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很多投资者觉得很困惑，为什么美国疫情那么严重，美股还是涨，并在今年和往常一样，创新高再创新高？

这是因为很多投资者还是没有转变思维或者更新认知。做投资是经济行为，而股市也恰是反应经济，并以经济为支撑。

股市反应的是经济，不是疫情。同时，疫情影响经济，所以3月份美股大跌了，是预期经济受到伤害。疫情也的确伤害了经济，股市大跌是正常的表现。然后呢，随着相应、及时的措施，美国经济开始恢复。

从6月份就一直解析，美股依旧处于低估，低估，低估，低估。基本面，基本面，基本面。看股市要根据基本面。即使现在，道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数都再创历史新高，也只是完成了估值修复，或者说估值合理的状态。

现在，我们来看一下经济，宏观经济和微观经济。

宏观经济，对于GDP，中国和美国采用的不一样。季节GDP，美国采用年化季环比，美国第二季度GDP年化季环比下降31.4%，相当于中国的算法是下降8.9%；中国第一季度下降6.8%；两者下降幅度相差不是很大。

美国第三季度年化季环比GDP增长33.1%，创有史以来最大季涨幅。当然，目前世界各国都是在大幅下跌的基础上的增长，比较GDP增幅，意义不大，但是美国的第二季度GDP降幅小于欧洲，第三季度GDP增幅又大于欧洲，所以，美国经济表现在发达国家中依旧是最好的。

最近十年，美国的经济强于其它主要国家，在于世界经济放缓，美国经济增速却能稳定，一直稳定在2.5%左右。考虑到美国领先世界130年，到现在这个体量，能保持这个速度，也是难能可贵的。我国最近十年增速从14%下降到6.5%左右的增速，也就是说增速是一直下滑的。

有些人觉得美国GDP下滑了，是的，比疫情前的总量还少3%--4%的样子，而我国GDP已经转正。但是，美国GDP总量依旧是世界第一的位置。

再来看微观方面：

10月美国Markit制造业PMI在9月53.2的基础上进一步扩张，录得55.6。这也是该项数据连续4个月保持扩张势头，不仅超过疫情前的水平，创2018年2月以来的新高。这和德国的制造业情况差不多。

其中，新订单指数大于生产指数，对此，ISM称，“企业业务继续保持旺盛，销售额高于预期，成本压力也不大。我们预计2020年将有一个强劲的收官，且2021年将有一个坚实的开局。”

10月美国Markit服务业PMI初值录得56