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假期的直观感受是，在紧缩预期中折返跑，下注联储缓和再次失败,加息深层压力显现。目前这种多变量环境下，审慎判断美国经济。可以设想下，站在此刻我们有把握判断明年一季度的中国经济么？没有吧，那明年二季度呢？容易被忽视的是，美国经济对我们这些观察者来说没有微观体验，理论上来说能见度是更低的。

目前阶段的各个关键逻辑，比如美国加息何时加完、冬季能源有无缺口、国内消费何时打开、地产新发展模式何时落地，其实都没有什么确定性；但同时都存在一些猜测和判断时点、概率的依据，所以对资产来说，目前就是个对胜率赔率的认识，属比较典型的多因素影响下的“胜率-赔率”框架。

有没有见底很难讲，目前情绪很差，只能说没用超重磅黑天鹅的情况下权重已经是底部区间！

但赛道股没有跌透的情况下，大反攻的空间很小！

分开表述

国内的实体关键词，国内实体层面，消费：我们预计今年国庆档票房在15亿左右，这要明显低于去年的43.7亿元。

现在开始讨论新能源车的产能过剩了。

地产：10月1日至5日，30大中城市地产销售面积同比增速为-41%。

出行：10大热门城市拥堵情况小幅不及去年。15大城市地铁客运量明显低于去年同期，10月1日至6日这15城地铁客运量同比下跌了44%。

价格：10月1日至6日，CPI环比变化与去年同期基本持平，通胀温和回升。

这些公开信息，你萌自己看看。信心底，政策底，预期底，股市底，经济底，利润底，哪个底先到，哪个先抬头？

所以，就需要个情绪的口子，海天味业，群众们的的愤怒其实不仅仅是针对海天，跳出来澄清的只有巨头把持行业协会。海天酱油双标事件带有极强情绪性，消费者只关注到少量带有有信息差的信息，他就是情绪的撕裂。

海外的关键词，欧洲特别是德国一定是必选项

用廉价能源对冲福利社会下的高昂人力成本、用美国的军事保护对冲俄罗斯的安全威胁、用廉价商品对冲宽松经济政策带来的通胀压力，依靠这种层层相扣的巧妙地设计，欧盟得以在经济和外交上实现了多重平衡，使其成为世界上生活质量最高的地区。

德国又是成为欧盟这套机制的最大受益者，它不仅可以享受来自东欧的廉价劳动力、来自南欧的廉价汇率，还能依靠欧盟弥补自身政治地位的不足，一举摆脱了战败国地位。如果说美国从全世界吸血，那德国就是从全欧洲吸血，二者都是世界上最富裕的国家。

时至今日，它既享用不到俄罗斯的廉价天然气，又因为得罪东欧而失去对欧盟的领导权。如果俄乌局势进一步升级，德国的外交环境只会更糟糕，未来几年经济衰退已成定局。

自德意志民族国家形成到现在，一百多年来德国基本上是站在历史和文明发展反动的一面，要么极右得灭绝一切人性萌发，要么白左到丧失所有理性自觉，与邻为壑，极致摆动，骨子里永远利益至上，永远从辉煌胜利到一败涂地只有一步之遥，这个民族，创造过璨灿之至的古典哲学艺术，近代科学和现代工业文明，又似乎天然与邪恶有极强的水**融的亲和力，令人无语到极点。

现在好了，自以为左右逢缘东西皆顾，什么便宜都要占，想赢得所有政治经济外交军事和全球化红利，可惜天不遂愿，如今彻底丧失了廉价油气供应，给自身的制造业和贸易带来了几近灭顶之灾，一切都是活该，戴高乐蓬皮杜施密特在天之灵，默大妈垂老之身，终得豆瓜。

欧洲休矣！

资本市场，依旧大额融资不断，比如券商，某联证券，上一把定增刚解禁，新定增又开始，券商未来真要按pb估值，牛市大赚极少分红，熊市光顾着融资，还基本上配股融资。 

关键词还有很多，比如

美国时间10月7日，美国商务部工业安全局（BIS）宣布了对美国《出口管理条例》（EAR）的一系列修订，并公布了针对中国企业的新的出口管制限制措施。这是BIS近年来最大幅度的限制性举措，也是近期中美科技“脱钩”的最大动作，对中国的半导体行业乃至整个高科技制造业都影响巨大。BIS通过这一套组合拳，严格限制了中国企业获取高性能计算芯片、先进计算机、特定半导体制造设施与设备以及相关技术的能力，同时对中国的超级计算机行业进行了精准打击。BIS同时还对28家在人工智能、超级计算机、高性能芯片领域领先的中国企业实施定点打击，将对其管控措施升级至与华为类似的程度。

总结

人生就好像开车一样，有时候开车，你可以看一下后视镜，望一望后面，但是不要望太久，望太久没意思的，要望哪里呢，永远是望前面，人生就是这样的，因为还有很多路给你走。

不要躺平，但可以卧倒！