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来，问大家一个问题：世界上最大的高品位，未开发铜矿是什么铜矿？

答案是位于刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿。它拥有资源储量超过4369万吨，投产后将成为全球品位最高的大型铜矿。

这个铜矿股东是谁？

嘿嘿，紫金矿业（代码：601899）拥有它45%的权益。$紫金矿业(601899)$ 

咱们国家80%的铜精矿靠进口，上游原料被卡脖子的感受可太憋屈了！所以紫金矿业这个卡莫阿-卡库拉铜矿投产的消息真的太振奋人心了！

5月26日，紫金矿业发布公告，公司旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列380万吨选矿系统已于近日投料试车，并于5月25日正式启动铜精矿生产，超预期实现世界级铜矿山建成投产目标，第一系列达产后预计年产铜金属约20万吨。

卡莫阿-卡库拉铜矿是新世纪全球最重大的铜矿发现，拥有资源储量超过4369万吨，投产后将成为全球品位最高的大型铜矿。全面开发后，高峰期年产铜超过80万吨，有望成为全球第二大铜矿。

我们先来看看2020年全球产量前十大的铜矿都有谁：

（数据来源：Kitco）

从上表来看，2020年前十大铜矿都没有紫金矿业什么事，甚至没有中国什么事。但是，卡莫阿-卡库拉铜矿直接让紫金矿业站上了第二名。卡库拉全部一期工程预计于2022年第三季度全部建成投产，届时年产铜金属约40万吨。也就是说，不用等到整体项目全部投产，明年的一期产量就可以让卡库拉排进全球前十。而再通过分期扩产，将来高峰期卡莫阿-卡库拉的年产铜金属量将达80万吨，有望排到全球第二。

而全球第一的位于智利的Escondida铜矿，其品位和卡莫阿-卡库拉相比，瞬间被秒成渣。Escondida的品位从0.2%到1%不等，而卡莫阿-卡库拉的平均品位为2.56%！更不要说一期80万吨产能的平均品位为5.2%了。

除了卡莫阿-卡库拉这个巨无霸项目，6月份紫金矿业在塞尔维亚的Timok铜金矿更有看头！这可是紫金矿业100%股权的项目，上矿带铜平均品位3%，金品位1.91%， 6月底建成投产后预计年均产铜9.14万吨，产金2.5吨。真真的肥水不流外人田啊！

虽然一方面来讲，下半年这些新产能的释放会缓解一部分铜供应端的压力，改善铜供需错配的状况，抑制铜价过度上涨。但是，面对美国刹不住车的经济刺激提案，暂时还难以转向的货币宽松政策以及高通胀，铜价大幅下降的空间也很小。而高品位产能的释放会大幅增加紫金矿业未来几年的盈利能力，你觉得这是不是一个周期股走出成长股的故事？

分析师：大晏

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