社区

铜，作为重要的工业金属，其价格走势一直受到全球市场的广泛关注。近年来，铜价经历了一系列波动，尤其在上周，铜价两年来首次突破一万美元大关，这一涨幅不仅反映了铜市当前的热度，更折射出全球经济、供应链及能源转型等多重因素的交织影响，引发了市场的热议。一万美元会是铜价的终点吗？本文将从多重基本面因素出发，结合最新的产业数据，深入分析影响铜价走势的多个因素，并对未来铜价的走势进行展望。

一、供需格局的扰动

近期，全球铜矿供应面临了诸多挑战。一方面，矿山事故、自然灾害等不可预测因素频发，导致铜矿生产受到严重影响。另一方面，全球铜矿资源分布不均，部分主产区受地缘政治风险影响，供给稳定性大打折扣。此外，必和必拓等矿业巨头对英美资源的收购要约，也加剧了市场对未来供应的担忧。这一系列因素共同作用下，使得铜矿供应出现了紧张迹象，从而推动了铜价的上涨。

随着时间的推移，一些新的铜矿项目可能会逐渐投产，从而增加市场供应。同时，全球经济的复苏速度和制造业活动的波动也将直接影响铜需求的增长。因此，供需格局的变化将是影响铜价走势的重要因素之一。

从供应端来看，根据美国地质调查局（USGS）的数据，2023年全球矿产铜产量为2200万吨。而高盛预测，2024年全球矿产铜产量将达到2300万吨。然而，从矿企角度来看，全球Top15矿企（产量占全球50%+）在2024年的合计计划产铜量仅同比增长1.6%，增量约20万吨。这表明，尽管全球矿产铜产量在增加，但增速相对有限。

从需求端来看，中国是全球最大的铜生产国、消费国和进口国。据中商产业研究院预测，2024年中国铜精矿需求量将增长至900万吨。此外，随着全球经济的复苏和制造业活动的增加，特别是新能源和可再生能源的发展，铜的需求将继续保持增长态势。

二、制造业复苏背景下技术进步对铜的影响

随着技术的进步和全球经济的变革，铜产业链也在发生深刻的变化。传统的铜开采、冶炼和加工行业正在向更加环保、高效和智能化的方向发展。同时，铜的应用领域也在不断拓展，特别是在新能源、高科技和高端制造业等领域，铜的需求呈现出快速增长的趋势。

在全球经济的逐渐复苏的背景下，制造业活动也呈现出了强劲的回升势头。特别是亚洲、欧洲等主要经济体的制造业指数均处于较高水平，显示出旺盛的市场需求。制造业的复苏对铜等金属的需求产生了积极影响，进一步推高了铜价。

同时，技术进步对铜市场的影响是双面的。一方面，新技术和新材料的出现可能会替代铜在某些领域的应用，从而减少铜的需求；另一方面，新能源和清洁能源等领域的发展，也为铜市场带来了新的增长点。例如，铜在太阳能、风能等可再生能源的发电、输电和储能设备中发挥着重要作用，随着全球对可再生能源的需求不断增长，铜在该领域的应用也将持续扩大。

三、宏观经济及地缘政治因素对铜的影响

全球经济形势是影响铜价走势的重要因素之一。经济复苏和增长将带动制造业活动的增加，进而推动铜需求的增长。同时，通胀水平、利率政策以及汇率波动等宏观经济指标也会对铜价产生影响。

美国和中国作为全球最大的经济体之一，其货币政策和经济形势对铜价的影响尤为显著。例如，美联储的加息政策可能导致资金成本上升，影响投资者的投资意愿和铜市场的资金流动性。近日美联储大鹰派卡神卡利表态最有可能在较长时间内维持利率不变，美元指数小幅反弹，铜价承压。

地缘政治风险是影响铜价走势的不可预测因素之一。铜的生产和运输涉及多个国家和地区，这些地区的地缘政治稳定与否直接影响铜的供应。深陷泥淖的俄乌战争，不断激化的巴以冲突都给铜的供给带来了一定的影响，这些不确定性将为铜价上涨提供一定支撑。

四、未来铜价走势展望

从基本面来看，未来铜价的走势仍受到多种因素的影响。一方面，全球经济的复苏和制造业活动的增长将继续推动铜需求的增长；另一方面，环保政策的收紧和可持续发展理念的普及也将为铜市场带来新的增长点。然而，投资者也需要注意到，铜价的上涨并非一帆风顺，可能会受到多种因素的冲击和波动。

具体来说，未来几年内，铜价有望继续保持上涨趋势。这主要得益于以下几个方面：

1、供需格局紧张：由于供应增长相对有限而需求持续增长，铜市场将保持供需紧张的状态。这将为铜价上涨提供有力支撑。

2、新能源领域的需求增长：随着新能源和清洁能源的发展，铜在电池、电缆和输电设施等领域的应用将持续增加。这将为铜市场带来新的增长点。

3、地缘政治风险的不确定性：尽管地缘政治风险可能对铜价产生短期冲击，但从长期来看，这种不确定性也将为铜价上涨提供一定支撑。

然而，投资者也需要注意到，铜价上涨并非没有风险。全球经济形势的波动、技术替代以及环保政策的变化等因素都可能对铜价产生负面影响。

五、铜价波动的风险管理

铜价的波动是投资者在投资铜市场时需要面对的重要风险之一。为了降低风险，投资者可以采取以下措施：

1、关注全球经济形势和政策变化：全球经济形势和政策变化是影响铜价走势的重要因素之一。投资者需要密切关注全球经济形势和政策变化，以便及时把握投资机会。

2、关注供需格局变化：供需格局是影响铜价走势的关键因素之一。投资者需要关注铜市场的供需变化，特别是主要产铜国和消费国的生产和消费情况。

3、多元化投资配置：投资者在投资标的配置时可以考虑更加多元化的方式，如投资铜期货、期权等金融工具以获取更广泛的投资机会。芝商所旗下的COMEX铜期货和期权是配置全球市场，管理铜价波动风险较为合适的投资标的，市场流动性活跃。4月8日，铜期货和期权交易量超过30.7万份，其中微铜期货创下单日新纪录1.39万份；同时COMEX铜期权未平仓合约超过 211,000 份，创历史新高。投资者在进行资产配置时，完全可以利用COMEX铜期货和期权合约来做风险对冲。

图：铜期权(产品代码: HX)未平仓合约

$NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2406(CLmain)$