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上周四美股出现比较明显调整，当天标普500指数下跌5.89%、道琼斯指数下跌6.90%、纳斯达克指数下跌5.27%。有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)，当天收盘跃至40.79，为4月23日以来最高收盘水平。将近48%的单日涨幅足以位居历史第七位。

一时投资者们不免嘀咕，美股的剧烈波动又要来了吗。尤其今天美股期货跌幅再度扩大，道指期货跌924点，标普500指数期货跌超3%，纳指期货跌2.47%。

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关于上周大盘单日下挫恐慌指数陡增，市场普遍认为与估值过高、德州公共卫生事件二次爆发、美联储降低经济预期等因素有关系。

谈到后续走势，分析认为，美股的调整是很正常的事情，美股再次出现2、3月份的下跌的可能性非常小。具体原因是（引自“莫尼塔宏观研究”）：

（1）美国公共卫生事件的爆发很难超过前期高点，而且多位美国高官表示公共卫生事件反复不会影响复工节奏，只要复工在逐步推进，那企业端的盈利就会继续改善；

（2）流动性没有出现明显问题，从指标来看，Libor-OIS利差和TED利差保持平稳，没有出现明显抬升，从各类资产的联动看，股票跌、债券涨、黄金涨，也是比较正常的避险模式；

（3）VIX已经回升到4月16日的位置，4月16日特朗普宣布了复工计划，当天的VIX指数为40.11，6月11日大跌之后的VIX指数为40.79，这意味着VIX已经把4月16日至今的复工完全回转定价了，所以VIX继续大幅上升的可能性比较小；

（4）美股依然有一定的增量资金来源，居民部门和杠杆资金是推升本轮美股反弹的主要力量，但是长期共同基金近几个月反而在减仓美股，这部分资金会是美股后续的增量资金来源。

来自@小虎周报 的观点则认为，

美股市场上周5%以上的单日回调，打破了近期平静的反弹。疫情二次爆发是目前市场担忧比较多的部分，相应的也衍生出了海外国家会不会再次封城，供需是否再次受影响的问题。但市场的波动本身也常受到多因素的共振，除此之外，还有特朗普选战临近，宽松的影响边际减弱等多重原因。6月-9月作为美股历史表现偏弱的淡季，中美关系和大选本身的预期扰动，也加大了市场可能出现的波动风险，但完全逆转本轮上涨的可能性已经不大。

可以看到，当前分析倾向于认可美股近段时间表现及其韧性。而具体到VXX标的本身，小虎君推荐虎友们往期科普文章，

vix恐慌指数是什么

VIX指数基本应用

VIX交易的小心得

VIX基差：一个评估市场情绪的领先指标

VIX解密（一）

最后

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