford也是特斯拉最大的外部股东,拥有特斯拉9%的股份。特斯拉最大股东特斯拉创始人兼首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)拥有特斯拉约20%的股份。 根据基金管理公司美国先锋集团(Vanguard)和摩根士丹利披露的信息,这两家知名金融巨头在最近一个季度分别购买了1900万股和1200万股蔚来汽车股票。蔚来汽车的其他知名投资者包括中国互联网巨头腾讯控股(OTC:TCEHY)、百度(NASDAQ:BIDU)、新加坡主权投资基金淡马锡、中国科技公司联想(OTC:LNVGF)和红杉资本。 此外,臭名昭著的做空者、香橼研究的Andrew Left发表了一篇关于蔚来汽车的长篇大论,阐述了蔚来汽车股价会上涨至12美元的理由。截至2月13日收盘,蔚来汽车报7.49美元。 Andrew Left在11月19日的一份报告中写道,“就像特斯拉不是一个有关美国电动汽车的简单故事,蔚来汽车也不仅仅是一个有关中国电动汽车的简单故事。”根据香橼研究的说法,蔚来汽车“不仅仅是一家汽车公司”,而是“一种随时准备颠覆当下的生活方式和品牌”。 3.技术面看涨 自从9月12日蔚来汽车上市以来,蔚来汽车曾触及13.80美元的高点以及5.62美元的低点,2月13日的收盘价比6.00美元的发行价上涨了约19.4%。 从技术角度看,蔚来汽车在2月6日突破8.30美元附近的关键阻力位,然后以建设性的方式回落至50日移动均线约7美元的水平。蔚来汽车如果能守住这一水平,后市有望再度测试近期突破的前述关键阻力位。 蔚来汽车日K图,行情来源:英为财情Investting.com 蔚来汽车将于2月27日(星期三)盘前公布财报,分析人士预计,蔚来汽车营收将从前一季度的14.7亿美元飙升至29.1亿美元。 【本文来自英为财情Investing.com,关注WX:英为财情Investing,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App

英为财情 2019-02-17 17:36 1 802

深扒京东金融盗图门:官方称是低级开发失误 并非窃取隐私

2月16日,网上爆出“京东金融APP侵犯用户隐私”,微博用户“大侠阿木”放出一段时长1分13秒的视频,视频显示:在安卓手机上,把京东金融APP放入后台,再打开某银行并截图,然后就会在其京东文件目录中找到这张图。 $京东(JD)$ 网友根据视频推断,京东金融在后台监控用户行为,获取银行、金融类APP的截图,使用这些截图来优化自身的产品体验,用于产品营销等。 此事引起轩然大波,不少微博用户发表评论,要卸载京东金融。 17日下午,京东金融的最新声明称,这是一个低级开发失误,并非是网友想象的窃取隐私,获取的图片也未私自上传。 后台获取截图是为了客服反馈? 微博认证名为“京东金融客服”于16日下午发表紧急声明,称获取截图是为了方便向客服反馈,并非侵犯隐私。 根据上述声明,京东金融的产品经理认为,当用户打开APP后再截图,可能是出问题后想向客服投诉或建议,因此将其做成了更加快捷的功能,用户截图后该图会以缩略图形式出现在左上角,点击即可传送给客服。 知乎网友Mariotaku分析指出,京东金融APP使用了第三方开源库,这是为了加快App加载图片的速度,大侠阿木在uil-images文件夹中发现的图片,是这个开源库为了加速而做的缓存。 有人评论指出,类似“聊天缩略图”之类的功能,在支付宝、微信中都有,不算侵犯隐私。 黑奇士(id hqssima)在iOS版支付宝中重现了这个功能,我觉得这两个场景存在根本不同:支付宝运行在前台状态下,用户截图,支付宝才会获取这个截图,这种场景中用户对支付宝“动作可见”;而京东金融则是在后台状态下监控用户截图,一旦用户截图,不管是否和自己有关,都会试图将其获取。 微信的聊天缩略图功能,也是在前台状态下才能获取,这就不存在侵犯隐私的疑问。 这也是为什么“京东侵犯隐私”成为网络热点,因为他的官方声明无法回应,为什么会在后台状态下试图获取跟自己无关的图片。 京东最新声明:是低级开发失误 将进行全面安全检测 17日下午,京东金融客服再次发表声明,证实了知乎网友的技术分析: 1、确实使用了第三方开源库,并不恰当的在私有文件夹中缓存了用户的隐私图片 2、开发初衷是为了提高与客服的沟通效率 3、功能开发上存在问题,导致APP切换到后台状态时,仍然在接收事件通知,继续把截图放到本地缓存,因此属于“开发错误”。 在声明中,京东用红字标明:尽管存在开发错误,但获取的照片和截屏“坚决没有私自上传”,在京东后台排查也未发现私自收集的隐私图片。 从其第二次声明看来,可以解释阿木放出的视频,逻辑上没有问题。而且视频中确实只提到了京东金融在本地缓存隐私图片,并未有“上传隐私”的证据。而上传隐私,是最为挑动网友情绪,也是京东金融这样的金融类APP最不可接受的污点。 隐私问题:大厂商,要知托付 对于这个事件,我觉得有句话用起来很恰当,那就是支付宝用了很久的口号,叫做“支付宝,知托付”。 在隐私问题泛滥的今天,不少厂商在利用用户隐私获取商业利益。比如有的app申请几十个无关的权限,获取大量隐私用于商业目的。 (网络图) “京东盗图事件”,正好被人抓住了“实锤”而处于风口浪尖(京东自己说是技术失误,但估计不少网友还会抱着阴谋论的观点去看待),从而挑动了广大网民敏感的神经:如果连京东这样的厂商都开始侵犯用户隐私,那网友是不是束手无策? 幸好到目前为止,事件并没有网友想象的那么严重。 尽管京东第一次声明还有所隐瞒,赌咒发誓说自己没有侵犯隐私,但有些疑点没有说清楚。(我觉得应该是试图隐瞒自己的开发错误,从而无法自圆其说,比如为什么在后台状态获取无关截图) 第二次声明我觉得还是有说服力的,如果没有更多的证据揭出,那这应该就是真相。 无论京东、支付宝,还是微信支付,还是谁谁,只要你们的业务范围里有支付,有资金流动,那你面对个人隐私的时候,就应该以银行的安全标准来严格要求自己。 “便利性”应该让位于“安全性”,安全是金融支付类APP的第一原则。 用户把钱托付给你们,那就是身家性命,来不得半点马虎啊!

黑奇士 2019-02-17 16:46 3 951

霍华德·马克思:我们在本轮周期的什么阶段

橡树资本管理规模高达1220亿美元,是全球最大的不良债权投资机构。霍华德·马克思(Howard Marks)是橡树资本的共同创始人和联席董事长,出版有大量著作,包括著名的《投资最重要的事》和2018年10月最新出版的《精通市场周期》(Mastering the Market Cycle)。在高盛对他的一次采访中,霍华德·马克思表示投资者对风险的态度是判断所处周期阶段的有效依据,他也表示信用市场的过度扩张是经济扩张的关键风险。 问:你如何理解近期的市场波动? 答:对我来说,这只是确定了市场处于心理波动的阶段。(2018年)10月3日一切都非常好;到了10月4日市场却经历了最大的一次短期下挫,引发了自全球金融危机以来最差的12月表现。从基本面来说,这一夜之间当然没有任何重大变化,10月的基本面变化不如几个月前那么大,只是人们看待事情的方式由乐观变为悲观而已。事实是,大多事情即可以看上去很积极也可以很消极,这种市场的偏见可以在任何时候转变。在2017年中期,市场变得极度乐观。这种极度乐观、信心和贪婪使市场会极容易遭受情绪驱动的修正。 下图:市场的情绪变化:看涨(深色蓝线)和看衰(浅色蓝线),数据:Investor Intelligence 问:你如确定市场判断市场是否过于繁荣? 答:我们会“测试市场的体温”,通过看周围人的行为和想法去判断我们处于市场周期的位置。最关键的问题包括:(1)市场的心理状态是什么?(2)这种心理状态多大程度上被反应在价格上?(3)市场对于风险的态度是审慎的还是傲慢的?分析这些问题不能预测未来,但是有助于我们了解投资的胜算。根据我的判断,去年市场更多地暴露在下行风险中。 问:去年的乐观情绪是否也是美国经济强劲增长的合理反应? 答:对于市场来说最关键的不是这一个季度或这一年经济表现良好,而是未来的市场预期。正如去年美国的经济表现是金融危机以来最好的一年,但市场表现却是最差的。在我看来,美国的税改法案给市场注入了肾上腺素,但没有给经济快速增长创造稳定的平台。但人们却推断这样的强劲增长可以持续下去。曾有人给我发邮件说:“看看澳大利亚——他们26年没有经历经济衰退,也许美国也会26年不经历衰退。”这种盲目乐观告诉我市场的热气球中有太多的“热气”。 问:这些行为是否意味着我们接近经济扩张的结束? 答:我不是经济学家,而且我不相信预测。作为投资者我们永远不知道未来会发生什么,但我们可以对胜率了解一二。我们在经济复苏的第10年,而美国经济复苏从未延续超过10年。这并不是说在经济复苏10年纪念日后衰退铁幕就会落下,然后经济立即开始衰退。但是经济将继续扩张的概率不会太大。我们可以感觉到未来几年增长会放慢,之后会进入衰退,悲观情绪会在某一阶段弥漫市场,如同近年乐观情绪弥漫市场一样。 问:这对于市场意味着什么? 答:我常常被问到“我们是否在泡沫中?”和“市场是否会崩溃?”这些问题可以理解,因为最近25年来我们经历了两次市场泡沫和两次市场崩溃。但市场并不总是极端地上下摆动,市场有牛市和熊市,也有上涨和修正。 我并不认为我们在泡沫中,也不认为市场即将崩溃。现在股票市场市盈率处于战后的平均水平;银行并没有加太多杠杆;大多数投资也不像2006-07年那样使用超高杠杆的投资工具。我也没有看到市场上有任何可以和当年次贷相提并论的资产。现在的市场状态远没有11或12年前危险。但是对于一个投资者,我想接下来的5年没有过去的10年那么轻松。 下图:高盛预计的美国经济衰退风险几率,2019年发生衰退的几率并不高,数据:高盛 下图:在没有衰退的前提下,熊市的持续时间往往持续时间不超过6个月,数据:高盛 问:什么样的周期末期过剩是你最担心的? 答:我最担心的是系统中的债务数量和企业对上行利率的敞口。我最近通过文章发表了我的观点:“世界上最危险的七个字:太多的钱追逐太少的交易(too much money chasing too few deals)。”近年来对信贷投资的需求非常强大,驱动资本流入杠杆贷款和私人借贷市场。这样的大规模资本流入提高了价格,降低了信贷标准,提高了风险,降低了预期收益。所以相对股票价格,我更担心信贷市场。 问:信贷市场是否会成为下次经济下滑的导火索? 答:“导火索”是个有趣的词汇。是的,我认为下一个经济问题会源于信贷市场。但这是否会引发下次经济衰退?不一定。这个问题可能会来自于贸易摩擦或其它问题。我最喜欢的一个矛盾修辞法就是“我们不期待任何意外“。当然这是一个可以让市场翻转的意外,但是,以前也几乎没人看到次贷危机的到来。 问:全球金融危机对你来说是一个关键买入时机。如今有限的货币政策空间在下次衰退来临时是否会让你在购买高风险资产时更加犹豫? 答:在严重的衰退中这会有影响。在2007年,我持有的是超过6%利率的五年期国债;而如今五年期国债利率刚过2%。所以,美联储应对衰退的能力比GFC时更弱,这是个坏消息。不过对于投资来说或许也是好事:悲观情绪上升的时候价格也会更便宜。分析这些正反面是件难事,所以没人能够永远正确。 问:考虑到4季度的抛售和近期的上涨,你如何评价投资者今天的乐观情绪?什么预期对你来说更加合理? 答:我认为4季度是给投资者的热情泼了一盆冷水。我认为市场经历了磨炼,但重新变得乐观起来。 问:你认为如今投资者应该如何定位? 答:对我来说,关键的问题是现在是激进的时机还是谨慎的时机?我认为现在更应保持谨慎。正如巴菲特所言:“别人越是不小心谨慎时,我们约要小心谨慎。”如果投资者非常恐惧,如同2018年4季度或者2009年上半年时,我相信我们应该变得激进。但如果投资者燃烧着乐观情绪,那么就得小心了。正如我所言,现在市场上仍然有一些乐观情绪。所以我希望投资于稳定、高质量和防御性的资产,而不是激进的、乐观情绪驱动的资产。 但是,这不是非黑即白的问题。比如说,增长放缓意味着持有美国资产而减持非美国资产,因为美国经济更加可靠。但是美国证券价格也是最昂贵的。一般来说,谨慎意味着持有更多债券而非股票,但是长期固收工具在利率上升期间遭受的损失反而更大。所以这不是非黑即白的问题。不过总体来说,我看不到任何理由去保持过去十年来都适合采用的激进策略。低息货币造就了如今的周期,但今天的情况需要一个更加谨慎的投资组合。 下图:2009年以来以美元计价的资产价格表现,数据:高盛

MidasMike 2019-02-17 12:47 1 1183

洛克菲勒的经典语录

1、沉默带给你的好处很多,摆低姿态,变的谦虚,换言之就是,隐藏你的聪明。越聪明的人,越懂得沉默,就像成熟的稻子,垂下稻穗。 2、我做事之前总有一个习惯,在做决定之前,我总会冷静地思考、判断,但我一旦做出决定,就将义无反顾地执行到底。 3、世界上什么事都可以发生,就是不会发生不劳而获的事,那些随波逐流、墨守成规的人、我不屑一顾。 4、缺乏行动的人都有一个坏习惯:喜欢维持现状的人,拒绝改变。 5、没有体验过不幸的人,反而不幸。 6、一头猪好好夸奖一番,它就能爬上树去。 7、我们要勇于在别无选择中,毅然杀出一条生路。 8、知识原本是空的,除非把知识付出行动,否则什么事都不会发生。 9、一个人不可能靠着运气而成功,而是要付出努力的代价。 10、没有行动就没有结果,世界上没有哪一件东西不是由一个个想法付诸实施得来的。

辛辛 2019-02-17 11:49 1 1149

我们其实还不能理解机器学习

作者:Benedict Evans 爆炸式地发展了四五年后,机器学习而今已逐渐成为人们耳熟能详的概念。 机器学习的发展,不仅仅体现在相关创业公司不断涌现,以及科技公司的自身重建(许多大公司都在推进相关的项目);更为显著的意义在于,它可能是下一波工业革命的核心。 机器学习中的一个重要组成部分是神经网络,也就是有规律的模式和数据。借助机器学习,我们可以在数据中找到非直接的、隐含的数据结构。 机器学习解决了以前“人类能办到但计算机办不到”的一类问题——或者更准确地说:“人们难以向计算机描述的问题”。 虽然,一些很酷的机器学习语音和视频应用样本已经逐步浮出水面; 但是,我们似乎还没有彻底理解机器学习。比如:它对科技公司以及传统行业意味着什么,人们该如何思考它能够带来的创新,以及它可以解决哪些重要问题? “人工智能”一词其实不太能帮助我们理解机器学习的内涵,而且多数人一听到这个词就懵了。 一旦我们说“AI”,就好像人类进化的转折点出现了,我们也瞬间变成了猿猴,冲着我们不能理解的未来尖叫,挥舞着我们的拳头。 实际上,目前市面上关于机器学习的讨论并不能帮助我们真正理解机器学习。例如: 数据是新石油 谷歌和中国(或Facebook,或亚马逊,或BAT)拥有所有数据 AI将掠夺走人类的工作 人工智能 而更有用的讨论方向可能是: 自动化 赋能技术层 关系数据库(SQL) 为何谈到关系数据库?因为它是一个新的基础支持层,改变了计算机可以做的事情。 在关系数据库出现之前——也就是20世纪70年代末之前,如果希望数据库算出特定主题的内容,例如“购买此产品并居住在这个城市的所有客户”,通常需要一个自定义的项目。 而由于数据库的结构并不适用于任意交叉的查询,如果想问一个问题,就需要建立一个专门的数据库。 可见,数据库是一种记录保存系统。而关系数据库,则将它们转变为商业智能系统。 关系数据库在很大程度上改变了数据库的使用方式,从而创建了新的范例和上亿美元市值公司。 关系数据库为我们带来了甲骨文(NYSE:ORCL),也给了我们SAP(NYSE:SAP;全球最大的企业管理和协同化电子商务解决方案供应商)。 SAP及其同行,为我们提供了全球即时供应链,从而使得苹果(NASDAQ:AAPL)和星巴克(NASDAQ:SBUX)的诞生成为了可能。 到了20世纪90年代,几乎所有的企业软件都是关系数据库,比如PeopleSoft(甲骨文旗下一款协同合作企业软件)、Salesforce(一款客户关系管理软件)以及SuccessFactors(一款人力资源管理软件)等几十种软件都运行在关系型数据库上。 显然,事实已经证明,人们在看到Salesforce或SuccessFactors时,不会再说“因为甲骨文拥有所有的数据库,所以其他模式永远不会奏效”。 相反,关系数据库已经成为了全球企业管理领域创造更多可能的中坚力量。而这,正是如今理解机器学习的一个很好的方式。 机器学习让我们改变了使用计算机做事情的方式,而这将为企业创造出更多不同的产品。最终,多数的产品将来都将会应用到机器学习。 这里一个重要的点是,虽然关系数据库具有规模效应,却也有赢家通吃的问题。 即便两家公司共用一个数据库,却不能协同使得一个数据库变得更好,如果卡特彼勒(NYSE:CAT)购买和Safeway(北美最大的食品和药品零售商之一)相同的数据库,后者的数据库也不会变得更好。 机器学习就是这样的:关键在于数据,但数据对特定应用程序具有高度特异性。 更多的手写数据将使手写识别器变得更好,更多的燃气轮机数据将使一个系统更好地预测燃气轮机故障,但这二者并不能互相提升——数据具有不可替代性。 这就是在理解机器学习时最常见的误解:人们错误地认为机器学习是一种单一的、通用的东西,认为谷歌(NASDAQ:GOOG)或微软(NASDAQ:MSFT)各自建立了一套机器学习系统,或者IBM(NYSE:IBM)有一个名为“Watson”的机器学习机器。 而这也一直是在理解自动化上的误区:随着每一波自动化,我们想象我们正在创造的是拟人化的机器或是具有广义智能的机器。 比如:在二十世纪二十年代和三十年代,我们想象钢铁工人拿着锤子在工厂里走来走去的样子,在20世纪50年代,我们想象着人形机器人在厨房里走动做家务。然而最后,我们没有得到机器人仆人,我们创造出了洗衣机。 洗衣机是机器人,但它们并不“智能”。它们不知道什么是水或衣服。此外,即使仅仅在洗涤方面,它们也不是通用的——你不能把餐具放在洗衣机里,也不能把衣服放在洗碗机里。 洗衣机只是另一种自动化,在概念上与传送带或取放机器没有什么不同。 同样,尽管机器学习能够解决计算机之前无法解决的问题,但这其中的问题并不是一概而论的,而是每个问题都需要不同的方案、不同的数据以及不同的公司来解决。它们中的每一个都是自动化的一部分,都是一台洗衣机。 因此,理解机器学习的一个挑战是:我们不但要理解其中的数学方程,也要拥有对AI的幻想。 机器学习不会成为一种先知型的机器人,但将其仅仅视为数据统计工具也不妥。大家都说说“机器学习可以让你提出这些新问题”,但到底是什么问题却不明确。 我们可以做出很棒的语音识别和图像识别系统,但问题是,普通公司会拿这些系统做些什么呢? 正如美国一家大型媒体公司的团队不久前对我说的那样:我知道我们可以使用机器学习来编排十年间采访运动员的视频,但为什么要这样做? 那么,对于企业而言,机器学习对于它们的真正意义是什么?我认为有两套思考方法可以采用。首先是根据数据类型和问题类型的方式进行思考: 1. 机器学习可以作为一种分析或优化技术,对于已有的数据及问题提供更好的结果。例如, Instacart (美国一家在线杂货配送服务商)建立了一个系统,通过杂货店优化个人购物者的路线选取,并实现了提高50%的优化(这是由三位工程师使用Google的开源工具Keras和Tensorflow构建的)。 2. 机器学习可以让我们对已有数据提出新的问题。例如,正在寻找案件线索的律师,可能会搜索带有“愤怒”“焦虑”等情感类关键词的电子邮件,或异常的发信规律或文档集群,以及进行更多的关键字搜索, 3. 机器学习开辟了新的数据类型进行分析。从前计算机无法真正读取音频,图像或视频,但是现在,这都将变为可能。 在这一点上,我发现成像是最令人兴奋的:虽然只要我们有计算机,计算机就可以处理文本和数字,但在以前,图像(和视频)大部分是不能被处理的;现在有了机器学习,计算机将不但能够“看到”图像,并且能够理解其中含义。 这意味着图像传感器(和麦克风)将成为一种全新的输入机制,像一种功能强大且灵活的传感器,可以生成机器可读的数据流。这些都可以归结为的计算机视觉问题。 我最近遇到了一家为汽车行业供应座椅的公司,该公司已将神经网络放在廉价的DSP(数字信号处理)芯片上,配备便宜的智能手机图像传感器,以检测织物是否有皱纹。 我们更应该期待各种类似的用途,也就是机器学习在非常细微领域,例如微型小部件以及单一件事件上的应用。 而将机器学习描述为“人工智能”是没有用的,它更多的是把以前无法实现自动化的任务自动化。 这种自动化能力就是思考机器学习的第二条思路。发现纺织物是否有皱纹不需要20年的经验——它真的只需要哺乳动物的大脑。 事实上,我的一位同事建议,机器学习将能够做任何你可以训练狗做的事情——这也是一种思考AI的不错的方法:狗究竟学到了什么?训练数据中有什么?你怎么问?但这也不是全部,因为狗确实有智商和常识,不像神经网络。 五年前,如果你给计算机一堆照片,它除了按尺寸排序外,还做不了别的。一个十岁的孩子可以把它们分成几个男人和一个女人,一个十五岁的孩子把它们分成酷和不酷的,一个实习生可以指出最有意思的那张。 今天,借助机器学习,计算机将匹配十岁孩子的能力,也许是十五岁的。它可能永远不会达到实习生的水平。但是,如果你有一百万个十五岁的孩子来查看你的数据,你会怎么做?会发现什么,会看到什么图像,会检查哪些文件传输或信用卡付款? 也就是说,机器学习不需要匹配专家或数十年的经验判断。我们需要“听取所有电话并找到带有愤怒情绪的电话”。“阅读所有电子邮件,找到带有焦虑情绪的电子邮件”。“看看十万张照片,找到那些很酷(或至少很奇怪)的人。” 从某种意义上说,这就是自动化。 Excel没有给我们人工会计师,Photoshop和Indesign没有给我们人工图形设计师,而且蒸汽机确实没有给我们人造马。相反,我们是在成规模地逐一攻克每一个小问题。 上面这个比方的意思是,机器学习不仅可以找到我们已经认识到的东西,而且可以找到人类还没有识别的东西,或找到那些十岁的孩子辨别不出的模式或推论。 这就好像是AlphaGo。 AlphaGo不像电脑一样下国际象棋,也就是按顺序分析每一个可能的决策步骤;与之相反,AlphaGo被编入了规则,需要自己制定战略,AlphaGo通过和自己下棋来学习,而这数量是人类在好几生中下棋的数量。 2018世界人工智能围棋大赛 柯洁VS AlphaGo 也就是说,这不是一千名速度非常快的实习生,而是机器学习在看到第三百万张图像时,可以识别出一种没有被发现的模式。 那么,哪些领域足够细化,让我们可以告诉机器学习一套系统规则,而且足够深入,以至于能够看到人类所看不到的数据,而这会带来意想不到的结果? 我花了很多时间与大公司见面并讨论他们的技术需求,它们确实有一些需求通过机器学习就能解决。比如它们有很多明显的分析和优化问题,以及很多图像识别问题或音频分析问题。 同样,我们谈论自动驾驶汽车和混合现实的唯一原因,是因为机器学习能够让它们变为实现。 机器学习为汽车提供了一种途径,让它们了解周围的事物以及人类驾驶员可能会做采取的行动,并提供混合现实一种解决方案,明确我应该看到的事物,就像一副可以显示任何东西的眼镜。 但在我们谈到面料皱纹或情绪分析之后,这些公司往往会坐下来问“好吧,还有什么?”这会带来什么其他的东西,以及它会发现什么未知的东西? 得到这些问题的答案,我们可能至少还需要十到十五年时间,直到那时我们或能真正透彻理解了机器学习。

阿尔法工场 2019-02-17 08:46 1 776

即生亮,何生瑜

$阿里巴巴(BABA)$ 炒股,谓之买卖股票,其实就是一场游戏。 股市从来不以成败论英雄,谁能活到最后,谁就是赢家。 知足而乐,不知足而进取。买卖正股才是最佳组合。 我基本不碰期权(上上周的call30PDD是第一次),也可能是最后一次。 从1月4号到现在,我的收益只有10%,因为重仓买错了好几只股票,一直套到现在。 我买卖股票的原则很简单,不动新股,不赌财报,宁可空仓,至少能睡着觉。 如果以收益定成败,我的收益为正。

思念悠悠在远方 2019-02-17 00:44 1 952

世界很悲伤

突然发现世界很悲伤,一点意思也没有。发现炒股就跟预测世界的局势一样不靠谱, 多年以前有人说苏联是世界的未来,社会主义冉冉升起。可是谁知道老大哥崩溃了。 又有人说:中国崩溃了,中国要崩溃。结果中国和平上升,势不可挡。 又有人说:资源很重要,石油价格以后会越开越贵。谁控制了石油。谁就掌握了世界的命脉。 君不见:石油最近越挖越多。崩溃的不是没有石油的国家。是石油太多的国家。 以前我觉得中国人要是3亿就好了,只有3亿人口的中国一定是发达国家。 现在我对我觉得我简直幼稚的可怕。辛亏我泱泱大中华14亿人口。要真只有4亿,国家实力肯定会大损。 没准人均生活水平会大大下降。有人才有需求,才有生产力啊!互联网时代没有足够人口的国家。一定会沦为人口多的国家的殖民地。 君不见,俄国人编程大赛年年夺冠。可是国内互联网却跟美帝差距甚远。无他,没人而已。 中国要是只有3亿人口,没准连长城防火墙都建不起来。无他人口太少,需求量不够高的话。连研发成本都负担不起。 君不见同样是大号局域网,伊朗的局域网远不如我大中华牛逼,无他,可能很大原因是他们实力不够。,没有钱研制出大号局域网。 日本经济80年代冉冉升起,世人都说日本没准会取代美帝,经济执世界之牛耳。可是平成废宅横空出世,米帝突然开始了信息技术革命。又显露了他的狰狞。 世人皆说都是因为广场协议和日本企业的失去创新导致的。柳虾很不以为然。 柳虾感觉无他,世界变了。互联网横扫整个世界。这个增加一个互联网用户成本为零的时代。语言文化人口就成了重重之中。美帝和英语系国家加起来十几亿人口。扶桑国只有1亿多人口。 假设扶桑国研制一个项目需要10个亿。可是只有一亿多潜在人口用。而米帝研制一个项目20亿,却有十几亿潜在用户。 这尼玛怎么能竞争过米帝,所以在互联网时代。大小国家全死了。只有中美两个玩家。无他共和国14人口有足够的用户来摊薄研发成本。 而米帝挟裹英语靠人口和文化优势,再稍微增加一些贸易壁垒和用一些小花招就能**其他国家竞争对手。 所以世界就深中美俩玩家了。德国人和欧盟老是不服气。嫉妒的眼红,老是对谷歌微软们开巨额罚单。可是没有用啊!谁让他们不统一,各种设置障碍给内部对手。所以只好互联网被美帝收割了。 多少年以前环球时报评论员说美帝打伊拉克是为了石油。我深信不已。美帝真不是好东西。美国总统都是大猪蹄子。 后来我突然想起一首诗,遍身罗绮者,不是养蚕人。吃着山珍海味住着别墅的人多数不种田,不搬砖。可是种田搬砖的人却很少吃山珍海味住大别墅。 无他,都是骗人的。资源和勤劳艰苦朴素没有毛用。有钱才是王道。有钱啥买不到。 日本人原来老是担心资源不够用,所以不断侵略别国,开疆扩土。焦灼的不要不要。德意志人也是一样,不断的要为民族开拓生存空间。 现在想想他们真是太幼稚了,妈蛋有钱啥买不到啊!估计现在拿钱让日本人去侵略菲律宾他也不去。无他太穷了。看不上。 波兰有个总统还说建议波兰德国合并呢!可是德国人不爱搭理他。元首泉下有知:肯定会想。哼,你们也有今天。求着让我们侵略。 有人说李光耀好牛,坡县全靠李光耀才有今天。柳虾依然不以为然。我的天哪!有本事他去治理哈萨克斯坦去。 能把哈萨克整成发达国家那才能让世人侧目。当然了这事太难,估计谁去也白瞎。 我妈妈问我你那个好朋友大队长40多岁了,这么大不结婚不怕打光棍吗!我直接说了句他有钱啊! 我妈妈瞬间不说话了。 哎!好难过。炒股好没有趣味。一点意思也没有。要是花力气去干其他没准就成大神了。 据说资源国家都有资源诅咒。荷兰病。说资源多的国际经济大多数都是渣渣。 我看炒股最初赚到钱的人也一样,也会患病,最后反而不如那些赔钱货。 以后我看米帝互联网纳斯达克会越来越强。其他国家除了中国外。没准越来越弱。so,全仓干进去纳指。等待逆袭。 各位祝我好运。

薛定谔猫不见了 2019-02-16 22:57 6 2102

“大盘处于涨势,逢低买入绩优股长期持有,跌势则耐心等待,找寻营收好但股价超跌的公……

“大盘处于涨势,逢低买入绩优股长期持有,跌势则耐心等待,找寻营收好但股价超跌的公司,盘整则可采取区间来回操作” 书上看来的,感觉充满希望啊,这股市怎么都能做.... 小女子就一小小问题,请问下美股两年前就说过高了,现在是? 港股A股一直说估值过低,加入MSCI开始都说要涨了,现在是? 继续读下去,果然说到如何判读入点... 就是指数KD形成金叉.... 我火速打开恒生指数一看,周K 已经超买,月K 正好金叉... 经过年底大跌后,打开电视专家都出来了,说着今年不差,你看过年到现在都涨多少了……我就一个小小建议,有本事你年底跟我说啊[抠鼻]

Cindy0529 2019-02-16 20:06 4 1438

猪年债券第一雷 :480亿债务重压下中民投“断臂求生”

中民投,一家披着“中国摩根”title而生的民营投资巨头,这个新年过得有点闹心。故事要从农历新年前两周讲起。 一、新年首“爆”,债务违约惊魂 1月23日,中国民生投资集团(China Minsheng Investment Group,CMIG,下称“中民投”)于上海交易所交易的2020年1月兑付的孳息率7%的公司债券价格暴跌至50.1元。 这只债券的交易向来清淡,然而从中国农历春节前两周的周二(1月22日)开始,这只债券遭遇巨量抛售,资金疯狂逃离。到了周三(1月23日),抛售达到阶段性顶峰。抛售的背后是大家对中民投流动性危机的担忧。 图片来源:Wind,“中民投17G1”债券自1月22日开始暴跌,成交量激增 随后,1月29日,于2016年1月发行的一只30亿元的私募债(中民投16PPN001)发生到期违约。当日,于上证所上市的其它三只中民投的公司债(中民投17G1、中民投18G1、中民投18G2)全部暴跌,如“17G1”一度跌破40元。 紧接着,三只债券暂停交易。中民投随即宣布,30亿本息推迟3日兑付。 3天后的2月1日,“债主们”仍然没有收到兑付。中民投违约的铁幕,自此拉下。 春节过后,2月11日,中民投的几只上市债券继续被恐慌抛售,创上市以来最低价。 图片来源:Wind,“中民投17G1”于2月11日跌至35.5元后停牌 同时,港交所上市的两只“中民系”的股票——中民筑友智造科技(0726.HK)、亿达中国(3639.HK)纷纷中枪扑街,火烧连环船。 图片来源:Wind,中民筑友智造科技(00726.HK)2月11日暴跌30% 在过去几年里,中民投极度依赖银行短期借贷来应付日常流动性开支。随着中国政府去杠杆与金融收紧的政策落实,许多高负债企业面临流动性危机。流动性紧缺,但是债不能不还,于是只好出售资产。 二、绿地接盘,核心资产易手 2月14日晚,绿地控股(600606.SH)发布公告,其全资子公司绿地地产集团有限公司收购中国民生投资股份有限公司及其子公司上海佳渡置业有限公司持有的中民外滩房地产开发有限公司50%股权及转让方对标的公司的全部债权,交易价格共计121亿元。 随后,16PPN001债券的30亿本息旋即兑付,债务违约看似已尘埃落定。 董家渡金融城项目,位于黄浦区,南接南浦大桥,西临上海老城,东抵老码头,北连外滩,是大上海滩一等一的核心资产,地王项目。 来源:百度地图,中民投董家渡金融城项目大致位置 这个项目曾经是中民投成立的根基,甚至在这家企业成立之前,董文标先生就是以这个尚未到手的项目去招募投资者,启动他的帝国梦想。虽然董家渡地块从买入后不断升值,如今连同负债一起转让给绿地,不但不亏,还有点赚头儿,但不知董文标心中是否多少会有点不是味儿。因为一方面,这块地是上海滩核心地块,另一方面,这块地原本也是可以卖得比121亿更高的。 知情人士透露,在2月12日之前,恒基、CPPIB(加拿大养老基金投资公司)、龙湖、平安、正大等公司都参与过接手该项目的洽谈,其中,恒基、CPPIB等甚至已经报价,且报价均高于121亿元。 而绿地是2月12日介入,并在政府部门的最终协调下,最终以121亿元价格拿下了董家渡13、15号两个目标地块。 接盘者出现,资金到位,违约危机解除,中民投的这一劫看来是度过去了。然而,30亿违约只是前奏,更大的问题也许还在后头。 据统计,截至2018年9月末,中民投待偿还债务融资工具余额为480亿元,其中,公司债183亿元、超短融70亿元、非公开定向债务融资工具117.5亿元,资产支持专项计划近2亿元,资产支持票据3.72亿元、境外美元债券折合人民币约82.55亿元、瑞典克朗次级票据折合人民币约21.38亿元。 如今市场低迷,资产回报率偏低,先前的债务已在步步紧逼。无怪乎新年伊始,中民投就又是“引入战略投资者”,又是“清理处置资产”,又是“战略转型”了。 三、变卖资产,无奈“转型” 昨日,中民投总裁吕本献对当前市场关注热点给出了正面回应。吕表示,将正视当前中民投遇到的流动性困难,并称正通过引入战略投资者、加快退出不符合战略转型方向的项目等多方面举措以解决问题。对于不符合战略转型方向的重要项目退出已经与交易对手签署了协议。 对于退出不符合战略转型的项目上,知情人士提供了一份拟出售资产清单计划,包含六大板块,涉及航空融资租赁、健康融资租赁、地产开发、装配式建筑、环保、医院等领域,并涉及多家已上市公司。而地产开发板块资产,除董家渡项目外,其2015年收购的上置集团(1207.HK)、2016年收购的亿达中国(3639.HK)也在拟退出之列。 目前,中民投业务板块主要包括资产管理与股权投资业务、综合物业销售及管理业务、保险业务、融资租赁业务、新能源业务和公务机托管业务等。截至2018年9月末,中民投总资产3,108.64亿元,负债合计2,327.92亿元,股东权益合计780.72亿元。前三季度营业总收入246.87亿元,净利润16.02亿元,负债率74.9%。 图片来源:21世经济报道 截至2017年末,中民投旗下有22家一级子公司。其主要一级子公司的经营情况如下: 图片来源:21世经济报道,资料来源:中民投 有接近中民投人士透露,中信集团和正大集团有入场进行尽调。2月11日,中民投首次设立董事局联席主席一职,由正大集团资深副董事长杨小平担任。 中民投目前正在与国内外的意向战略投资者沟通推进中,近期将取得重要进展。 然而,目前的市场已非2015/16的光景,中民投旗下的资产,除了董家渡金融城之外,其他的质量普遍一般,能否按自己意愿的价位出售,还是个很大的未知数。 四、早年疯狂扩张,终酿今日局面 在回应市场关注的热点时,吕本献曾直言中民投当下的处境很大程度上来源于过去几年扩张的步伐太大。 在2014~2018这不到5年间,中民投从最初的300亿市值,急速膨胀到3,000亿。据南华早报2016年10月的记载,这个中国最大的民营投资集团,曾经喊出过“2019年达到万亿元市值”的(小)目标。 图片来源:Reuters 读文至此,您是否会哑然莞尔。一万个王首富的目标,撑得起一个中民投。 如果说目标一样,手段一样,那么结果多半也会是一样的。早在2017年王首富的海外收购“买买买”铩羽而归的时候,中民投是否看到了不到两年后的自己? 让我们把时间拉回2014年,时任民生银行董事长的董文标于8月18日辞去职务。 随后,由全国工商联发起,59家行业领先企业联合设立,于2014年8月21日在上海成立,注册资本500亿元的中民投,董文标担任董事长。59家投资人中,几乎汇集了当时国内最顶级的企业集团,包括天安保险、中泰信托、苏宁电器、巨人集团、东岳集团等。 工商联发起,众多民企大佬背书,中民投在资本市场上迅速风生水起,获得贷款于发行债券都无比便利。随后,中民投走上了一条“负债驱动”的扩张之路。先是以金融、钢铁、太阳能、以及船舶运输四大板块为标的,随后又加入了新的四个支柱产业:航空、地产、可再生能源、以及金融投资。随后,又在政府“乡村振兴”指挥棒的引领下,投向农村农业的广阔天地。 缺乏核心竞争力,缺乏专业特长,在这一系列混乱与急遽的扩张之下,无法掩盖的是中民投决策上的鲁莽(recklessness)以及审时度势择时(timing)能力的欠缺。据外媒披露,许多项目从规划到最后落地,都是虎头蛇尾。例如著名的宁夏(盐池)光伏发电项目(2015年)。 据财新社报道,中民投于2015年投资150亿元在宁夏建立2,000兆瓦的光伏发电项目,该项目当时有望成为全球最大的光伏发电项目。 图片来源:新浪财经 一年后(2016年7月18日),项目落成,商务部官网发布了并网发电的消息。然而发电功率变成了380兆瓦。2,000兆瓦不翼而飞,一期工程发电量变成了1,000兆瓦。合着忙乎了一年,连一期工程都没干完。 图片来源:中国商务部 2017年开始,当中国政府以金融去杠杆挤压泡沫开始,中民投的流动性困境便显露端倪。然而,负债就像大麻,一旦开始抽食,就只会越抽越多。2017年底中民投的贷款为170亿元,到了2018年底,这个数字飙升到233亿元,杠杆率不降反升。债务违约的结局,至此或已注定。 五、结语 在金融领域,杠杆的使用,使得投入与结果的关系被放大。原先一分的收益,加了杠杆,结果可能就变成了三分甚至五分的收益。 然而任何事情都是两面的。杠杆不仅可以放大收益,同样也可以放大亏损;不仅可以放大资产,同样也可以放大负债;不仅可以放大快感,同样可以放大痛苦。 图片来源:Bloomberg,中国企业债务违约金额在2018年急升至接近1200亿元 在市场顶部流动性宽松的时候疯狂加杠杆买买买,在市场底部流动性枯竭的时候不计成本卖卖卖的,三年以来,我们见的太多了。……宝能、万达、安邦、海航、复星、九鼎……这串名单已经够长了,但可以预见的是,中民投绝不是最后一个。在2019年,这个名单还将继续变长。 一将成功万古枯,古来沙场几人回。经济的运行,起起落落,而市场中的公司与人,跟随着周期的力量跌宕起伏,如大浪淘沙,无休无止。 只有那些经受住市场起落的考验,明周期、懂择时、知进退的企业,才能不断成长,成为中华民族的中坚。2018~2019,那些违约破产的企业,也许是中国大国崛起途中的注定一劫。 最新1月份的经济金融数据,社融天量反弹,市场短期流动性相当充裕。这对于先前资金紧张的企业是相当大的利好。同时,眼下又刚好遇上全球股市和资产价格回升的时间档口,中民投正好借此改善负债,稳扎稳打,劫后重生,实现转型。 愿多难兴邦。 万水千山总是情,点个好看行不行

丫丫港股圈 2019-02-16 19:27 1 690

经济学大师凯恩斯:炒股是最上瘾的游戏!

文|长信基金唐卓菁 导读:大部分人的成长都来自痛苦的经历,看到每一个成功投资大师的背后,都有失败的经历。从一个人,到一种策略,我们都需要了解其背后的弱点,以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。 为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享,我们特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来,和朋友们共享。在这里,我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。今天的翻译非常原汁原味,长信基金的唐卓菁将原文全部翻译了,给大家最全面的内容! 今天和大家分享的是第十二章:对炒股上瘾的凯恩斯 How could economics not be behavioral? If it isn't behavioral, what the hell is it? —Charlie Munger 经济学怎么可能不是行为的,如果它不是,那它又是什么? ——查理芒格 如今养育一个孩子的成本是23.36万美金,这个数字在过去15年增长了41%,平均每年增加2.3%。 价格一直在上涨,不管是汽油、食物,还是教育和抚养小孩。数百万美国人进行投资的原因是为了跑在通胀前面。但是看看那些有4000辈子也花不完的钱的极少数人,他们为什么也在投资?且不说那些为子孙后代投资的富人,而是那些亿万富翁们,他们花了六七十年的试图去战胜标普500指数。 如果每天花掉9万美元,十亿美元足够一个60岁老人花到90岁。如果说投资的目的是为了延迟消费未来受益,那么那些不差钱的人为什么也要花这么多时间尝试去战胜市场呢?亿万富翁们沉迷于市场的原因就如同被登顶山峰所吸引,像登上珠峰一般的挑战自己的智力。在1987年的一个纪录片中,交易员Paul Tudor Jones说到:在我大四第二学期时,他说,我早就喜欢双陆棋和象棋这类的游戏。如果你认为玩这个很有趣,如果你喜欢它们带来的刺激感觉,那么我告诉你一个最刺激最有挑战的游戏。 Jones继续解释道,当他赚钱赚到自己的设定的目标后,就会停下来然后退休。他没有明确说这个数字,但是现在已经30年过去了,很久之前他就是亿万富翁了,可还在运营着他的基金。 每一天每一分钟,市场都在传递着细碎的信息和线索。作为这个星球上最让人上瘾的游戏是因为它永不止息。经历起起伏伏峰回路转之后,你总算以为自己搞明白了,而新的规律就又出现了。今天利率是多少而明天是升是降?过去12个月经济表现如何而未来一年又会怎样?市场怎么表现?不仅是股票,还包括货币、大宗商品、房地产以及债券。这就是预测宏观经济的游戏,它摧毁的财富比它创造的多得多。 即使我们今天知道明天的新闻,我们也不知道市场会怎么反应,因为在这儿物理定律并不适用,没有什么E=mc2。如果你丢下一个有八面球,没有办法预测它反弹的轨迹。在金融领域也是一样,5-羟色胺加上肾上腺素加上不同时间范围再乘以数百万的参与者,差不多就是没人知道什么了。 假设我们知道苹果公司的盈利一定会在未来十年每年增长8%。这会给你足够的信心去买入这支股票吗?不会的。还得考虑市场整体的盈利增长如何?投资者对苹果公司增长的预期如何?即便我们对长期回报的最主要因素“盈利”有足够的洞察力,也不能保证一定会成功。其中缺少的部分,是投资者的情绪和预期,专家们没办法对这些建模研究。在不完备的信息和认知偏差的环境下投资已经让数百万投资者体无完肤了。 玩体彩和赌马时你也不知道谁会赢,但至少你知道赔率。如果你觉得金州勇士队将赢得明年的总冠军,你并不孤单。勇士队是夺冠大热门,而市场——或者说赔率会反应当前的乐观预期。如果你下注100美元勇士队在2018年会夺冠而且预测成功,也只会赚60.61美元。但如果你为机会渺茫的纽约尼克斯队下注,100块的赌资的成功回报是5万美元。一位著名的赌马裁判Steven Crist说得很明白:“一匹非常有可能获胜的赛马既可能是一笔极好也会是一笔极差的赌注,两者之间的区别仅由一件事决定:赔率。” 押注赌马或勇士队与押注股票或大宗商品之间的相似之处显而易见,但有一个重大区别:在投资方面,赔率由投资者的预期决定,而且没有在任何网站上公布。它们是不可量化的,因为它们受制于我们的情绪的高低起伏。你可以拥有世界上所有的信息,但是决策很少是由完美的信息做出的。 很少有人比约翰•梅纳德•凯恩斯(John Maynard Keynes)——金融界最著名的人物之一——更能理解市场应该做什么与实际做什么之间的脱节。他曾经说过:专业投资可以比作那些报纸业竞争中,竞争对手们必须得从100张照片中挑出六个最漂亮的面孔…每个竞争对手都得选择不光他他们自己觉得最漂亮,也得是那些他认为最有可能赶上其他竞争对手的…我们已经达到第三维度,也就是预测一般人的意见是如何的。投资者可以从凯恩斯那里学到很多东西,凯恩斯知道,试图通过一般人的观点的预期来击败市场是一场并不值得玩的游戏。 C凯恩斯的《就业、利息和货币通论》是金融史上最有影响力的著作之一。杰克·博格尔写道:“那一章充满了投资智慧,对我1951年的毕业论文产生了重大影响……凯恩斯,作为投资家而非经济学家,启发了我的核心投资哲学。”沃伦·巴菲特说:“如果你能理解《聪明的投资者》第8章和第20章,以及《通论》第12章,你就不需要读其他任何东西,还能关掉电视。”乔治·索罗斯写道:“我把自己想象成某种上帝,或者凯恩斯那样的经济改革家。”最后,知识界巨头彼得•伯恩斯坦(Peter Bernstein)认为,凯恩斯对风险的定义是“今天人们所理解的”。是什么让这些金融巨头对凯恩斯的评价如此敬畏? 凯恩斯撰写了国际畅销书,改革了资产管理机构,建立了我们所知道的全球货币体系。他为英国设计二战融资的方案,并在布雷顿森林协定(Bretton Woods agreement)的制定过程中发挥了巨大影响,而布雷顿森林协定则确立了战后的全球货币体系。凯恩斯去世后,《泰晤士报》在讣告中写道,“要找到一位具有同等影响力的经济学家,就得追溯到亚当•斯密(Adam Smith)。凯恩斯走在他们那个时代的前列,以至于当约翰·肯尼斯·加尔布雷斯(John Kenneth Galbraith)回顾凯恩斯的开创性著作《就业、利息和货币通论》时,他写道,“当时那些声誉卓著的经济学家并没有接受凯恩斯的观点。面对一个二选一的选择题,即改变人们的看法或者证明没有必要这样做的选择,几乎每个人都选择后者。” 凯恩斯在剑桥大学国王学院接受教育,于1906年开始他的职业生涯,当时他在英国的印度事务部担任的税收、统计和商务方面的公务员。几年后,他开始在剑桥大学讲课。 第一次世界大战后,全球货币体系支离破碎。凯恩斯是财政部在凡尔赛会议上的代表,但他强烈反对协约国希望得到战争赔偿的方式。他们对德国的赔偿太过苛刻,会损害德国的货币和经济,使双方处于两败俱伤的境地。凯恩斯辞职了。他写信给英国首相戴维·劳埃德·乔治(David Lloyd George),“我应该让你知道这一点,星期六我正从这恶梦的现场溜走。我在这里做不了什么好事了。 在他辞职后,他将自己的想法倾注到这本迅速成为国际畅销书的《和平的经济后果》(The Economic Consequences of The Peace)中。他在信中写道:“列宁当然是对的。要推翻现存的社会基础,没有比使货币贬值更微妙、更可靠的方法了。他在书中预言道,“如果我们有意针对中欧的贫困,我敢预测,复仇不会是软弱无力的。” 由于图书版税和演讲活动带来的大量收入,凯恩斯决定利用他对经济机器的了解来投机外汇。战争前,汇率是固定的,但战争结束后,汇率可以自由浮动,这给了具有卓越洞察力的投资者机会。他认为战后的通货膨胀会损害法国法郎,尤其是德国马克,所以他做空了这些外汇和其他一些外汇。仅仅几个月,他就赚了3万美元——所以他采取了合乎逻辑的下一步。1920年,他成立了一个银团,专门为朋友和家人理财。这也有一个良好的开端,到1920年4月底,他们赚了8万美元。但此之后仅仅在四周的时间里,一股短暂的乐观情绪传遍了整个欧洲大陆,他做空的外汇迅速升值,抹去了该银团所有的资本。当凯恩斯被迫关闭该银团时,他当时每个外汇头寸都亏损了。凯恩斯得到了他父亲的救助,但他并没有被这次危机吓倒,而是继续投机,并在1922年底建立了12万美元的资本基础,按今天的美元计算,将近200万美元。 随后,凯恩斯大量涉足大宗商品投机。他采用了和当时炒作外汇同样的自上而下方法。他没有投资波动极大的瑞士法郎、德国马克和卢比,而是转向了锡、棉花和小麦。然而,这一努力以类似的方式结束。当大崩盘来临,大宗商品大幅贬值时,凯恩斯损失了80%的净资产。 1924年,凯恩斯成为国王学院的财务主管,控制了学院的财政。作为一名投资者,他仍在摸索自己的道路。任何在市场上尝试过的人,都有凯恩斯在上世纪20年代所做的那种感觉。我们打开报纸,开始自上而下构建世界如何运转的逻辑。但是,要弄清楚利率如何影响汇率、劳动力如何影响价格、以及所有这些因素如何影响我们的投资,就相当于把一个三维拼图拼在一起,让碎片永远在移动。 当凯恩斯接手捐赠基金时,该基金的投资受到了严重限制。当时,机构投资者主要投资房地产和债券。人们认为股票风险太大,大多数投资经理都回避股票。但凯恩斯能够说服他们将基金其中的一部分分割成一个可自由支配的投资组合,这样他就可以随心所欲地做自己想做的投资。剑桥大学教授埃尔罗伊•迪姆森(Elroy Dimson)研究了这些投资记录后得出结论,在1922年至1946年期间,这个投资组合的平均年回报率为16%,而市场指数的年回报率为10.4%。凯恩斯的投资风格多年来不断演变,他在任期前半段所采用的方法,与他最终用来实现这些巨额回报的方法完全不同。 当他接管这只基金时,他出售了房地产以便投资股市。凯恩斯认为,与其投资于自己几乎无法控制的东西,不如投机于一种每日报价和流动性都很高的资产。但当危机来临时,他的杠杆很高,那种认为自己有能力追踪信贷周期、经济扩张和收缩的想法让他失望了。1930年,该基金亏损了32%,1931年又亏损了24%。他错误地解读了当时的形势,而他在大崩盘后的宏观洞察力也好不到哪里去。“有了低利率,世界各地的企业可以重新开工……大宗商品价格将会回升,农民们将发现自己的状况有所好转。” 凯恩斯在10年里的成就超过了大多数经济学家一生的成就,尽管他才华横溢,但他的卓越才智并没有为他提供对短期市场走势的卓越洞见。在研究他的大宗商品交易时,很难准确地追溯他的表现,因为他的换手率非常高。他和我们许多其他投资者一样,受到控制错觉的折磨。他认为通过频繁的交易,他可以掌握自己的命运并获得成功。但是,他错了。他把这种风格带到了国王学院的捐赠基金,并在最初几年惨遭负收益。 受凯恩斯亏损影响的不仅是剑桥大学,他的投资池在崩盘后被清算。尽管凯恩斯以傲慢自大和高人一等的姿态闻名,但两次财富损失的惨痛经历改变了他对最佳投资方式的看法。凯恩斯做了一个180度的大转弯,他从一个短期投机者转变为一个长期投资者。和市场的博弈使得他筋疲力尽,让他认为宏观经济如何和股价如何之间好像完全并不相关,汇率、利率与股价之间的关系也无关紧要。 他开始研究公司,关注现金流、盈利和股息,重点关注那些售价低于其内在价值的企业。凯恩斯从宏观到微观,从自上到下到自下到上,有了这个新视角,他能够为自己、国王学院和两家保险公司积累财富。凯恩斯把自我放在一边,放弃了预测利率和货币,以及它们如何影响经济。作为一名长期价值投资者,他购买的是“我对资产和最终盈利能力感到满意,而且与这些资产相比,市场价格似乎很便宜的证券”。凯恩斯是宏观经济学之父,但具有讽刺意味的是,他的投资成功发生在他能够采用与之相反的东西的时候。 如果你能以低于其内在价值的价格买到某种东西,从长远来看,你会给自己一个更好的机会,而不是试图在短期内猜出你的竞争对手。凯恩斯在《通论》第12章中写道: 坦白说我们必须承认,以我们现在的知识去估计10年后一段铁路、一座铜矿、一家纺织厂,一家专利药的商誉、一艘大西洋邮轮,一座伦敦金融城的建筑的收益率并没多大意义,有时甚至毫无意义;甚至去预测五年都没意义 尽管他在价值投资领域取得了成功,但他也遇到了一系列挑战。价值,就像其他东西一样,是季节性的,你永远不可能提前知道夏天什么时候变成冬天。从1936年到1938年,凯恩斯损失了三分之二的财富,他所管理的投资组合也没有好多少。他管理的两家保险公司的董事会对他的表现大为不满。全国互助人寿保险公司失去了641000,当他们要求凯恩斯解释时,他写道: 我认为在低点卖出股票并不能补偿在高点没卖…我认为机构投资者或者其他投资者的工作不是在下行的市场中考虑是砍仓还是持有,这更不是投资者的责任。在市场底部的时候应该卖出股票给别人并且自己持有现金的想法简直是异想天开,而且对整个体系也是毁灭性的。 与十年前相比,这是一个巨大的飞跃。国王学院也想知道为什么,所以两个月后,凯恩斯在给国王学院财产委员会的备忘录中写道: 由于各种原因,大规模调仓的想法是不切实际的,而且确实是不可取的。大多数的人买入或者卖出都太晚了....我现在认为,成功的投资取决于三个原则: 谨慎选择标的,需要考虑到他们的价格是否比未来几年的实际或者潜在内在价值便宜,以及是否比当时其他可选的投资标的便宜; 无论如何坚定持有,直到它们兑现了期望收益,或者有明显的证据证明购买决策失误了;平衡头寸,例如单个持仓的各种风险会较大但放在组合中或许会抵消 凯恩斯,作为一个宏观经济学家,一个同样有着巨大自我意识的人,能够将投资思路从自上而下转变自下而上,是非常了不起的。他终于认识到,预测投资者情绪几乎是不可能的,基本上是在浪费时间。 每个人都喜欢认为自己是长线投资者,但我们并没有意识到生命是短暂的这一事实。凯恩斯曾写道:“这种长期做法是对当前事务的误导。在长期,我们都死了。” 对投资者来说,长期回报才是最重要的,但我们的投资组合每天都是按市值计价的,因此,当短期动荡到来时,长期思维就会被抛到窗外。凯恩斯将我们倾向于被短期思维所淹没的现象称为“动物精神”,他将其描述为“一种自发的行动冲动,而不是用期望收益乘以概率计算加权收益率的方式”。凯恩斯是少有的意识到自己的认知偏差,而且能够有效地克服这些偏差的投资者之一。 从1928年到1931年,国王学院的资产缩水了近50%,相比之下,英国股市只下跌了30%。但从1932年到1945年,凯恩斯的基金增长了869%。相比之下,英国市场同期仅增长了23% !从短期投机到长期投资的转变使一切都不同了。在这段期间,上半段时间,投资组合的平均换手率为56%,而下半段时间则降至14%。 在泰勒的行为经济学理论,希勒的非理性繁荣,卡内曼和特沃斯基的前景理论之前,凯恩斯就提出了动物精神。他意识到他可以获得世界上所有的信息,但是如果没有能力控制自己的行为,预测他人的行为,那就没有意义了。 凯恩斯能够在1929年崩盘、随后的大萧条以及第二次世界大战期间有显著的投资成果。他之所以能够取得这些成绩,是因为他不再去想短期内别人是怎么想的。即使是最聪明的人也无法预测出别人是怎么想的。我们普通人得到的教训显而易见:不要玩这个游戏!从长远考虑,关注资产配置。 成功的投资者构建的投资组合,使他们能够在牛市中获得足够的上行空间,不会感觉自己被抛在后面;并且能使他们在周围所有人都失去理智的熊市中生存下来。这是一个不小的壮举,听起来很简单,但其实这很难。 最自律的投资者非常清楚自己在不同的市场环境中将如何表现,因此他们持有的投资组合适合自己的个性。他们不会强迫自己去建立一个完美的投资组合,因为他们知道这根本就不存在。相反,他们信奉一句被错认为是凯恩斯的话“模糊的正确要胜过精确的错误。” 长按识别二维码关注公众号:点拾投资

点拾投资 2019-02-16 18:58 1 1804

读史明智,知行合一

最近在读历史,《明朝那些事儿》全集已经看完了,这本书很好,给我的感觉就是一会在看小说,一会在听人讲故事,一会还悬疑推理,里面的各种人物、事件跃然纸上,历史当中涉及的面也很广,读的时候津津有味,引人入胜。这时候我就得客观的批评一下我们官方的历史教科书了,当年给人的感觉就是枯燥无味、言之无物,就是一个极简的时间表,都是写哪年哪日谁干了啥、发生了什么事,还要背这些,反正我当时提不起一点兴趣,导致我以为历史就是这么无聊,上大学和工作也从来没看过历史,那现在都是需要补课的。 读史明智 读这本书首先打破了我以往对历史的看法,历史原来是这么璀璨夺目,色彩斑斓,星光熠熠的。然后就是在历史中看到了太多朝代的兴衰、君王的更替、文臣宦官君权之间的政治斗争、大大小小的军事战役、每一个伟人与小人的一生,对于自己现实生活中的好多疑惑、迷茫、困难看的都更释怀了,和当年历史中那些人物面对的情景对比而言,自己生命中的这些都不算什么。面对一切,以一个更广阔的视野和坚强的内心去接受,去坚守,去绝处逢生。 我们是可以在历史中找到榜样与对手的,同时找到自己的战场和信念;以史为镜,以史为鉴,借鉴历史发展规律,学习历史人物,学习那真正的智慧,还能激励自己,明智也明志。 从我看这一半来看,目前还记忆深刻的人物主要就是朱元璋、朱棣、于谦、王守仁了,这都是让我印象深刻,读的时候最为神情振奋和配合苦思冥想的。朱元璋极有军事天赋,从郑重思考且被逼无奈选择走上造反之路的那一刻就树立了远大的一统目标,还挺爱学习的,从不识字到出口就带有王霸之气的词句也没多久,在残酷的战争与血肉牺牲中默默屹立,磨炼自己的大脑与性格,终成一代霸业,从普通农民之子朱重八变成明朝开国皇帝朱元璋,一统之后将国家与经济民生建设的也很好,明朝勤政第一,就是政治上的集权那一套想的太完美了,想要把一切都设置的死死的好好的,后代只需要负责按部就班就行。不仅要做开国皇帝,还要做完美的定制之人,后期不太具备科学和发展的眼光看问题,可能还是跟文化程度不够高和广有关。值得一提的是,朱元璋这个名字是参加起义之后还只是一个小兵的时候他自己改的,同“诛元璋”,璋代表锋利的玉器,读到这里的时候很是佩服,将自己比作诛灭元朝的利器、玉器,这是何等志向与自信,无人能过之。朱棣具体我们不谈了,反正也是造反上来的,但是他在任期间干过大事,国泰民安,修永乐大典,郑和下西洋等,对于文化、交流的贡献极高,当然了这其实是建立在当时明朝的经济国力基础上的。另外就是于谦,正直、大义、智慧、刚强,能够力挽狂澜,作为文臣还懂兵法,最重要的是能在最危急之时站出来,在没有办法的情况下想出办法,带兵指挥,鼓舞军心,智勇双全毫不过分,杭州有于谦祠,读懂历史去杭州就可不是只看西湖,我一定要去拜拜老人家。 知行合一 还有个重点人物,这个人是王守仁,传说中的心学王阳明。现在的经济学啊是政治经济学,历史啊也快变成政治历史学了。大家自己再去仔细查查我们的王大师的生平事迹,这个人很有才,是哲学家、军事家、文学家、政治家,当年的心学也是和朱元璋为了攀亲戚愚**推的朱熹的“格物致知、存天理去人欲”的理学对比的,我只能说朱熹这套害人不浅,是王老师亲身摸索实践找到了“知行合一”,这是好心学,是解放人性,强调知行合一的,要了解万物之道,也要能够变通,能够具体问题具体分析和应用,要亲身实践,实践出真知,不能光想,去人欲简直是天方夜谭,光靠打坐是饭吃不饱、于国于民有害无益的。王老师领悟到心学的真谛后,还广泛布道,后世很多治世能臣都是老师的徒弟,都是栋梁之才,明道明理,能屈能伸,深谙政治之道,又坚守原则为国为民。王老师就是这样的,上能悟道哲学,下能办理政务,左能带兵勤王剿匪,右能传道授业解惑。大家不要一上来就说这是唯心主义,被带偏了,历史不骗人的,但是你得自己去发现真实,寻找真实。 我不知道大家读了第一篇文章对于我想表达的光与火有什么样的理解,我觉得光与火和王老师的知行合一是一样的。我们将在这条路上上下求索,亲身实践,知行合一。懂得正确使用光与火,成歌是一定的。我们在很多地方,很多学科里,很多领域里,很多书中,很多人的口中,可能不是光与火这两个字,不是歌这个形式,但是本质是一样的。 还有徐阶、张居正,治世能臣,真的佩服。这两个人,我不敢讲,讲不好。 1. 历史竟然如此精彩。历史也相当无聊,惊人的相似,历史规律不变。 2. 正义也许会迟到,但绝不缺席。 3. 手段与目的不重要,最重要的还是解决问题,是大智大慧,是隐忍与变通,是坚守与正义。 4. 万物有道,大道至简,要去读去学,去实践去变通,去坚守去经历。去学习知,去实践行,去探索如何才能做到知行合一。 投资是一个很好的用来做到知行合一的领域,我信低估指数基金与巴菲特的重仓个股,如同索罗斯用反身性理论来在金融市场做验证一样。 —— 写于 2019.01.22 晚 巴厘岛 $苹果(AAPL)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ $微软(MSFT)$ $谷歌(GOOG)$ $特斯拉(TSLA)$ $腾讯控股(00700)$$Facebook(FB)$ $麦当劳(MCD)$ $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $亚马逊(AMZN)$ $蔚来(NIO)$ $百胜餐饮集团(YUM)$ $小米集团-W(01810)$ $中国平安(02318)$ $中国平安(601318)$ $招商银行(03968)$ $万科企业(02202)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$ $同程艺龙(00780)$ $达利食品(03799)$ $广汽集团(02238)$ $石药集团(01093)$ $福耀玻璃(600660)$ $中国恒大(03333)$ $贵州茅台(600519)$ $分众传媒(002027)$ $格力电器(000651)$ $美的集团(000333)$ $伊利股份(600887)$ $华泰证券(601688)$ $工商银行(601398)$ $工商银行(01398)$ $万科A(000002)$

光与火之歌 2019-02-16 17:25 5 1651

深扒求马云评理的阿里美女前高管:简历假的,合影蹭的,期权吹的

蹭名人合影,几乎是微商标配。 有人蹭奥巴马,还有人要蹭马云——但蹭合影的多了去了,唯有面膜创业者王晗登上了微博热搜和各大门户。 王晗上热搜,不是因为合影,是被爆简历造假。 在其为面膜造势的宣传文《那个从阿里离职的漂亮女高管,从来不过情人节》(以下简称《高管文》)中,她自称为年薪超百万、期权过千万的阿里前美女高管,还放出和马云的合影佐证。 但这篇文章被阿里系公司现任副总裁L总扒皮“造假”。 被扒皮的王晗恼羞成怒,发朋友圈说自己被狗咬了,发公开信求“马云来评评理”。 可惜,这番嗔怒交织的自我辩白,再次遭到了L总的正面刚,“不要再蹭马老师了,还让他来评理,你真的确定他认识你?” 话说,作为恰好认识上述当事人的围观群众,我本来就准备安分守己吃瓜的,但一点资讯找我联合出品相关报道——所以我就跑去问了几个知情人士,来写扒(挣)皮(稿)文(费)了! 高管?合影?千万期权?:假的,蹭的,吹的 在《高管文》中,王晗把自己描述为年薪数百万、期权超千万的美女高管,声称自己创业前夕纠结时,还得到了马云的短信鼓励,“坚持初心,勇敢去做”。 如果不是阿里前美女高管、马云合影、短信鼓励等元素,估计这篇卖面膜的软文压根没人看,而有了这些爆款元素加持,这篇新微信公号文章阅读2万多,还有不少大V大号转发,阅读总数已突破10万+,当天还带来了600多单的面膜交易。 而其发布于领英的个人简历,也洋洋洒洒,光鲜照人,如果不是L总愤而扒皮,职场精英女高管的人设已经妥妥树立了。 扒皮的L总估计想给前同事留点面子,所以朋友圈还有点善意的语焉不详。 为了探(找)知(到)真(大)相(瓜),我去问了王晗的前同事。 这位前同事和王晗工位相邻,据他透露,内网显示,王晗从阿里离职时的层级是P8。 P8是高管吗? 在阿里,有两条层级, 一个是管理层级,为M,和本文无关,暂不赘述。 另一个是业务层级为P。最基层的比如P5,到了总监级别是P9,资深总监则是P10,副总裁则是P11——怼王晗自称“普通员工”的L总就是P11。 而这位王姑娘的P8还不到总监级别。一位阿里现任的真高管说:“无论哪种意义上(王晗)都不算公司高管”。 据悉,整个蚂蚁金服集团P8以上级别的员工大概有2000人,而整个阿里系应该有八千到上万人了。 那你要问了,为啥王晗的简历中,有类似总经理的名头呢? 其实,王晗职务的全程是“阿里健康家庭医生事业部总经理”,一个小业务条线的负责人,戴上总经理的TITLE,是为了出门谈合作方便,“就是个商务经理的角色”。 上述知情人士说,王晗在这个职务上,没有完成KPI,后来转岗去了阿里系其他公司。 采(吃)访(瓜)心切的我又跑去问了腾讯的朋友,这位朋友翻着白眼说:“阿里的P8在我们这里当然也不算高管啊!也就是个基干吧,估计在公务员体系算个科长?副处顶天了吧!” 不是高管,那和马云的合影是咋回事?蹭的! 有知情人士揭秘了真相,“第一张合影(和马云合影)我在现场,是在北京参加一个外部会议,我工作以来第一次见到一个员工带着一个摄影师来跟拍自己,专门往几个高管身边凑,就为拍照。。。” 而且,阿里其他高管随后还特意提示,王晗并非本次会议的工作人员——所以参加自家公司会议,竟是专门去蹭合影的吗? 仔细看看这张照片,马云正在和身边老外交谈甚欢,似乎压根就没注意到身后紧跟的王晗。 不过,我真的想友情提醒下王晗。其实呢,摄影师的专业跟拍反而显得很刻意很疏远,不如自拍的大头照合影显得亲热啊——比如饭桌相谈、咖啡小聚之类,对吧。你看,和张梓琳的那张合影就是正确示范。 《高管文》中,王晗还自称,为了卖面膜创业,放弃了阿里的千万期权,“亲朋好友们都觉得我疯了,这次离职带给我的期权损失,保守估计至少1000万。” 我满怀期待的追问上述知情人士:“简历是假的,合影是蹭的,那放弃千万期权总该是真的吧!” “真你妹!”上述知情人士嘲笑了我的天真,“真要有1000万,谁会辛辛苦苦去做微商卖面膜”。 据这位人士透露,王晗因为在阿里健康绩效不达标,转岗来到了蚂蚁金服,表现似乎并不好,但公司对她还算厚道,一直让她呆到蚂蚁金服融资完成,期权价格调整完毕,才让她办理离职手续,“言下之意,就是她该拿的全拿走了”。 所以,放弃千万期权也是——假的! 全球大使?自导自演! 王晗自述的社会履历也很光鲜,比如其百度百科词条和领英简历中,都特意提到,2018年5月,获得了国际绿色经济协会颁发的全球“时现”绿色行动大使。 全球大使,是不是很厉害!结果我在百度里一搜索,这个时现活动的发起人就是王晗本人,“时现”也是她面膜公司的名字——智慧时现科技有限公司,所谓的全球大使是本人自封的,获奖就是自导自演的一场好(套)戏(路)! 心好累,吃了半天瓜,原来都是生瓜蛋子,没一个熟的! 上了热搜,不知道一心蹭流量的王晗是嗨了还是慌了。 反正,她的领英页面上,精致的头像照偷偷撤下了。 而在公开信中,她在《高管文》中自称的“阿里高管”,变成了“阿里健康高管”,还声称L总攻击她是因为被她得罪过,然后扮弱者说孤家寡人的女性创业者不容易,“我也知道阿里公关团队的强大,我也怕他们封杀”,还“斗胆请马云老师评评理”。 可惜,这篇公开信又被耿直的L总怼回去了。L总说自己和王晗工作交集很少,并无私仇,“你请马云老师评理,你确定马老师认识你吗?” 一位十年前就和王晗有过工作交集的自媒体大V也来补刀了,“这封信写的很有公关技巧”,“把因公发声说成私人恩怨降低公信力,再往打击创业、打击女性的节奏带,以我的了解,这妹子写不出这样的文字,背后有人指点吧”。 造假被扒皮:真的是小题大作吗? 我本来以为,王晗被打假,吃瓜群众应该是喜闻乐见的。结果,还有秀儿心疼起来了。 有人指责,阿里太小气,还有人说,出来打假的阿里人嫉妒“王晗和马云合影”,什么这社会“本来没有靠打压就能把一个人打趴下了的”。 其实呢,大公司的离职员工,为了创业,为了融资,稍微抬高美化自己的简历,也不罕见,上述L总也表示理解,“我很理解前同事在创业时候稍微夸大一点点自己的职业经历,如果对创业有些许帮助也行。” 哈哈,这位副总裁为何这次忍不了,非要出来打假呢? 第一,王晗的吹牛,“这一吹吹的招人咋招”,给人事部门带来了极大困扰。 阿里的薪水和期权都是背靠背的,员工彼此并不知道对方的年薪、期权奖励多少。 但王晗一个在内网人人都能查到的P8员工,声称自己年薪超百万,期权几千万,比阿里系现任的P8,甚至P9可能还要高,你让现任的员工怎么想,他们会不会愤恨自己被欺骗了,会不会觉得遭遇了不公正对待? 未来招聘时,那些拿到P8 OFFER的人,会不会也比照王晗,动不动提出年薪过百万、期权几千万的薪资要求? 去年,有阿里系的朋友曾找我推荐P8-P10的人才,阿里系鼓励员工招聘比自己层级高的人才。但阿里整个层级体系还是很公正客观的,招人要求很高,也不会随便抬高层级。 第二,用阿里和马云背书,容易给后者招致额外的信誉风险。 王晗在公开信中声称,自己没钱买流量,所以理直气壮要蹭马云和阿里的热点,还透露自己创业卖面膜得到了马云的短信鼓励。 在《高管文》中,王晗DISS微商面膜不安全,大牌化妆品面膜价格太贵,所以她要做一款价格便宜的国民面膜。 可惜啊,产品似乎支撑不起牛皮。 据《北京青年报》报道,王晗的面膜公司,并不具备生产化妆品的资质,面膜委托外部公司生产。 在《高管文》中,她声称自己多次拜访,打动了世界顶尖的抗自由基领域专家阿肖特博士,组建了自己的科研队伍。但这位阿肖特博士颇为可疑,已经成为了不少微商面膜的“金字招牌”。 上图左侧为王晗文中的阿肖特博士 《高管文》还宣传面膜的核心成分是“寡肽-1”,说这种成分可以“提升自身肌肤修护力,祛痘淡印、修护易敏、平衡水油,帮助肌肤恢复健康状态”。 但《中国医药报》辟谣说,寡肽-1是化妆品版“皇帝的新衣”,在国际权威的化学物质查询网站根本查不到,也没有任何原料厂家提供相关产地信息,化妆品厂家也提供不了购买和使用记录。“这种虚假描述,给非法添加激素和其他成分的化妆品厂商,提供了浑水摸鱼的空间。” 人设是假的,面膜原料也是假的,卖的还是三无产品,你想想,万一将来用户贴了面膜烂脸了过敏了出事了,找不到王晗和她的创业公司,迁怒到马云和阿里怎么办? 所以,王晗公开信中,一会梨花带雨说自己被狗咬了,一会义愤填膺指责阿里高管度量不够,都是演技和套路。 我一位微信好友说,“吹牛不揭穿就是宽容和支持?创业者是不是都可以自称北大博士后,请北大宽容和支持?”那刚被取消北大博士后资格,北电博士资格也被调查的翟天临冤不冤? 但朋友圈的微商就不一样了,还有微商恭喜王晗喜提马云,哈哈。 写到这里,我也有点佩服王晗的高(处)瞻(心)远(积)瞩(虑)了,从不放过任何一个蹭合影的机会,蹭马云、蹭张梓琳,蹭佟大为等等的合影,未雨绸缪,为未来的创(微)业(商)大计做了充足的准备啊。 一对比“深谋远虑”的王晗,我突然觉得自己很傻,以前采访时,放弃了多少次和大佬合影的机会啊——万一以后我失业了,怎么当微商卖面膜呢? $阿里巴巴(BABA)$

财经故事会 2019-02-16 17:06 1 2195

2019年2月第二周小结:如果你的目标是高收益,那么注定失败

大家好,我是牛万。又到了一周小结的时候,这周大家过得似乎很痛苦。不少股友留言问我各种票的情况,可能来不及一一回复,在此说声抱歉。这是不太平的一周,交易难度真的很大,消息面和技术面各种矛盾,多空双方厮杀激烈,大盘走势乱七八糟,最终,奇妙的情况发生了,大盘竟然在周四消息面如此之糟的情况下,上演了绝地大逆转。空头完败多头。这种走势说实话在我意料之内,上周小结中我重点提示了“操作难度大,小仓位参与!”如果听了我建议的朋友,本周应该没有太大亏损,况且本周**作的百世物流半仓盈利了近6%,牛万目标定的比较低,所以这个盈利对我本周来说是不错的成绩。 ------------------- 下面在进入复盘前,我想跟大家划点重点(此处应该用小本记录😎ི),最近我看不少股友的心态发生了一些变化,从最开始跟**作的“学习交易方法”,“感受交易乐趣”,到“由交易乐趣变为赚钱乐趣”,到“幻想自己通过交易飞黄腾达拥有巅峰人生”,到“给自己设定超高的收益目标”,原因很简单,一部分人通过交易赚了大钱,甚至达到了月30%以上的收益率,接下来他们就开始幻想自己有这个交易水平,幻想是否自己可以获得更好的收益,幻想……我得承认,不少朋友确实可以在某笔或者某一段时间的交易里获得了高收益,但是几乎没有一个人可以在长时间的交易中一直保持高收益,所以根据自己的性格和交易风格,风险承受能力,合理的设定自己的目标才是重中之重,如果你的目标是短时间暴富,设定不切实际的目标,那么可以说你交易几乎不可能成功,也就是注定失败。因为在交易的漫漫长路中,1)保持一颗平常心,2)稳定的收益率,3)可忍受的风险。这才是成功的关键。用时间换空间,先学会生存,再学会盈利。说的有点多,接下来上干货。↓本周我进行了两笔交易,分别是做空拼多多,和做多百世物流。下面一一分享。 $百世物流(BSTI)$ 百世物流是本周收益最好一只股票,我觉得百世物流操作起来很简单,但是由于市值小,交易量小。所以股价波动很大。买入理由:消息面没有利好利空,大盘走势偏向多头,此股低位上涨一波后调整需要不强烈,盘整期间cci始终>0,2月11日股价回踩boll线后上攻,2月12日,cci连续两日上拐直奔100,macd反转,趋势确定。 所以我13日高开买入,止盈设置在144压力线。当天买入后有大单下砸,我观察到后感觉有风险选择微微获利先出局,这次下跌我还没弄明白,所以感觉到了风险,后又继续拉升所以又追回来。但是当天拉太高,直接上攻至6.02,我挂单6.03没成交……随后下跌调整,我怕是直接拉出大上引线,所以选择提前出局,但是仍然获利近6%。恭喜跟上的各位。 $拼多多(PDD)$ 拼多多这个股真魔性,本周二我再次做空了它。基本面我是看好拼多多的,消息面看近期有一次利空,短期看似已经被消化,2月8日放天量收涨,第二股票高开并且一路上攻,强势拉升。这一天我并没有操作,而是选择继续观察。 周一股价收长长的上引线,说明上面压力位一时难以突破。周二再次上攻,我选择在20日均线(同样是boll线)选择做空。 交易的时间点选择15分钟级别kdj死叉位置,后又加仓做空一次,成本27.56,仓位6成。近两个交易日,拼多多仍然强势上攻。昨天更是打开了短线的上升通道,但是我没有卖,因为这笔交易我做的交易计划是中线,拿到2月底,操作我会发帖。止盈9%。止损5%。(不建议跟盘) 最后,我要讲一下石油走势,不少朋友问到没有一一回答在此抱歉,原油我仍然持有$三倍做空原油ETN(DWT)$ 三倍做空,持仓三成,目前已经亏损了接近20几个点,我选择每下跌📉15%加仓一成。最多持仓不超过半仓。持仓周期为中长线(1-6个月),最低我也会继续拿一个月。所以短线涨不涨我根本不关心,石油基本面没有改变,经济下滑的年头你们回顾一下哪年的石油价格不是大幅走低,我觉得已经太明显了,我多次想找出自己的问题,但目前还找不到不做空的理由,观察原油期货的股友不难发现,持仓量每天都在降低,空头仓位大增。至于它上涨的走势,很简单是短期消息面和技术面的需求。 我甚至觉得这股拿两年,都不需要每天看盘了😂(对了,最近桥水又加仓黄金的持仓了,你们懂得)特别提示:仓位不要超过半仓,更不要加杠杆,这样的票,亏起来我估计没几个人心里会承受的了。除非你能做到不看账户的市值。 现在的大盘真的头疼。所以尽量不要去操作vxxb,操作难度很大。最好的策略是小仓位做日内交易。 最后祝大家交易愉快,你们的老朋友 牛万[比心] $百世物流(BSTI)$ $拼多多(PDD)$ $蔚来(NIO)$ $Snap Inc(SNAP)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $苹果(AAPL)$ $趣头条(QTT)$

牛万最不懂snap 2019-02-16 13:03 62 7045

中国芯片制造工艺再进一步,助力中国芯片产业发展

据悉中国大陆最大的芯片代工厂中芯国际已确定在今年6月投产14nmFinFET,同时更先进的12nmFinFET也在推进当中,这意味着它将有望在先进工艺制程方面成为全球芯片代工厂中第三名,这对于中国芯片产业来说无疑具有积极的意义。 芯片制造工艺还是要靠自己 目前全球前五大芯片代工厂分别为台积电、格芯(原名格罗方德)、联电、三星和中芯国际,在市场份额方面台积电已居于遥遥领先的位置,占有近七成的市场份额。 台积电、联电为中国台湾的企业,格芯为中东企业不过其工厂主要分布在美国和欧洲,三星为韩国企业,中芯国际是中国大陆唯一上榜的芯片代工企业。 近几年来由于全球经济环境的变化,中国企业已日渐认识到了芯片产业对于中国的重要性,而芯片制造作为其中重要的一个环节而受到各方的高度关注。近期有消息指,华为考虑到全球经济环境的复杂性,正建议台积电将部分先进工艺制程转移到中国大陆的南京工厂,这显示出中国芯片企业对于芯片制造放在中国台湾的担忧。 然而即使台积电将部分先进工艺制程转移到南京工厂,其依然是一家中国台湾的企业,对于中国芯片产业来说,最重要的还是自己掌握先进的制程工艺,而作为中国大陆本地最大的芯片代工厂--中芯国际就成为中国芯片产业的希望。 回顾中国芯片制造的发展也可以看出中芯国际的作用,随着中国逐渐发展成为全球重要的芯片市场,中国本地的芯片设计企业逐渐兴起,中国台湾的台积电、联电也开始在中国大陆建设芯片制造工厂,不过它们一直都只是将落后的工艺制程引入它们在中国大陆的工厂,直到两年前中芯国际在成功投产28nm工艺并开始研发先进的14nmFinFET工艺,台积电才开始在中国大陆的南京建设先进的芯片制造工厂并计划引入16nmFinFET工艺。 中国芯片制造工艺再进一步助力中国芯片产业发展 随着中芯国际在今年中投产14nmFinFET,中芯国际在先进工艺制程方面已与第二阵营的格芯、联电处于同一水平,与台积电在中国大陆的南京工厂的制造工艺水平相当,代表着中国在芯片制造工艺制程方面取得了重大的进展。 目前格芯、联电均已宣布停止研发7nm及更先进的工艺制程,它们当前投产的工艺均是14nmFinFET以及12nmFinFET,而中芯国际在14nmFinFET稳步推进的情况下,已开始研发10nm甚至7nm工艺的预研,这意味着它很快将在先进工艺制程方面抛离格芯和联电,在工艺制程方面可望晋身第三名。 在先进工艺制程方面,台积电和三星位于第一阵营,台积电已投产7nm工艺,三星本计划在去年就投产采用EUV技术的7nm工艺不过由于技术困难预计要到今年才能成功投产,而台积电也预计在今年投产采用EUV技术的7nm工艺,这两家企业已开始布局更先进的5nm工艺。 2018年的数据显示,全球前十大芯片采购商当中,有四家来自中国,分别是华为、联想、小米和步步高,另一份数据则显示中国的芯片采购金额已超过石油,显示出中国对芯片的庞大需求,这庞大的芯片市场正推动中国芯片产业的繁荣。 目前中国在手机芯片方面已取得一定的成绩,全球前十大芯片设计企业当中就有两家中国芯片企业,分别是华为海思和紫光展锐;此外随着物联网、穿戴设备的兴起,中国这类芯片企业也在繁荣发展;在存储芯片方面中国正在兴起的则有长江存储、合肥长鑫、福建晋华等。 芯片产业的高度繁荣为中芯国际等本地芯片制造企业提供了发展的良机,而中芯国际在先进工艺制程方面取得进展则有助于支持这些芯片设计企业的发展,毕竟就近服务可以减少芯片设计企业的流片时间同时可以更快地对芯片出现的问题进行反馈和改进。另一方面,随着中芯国际投产14nmFinFET或将刺激台积电将更先进的10nm工艺引入中国大陆的南京工厂,这同样有利于中国大陆本地芯片产业的发展。 总的来说,中芯国际作为中国大陆本地最大的芯片制造企业,其在芯片制造工艺方面所取得的进展对于中国芯片产业有巨大的益处,将为中国芯片产业的发展提供更多支持;而对于中芯国际来说,其也只有不断研发先进的工艺制程,面对台积电等芯片制造企业的激烈竞争下才有生存发展的机会。

柏颖漫谈 2019-02-16 11:58 2 1422

离回本只剩12%,约2000刀了

最近三个月,看到了曙光! 虽然还亏2000多,但是跟三个多月前的亏1.5万比,还是不一样的感受! 深刻感受到那句话:在绝望里寻找希望,人生终将辉煌! 接下来的回本和盈利之路一定要不断提醒自己要慎重、要稳、要做大概率事件,拒接所有高风险的追涨杀跌,同时要多看少做! $亚马逊(AMZN)$ $麦当劳(MCD)$ $强生(JNJ)$ $微软(MSFT)$ $Facebook(FB)$ $苹果(AAPL)$ $福特汽车(F)$ $英伟达(NVDA)$ $淡水河谷(VALE)$ $亚马逊(AMZN)$ $迪士尼(DIS)$ $苹果(AAPL)$