社区

$迪士尼(DIS)$ (DIS)和$Netflix, Inc.(NFLX)$ (NFLX)的发展轨迹在2020年截然不同。

对迪士尼来说，2020年是一段艰难的旅程，因为该公司已经受到了大流行带来的毁灭性的影响。**的传播导致主题公园关闭、ESPN缺乏体育节目、员工下岗、电影直播也暂停。在这方面，市场并不乐观。今年以来，迪士尼公司的股价已经下跌了12.5%。

另一方面，奈飞则把大流行作为跳板。在危机最严重的第一季度，这种待在家里的措施帮助推动了新用户数量创下纪录。与迪士尼形成鲜明对比的是，市场对其出色的表现给予了回报，其股价在2020年上涨了67%。

不过，迪士尼已经注意到了这一点。本周早些时候，这家娱乐巨头宣布重新调整其工作重点，打算将更多精力放在Disney+上。新的流媒体服务取得了巨大的成功，新用户的增长速度比预期的要快，并且让奈飞也望而却步。

随着第三季度财报季的开始，我们想看看哪家公司更有可能在流媒体服务的竞争中胜出。

利用世界上最精确的网站流量监测工具SEMRush，我们对这些数据进行了深入研究。通过观察每个streamer的网站流量，我们能够更好地衡量这个季度的观众情绪。让我们看看结果。

奈飞公司

SEMrush的数据显示，奈飞第三季度的访问量为43亿次(不包括应用程序流量)，比上一季度的49亿次下降了14%。

瑞士信贷的分析师Douglas Mitchelson认为，奈飞关于新增250万用户的指南有点保守。这位五星级分析师预计，奈飞本季度将新增350万名订户，这一数字高于华尔街估计的280万名订户。

尽管Mitchelson并不认为那些觊觎奈飞流媒体宝座的人会在短期内带来任何威胁，但这位分析师认为，目前奈飞的股价已经涨得足够高了。

Mitchelson说:“奈飞继续在全球视频消费中占据越来越大的份额，我们认为奈飞不会将其领导地位拱手让给传统媒体公司。不过，我们认为风险/回报是平衡的，短期内不会对奈飞的股价产生影响……”

因此，Mitchelson坚持“中性”评级(即持有)和525美元的目标价，暗示股价在未来几个月将下跌3%。

和Mitchelson一样，摩根大通的分析师Doug Anmuth也不认为竞争者正在蚕食奈飞的地盘。事实上，Anmuth甚至不认为迪士尼是一个长期的竞争对手。

Anmuth说:“尽管DIS+到2025年将增加大量用户，但我们不认为它会从NFLX那里抢走大量用户。NFLX拥有内容的广度和深度，今年的内容支出超过150亿美元。数字电视研究估计到2025年NFLX净增量将增加9100万，低于我们2020-2024年估计的1亿净增量。”

2020年上半年，奈飞的订户数量同比增长超过110%。在大举增员之后，这位分析师指出，市场情绪“肯定比最近几个季度更加复杂”。

然而，Anmuth认为华尔街严重低估了奈飞第三季度的业绩，他将第三季度的净收益预期从310万提高到510万，远远高于奈飞的250万。

Anmuth的乐观前景反映了对业绩超出预期的信心。这位五星级分析师重申了“增持”(即买入)的评级，同时给出了625美元的目标价。这意味着上涨潜力为15%。

至于华尔街的其他分析师，他们一致认为奈飞股票属于适度买入，这是由20个“买入”、7个“持有”和5个“卖出”得出的结论。显然，华尔街认为奈飞需要一个冷却期，因为537美元的平均目标价意味着1%的下行空间。

迪士尼

现在，让我们来看看迪士尼，特别是Disney+的表现。尽管迪士尼作为娱乐巨头的地位没有争议，但从它产生的流量来看，它的流媒体服务仍处于起步阶段。

SEMrush的数据显示，第三季度迪士尼网站的访问量达到了1070万，而且随着第三季度的推进，访问量不断增加。不过，这仍比上一季度的1260万人次低11.5%。

然而，到目前为止，Disney+的表现远远超出了人们的预期。截至8月3日，该公司已经有6050万观众订阅了这项服务。该公司原本希望在2024年达到这一数量——届时该服务有望实现收支平衡——因此，这显然是提前了。再加上Hulu和ESPN+，迪士尼在其所有流媒体平台上拥有超过1亿用户。

展望季度报告，富国银行分析师Steven Cahall认为，“所有的目光都将集中在Disney+(和Hulu)上，因为有限的干扰和/或受益于这场大流行。”

根据最近在欧洲和印度尼西亚的推出，分析师预计Disney+将在本季度拥有6950万用户。

然而，Cahall并不期望这项服务能很快盈利。

Cahall说:“尽管DIS可能会升级Disney+的指导，但我们不认为盈利会有任何提高，因为早期的收入可能最好用于更多的内容投资。”

总体而言，分析师对该股的评级为“持股观望”，并给出136美元的目标价。投资者认为，目前的上涨潜力为7%。

另一方面，摩根大通分析师Alexia Quadrani认为，Disney+的出色表现将促使其重新调整对这项服务的前景。

这位分析师表示:“我们仍然相信管理层可能会提前对迪士尼的盈亏平衡指引，因为这项服务已经超过了其5年订户目标的低端。但我们预计在第四季度盈利后的Star投资者日之前不会发布公告。”

Quadrani对Disney+的“强劲增长”感到“印象深刻”，他认为投资者应该“继续欣赏数字订户的异常增长和迪士尼卓越的内容”。

因此，Quadrani仍对迪士尼的故事充满信心，并将目标价保持在155美元，较目前水平可能上涨22%。Quadrani的评级仍然是“增持”(即买入)。

其他分析师对该股的前景持乐观态度。基于11个“买入”、6个“持有”和1个“卖出”，迪士尼的一致评级为温和买入。目前的平均目标价为137美元，显示出8%的上涨潜力。

结论

根据SEMrush的数据，两家流媒体服务之间存在明显的流量差距，其中奈飞产生的流量要多得多。然而，随着这个季度的发展，“Disney+”呈现上升趋势，考虑到这是一个更年轻的服务，迪士尼承诺将更多地关注其发展，它可能会在未来几个季度呈现更快的增长。

本文作者：Marty Shtrubel,美股研究社--旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我