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昨晚（1月20日），新经济服务第一股36氪创造上市以来最大一次涨幅，股价大涨76%。一时间让投资者们惊呼，36氪到底经历了什么？其实，这两天，另一家股权投融资平台清科创业，也在上市之后迎来了股价的反弹。$36氪(KRKR)$ $清科创业(01945)$ $Zoom(ZM)$ 

1月21日，清科创业大涨12.4%，在港股整体下跌的情况下实现了逆势上涨。这家去年12月30日上市的投融资平台，股价也从历史低点出现了爬坡迹象。

都是作为新经济服务和股权投资服务领域的稀缺标的，36氪和清科创业的股价暴涨背后，似乎也意味着基于新经济、创投服务的赛道正在获得二级市场的认可。特别是36氪，目前市值仅为2亿美元，对比营收只有36氪四分之一但市值达25亿多港币的清科创业，36氪显然有着非常明显的低估，今年回报的空间将会更大。

第一，36氪从内容到服务的业务模式，是一个能够自我强化的双向成长模式。36氪最早是凭借内容起家，积累了大量的创业企业资源，基于企业资源后面又拓展了投资机构、大企业、地方政府资源，36氪在招股书中将他们分成了六大新经济社群，36氪的主要商业化业务是基于不同社群主体的需求，为他们提供对接和资源的连接服务，包括和清科创业业务相似的帮助创业企业和投资机构的对接、帮助地方政府招商引资、帮助大企业寻找合作标的等等。

优质内容对36氪的意义一方面是帮助其积累了大量的社群资源，另一方面基于内容形成的品牌效应也能够显著拉升其服务的客单价，最终形成以对接为核心的多样化的企业服务（包括营销、活动、咨询等）。而企业服务对于36氪的意义是大幅拓宽了媒体传统的以广告为创收核心的商业模式，通过为相关主体提供更具价值的企业服务，一方面拓宽了服务的深度和广度，一方面也能够维护内容本身的独立性和影响力，保护36氪内容的影响力，进而进一步促进其聚合资源的能力。

第二，美股市场频现利好，36氪建立起来的品牌门槛成为优势。2020年是美股上市大年，科技、医疗、新能源等优秀创业公司纷纷完成上市，获得了翻倍，甚至是十几倍的上涨。而近期伴随着美国新任总统上任，新政府在科技、新能源、企业服务等领域的鼓励，为优秀公司带来了持续利好的信心。36氪作为国内首家在美国上市的新经济服务平台，在国内及海外市场建立起来的品牌认知度，是其他市场的类似平台所无法比拟的。

第三，财务上的持续改善，让36氪在2021年给予投资者非常期待的回报。2019年36氪全年实现营收6.56亿，2020年虽然受到疫情的影响，但是其三季度财报显示，36氪收入达到1.235亿元（约合美元1820万元），环比增长61%，相比前几个季度，36氪的财务数据持续改善，这也让更多投资者对其期待更多。

第四，中国新经济服务市场规模持续增长，未来前景广阔。近些年，企业服务市场的发展走上了快车道，市场规模逐步扩大。根据CIC报告显示，中国以新经济为重点的商业服务市场规模，已经从2015年的80亿美元大幅增长至2019年的250亿美元，复合年增长率约为33.0%，预计到2024年将达到680亿美元。作为新经济服务第一股，36氪的业务还有很大的增量空间，随着新经济规模的快速增长，新经济服务领域的客户数量和客单价也会稳步提升，这也将进一步打开36氪新经济服务的增长空间。