恐慌状态下如何用期权“续命”？
最近无论A股港股美股欧股，几乎所有的权益市场都只能用一个字形容：
惨！
这种状态下，资产定价往往都是不理性的，股价上蹿下跳，如果仓位过重的话，很容易被轻松击穿平仓线，和第二日的反弹说拜拜了。
今天小能手就教大家一招恐慌状态下如何买保护的方法。
首先要确认两大原则：
第一，既然是买期权保仓位，就是对持仓有信心不想砍仓，要保证涨上去没风险，跌下去有保护。
第二，在恐慌情绪下，各种对冲和保护的成本都会提高，股指期货有贴水，而期权的隐含波动率IV（可以理解为恐慌情绪下的溢价）也会飙升，所以我们能做的只有尽量优化,降低成本。
结合上面两点，就可以使用这个期权策略：熊市看跌价差（Bear put Spread）
操作方法：
在恐慌情绪下，IV很高，而衡量IV对期权影响的VEGA也很高，此时单纯的买看跌期权(put)的价格已经十分昂贵。
考虑到极端情况下，指数也不可能下跌归零，因此我们可以买一个平值(atm)或者略虚值(otm)的看跌期权(put)同时，再卖出一个极虚的看跌期权。
这样既可以对冲掉一部分过于昂贵的vega，又可以保证在下跌的gamma(下跌盈利加速度)一定区间内保护你的仓位，起到续命效果。
但是如果继续大盘下跌超过保护区间，这时需要将现有的实值（itm）期权价差卖掉，再买更加虚值(otm)期权价差继续保护。
当然，因为买的期权比卖的期权贵，作为期权的净买方，在获得下跌保护的好处同时，也要付出一部分的vega和theta(时间价值)的敞口，如果恐慌情绪缓解或者持有时间太久，是要不断付出权利金损耗的。
总的来讲，这个方法针对的是相信所持仓位不会归0的对冲手段，目前美股大盘暂时平稳，这一方法可以暂保一时无虞。
最后提醒一句，如果实在没有信心继续持有，干脆利落的斩仓要比对冲手段更加有效，以上策略只是提供一种对冲思路，大家使用时量力而行，后果自负,如有亏损，找我跑路。
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- 机构猎杀者·2019-08-07知道怎么涨怎么跌，就不需要对冲了。点赞举报
- 虎串·2019-08-11打算做低嘘嘘的iv，是吗😄点赞举报
- 洛川·2019-08-07减仓是很好的选择😂1举报
- penta_kill·2019-08-07赞一个点赞举报
- 斗战胜佛巴菲特·2019-08-07不错！点赞举报
- 原则交易·2019-08-07好1举报
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