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介绍

Amer Sports是一个全球性的标志性运动和户外品牌集团，包括Arc'teryx、Salomon、Wilson、Atomic和Peak Performance。2019年，由安踏体育、方源资本、搪瓷投资（Dennis J. （Chip） Wilson旗下实体）和腾讯（定义见下文）组成的国际投资财团收购了Amer Sports（“收购”），旨在通过转变商业模式、投资品牌、拓展地域和制定多渠道战略来释放潜在的品牌增长潜力。收购后，我们的收入增长加速，2020年至2022年的复合年增长率（“CAGR”）为20.4%，而同期毛利率从47.0%扩大到49.7%。

#这公司是安踏旗下，并且财务并表的

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宣布首次公开发行 100,000,000 股普通股。在此次发行中，Amer Sports已授予承销商30天的选择权，以购买最多15,000,000股普通股以弥补超额配售。目前预计首次公开募股价格在每股 16.00 美元至 18.00 美元之间。Amer Sports已获准在纽约证券交易所上市其普通股，股票代码为“AS”。

2022 年，我们 42% 的收入来自美洲，36% 来自欧洲、中东和非洲，7% 来自亚太地区（不包括大中华区），15% 来自大中华区。截至2023年9月30日止九个月，我们40%的收入来自美洲，33%来自欧洲、中东和非洲，8%来自亚太地区（不包括大中华区），19%来自大中华区。

#中国市场强劲增长

我们已经在大中华区取得了成功，我们的收入从2020年的2.023亿美元增长到2022年的5.238亿美元，复合年增长率为60.9%，该地区的营业利润率超过了整体业务的利润率。2023年，我们来自大中华区的收入持续增长，截至2023年9月30日止九个月，大中华区收入为5.93亿美元，高于截至2022年9月30日止九个月的收入3.538亿美元，年增长率为67.6%。此外，虽然我们在大中华区的初步成功很大程度上与Arc'teryx的增长有关，但我们与Salomon合作制定了一个可重复的策略，从2021年到2022年，Salomon在大中华区的收入增长了72%。

近期业绩：

2022 年和 2020 年，我们取得了以下结果：

1. 收入从 24 亿美元增加到 35 亿美元，复合年增长率为 20.4%

2. 毛利率由47.0%提升至49.7%

3. 净亏损从2.372亿美元增加至2.527亿美元

4. 调整后息税折旧摊销前利润从3.114亿美元增至4.53亿美元，复合年增长率为20.6%

比较截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月，我们取得了以下结果：

1. 收入从 24 亿美元增加到 31 亿美元，增长率为 29.9%

2. 毛利率由49.4%提升至52.2%

3. 净亏损从1.044亿美元增至1.139亿美元

4. 经调整EBITDA由$2.618亿增至$4.221亿，增长率为61.3%

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营收细分：

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IPO数据

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S：

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这家公司原先定价是16-18，据说遭到了投行的抵触，而原因是嫌弃增长贡献主要来自中国。

这特么真是难评，中国资产目前在华尔街遭受了一定歧视。

言归正传，2023年预计营收43.3美元亿左右，未来毛利和净利率都会垫高。按照行业平均值毛利会到50%-60%，净利率会到9%-15%。

IPO发行价价13，首日收盘价13.4，对应市值65亿美金，对应2023/2024/2025年市销率分别1.5x，1.2x，1x。

在美股挑了几家运营比较成功的同行来作比较。非常直观地能看到因为还未盈利，AS明显估值较低。

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作为忠实消费者来说，我对AS抱有较大的信心，未来必定能实现稳定大幅盈利。推动其估值水平靠近头部品牌。

有趣的是，lululemon的老板也是AS的大股东之一，持股接近20%。

我已经好久没有写美新跟踪文了，生疏不少。近期纳斯达克历史新高新高，这个栏目说不定可以重开了。

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最近跟踪：

这家公司IPO始开始跟踪，关键词直达： $亚玛芬体育(AS)$ $lululemon athletica(LULU)$