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· 已知公司报告了创纪录的季度交付。

· 关注利润率，汇率对利润的影响。

· 资产负债表看起来会大不相同。

特斯拉将于本周三盘后发布Q3财报，届时必将成为市场关注焦点。伴随着创纪录的交付量，特斯拉是今年市场表现最好的股票之一，Q3我们将见证这些如何转化为利润。本文将讨论需要重点关注的数字。$特斯拉(TSLA)$

首先，我们从当前华尔街估算开始。当前平均营收数字预期为82.9亿美元，较上年同期增长31.6%；预期Non-GAAP下EPS为0.60美元。由于巨额股票薪酬，GAAP下EPS将大幅下降，首席执行官马斯克本季度获得了巨额薪酬。

过去的三个季度，特斯拉的营收和利润都超过了预期，本季度我认为也将如此。如果把71.2亿美元这个荒谬的低估数字去掉，平均营收预期数字还会高一点。在比Q2多交付近5万辆车的情况下，特斯拉的收入怎么可能只增长了10.8亿美元呢?

如果盈大幅超出预期，我也不会惊讶；因为今年到目前为止，华尔街在这个数字上是非常保守的。创纪录的交付后，投资者可能会更加关注公司的盈利。而股价的大幅上涨，投资者将密切关注其利润率。我们可能会看到GAAP利润率下降，如果出现这种情况，主要是因为管理层引导的碳积分销售减少。不过Non-GAAP下，工厂利用率的提高和规模经济，应会使经调整数据略高于二季度的水平。

考虑到交付量的连续大幅增长，以及马斯克的薪酬达到关键门槛，看看运营支出的表现也将是一件有趣的事情。这一时期的另一个主要变数是美元的急剧下跌，因为特斯拉在美国以外的地区创造了更多的收入。下面的表格中，我对这一时期的三种情况进行了预测，并与二季度的结果进行对比。以百万美元为单位，EPS除外。需要提醒的是，由于拆股，这次的股票数量要高得多。

投资者还将关注，在经历了一个繁忙的季度后，特斯拉的资产负债表会有什么变化。我们知道，公司的现金储备将达到有史以来的最高水平，我们很想看看公司的可转债是否在Q3转换为股权。以及现金流数字，乐观情形下可能接近10亿美元。这可能在很大程度上取决于应收账款和应付账款的多少，而产生的额外库存应该会带来一点阻力。

在指引方面，管理层是否会坚持全年交付50万台的预测？要实现这一目标，意味着交付量连续大幅上涨，但公司过去一个月已在全球进行了几次降价，肯定会有所帮助。Model Y 还有很多新型号即将推出，投资者正等着看各生产线的产能更新。

最后，进入第三季度报告之际的特斯拉，于投资者而言获利颇丰。尽管从高位回落，特斯拉股票仍是今年最大的赢家之一。

当下公司正展示巨大的交付增长，投资者目光也转向盈利能力和现金流。如果一份强劲的财报后，特斯拉被纳入标普500指数，投资者将更加欢欣鼓舞。密切关注公司是否能达成年度预测，以及是否需要进一步降价以达到50万辆的里程碑。

$特斯拉(TSLA)$