海螺水泥:关注供需矛盾带来的高赔率机会

$海螺水泥(600585)$ $海螺水泥(00914)$ 

最近一直在关注水泥行业和海螺水泥,随便写几句。对于主要下注消费、互联网和新能源汽车的我来说,这不是一个传统上关注的领域,但基本的逻辑是把握今年的投资主线:供需失衡造成的行业超级景气周期带来的高赔率机会。

一个行业的市场规模=交易量*价格,今年的特点就是供应缺口造成了多个行业的价格井喷、规模扩张和股价飙升。

比如集运行业,美线集运需求大增10%,而运力因港口拥堵损失12%,因此中国出口集装箱运价综合指数CCFI在1H2021同比增长133%。龙头企业中远海控1H2021净利润同增41倍,在2020年低位开始走出10倍行情。

比如锂矿行业,2021年锂资源供需出现了数万吨缺口,由此导致两大锂电材料碳酸锂和氢氧化锂价格从年初4-5万元暴涨至9月初12万元,过去几年深陷债务压力的龙头企业天齐锂业股价也从4月到8月间暴涨三倍。

在一个原本供需均衡的市场中,如果出现10%以上的供应缺口,就可能导致100%的价格飙升,以及数倍涨幅的股价行情。这是一个高赔率的投资场景。

现在,水泥行业也有类似的发展趋势。

水泥行业的产量在2015年供给侧改革以后就稳定在23~24亿吨之间,由于供给侧改革的要求,水泥的产能在未来没有增长空间。因为水泥需求量也保持稳定,高标水泥价格也连续4年保持在400-450元/吨区间。

但是,从九月开始受到“能耗双控”和“拉闸限电”影响,多地出现水泥产能瓶颈,这一情况将至少持续到年底。10月11日,塔牌集团已公告表示四季度预计减产250万吨水泥产能,占公司年度产销目标12.22%。而广西和云南水泥行业在九月甚至分别被要求减产60%和80%。

水泥需求侧由房地产投资和基建投资的力度共同决定。今年地产行业因为恒大等事件风声鹤唳,但今年1-8月地产投资规模仍然同比增加10.9%,无论是为了保交楼还是加快回款,地产行业对水泥仍然表现出需求刚性。此外,水泥在房地产建设行业里的成本占比较低,中国建材前董事长宋志平表示房地产建设每平米的水泥成本仅为60元左右,水泥的大幅涨价本身对于地产建设整体成本冲击并不大。

这就类似于做一份龙虾意面,如果龙虾价格涨了一倍,这顿饭多半就没法做了;但如果只是意面涨价一倍,也就撇撇嘴继续买了做。

相比之下基建的需求预期更加刚性。基建1-8月同比增长8.9%,且今年经济增长压力巨大,基建投资托底经济的必要性进一步显现,同样有助于保持稳定的水泥需求。

专项债提供了更明确的基建投资需求风向。今年专项债发行规模3.75万亿,截止9月完成发行2.28万亿,而截止11月前需完成全部专项债发行,这意味着10-11月将会新增1.47万亿的专项债发行规模。细品一下。

这种供需矛盾爆发的直观指标就是库容比,也就是水泥的库存情况。截止10月12日,全国水泥库容比48.56%,环比下降5.49个百分点,同比下降11.18个百分点。水泥的库存正在逐渐下降。

受到供需矛盾的影响,水泥价格指数(CEMPI)已经从9月初150.28点,暴涨至10月12日的210.46点,不到两个月已经飙升40%,价格进入新的历史高点。

10%甚至更多的供给缩减,两个月1.47万亿专项债带来的巨大需求,不断紧张的库存,不到两个月40%以上的价格飙升,是不是有点曾相识的感觉?

当然这只是投资逻辑的一部分,风险点也有,公司情况和安全边际也没有讨论,之后慢慢聊。

声明:本文不构成任何投资建议。

# A股投资策略营

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论18

  • 推荐
  • 最新
  • 豆腐王中王
    ·2021-10-13
    以前都关注过这个公司,股性很活的感觉,里面有巨鳄。
    回复
    举报
    收起
    • MidasMike
      时间的朋友在里面呆了3年了
      2021-10-14
      回复
      举报
  • 迪士尼迪斯尼
    ·2021-10-13
    很喜欢你的眼光呀,目前的行情中,出现这种爆发行情的机会比较大呀。
    回复
    举报
  • 港谷小子
    ·2021-10-14
    在一个原本供需均衡的市场中,如果出现10%以上的供应缺口,就可能导致100%的价格飙升,以及数倍涨幅的股价行情。这是一个高赔率的投资场景。抓住的大佬今年发财啦!
    回复
    举报
  • 小白的咸菜
    ·2021-11-07
    很多人都觉得水泥可以,但是为啥水泥不行么。
    因为供需关系没有失衡,水泥的确变量少了,但是需求也没有那么大,需求的下降特别明显。
    所以,水泥才是不闷不火的状态。
    回复
    举报
  • 富不过二代
    ·2021-10-14
    房地产建设每平米的水泥成本仅为60元左右,水泥的大幅涨价本身对于地产建设整体成本冲击并不大。今年国家又重点调控房地产,开发商真的举步艰难啊!
    回复
    举报
  • 哎呀呀小伙子
    ·2021-10-13
    貌似今年搞矿的都爆发了,石灰石矿也不例外,很有看头。
    回复
    举报
  • 灯塔国02
    ·2021-10-13
    很喜欢这个公司,只不过目前看着好像是在调整吧?
    回复
    举报
  • T0000025299
    ·2021-10-14
    下半年股市没有上半年的行情好吧,还是谨慎操作!
    回复
    举报
  • 该买哪一只
    ·2021-10-14
    今年做做实业的太难了,什么都在涨价,消费者要能买单才行啊?
    回复
    举报
  • 高抛低不吸
    ·2021-10-14
    今年的特点就是供应缺口造成了多个行业的价格井喷、规模扩张和股价飙升!我就抓了消费股,没抓能源股!
    回复
    举报
  • 刀哥拉丝
    ·2021-10-13
    供需失衡造成的行业超级景气周期带来的高赔率机会,水泥股确实有这个机会。
    回复
    举报
  • 许新霞8923625
    ·2021-10-16
    跟基建有关吧
    回复
    举报
  • 高富不帅W
    ·2021-10-14
    最近水泥板块可以买吗?
    回复
    举报