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周1全球大宗市场开市，大宗市场全面回调，金价从最高2340附近下跌1个点回调。其他大宗商品也小幅度回调。最近大家对于黄金的逼空和央行持续购买避险的事情比较关注，我简单聊几句我对大宗的看法，也帮助各位在长周期配置下做一定的决策。

首先，这个世界是最核心的东西是什么？一定是能源，所有的一切的一切都是能源带来的美好生活，人类初次发展是靠火，工业革命是煤炭，电汽革命是电，科技革命是新能源+芯片。

90%的社会推进是能源革命带来的，现在AI的运算也开始越来越依靠核能。所以我们按照人类大周期来看，真正有意义的大宗，有且仅有能源。哪怕我们说金银铜这些东西是多么的天然货币，但是他们都解决不了最核心的问题，烧火热水做饭这种基础的保障。

所以适合交换，适合货币化的能源是人类发展的主线。核能和风能光能在储存运输交换上缺点还是太大了。

这样你就可以理解为什么沙特等中东国家就是每天躺在金山上商量怎么花钱了，日子过的非常的枯燥且无聊。

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除了新冠那次造成的全球原油大拥堵的黑天鹅之外，可以看到USO其实一直在走出缓慢的修复上涨路线。现在甚至也接近了52周最高点附近，但趋势依然稳中向好，如果你实在不知道买什么能源股，石油指数肯定是最稳健的适合长期配置的模块之一。毕竟哪怕美元危机，哪怕全球危机，美元计价的石油指数也会是很有效的避风港，而且相比黄金，该指数对应的成分更有一定的盈利（亏损）能力，长期来看上方的压力更小。

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昨天经过平静的周末后，整个IV曲面又出现了起跳，尤其是二饼的近端call全面起飞，叠加了一波2个点左右的反弹。具体的原因也没看到什么消息，看图表还以为牛又回来了。

整个市场的永续费率依然集中在万1附近，同时二线的费率达到了年化25附近，4月我们在上海见面会也会详细聊一下在sp下进行永续套利的一些技巧和操作。感兴趣的朋友们到时记得关注，本周预计公布报名群。现在U本身的借贷依然稳定在万1

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但值得注意的是，目前的季度升水的年化甚至还高于以太的永续，所以短线来看，市场并不存在什么gammasq导致的永续期货持续上涨的可能，结合最近VEGA整体也回落了不少，大部分市商的保证金压力还算安全。

另外一个有趣的数据是，号称本轮牛市之光的SOL的IV最近也被无情的按在地上摩擦，从上个月的140附近被打到了100，估计再砸2个月就和二饼差不多了。。

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一方面是市场参与者不像之前一样持续有新增韭菜流入，一方面是叙事层面虽然有一些进展，但是都是一句含糊不清的“生态”，有暴富也有土狗跑路，但是这两个概念想出圈还是有点难度。 $Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)$ $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$

对了，我周围越来越多人教我怎么 玩 SOL的合约了，牛市毁灭机成长的比新韭菜快的多的多了。。

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