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最近医药板块发生的大事大概是默克和艾尔建各自表达了要收购Biogen的意思，而华尔街日报认为无论默克与艾尔健能否达成交易，都显示出大制药企业如今多么渴求新的增长源。

从这个角度来说，我认为尽管辉瑞并购艾尔建的交易被美国财政部搅黄了，但大药企的脚步并不会停止，今年下半年生物板块恐怕会掀起一个并购潮。

而并购的标的除了像BIIB这样买过来能拉动利润显著增长的中型药企之外，也包括那些研发新药刚获FDA批准、暂时缺乏销售系统、正在从纯粹的研发公司转型成商业公司的小型药企，并且后者的并购难度远远低于前者。

此外，由于医药研发所特有的高风险性和不确定性，这些已有获批药物的小型药企即使不被收购，其投资风险也远远低于那些尚处在新药研发过程中的药企。

所以如果最近打算入手医药股的话，个人认为这些有获批药物的小型药企是值得考虑的标的。

今天给大家介绍一个我觉得比较有价值的小药企：Merrimack Pharmaceuticals $(MACK)$

产品简介：

这家公司的主打产品是Onivyde，于去年年底获FDA批准用于晚期胰腺癌的治疗。

• Onivyde的临床试验共有417名已发生转移的胰腺癌患者参与，并且他们此前都接受过吉西他滨的标准化治疗。
• 试验结果表明，和其他治疗方式相比， Onivyde能够将患者的生存率延长两个月，而同时不会引起生活质量的下降。
• 胰腺癌是美国致死率第四位的恶性肿瘤，只有四分之一的胰腺癌患者生存期超过一年，达到五年生存期的患者数目不足10%。
• 目前全球胰腺癌药物市场正急剧扩张，有望在2017年之前达到16亿美元。
• 此外 Onivyde最近也得到了欧洲药品管理局人用药委员会的正面评价，而欧洲市场的推广和销售将由合作伙伴Shire$(SHPG)$来运营。

同时公司正在开发的、用于治疗非小细胞肺癌的药物MM121近日也已被FDA许可进入“快速通道”评审。

风险：

公司的股价从4月发布Q1财报以来一路下跌，主要原因有三点：

1. 财务状况不佳让人质疑公司是否在扩张过程中出现了问题。
2. Onivyde销量不及预期，未曾获得投资者所期盼的市场份额。
3. 部分投资者认为它仅有Onivyde支撑大局，pipeline太单薄。

总结：

这是一个典型的研发型小药企，前景不错但是在商业化的路上还是新手，所以目前估值比较低，考虑到药物研发尤其是癌症药物研发的高风险性，我觉得它不管作为投资目标还是收购目标都有不错的价值，值得保持关注。

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